Полоса 6. 6 ФИНАНСЫ российская бизнесгазета

Оригинал файла в PDF (517Kb)

Предыдущий документ

Следующий документ

6 ФИНАНСЫ российская бизнесгазета

http://business.rg.ru 11

ноября 2014 вторник №43 (972) также на эту тему

www.rg.ru/finansy

ВАЛЮТА Рубль попал в шторм АКЦИИ Внимание на саммит Рубль рекордно рухнул в конце октября и в начале ноября, доллар и евро взлетели до абсолютных максимумов после того, как ЦБ РФ сократил интервенции и перевел рубль практически в режим свободного плавания. Темп взлета доллара и евро в первые дни ноября был беспрецедентным с 1998 года. Но к окончанию недели спекулятивная активность стала выдыхаться, а в начале торгов 10 ноября рубль получил дополнительную поддержку. ЦБ РФ рекордно повысил по итогам недели официальные курсы доллара и евро. Доллар был повышен на 5,92 рубля, до 47,88 рубля, евро — на 6,6 рубля, до 59,32 рубля. В конце торгов 7 ноября и утром 10 ноября валюты опустились ниже указанных уровней на 2—3 рубля. Доллар и евро показали сильнейшую амплитуду колебаний, в ходе торгов котировки валют меняли направление движения. Так, в утренние часы пятницы, 7 ноября, доллар и евро в очередной раз обновили исторические максимумы, доллар поднялся до 48,6 рубля, евро превысил 60 рублей; спустя три часа валюты резко скорректировались вниз, доллар отступал ниже 46 рублей, евро — ниже 57 рублей. Наиболее существенные изменения на рынке произошли в среду с утра, когда ЦБ РФ сообщил об изменении механизма интервенций. Теперь регулятор проводит интервенции (в случае, если стоимость корзины достигает или превышает верхнюю границу коридора) лишь в размере $350 млн в день (кроме случаев возникновения угроз для финансовой стабильности). В ЦБ РФ пояснили, что эти изменения позволят существенно повысить гибкость курсообразования рубля и в то же время будут способствовать достижению баланса спроса и предложения на валютном рынке. О том, что финансовые власти страны принимают все необходимые меры для стабилизации курса рубля, президент РФ Владимир Путин заявил вчера на деловом саммите АТЭС. По его словам, действия ЦБ снизят волатильность на валютном рынке: скачки, которые мы наблюдаем на валютном рынке, скоро прекратятся. Кроме того, В. Путин заявил, что Россия не собирается ограничивать движение капитала, при этом намерена более активно использовать в рамках экономических отношений с Китаем расчеты в национальных валютах, будет расширять такие возможности за счет торговли энергоресурсами. Колебания курсов доллара и евро могут остаться крайне существенными на торгах «Московской биржи» на неделе 10— 14 ноября. Рубль при этом, вероятно, будет оставаться под давлением, однако, скорее всего, замедлит либо приостановит снижение, совершая колебания в пределах 42—47 рублей, в то время как евро будет держаться в пределах 54—59 рублей, считают эксперты. Они полагают, что рынок останется зависимым от геополитических факторов и от мировых цен на нефть. Андрей Лусников, «Финмаркет», специально для «Российской газеты Бизнес» Рынок акций РФ начал текущую неделю с роста выше 1500п по ММВБ на фоне подросшей нефти и заявлений президента РФ В. Путина на саммите АТЭС в Пекине о том, что Россия не собирается ограничивать движение капитала, финансовые власти страны принимают все необходимые меры для стабилизации курса рубля, а госдолг России будет удерживаться на безопасном уровне менее 15 % ВВП. ЦБ РФ с 10 ноября отказался от проведения регулярных валютных интервенций и упразднил коридор бивалютной корзины. Эти действия могут спровоцировать новые спекулятивные атаки «медведей» на рубль, что окажет поддержку рублевым ценам акций. Коридор на неделю —1480—1520п по ММВБ. На минувшей неделе рынок протоптался вокруг 1500п изза дальнейшего ослабления рубля на фоне упавшей нефти, а долларовый индекс РТС обновил минимум за 5 лет. Негативным фактором стало обострение ситуации на Украине, а поддержку рынку оказывали западные покупки дешевых российских акций. Совокупный чистый приток денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, за период с 30 октября по 5 ноября составил около $54,7 млн против притока $65,3 млн неделей ранее. Чистый приток капитала в фонды, ориентированные только на акции РФ, с 30 октября по 5 ноября составил $34,3 млн (данные

