Читайте также:
|
ЗАВДАННЯ
для семінарських, практичних занять
з дисципліни „Інвестування”
для студентів спеціальностей напряму
0501 “Економіка і підриємництво”
Черкаси 2011
ЛІТЕРАТУРА
Основна:
1. Пересада А.А. Інвестування, Навч.посібник, К.,КНЕУ,2001.
2.Пересада А.А., Основы инвестиционной деятельности, К., Либра,1998.
3.Пересада А.А. Управління інвестиційним процесом. Навч.посібник, К., Либра,2002.
4.Швиданенко Г.О., Оголь О.В., Заїкіна В.В., Обґрунтування інвестиційних проектів у процесі трансформації форм власності. Навчальний посібник, К., КНЕУ, 2000. 
Додаткова:
1.Господарський кодекс України, К., Кондор, 2004..
2.Закон України „Про інвестиційну діяльність” від 18 березня 1991 р.// Голос України – 1991. - 21 листопада.
3.Бланк И.А., Инвестиционный менеджмент, К.,МП «ИТЕМ», ЛТД, 1995.
4.Гойко А.Ф., Методи оцінки ефективності інвестицій, К., ВІРА-Р, 1999.
5.Игошин Н.В., Инвестиции, учебник, М., Финансы, 2000.
6.Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ еффективности инвестиций. – М.: «Филинъ», 1997.
7.Инвестиционное проектирование: практическое руководство по
экономическому обоснованию инвестиционных проектов./ Под ред. Шумилина Л. – М.: Финстатинформ, 1995.
8.Науменкова С.В., Андрєєв А.В., Журавка Ф.О., Фінансовий ринок та
інвестиції, Збірник тестових вправ і завдань, К., “Знання”, 2000.
9.Основы инвестирования. Перев. с англ./ Гитман Л., Джонн М., Хэннитер Э. и др. – М.: 1997.
10.Покропивний С.Ф., Економіка підприємства, підручник, К., КНЕУ, 1995,2000.
11.Савчук В.П. и др. Анализ и разработка инвестиционных проектов. – К.: «Абсолют В», 1999.
12.Реинжиниринг инновационного предпринимательства./ Медынский В.Г., Ильдеменов С.В. – М.: 1999.
13.Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. – М.: АО “Консалтбанкир”, 1993.
14.Стратегическое планирование и анализ еффективности инвестиций. – М.: «Филинъ», 1997.
17.Чесноков А.С., Инвестиционная стратегия и финансовые игры, М., ПАИМС, 1994.
15.Холт Р.Н., Барнес М. Планирование инвестиций. – М.: «Дело», 1994.
ВСТУП
Метою вивчення курсу “Інвестування” є надання теоретичних знань щодо сутності механізму функціонування інвестиційного процесу
Завданням курсу “Інвестування” є вивчення закономірностей і механізму інвестиційних відносин держави, підприємств та фізичних осіб; набуття вмінь використовувати ці закономірності в практиці інвестування. визначати заходи з використання інвестицій як одного з дійових важелів економічної політики держави.
Предметом курсу є економічні відносини, що виникають у сфері інвестування на різних рівнях господарювання.
Відповідно до Освітньо-професійної програми підготовки бакалавра напряму 0501 – “Економіка і підприємництво” затвердженої наказом Міністерства освіти і науки України від 06.06.02. № 330, зміст дисципліни розкривається в темах:
Тема 1. Методологічні основи інвестування
Тема 2. Субєкти і обєкти інвестиційної діяльності
Тема 3. Фінансові інвестиційї
Тема 4. Інвестиції в засоби виробництва
Тема 5. Інноваційна форма інвестицій
Тема 6. Залучення іноземного капіталу
Тема 7. Обгрунтування доцільності інвестування
Тема 8. Інвестиційні проекти
Тема 9. Фінансове забезпечення інвестиційного проекту
Тема 10. Менеджмент інвестицій
Тема 11. Організаційно-правове регулювання взаємодії субєктів інвестиційної діяльності
Тема 12. Використання інвестицій
ТЕМАТИЧНИЙ ПЛАН НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ
«ІНВЕСТУВАННЯ»
Змістовий модуль 1
Тема 1. Методологічні основи інвестування
Основні засади та проблеми інвестування. Інвестиційний процес в державі з ринковою економікою. Принципи інвестиційної політики. Основні напрями інвестиційної політики в Україні.
