Б) Стрэнгл

Следующая комбинация называется стрэнгл. Она представляет собой сочетание опционов колл и пут на одни и те же бумаги с одним сроком истечения контрактов, но с разными ценами испол- нения. По своей технике данная комбинация аналогична стелла- жу, однако она способна в большей степени привлечь продавца опционов, так как предоставляет ему возможность получить при-

быль при более широком диапазоне колебаний курса акций. В данной комбинации цена исполнения опциона колл выше цены исполнения опциона пут.

Пример. Инвестор покупает стрэнгл. Цена исполнения опциона колл — 60 долл., опциона пут — 55 долл. Величина премии — 5

долл. по каждому опциону. Текущая цена акций — 53 долл. Контр-

акты истекают через три месяца.

Покупатель получит прибыль, если цена будет больше 70 долл.

или меньше 45 долл. Он понесет потери, если цена будет больше

45 долл., но меньше 70 долл. Максимальные потери составят 10

долл. при 55 долл. < Р < 60 долл. При 45 долл. < Р < 55 долл. держатель исполнит опцион пут, а при 60 долл. < Р < 70 долл. — опцион колл, чтобы уменьшить свои потери. При Р = 45 долл. и Р = 70 долл. инвестор получит нулевой результат по сделке.

Продавец опционов получит прибыль при 45 долл. < Р< 70 долл.

Возможные выигрыши-потери покупателя стрэнгла удобно оп- ределять, составив таблицу 11. На рис. 29 показаны выигрыши-по- тери покупателя, на рис. 30 — продавца стрэнгла. Стрэнгл

покупателя иногда называют нижней вертикальной комбинацией

или длинным стрэнглом, а стрэнгл продавца — верхней верти-

кальной комбинацией или коротким стрэнглом.

Таблица 11

Дата добавления: 2015-08-27