EPFR).

Рынок акций РФ начал ноябрь с консолидации у отметки 1490п по ММВБ при смешанной динамике цен

blue chips,

попытки «быков» продолжить ралли конца октября были нивелированы просевшей Европой и нефтью, а также ожиданиями реакции Запада на прошедшие выборы в самопровозглашенных республиках ДНР и ЛНР на Украине. Мировые рынки просели на статистике из Китая, где индекс менеджеров закупок в перерабатывающей промышленности в октябре снизился до 50,8п, при прогнозах роста показателя. После ноябрьских праздников индекс ММВБ утром падал к 1470п, но к закрытию торгов превысил 1495п, а индекс РТС упал ниже 1055п. Нефть

Brent

утром 5 ноября обновила минимум за 4 года, а

WTI —

за 3 года, но к вечеру котировки этих сортов вышли в «плюс» благодаря статистике о запасах сырья в США (недельные запасы нефти выросли на 0,46 млн баррелей). В четверг рост рынка акций на фоне дальнейшего обвала рубля к новым минимумам относительно бивалютной корзины, доллара и евро, сменился откатом на новостях, что на Украине возобновилось военное противостояние ополченцев и украинских вооруженных сил. Индекс ММВБ после тестирования сопротивления 1520п откатился к финалу торгов ниже 1500п. В пятницу индекс ММВБ утром превышал отметку 1525п (область максимума текущего года), а индекс РТС падал ниже 980п (минимум с июля 2009г) на фоне нового обвала рубля и обострения ситуации на Украине. К позитивным факторам для рынка можно отнести рост мировых фондовых площадок и новости

EPFR

о сохранении спроса на дешевые российские активы со стороны нерезидентов. Роман Караков, «Интерфакс», специально для «Российской газеты Бизнес» ИНФОГРАФИКА «РГ

» /

МАРИЯ ПАХМУТОВА /АНГЕЛИНА ЖУКОВА ИНФОГРАФИКА «РГ

» /

МАРИЯ ПАХМУТОВА /АНГЕЛИНА ЖУКОВА Наличное дело Банки конкурируют за депозиты физических лиц ВКЛАДЫ Евгения Носкова ПО ИТОГАМ

III

КВАРТАЛА БОЛЬШЕ ПОЛОВИНЫ БАНКОВ (65 ИЗ 100) ПОВЫСИЛИ СТАВКИ Население не спешит нести деньги в банки — за январь—сентябрь 2014 года рост вкладов составил 340 млрд руб., или 2% по сравнению с 1,7 трлн руб., или 12% за январь—сентябрь 2013го. Такие данные о вкладах физлиц за

III

кв. этого года приводит Агентство по страхованию вкладов (АСВ). В госкорпорации прогнозируют, что по итогам года объем вкладов физлиц может вырасти на 1,2—1,5 трлн руб., или на 7—9%. «Сегодня отток вкладчиков имеет место, — отметил председатель правления Росгосстрах Банка Александр Фалев. — Россияне перестали доверять свои накопления банкам изза целого ряда причин: это и высокая инфляция, и отзывы лицензий, и, конечно, ослабление рубля. Пополнение вкладов чаще идет уже за счет старых вкладчиков, уменьшился в разы и объем открываемых депозитов. Вкладчики обращают внимание на процент, но больше в рамках застрахованной государством суммы вклада. Защита, а не приумножение накоплений — основной девиз россиян в сегодняшних экономических реалиях». По данным АСВ, в