Інвестиційний ринок та його інфраструктура. Інвестиційний ринок як економічна категорія. Умови розвитку ринкових відносин. Механізм ціноутворення на базі зрівноважених цін на інвестиції та інвестиційні товари. Сегментація інвестиційного ринку. Ринок реальних активів. Ринок фінансових ресурсів. Ринок інвестиційних товарів.
Інвестиційний клімат держави. Поняття інвестиційного клімату. Чинники, що впливають на інвестиційний клімат держави. Загальна оцінка інвестиційного клімату в Україні на макроекономічному рівні. Шляхи активізації інвестування.
Форми інвестування. Фінансові інвестиції. Особливості фінансових інвестицій. Інвестиції у виробничі фонди. Показники, що характеризують інвестиції у виробничі фонди. Капіталовкладення.
Тема 2. Субєкти і обєкти інвестиційної діяльності
Держава як субєкт інвестування.Форми участі держави в процесі інвестування. Нормативна база щодо регулювання інвестиційної діяльності. Інституційне забезпечення інвестиційної діяльності. Методи державного стимулювання інвестиційної діяльності.
Індивідуальні та інституційні інвестори. Ознаки класифікації інституційних інвесторів. Холдінгова компанія. Фінансова група. Інвестиційна компанія. Інвестиційний фонд. Інвестиційні ділери.
Функціональні учасники інвестиційнго процесу.
Напрями та обєкти інвестування. Мотивація інвестиційної діяльності. Поняття про інвестиційний проект. Поняття про інвестиційний портфель.
Тема 3. Фінансові інвестиції
Фондовий ринок України. Особливості фондового риинку України. Розвиток фондового ринку. Сегментація фондового ринку. Учасники фондового ринку. Фондова біржа. Характеристика цінних паперів, що обертаються на фондовому ринку України.
Економічна сутність фінансових інвестицій. Чинники, що впливають на здійснення фінансових інвестицій. Особливиості здійснення фінансових інвестицій. Форми фінансового інвестування.
Політика управління фінансовими інвестиціями підприємства.
Оцінювання інвестиційних якостей окремих фінансових інструментів. Класифікація фондових інструментів за специфікою їх інвестиційних якостей. Інтегральна оцінка інвестиційних якостей акцій. Інтегральна оцінка інвестиційних якостей облігацій. Інтегральна оцінка інвестиційних якостей депозитних сертифікатів.
Портфель фінансових інвестицій. Цілі формування інвестиційнго портфеля. Основні ознаки типізації інвестиційного портфеля. Принципи формування інвестиційного портфеля.
Тема 4. Інвестиції у засоби виробництва
Характеристика реальних інвестицій. Види реальних інвестицій. Показники, що характеризують інвестиції у виробничі фонди. Особливості реальних інвестицій.
Капіталовкладення. Обєкти капіталовкладень. Джерела капіталовкладень. Функції капіталовкладень. Класифікація капіталовкладень.
Політика упарвління реальними інвестиціями.Основні етапи процесу управління реальними інвестиціями підприємства
Тема 5. Інноваційна форма інвестицій
Інноваційна діяльність. Інновації. Інноваційний процес. Особливості інноваційного процесу. Інноваційний цикл. Складові інноваційної діяльності.
Політика здійснення інноваційної форми інвестицій. Цілі інноваційної політики. Заходи інноваційної політики.
Роль дердави у сфері підтримкм інновацій. Функції дердави щодо регулювання інноваційнго процесу. Нормативно-правова база щодо регулювання інноваційного процесу. Форми впливу держави в інноваційній сфері. Прямі і нерямі методи державного регулвання в інноваційній сфері. Основні етапи розвитку інноваційної діяльності.
Інтелектуальні інвестиції. Інтелектуальна власність. Форми іниелектуальнгої власності. Види інтелектуальної власності. Обєкти інтелектуальних інвестицій. Винахід. Примисловий зразок. Знак для товарів і послуг. Реєстрація оєктів інтелектуальної власності. Форми інтелектуальних інвестицій. Фінансування інтелектуальних інвестицій.
Тема 6. Залучення іноземного капіталу
Інвестиційний клімат держави. Поняття інвестиційного клімату. Чинники, що впливають на інвестиційний клімат держави. Загальна оцінка інвестиційного клімату в Україні на макроекономічному рівні. Шляхи активізації інвестування.
Поняття іноземних інівестицій. Мета іноземних інвестицій. Приоритетні завдання, які мають розвязати іноземні інвестиції. Чинники, що впливають на обсяги іноземних інвестицій. Види іноземних інвестицій. Форми здійсненя іноземних інвестицій.
Нормативно-правові основи залучення іноземного капіталу.
