Различия российских ПИФов и зарубежных взаимных фондов

1. В отличие от ПИФов взаимные фонды выплачивают пайщикам дивиденды. Компании, чьи акции входят в фонд (ПИФ или взаимный), выплачивают дивиденды, которые поступают в управляющие компании (УК). Далее УК должны распределить их между пайщиками либо реинвестировать в паи того же фонда. В условиях деятельности всех российских ПИФов изначально указано, что дивиденды реинвестируются. Это значит, что у инвестора нет выбора – он не может получать дивиденды в виде денег на свой счет в банке. И то же самое касается купонного дохода по облигациям, если фонд, скажем, облигационный или смешанный.

Взаимные же фонды предлагают разные варианты использования дивидендов – их реинвестирование или же передачу инвестору. Это значит, что клиент имеет возможность выбирать фонд, который ему больше подходит именно по данному критерию. Нет необходимости, чтобы регулярно капали наличные? Тогда лучше приобрести паи взаимного фонда, реинвестирующего дивиденды в паи данного фонда. Если же вы хотите получать пассивный доход от своих инвестиций, нужно выбрать фонд, который выплачивает пайщикам дивиденды. Кстати, при разработке пенсионных портфелей для своих клиентов (портфелей, по которым клиенты хотят получать пассивный доход) нередко включают именно такие фонды.

К названию фонда обычно присовокупляется пояснение income fund (Inс), если он выплачивает дивиденды, и accumulation fund (Acc), если реинвестирует. Вот примеры: фонд Threadneedle European High Yield Bond Retail Gross EUR Acc реинвестирует деньги клиентов, а фонд Allianz RCM BRIC Stars A EUR Inc выплачивает дивиденды на счета своих пайщиков.

2. Паи взаимных фондов можно приобретать через интернет-брокеров. Большинство существующих за рубежом брокеров имеют договоры с основными управляющими компаниями на продажу их фондов. Таким образом, я как инвестор, желающий купить паи какого-либо фонда, не обязан ехать в офис управляющей компании, заключать там договор и потом переводить на ее счет деньги для покупки паев. Я просто могу дать поручение своему брокеру купить для меня паи того или иного фонда из средств, которые находятся на моем счете у брокера.

Стоит отметить, что на российской бирже тоже можно купить паи некоторых ПИФов, но их количество очень несущественно, чтобы говорить о таких покупках как о сложившейся практике. К тому же из-за незначительного объема предложения паев фондов цена покупки пая на бирже зачастую выше цены при покупке в офисе управляющей компании на 10–20 %.

3. В России не существует единого банка-депозитария. Как уже упоминалось, инвестор может пробрести взаимные фонды через интернет-брокера. Другой вид посредника – это банк-депозитарий. В развитых странах управляющие компании сами не контактируют с клиентами. Функцию обслуживания клиентов (client management) выполняют крупные банки-депозитарии, имеющие договоры с большим количеством УК. Инвестор может приобрести фонды разных компаний, обратившись в один банк-депозитарий. В России же это пока невозможно: чтобы купить паи «Уралсиба», нужно ехать в «Уралсиб», а затем, чтобы купить паи «Альфа-Капитала», – в «Альфу» (финансовые супермаркеты, продающие паи разных компаний, в России пока редкость).

Вот и все основные отличия. Они существуют лишь потому, что зарубежный рынок фондов имеет значительно более длительную историю развития, нежели очень молодой российский рынок. Скорее всего, эти отличия сотрутся в ближайшие годы.

Как вы могли увидеть, выбор на рынке фондов огромен. Мы перечислили лишь основные их виды, а есть еще и такие вариации, как детские фонды, фонды в комбинации со страховыми программами, индексные фонды и многие другие.

Кроме большого разнообразия видов фондов у каждого из них есть еще много разновидностей. К примеру, фонд облигаций может быть региональным, международным, специализирующимся только на надежных облигациях крупнейших эмитентов, облигациях повышенной степени риска или смешанным. И даже в одной отдельно взятой разновидности существуют сотни фондов, из которых найти наиболее подходящий для вас могут только профессионалы.

При обсуждении с Константином его портфеля и фондов, включенных в него, он сказал мне:

– Владимир, я хотел бы инвестировать часть денег в фонд Уоррена Баффета. Это возможно? Или у него закрытый фонд?

– У него нет фонда, которым он управляет, но есть компания Berkshire Hathaway, акции которой вы можете купить. Это практически то же, что и управляемый фонд. У нее есть акции двух классов – А и B. Стоимость одной акции класса А составляет 100 000 долларов. А стоимость более доступной акции класса В – приблизительно 3250 долларов. Графики их роста совершенно идентичны. Акции Баффета – хороший выбор. Они заменят индексный фонд акций, который я собирался включить в ваш портфель.

Дата добавления: 2015-08-20