III

квартале наиболее быстрыми темпами росли вклады, находящиеся немного выше верхней границы страхового возмещения, от 700 тыс. до 1 млн руб. Они выросли на 8,2% по объему и по количеству открытых счетов. Вклады от 400 тыс. до 700 тыс. руб. и свыше 1 млн руб. выросли на 4,2 и 3,7% по сумме и на 3,8 и 1,5% по количеству соответственно. Депозиты от 100 тыс. до 400 тыс. руб. по сумме не изменились, а по количеству счетов снизились на 2,9%. Средний размер вклада на 1 октября вырос с 104 до 107 тыс. руб. «Часть клиентов с небольшими вкладами предпочитают перекладывать деньги в наличные, в том числе и для покупки иностранной валюты, — пояснил Александр Фалев. — Клиенты с крупными депозитами могут изымать средства для совершения крупных покупок, в т.ч. инвестирования в недвижимость. Некоторые оставшиеся с банками вкладчики в условиях нестабильности пытаются дополнительно защитить свои накопления: дробят депозиты ИНФОГРАФИКА «РГ

» /

МАРИЯ ПАХМУТОВА / ЕВГЕНИЯ НОСКОВА на суммы до 700 тыс. руб., гарантированные государством, и открывают депозиты в более надежных, в т.ч. банках с господдержкой, пусть и с учетом потери по доходности в ставке». Впрочем, ставки по вкладам начинают расти в том числе и в госбанках — кредитные организации испытывают проблемы с фондированием изза фактического закрытия западных рынков капитала. Бороться за вкладчиков банки могут только поднятием ставок и привлечением клиентов различными специальными акциями, отметил консультант «Нексиа Пачоли Консалтинг» Андрей Солодовников. Поэтому плавное увеличение процентных ставок по вкладам началось еще с конца весны. Как долго это будет продолжаться, зависит от внешних условий, считает эксперт. Что касается валютных вкладов, граждане все чаще переводят свои средства в валюту и размещают их во вклады, но пока это не массовое явление, поскольку средние ставки по валютным депозитам сегодня находятся на уровне около 4%, тогда как по рублевым — около 10,5%, отметил вицепрезидент банка «Интеркоммерц» Александр Турсков. Результаты мониторинга процентных ставок АСВ по вкладам в 100 крупнейших розничных банках также свидетельствуют о плавном росте доходности вкладов. По итогам

III

квартала больше половины банков (65 из 100) повысили ставки. Средний уровень ставок на 1 октября по рублевым годовым вкладам в размере 700 тыс. руб. вырос на 0,5 п.п. и оценивается в 8,1% годовых. Средние ставки для годовых вкладов объемом 700 тыс. руб. увеличились на 0,5 п.п., до 9,8%, достигнув максимума с начала 2010 года. В середине октября о повышении ставок по вкладам объявили крупнейшие госбанки — Сбербанк и ВТБ24, а к ноябрю за ними подтянулись и другие игроки рынка (Банк «ГЛОБЭКС», Райффайзенбанк, Юникредит Банк и другие). По данным ЦБ, средняя максимальная ставка топ10 банков России, привлекающих наибольший объем депозитов населения в рублях, составила за вторую декаду октября 9,61%. Это рекордное в этом году значение показателя. По мнению Андрея Солодовникова, при сохранении внешнего фона рассчитываемая ЦБ средняя максимальная процентная ставка по вкладам, которая служит ориентиром для участников российского рынка, в ближайшее время еще немного подрастет и сформируется на уровне около 10% под действием высокой конкуренции за клиентов. «Конкуренция за ресурсы в условиях нехватки пассивов выдвигает на первый план ценовую конкуренцию

