Восточные биржи -альтернатива Западу?

Антироссийские санкции из-за конфликта на Украине практически лишили отечественные компании возможности привлечения капитала на западных торговых площадках. Важной особенностью современной глобальной финансовой системы является тот факт, что полностью закрыть для России все иностранные биржи крайне сложно, учитывая позиции Китая, Южной Кореи, Аргентины и ряда других стран, которые заинтересованы в сотрудничестве с отечественными компаниями в разных секторах, включая нефтегазовую отрасль.

Еще одним важным аспектом, связанным с торговыми площадками, является попытка отказаться от американского доллара при прямых сделках России с Китаем и другими странами, которые обычно проводились в валюте США.

Директор аналитического отдела ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс Геннадий Суханов рассказал НГЕ, что азиатские рынки капитала не смогут полноценно заместить европейские и американские. По его мнению, стоимость фондирования будет выше для российских компаний.

"Переход в расчетах на третьи валюты никакого выигрыша для компаний не дает, скорее наоборот - создает дополнительные транзакционные издержки, - говорит эксперт. - Цена по контракту поставки нефти привязывается к бенчмарку (ESРО, например), который номинирован в долларах". Если оплата производится в азиатском валюте, то сумма платежа определяется по кросс-курсу, и, как рассказывает Суханов, российская компания, получив платеж в экзотической валюте, все равно не сможет потратить его в России, ей придется конвертировать выручку в рубли для оплаты операционных расходов или налогов в бюджет.

"При этом компании придется открыть дополнительные счета в этой валюте, следить за курсом этой валюты, платить комиссию за конвертацию, и возможно хеджировать валютные риски, - добавил эксперт. - Пара рубль/юань не самая популярная валютная пара, поэтому расходы на конвертацию могут кратно отличаться, от традиционной рубль/доллар".

Совершенно противоположной точки зрения придерживается аналитик инвестиционного холдинга "Финам" Антон Сороко: "Самый интересный с точки зрения долгосрочных инвестиций и расширения деловых отношений регион для России - Азия". Финансовые потоки, как считает эксперт, постепенно перераспределяются из ЕС и США в АТР, где существуют и необходимые ресурсы, и низкие административные барьеры, и расширение внешнеторговых операций с Россией, что очень важно для внутреннего инвестора.

Наиболее перспективной среди азиатских валют Сороко считает не юань, а гонконгский доллар, в который уже перевели свои операционные средства " Мегафон " и ГМК "Норильский Никель".

"На текущий момент курс гонконгского доллара привязан к американскому, - говорит представитель "Финама". - Каждый гонконгский доллар, выпущенный в оборот, обеспечен американской валютой".

Другими словами, как объясняет Сороко, переведя свои средства из американского доллара в гонконгский, вы не подвергнете себя курсовым рискам, так как нет плавающего кросс-курса гонконгский доллар/американский доллар. "Упрощение доступа к гонконгскому доллару приведет к росту интереса к этой валюте, как со стороны профучастников, так и со стороны физических лиц (в долгосрочной перспективе, так как пока, к сожалению, доля частных инвесторов на валютной секции Московской биржи не больше 1%)", - полагает эксперт.

Акцент на национальные валюты

Одним из аспектов темы об альтернативе западному финансированию является переход на расчет в национальных валютах, под которыми обычно сейчас понимаются рубли и юани.

Президент России Владимир Путин, выступая на форуме "Россия зовет", прокомментировал первую пробную поставку нефти за рубли российской компании "Газпром нефть" в Китай: "Мы в дальнейшем намерены активно использовать национальные валюты при торговле энергоресурсами, при осуществлении прочих внешнеэкономических расчетов как с Китаем, так и с другими странами".

Путин рассказал, что видит в использовании национальных валют серьезный механизм снижения рисков, новые возможности для участников экономической жизни и, конечно, широкие перспективы для стимулирования региональных интеграционных процессов. "Напомню, что уже с 1 января 2015 года вступает в силу договор о создании Евразийского союза: формируется 170-миллионный рынок со свободным движением товаров, услуг, капиталов, - заявил президент. - Этот проект способен принести серьезные выгоды для отечественных компаний и иностранных инвесторов".

Расчеты в национальных валютах, по словам главы государства, - это осознанный выбор для стран БРИКС, который был сделан не вчера, не позавчера, не год назад - уже давно, много лет, имея в виду тренды развития мировой экономики.

О возможном отказе расчетов в долларах с торговыми партнерами в Западной Европе и Азии ранее говорил глава ВТБ Андрей Костин на XXV съезде "Ассоциации российских банков". Банкир тогда заявлял о том, что эта задача должна стать первоочередной для Банка России, правительства и всей банковской системы, чтобы нивелировать геополитические риски, возникшие из-за антироссийских санкций.

Напомним, что меры против России, принятые США, ЕС и рядом других стран, ставят своей целью максимально ограничить доступ отечественных кредитных организаций на мировой финансовой рынок. В настоящее время пять российских финансовых организаций, включая ВТБ, а также компании нефтегазового сектора уже находятся под действием санкций.