Державні гарантії захисту іноземних інвестицій.Національний режим інвестиційної та іншої господарської діяльності щодо іноземних інвестицій. Права та обовязки іноземних субєктів господарської діяльності.
Пріоритетні сфери для іноземного інвестування.
Змістовний модуль 2.
Тема 7. Обгрунтування доцільності інвестування
Інвестиційні ризики. Концепція і вимірювання інвестиційних ризиків. Поняття інвестиційного ризику. Фактори ризику. Види ризиків. Проектні ризики. Класифікація проектних ризиків. Етапи оцінки реальних ризиків інвестиційних проектів. Ризики окремих фінансових інструментів. Класифікація ризиків окремих фінансових інструментів. Етапи оцінки ризиків окремих фінансових інструментів інвестування. Вплив ризику на доход і капітал. Заходи щодо запобігання ризикам та їх зменшеня.
Передінвестиційні дослідження. Інвестиційна стратегія. Типи інвестиційної стратегії.
Оцінювання ефективносоті інвестицій. Обгрунтування потреби в інвестиційних ресурсах. Методи оптимізації загальної потреби в інвестиційних ресурсах підприємства. Визначення загального обсягу необхідних інвестиційних ресурсів. Визначення потреби в інвестиціях та вартості капіталу.
Оцінка умов розміщення обєктів інвестування.
Оцінка ймовірності та здійснюваності інвестиційного проекту. Фінансові показники здійснюваності проекту. Показники економічної ефективності. Аналіз чутливості і беззбитковості.
Тема 8. Інвестиційні проекти
Поняття інвестиційного проекту. Класифікація інвестиційних проектів. Життєвий цикл проекту. Фази життєвого ціклу.
Загальні положення проектування. Складові інвестиційного проекту. Технологічна, будівельна, техніко-економічна частини проекту. Схема взаємозв'язків інвестиційного проекту і проектно-кошторисної документації. Економічні та інженерні дослідження. Стадії проектування. Двостадійне проектування. Одностадійне проектування. Тристадійне проектування. Розподіл коштів по стадіях проектування. Техніко-економічні показники проекту. Експертиза проектно-кошторисної документації
Цінутворення в інвестиційній сфері. Особливості ціноутворення в інвестиційній сфері. Кошторисна вартість. Визначення витрат в процесі складання кошторису. Базисна кошторисна вартість будівництва.Загальна кошторисна вартість будівництва. Кошторисна вартість будівельно-монтажних робіт.
Методика проектування цін на будівельно-монтажні роботи та окремі обєкти. Кошторисні документи. Нормативна база для розробки проектно-кошторисної документації. Зведений кошторис. Формування договірної ціни.
Шляхи вдосконалення ціноутворення в інвестиційній сфері України.
Тема 9. Фінансове забезпечення інвестиційного процесу
Фінансові ресурси інвестування. Характеристика фінансових ресурсів інвестування. Формування інвестиційних ресурсів підприємства. Основні джерела формування інвестиційних ресурсів підприємства. Принципи формування інвестиційних ресурсів підприємства.
Способи залучення капіталу. Схеми фінансування реальних інвестиційних проектів. Чинники, що впливають на вибір конкретної форми фінансування.
Оцінка вартості формуємих інвестиційних ресурсів. Концепція вартості капіталу. Ліверидж. Оцінка вартості власного капіталу. Оцінка вартості позичкового капіталу.
Оцінка грошових потоків за проектом. Типи грошових потоків. Відмінність між балансовим прибутком і грошовим потоком. Визначення грошових потоків для подальшого їх використання в інвестиційному аналізі. Змінні грошові потоки. Незворотні грошові потоки. Віднесення грошових потоків до інвестиційного проекту. Врахування матеріальних і нематеріальних грошових потоків.
Методи оцінки реальних інвестиційних потоків за проектом. Чиста теперішня вартість. Внутрішня н орома дохідності. Індекс прибутковості. Період окупності.
Структуризація капіталу. Фінансовий ліверидж. Ефект фінансового лівериджу. Механізм впливу фінансового лівериджу на рівень прибутковості власного капіталу і рівень фінансового ризику. Етапи оптимізації структури капіталу
Тема 10. Менеджмент інвестицій
Макроекономічне регулювання інвестиційного процесу. Особливості державного макроекономічного регулювання інвестиційного процесу в Українї. Підходи стосовно державного втручання в інвестиційний процес. Засоби регулювання інвестиційного процесу в державі. Визначення пріоритетів вкладень. Засоби впливу на інвестиційні процеси. Кредитне регулювання. Амортизаційна політика.