», —

подтверждает и Александр Фалев. Менее крупные коммерческие банки, по мнению Солодовникова, с учетом рекомендаций регулятора будут привлекать средства населения на уровне этой ставки плюс 2 процентных пункта. «Несмотря на сложную ситуацию в российской экономике, сегодня следует обратить внимание на рублевые депозиты, — считает эксперт. — Ставки по ним вполне привлекательны для накоплений с учетом ожидаемого уровня инфляции. Кроме того, банковская система и экономика России обладают достаточным запасом прочности, позволяющим преодолевать возникшие трудности». Долгосрочное финансирование малого бизнеса В формировании благоприятных условий для развития бизнеса важны долгосрочные перспективы, и в первую очередь это понимают сами бизнесмены — вперед и далеко можно уйти, только инвестируя в рост, но в реальности получить необходимое финансирование под такие проекты бывает непросто. Потребность предприятий малого бизнеса в «длинных» кредитах составляет 490—900 млрд рублей в год, но по статистике компании получают не более 7—10%* от этой суммы. Учитывая тот факт, что срок окупаемости инвестиций в некоторых отраслях достигает 7—10 лет** и даже более, для поддержания их конкурентоспособности необходимы долгосрочные вложения. В первую очередь это касается промышленного сектора, но во многом это относится и к непроизводственным сферам. Для того чтобы избежать отвлечения значительной части ресурсов из оборота, предприятиям необходимо дополнительное финансирование, в том числе и за счет привлечения внешних источников, как правило, кредитов. Активную позицию в предоставлении долгосрочного финансирования предприятиям малого бизнеса занимает Сбербанк. На сегодняшний день около половины кредитного портфеля малого бизнеса банка составляют инвестиционные кредиты на общую сумму более 300 млрд рублей. Для достижения различных бизнесзадач, которые стоят перед предпринимателями малого бизнеса, от пополнения оборотных средств для осуществления текущих расходов до реализации долгосрочных планов по развитию бизнеса, Сбербанк предлагает широкую линейку специализированных кредитных продуктов — кредиты линейки «Бизнес». Особое внимание в банке уделяют кредитным программам для развития и расширения бизнеса, позволяющим получить финансирование на срок до 10 лет. «В ЧИСЛЕ КЛИЕНТОВ СБЕРБАНКА ОКОЛО 1 МЛН КОМПАНИЙ ПРЕДСТА ВИТЕЛЕЙ МАЛОГО БИЗНЕСА, — ГОВО РИТ ВИЦЕПРЕЗИДЕНТ — НАЧАЛЬНИК УПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ МАЛОГО БИЗНЕСА ОАО «СБЕРБАНКА РОССИИ» АНДРЕЙ ШАРОВ, — И НА СЕГОДНЯ НАШ КРЕДИТНЫЙ ПОРТФЕЛЬ В РАБОТЕ С ДАННЫМ СЕГМЕНТОМ — БОЛЕЕ 600 МЛРД РУБЛЕЙ, С ДОЛЕЙ НА РЫНКЕ КРЕДИТОВАНИЯ ОКОЛО 22%. ВАЖНО ОТМЕТИТЬ, ЧТО ПОЛО ВИНА ПОРТФЕЛЯ — ЭТО ИНВЕСТИЦИ ОННЫЕ КРЕДИТЫ, ПОДТВЕРЖДАЮ ЩИЕ ИНТЕРЕС СБЕРБАНКА К РАСТУ ЩЕМУ БИЗНЕСУ. МЫ С ОСОБЫМ ВНИ МАНИЕМ ОТНОСИМСЯ К КЛИЕНТАМ МАЛОГО БИЗНЕСА, ВКЛАДЫВАЮ ЩИМ В РАЗВИТИЕ СОБСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ. СБЕРБАНК ПОДДЕР ЖИВАЕТ СВОИХ КЛИЕНТОВ И НЕ БОИТСЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИ ЦИЙ В МАЛЫЙ БИЗНЕС, ИМЕННО ПОЭТОМУ МЫ ПРЕДЛАГАЕМ ПРО ГРАММЫ НА ДЛИТЕЛЬНЫЙ СРОК, ДО 10 ЛЕТ. МЫ ДАЕМ ВОЗМОЖНОСТЬ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯМ РАЗВИВАТЬ СВОЙ БИЗНЕС НА ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТ ВА, НА ДЕНЬГИ СБЕРБАНКА». ПОНЯТНЫЕ УСЛОВИЯ Кредиты линейки «Бизнес» максимально адаптированы под задачи развивающихся предприятий. Так, кредит «БизнесИнвест» направлен на приобретение основных средств, модернизацию производства и осуществление текущего ремонта основных активов. Кредит «БизнесНедвижимость» могут рассмотреть компании, заинтересованные в приобретении любых видов коммерческой недвижимости, от земельных участков до торговых центров и производственных помещений. На программу «Бизнес Рента» стоит обратить внимание предприятиям, занимающимся сдачей в аренду коммерческой недвижимости. В рамках данного продукта кредиты предоставляются на любые цели. Кроме того, программами «БизнесИнвест» и «БизнесРента» можно воспользоваться с целью рефинансирования действующих кредитов других банков на привлекательных условиях. По всем вышеперечисленным продуктам необходимые средства предоставляются Сбербанком в форме кредита и невозобновляемой кредитной линии в рублях на срок от 1 месяца до 10 лет. Процентная ставка по кредитам устанавливается индивидуально для каждого заемщика и зависит от его платежеспособности, срока и суммы кредита, а также формы предоставления денежных средств и предоставляемого залога. Минимальная сумма кредитов «БизнесИнвест» и «БизнесНедвижимость» составляет от 150 тыс. руб., для кредита «Бизнес Рента