В связи с этим глава "Роснефти" Игорь Сечин в интервью агентству Bloomberg заявил: "Наша компания не нуждается на данном этапе в каких-то срочных привлечениях, финансовых ресурсах, поэтому мы работаем в соответствии с теми стандартами, которые у нас есть; но в целом рынок, конечно, сейчас будет испытывать дефицит финансовых средств, их стоимость повысится, безусловно". По словам топ-менеджера, у компании есть план локализации производства расходных материалов, части технологического оборудования - эти меры направлены на снижение финансовых затрат, поэтому в некотором смысле можно сказать, что санкции помогают найти ряд решений, которые будут снижать затраты.

Понятно, что китайский и латиноамериканский рынки капитала не могут рассматриваться в качестве основных источников средств, поэтому министр финансов России Антон Силуанов заявил, что "Роснефть" и НОВАТЭК могут уже в этом году получить финансовую помощь из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на текущие проекты, как сообщал ранее ТАСС.

Азиатские планы "Газпрома"

Однако далеко не все российские компании согласны на отказ от привлечения новых средств на иностранных торговых площадках.

Заместитель председателя правления "Газпрома" Андрей Круглов в конце июня этого года рассказал о том, что сейчас есть большой интерес к расширению сотрудничества с финансовыми институтами Азиатско-Тихоокеанского региона. По его словам, речь идет о переговорах с китайскими банками и фондами, которые по объему управляемых средств являются крупнейшими в регионе.

Важным шагом, как заявил топ-менеджер, стало получение листинга на Сингапурской бирже. "Также мы ведем переговоры по получению листинга на Гонконгской бирже - это даст доступ к большому пулу инвесторов из Китая и Гонконга, и это мы считаем перспективным, особенно в связи с открытием торгового коридора между Гонконгской и Шанхайской биржами и потенциальной полной конвертацией юаня, которую все ожидают в ближайшие год-два", - рассказал Круглов.

Как пояснил представитель "Газпрома", этот процесс существенно ускорит подписание Банком России меморандума IOSCO, которое запланировано на осень. "Кроме того, мы также рассматриваем возможность привлечения долгового капитала на рынках Азии через выпуск дебютного транша облигаций в офшорном юане (CNH), может быть, в сингапурских долларах, - добавил он. - Что касается кредитов или синдицированных кредитов, конечно, мы тоже рассчитываем, что этот рынок и этот инструмент будут интересными для компании после подписания соответствующих межправительственных соглашений о двойном налогообложении, когда в стоимости привлеченного средства не будет учтен налог, который иногда доходит до 20%". Кроме того, также, по его словам, сейчас проходит работа по получению рейтинга от китайских рейтинговых агентств.

О возможности продажи нефти как за рубли, так и за юани совсем недавно на брифинге журналистам рассказал председатель правления "Газпром нефти" Александр Дюков, добавив, что сейчас еще предусмотрена возможность продажи нефти и нефтепродуктов за евро, но пока еще ни одной сделки по продаже нефти и нефтепродуктов, а соответственно, и расчетов в евро, не было проведено, хотя такая возможность предусмотрена заключенными контрактами.

По поводу же развития отношений с азиатским рынком Дюков сказал: "Две трети заимствований приходится у нас на Европу и на североамериканский рынок, но сейчас ситуация изменилась, поэтому мы увеличиваем объем заимствований на азиатском рынке".

"Для них мы достаточно новый заемщик, и естественно, должно пройти какое-то время прежде чем взаимоотношения, в том числе личные, выйдут на тот уровень, который есть во взаимоотношениях с руководителями европейских банков, - объяснил глава "Газпром нефти". - Понятно, что азиаты понимают, что у нас такая ситуация, и у них, естественно, есть желание заработать, но это небольшие проценты - речь идет о 10-20-30 сотых процента".

В пресс-службе отечественного мегарегулятора объяснили, что проект соглашения Банка России и Народного банка Китая о свопах в национальных валютах согласован сторонами (проект находится в высокой стадии готовности).

"В настоящее время проект проходит формальные процедуры согласования, - говорят представители ЦБ. - Банк России своевременно сообщит об их завершении".

Этот механизм, по мнению Центробанка, будет стимулировать дальнейшее развитие прямой торговли юанями и рублями на внутренних валютных рынках России и Китая, расширит возможности для использования российских рублей и китайских юаней в торговых расчетах, станет дополнительным инструментом обеспечения международной финансовой стабильности, а также предоставит возможность для привлечения денежной ликвидности в критических ситуациях.

Фото: Азиатские рынки капитала не смогут полноценно заместить европейские и американские, считает Геннадий Суханов

Наиболее перспективной среди азиатских валют Антон Сороко считает не юань, а гонконгский доллар

Полоса 19

Дата добавления: 2015-08-20