Тема 6. Риск- менеджмент инвестиционного проекта

Контрольные вопросы

1. Что обычно понимается под неопределенностью и риском?

2. Каковы возможности количественного описания риска?

3. Какие основные виды рисков присущи инвестиционному проекту?

4. Как описать неопределенность с помощью наиболее простого способа?

5. Какие вам известны подходы к анализу рисков в процессе инвестиционного проектирования?

6. В чем сущность анализа чувствительности?

7. Объясните смысл понятия “корреляции” применительно к анализу рисков. Почему необходимо учитывать корреляцию?

Тесты

6.1. Риск – это:

а) процесс выравнивания монетарным путем напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде;

б) неполнота и неточность информации об условиях деятельности предприятия, реализации проекта;

в) нижний уровень доходности инвестиционных затрат;

г) обобщающий термин для группы рисков, возникающих на разных этапах кругооборота капитала в результате действий конкурентов;

д) вероятность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям.

6.2. В зависимости от формы собственности на инвестиционные ресурсы различают риски:

а) государственного инвестирования;

б) частного инвестирования;

в) инвестиционного портфеля;

г) иностранного инвестирования;

д) совместного инвестирования.

6.3. Систематический (рыночный) риск характеризуется следующими признаками:

а) вызывается частными событиями для отдельных предприятий;

б) не может быть устранен диверсификацией;

в) может быть уменьшен диверсификацией вложений;

г) инвестор не может повлиять на факторы его возникновения при выборе объектов инвестирования.

6.4 Проектные риски предприятия по источникам возникновения бывают:

а) систематические и временные;

б) структурные и финансовые;

в) внешними и внутренними..

6.5 Страхование инвестиций – это:

а) одно из направлений количественного анализа рисков;

б) один из важнейших методов управления риском при инвестировании;

в) разновидность метода анализа чувствительности;

г) план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли.

6.6. Анализ чувствительности – это:

а) метод определения значений элементов проекта, дальнейшее изменение которых приводит к нежелательным финансовым результатам;

б) метод оценки рисков, состоящий в измерении влияния возможных отклонений отдельных параметров проекта от расчетных значений на конечные показатели ценности проекта;

в) простая диаграмма, отражающая существо любой ситуации, характеризующейся неопределенностью;

г) приведение разновременных эффектов от вложения в проект инвестиций к нулевому моменту времени.

6.7. Самострахование как механизм нейтрализации проектных рисков основан на:

а) резервировании предприятием части инвестиционных ресурсов для преодоления негативных финансовых последствий;

б) обеспечении страховой защиты рисков со стороны инвестиционных партнеров;

в) привлечении страховщиков к участию в инвестиционных проектах.

Задачи для практических занятий

Задача 6.1

Имеется следующая информация по доходности портфеля ЦБ АО «Ветер»: 1989 – 9%, 1990 – 14%, 1991 – 8%, 1992 – 8%, 1993 – 15%, 1994 – 17%, 1995 – 17%, 1996 – 10%, 1997 – 14%, 1998 – 22%. Определите степень риска инвестиций в данный пакет ЦБ, а также доходность пакета оптимистическую, доходность пакета пессимистическую.

Задача 6.2

Имеется следующая информация по доходности портфелей ЦБ АО «Снежинка» и АО «Ветер».

Стоимость пакета ЦБ	12 млн. руб.(«Снежинка»)	17 млн. руб. («Ветер»)
Доходность	Rпессим.	14%	13%
Rвероят..	16%	17%
Rоптим.	18%	21%
Вероятность	Rпессим.	0,2	0,2
Rвероятн.	0,6	0,6
Rоптим.	0,2	0,2

Определите куда выгоднее инвестировать средства.?

Rвар «Снежинка»=18%-14%=4%

Rвар «Ветер» = 21%-13% = 8% рискованее

Задача 6.3

Срок реализации инвестиционного проекта составляет 5 лет, единовременные инвестиционные затраты — 1200 ден. ед., проектная дисконтная ставка —10%, величина денежного потока постоянна для каждого года реализации проекта. Оцените рискованность инвестиционного проекта, если известны следующие данные.

Показатель, тыс. ден. ед.	Вероятность наступления события, коэффициент
0,02	0,13	0,15	0,25	0,45	Наиб вер
Годовой объем продаж	438,79	455,0	463,0	477,94	496,32	480,2048
Годовые издержки на производство и реализацию продукции	220,0	209,82	191,44	180,0	172,0	182,7926
Годовой объем амортизации	45,0	45,0	45,0	45,0	45,0

Показатели / годы
Ден. Поток
Диск. Мн-ль (10%)
PV

Задача 6.4

Оцените чувствительность проекта к изменению в ценах, объеме продаж, постоянных и переменных затратах, цене капитала, продолжительности эксплуатации проекта и единовременных инвестиционных затратах. Имеются следующие данные по проекту.

Показатель	Пессимистические значения	Ожидаемые значения	Оптимистические оценки
Объем продаж, тыс. шт.
Цена единицы продаж, ден. ед.	20,0	22,4	24,0
Годовые постоянные затраты, ден. ед., в том числе амортизация	480 000 90 000	480 000 90 000	480 000 90 000
Переменные затраты, ден. ед.
Срок реализации проекта, лет
Единовременные инвестиционные затраты, ден. ед.	1 000 000	900 000	900 000
Дисконтная ставка, %

Задача 6.5

Предприятие специализируется на производстве зонтов. На этом оборудовании можно выпускать также плащи или шезлонги от солнца.

Определите, чем выгоднее дополнить производство зонтов –производством плащей или шезлонга?

Отдача по каждому проекту, %
Зонты
Плащи
Шезлонги

Задача 6.6

Компания занимающаяся добычей нефти, планирует инвестировать 275000 долл. на аренду буровой скважины, расположенной в районе, где разведаны богатые месторождения. Запасов нефти хватит примерно на 12 лет. Главная неопределенность состоит в том, каков будет физический объем добычи нефти. Был определен диапазон возможных чистых денежных потоков при различных объемах добычи, а также приблизительно установлена вероятность каждого уровня добычи:

Вероятность, %	Ежегодный денежный поток, долл.

Ожидается, что добыча нефти сохранится на одном и том же уровне в течение всего срока жизни цикла проекта, хотя существуют риск того, что истощение скважины произойдет раньше.

Фирма имеет следующие источники капитала, которые, как ожидается сохранятся н длительный период.

Вид источника	Сумма, долл.	Доли источника	Цена источника, %
Заемный краткосрочный		94/715 =0,13
Заемный долгосрочный		0,33
Акции обыкновенные		0,08
Нераспределенная прибыль		0,46

Следует ли фирме арендовать буровую скважину, на что нужно обратить особое внимание?

Дата добавления: 2015-11-14