» —

от 500 тыс. руб. Максимальная сумма кредита также определяется индивидуально и во многом зависит от платежеспособности клиента, например, по кредиту «БизнесРента» она может составить до 1 млрд рублей. Немаловажно, что в Сбербанке отсутствуют комиссии за выдачу и досрочное погашение кредитов для малого бизнеса, что позволяет предпринимателям избежать дополнительных расходов. В качестве обеспечения заемных средств возможно предоставление залога ОАО «Сбербанк России». Генеральная лицензия Банка России № 1481 от 08.08.2012. Реклама. имеющегося либо приобретаемого имущества (объекта недвижимости) и поручительства физических и/или юридических лиц. Персональный подход позволяет Сбербанку предоставить кредит малым предприятиям и индивидуальным предпринимателям с годовой выручкой до 400 млн рублей на привлекательных условиях, вне зависимости от объема бизнеса и его задач. Кроме того, банк готов рассмотреть возможность предоставления отсрочки погашения основного долга по кредитам на срок до 12 месяцев, а также разработать индивидуальный график погашения кредита для каждого клиента. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ Немаловажно отметить, что кредитные программы Сбербанка входят в комплексную систему поддержки малого предпринимательства. Для расширения возможностей получения долгосрочных кредитных ресурсов клиенты банка в ближайшее время смогут воспользоваться новым инструментом государственной поддержки — услугами Агентства кредитных гарантий 1. С привлечением Агентства Сбербанк повышает доступность долгосрочного кредитования для компаний, испытывающих затруднения с собственным залоговым обеспечением, принимая от Агентства гарантии на существенную часть суммы кредита. За дополнительной информацией о сотрудничестве с Агентством кредитных гарантий можно обратиться в отделение Сбербанка, обслуживающее юридических лиц и предпринимателей. Опыт, накопленный Сбербанком за годы сотрудничества с представителями малого бизнеса, является несомненным плюсом при выборе финансового партнера. Воспользуйтесь кредитными продуктами Сбербанка и это поможет вам сделать уверенный шаг вперед к успешному росту. * Источник

http://money.newsler.ru,

статья «Малому и среднему бизнесу помогут длинными кредитами», автор Галина Изотова. **Источник

http://www.tppinform.ru,

статья «Новые правила выживания малого бизнеса», автор Ната Марк, ТППИнформ. 1 ОАО «Небанковская депозитнокредитная организация «Агентство кредитных гарантий». Предложение действительно для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, резидентов РФ с годовой выручкой не более 400 млн руб. Действуют ограничения по виду и сроку деятельности компании. По кредиту «БизнесНедвижимость» требуется предоставление первоначального взноса, минимальный размер которого составляет от 20% от стоимости приобретаемого объекта недвижимости для сельхозпроизводителей, от 25% — для остальных компаний. Заемные денежные средства в рамках продукта «БизнесРента» также могут быть предоставлены в форме возобновляемой кредитной линии. Дополнительные расходы — страхование и оценка залога по кредиту, комиссия за обслуживание кредитной линии. Информация, представленная в данном материале, не является публичной офертой. Подробную информацию об условиях кредитования и документах, необходимых для получения кредита, можно узнать на сайте банка

www.sberbank.ru,

по телефону контактного центра 8 800 555 55 30 и в отделениях Сбербанка, обсуживающих юридических лиц и ИП. ИНВЕСТИЦИИ ЕЛЕНА ХИСАМОВА, РУКОВОДИТЕЛЬ УПРАВЛЕНИЯ РЫНКОВ АКЦИОНЕРНОГО КАПИТАЛА «ВТБ КАПИТАЛ» «ОКНО» ОТКРОЕТСЯ ЧЕРЕЗ ГОД Иностранный капитал всегда доминировал в общем пуле портфельных инвестиций, привлекаемых российскими компаниями. В последнее время более 90% спроса в реализованных сделках на рынках акционерного капитала (

ECM)

приходилось на американские и европейские деньги (примерно по 30—40% спроса приходилось на США и Великобританию, остальное — на страны континентальной Европы). Были точечные инвестиции со стороны инвесторов Ближнего Востока, Азии и Австралии, но в относительном размере это незначительный объем. Сегодня мы наблюдаем переток капитала из России на альтернативные рынки. С мая прошлого года началась переориентация интереса и фокуса инвесторов с развивающихся на развитые рынки вследствие переоценки уровня риска и доходности. В текущем году среди развивающихся рынков Россия демонстрирует второй по объему отток капитала после Мексики, портфельные управляющие переориентировались на другие страны, такие, как Индия и Китай. Тем не менее если посмотреть на динамику привлечения портфельных инвестиций за последние несколько лет, то мы уже сталкивались с похожей ситуацией в 2008— 2009 гг. Тогда рынок размещений акций был закрыт для российских компаний примерно в течение года. Второй «раунд» затишья мы наблюдали относительно СЕЙЧАС НА РОССИЙСКИЙ РЫНОК СМОТРЯТ ТОЧЕЧНО, ВЫБИРАЯ КАЧЕСТВЕННЫЕ КОМПАНИИ, ПРИ ВЛЕКАТЕЛЬНЫЕ ДЛЯ ИНВЕСТИ ЦИЙ. БЕЗУСЛОВ НО, ИНВЕСТОРЫ ОРИЕНТИРУЮТСЯ НА ЛИДЕРОВ В СВОЕЙ ОТРАСЛИ, ТЕХ, КТО ОПРЕДЕЛЯЕТ БУДУЩУЮ ДИНАМИКУ ИНДУСТРИИ недавно — активность была фактически нулевой с осени 2011 до лета 2012 года. Своеобразным бенчмарком и сделкой, открывшей тогда рынок

IPO

для других российских компаний, стало размещение компании «Мегафон», которое привлекло огромный интерес и позволило инвесторам неплохо заработать. Сейчас мы наблюдаем очередное затишье на рынке акций, хотя и по иным причинам, чем в 2008 и 2011 гг. Тем не менее с начала года было проведено несколько сделок, в том числе успешное

IPO

Компании «Лента». Торговля ценными бумагами продолжается на вторичном рынке, нет панического сброса бумаг и распродаж. Но, конечно, объемы торгов остаются на низком уровне, если сравнивать с 2013 годом. Для российских компаний рынок акционерного капитала никогда не являлся основным источником финансирования бизнеса. Поэтому до тех пор пока они могут комфортно работать за счет внутренних ресурсов, за счет финансирования от контролирующих акционеров или за счет долгового капитала, они не полагаются на

ECM

рынок в качестве источника привлечения финансирования. Безусловно, текущие ограничения доступа к рынкам долгового и акционерного капитала оказывают влияние на реализацию долгосрочных программ развития, но в краткосрочной перспективе результат не будет очевидным, нужно смотреть на более долгосрочный горизонт. Очевидно, что Россия — слишком большой и перспективный рынок, чтобы инвесторы долгое время обходили его стороной. Инвесторы сейчас заняли выжидательную позицию, они хотят посмотреть, в какую сторону развернется ситуация, насколько ее развитие будет соответствовать их ожиданиям и прогнозам. Мы ориентируем наших корпоративных клиентов, что рынки могут открыться через 9—12 месяцев. С нашей точки зрения, вторая половина следующего года — то самое «окно», к которому имеет смысл присмотреться. При этом необходимо учитывать, что привлечение акционерного капитала — длительный процесс, к которому следует готовиться заранее. Сейчас много разговоров появилось о замещении западного капитала инвестициями из Азии, и «ВТБ Капитал» активно работает на этих рынках с 2009 года. Одной из публичных сделок стало

IPO «

РУСАЛа» на Гонконгской фондовой бирже в 2010 году. Китайская экономика, безусловно, является двигателем глобального роста, и инвестиционные возможности страны имеются в избытке не только для компаний, которые там работают. Однако когда речь идет о вложениях в акции эмитентов других стран, самим азиатским компаниям требуется длительное время — на изучение рынка, анализ потенциальных рисков, оценку привлекательности инвестиций, стоимость и т.д. Я считаю, что в будущем можно ожидать роста потока инвестиций в Россию из этого региона, хотя полная замена западного капитала представляется маловероятной. Еще один очень важный момент, который оставляет место оптимизму, — это привлекательная стоимость российских активов. Нет худа без добра: на данный момент наши компании по всем фундаментальным показателям стоят очень дешево по сравнению с аналогами на других развивающихся рынках. Когда ситуация стабилизируется, ряд «смелых» инвесторов вернется, и вернется быстро, так что следует ожидать коррекции, ведущей к сокращению дисконта с текущих 55% до более привычного исторически стабильного уровня за последние годы в 35—40%. Хотя и этот дисконт является высоким с точки зрения фундаментальных показателей российских эмитентов, но это уже другой вопрос. Сейчас же на российский рынок смотрят точечно, выбирая качественные компании, привлекательные для инвестиций. Безусловно, инвесторы ориентируются на лидеров в своей отрасли, тех, кто определяют будущую динамику индустрии. И в случае выхода таких компаний на рынок, спрос на их акции будет высок. Триггером к масштабному оживлению рынка может стать правильная во всех отношениях транзакция. Как в свое время «Мегафон», который провел успешное

IPO

в сложных рыночных условиях, продемонстрировал привлекательную историю прибыльного роста из хорошо знакомого инвесторам сектора, показал отличную динамику акций после

IPO.

В текущих условиях необходима подобная сделка — крупная, ликвидная, в стабильном секторе с динамично развивающейся компанией по рыночной цене, которая обеспечит приемлемую доходность инвесторам. Подобный пример качественной истории в России легко можно найти. ИНФОГРАФИКА «РГ

» /

МАРИЯ ПАХМУТОВА / ЕВГЕНИЯ НОСКОВА

Полоса 6

Дата добавления: 2015-08-20