Індикативне планування інвестицій. Система прогнозування, планування і розробки програм. Індикативні плани. Відмінні ознаки індикативного (рекомендованого) планування. Індикативні показники на державному рівні.
Бізнес-планування інвестиційного проекту. Бізнес-план. Структура бізнес-плану ілвестиційного п роекту. Логіка розробки бізнес-плану інвестиційного проекту.
Тема 11. Організаційно-правове регулювання взаємодії субєктів інвестиційної діяльності
Регулювання інвестиційної діяльності суб’єктів господарювання. Закони України та інші нормативно-правові акти, що регулюють інвестиційну діяльність.
Договірні відносини в процесі реалізації інвестиційних проектів. Види договорів. Організаційні форми підряду. Взаємозв’язки суб’єктів інвестиційного процесу. Схема взаємодії учасників інвестиційного процесу.
Організація офертно-тендерних відносин. Тендер: поняття, особливості проведення. Тендерна документація. Порядок підписання та подання тендерних пропозицій. Організація проведеня торгів. Способи проведення тендерів. Оферта.
Тема 12. Використання інвестицій
Шляхи освоєння інвестицій. Фінансування та кредитування державного капітального будівництва. Бюджетні позички. Порядок оформлення фінансування капітального будівництва за рахунок бюджетних коштів. Матеріально-технічне постачання будов. Характеристика матеріально-технічної бази будівництва. Забезпечення будов технологічним обладнанням.
Виконання будівельно-монтажних робіт.Підрядний спосіб. Господарський спосіб.
Розрахунки в інвестиційній сфері. Фінансування за рахунок бюджетних асигнувань. Кредити за рахунок централізованих ресурсів Національного банку. Лізинг. Фінансовий і оперативний лізинг. Лізингові угоди.
Моніторинг інвестиційнго процесу.Види моніторингів субєктів інвестиційного процесу. Маркетинговий моніторинг. Фінансовий моніторинг. Моніторинг державного будваництва.
Введення в дію обєктів інвестування. Стадії прийомки виконаних робіт і готових об'єктів.
ЗАВДАННЯ ДЛЯ СЕМІНАРІВ ТА ПРАКТИЧНИХ ЗАНЯТЬ
Тема 1. Методологічні основи інвестування
Семінар
Мета: зясування економічної сутності інвестування, загальних і специфічних ознак інвестицій на макро- і мікрорівні, класифікації інвестицій.
Знання, вміння: студент повинен знати: економічну сутність процесу інвестування, форми інвестицій, вміти: класифікувати інвестиції за їх класифікаційними ознаками.
Завдання: опрацювати теоретичний матеріал до теми та підготувати усні відповіді на питаня для обговорення.
Питання для обговорення
| 1. Сутність інвестицій та інвестиційної діяльності. 2. Основні засади та проблеми інвестування. 3. Форми інвестицій, принципові відмінності між ними. 4. Модель інвестиційної поведінки підприємства в ринковому середовищі. |
Методичні рекомендації
В процесі підготовки до семінару необхідно опрацювати теоретичний матеріал до теми в обсязі, що пропонується в завданні. Особливу увагу звернути на такі питання, як економічна сутність інвестицій та інвестування; види інвестицій, форми інвестицій. Небхідно чітко визначати специфічні ознаки реальних і фінансових інвестицій, а також розуміти роль і місце цих форм інвестування в економіці.
Література: [1-4].
Тема 2. Субєкти і обєкти інвестиційної діяльності
Семінар
Мета: зясування економічної сутності обєкту інвестування, загальних і специфічних ознак субєктів інвестування, особливостей їх функціонування в умовах сучасних господарських відносин.
Знання, вміння: студент повинен знати: роль держави як субєкта інвестування, місце в національній економіці та особливості функціонування інституціональних та індивідуальних інвесторів.
Завдання:. опрацювати теоретичний матеріал до теми та підготувати усні відповіді на питаня для обговорення.
Питання для обговорення
1. Субєкти інвестиційної діяльності
2. Напрями і обєкти інвестування
3. Роль держави та її інститутів у формуванні інвестиційної сфери та активізації її функціонування.
Методичні рекомендації
В процесі підготовки до семінару необхідно опрацювати теоретичний матеріал до теми в обсязі, що пропонується в завданні. В процесі опрацювання необхідно засвоїти, що субєктом інвестиційного ринку є інвестор, тобто господарюючий суб'єкт, в якого виникає попит на інвестиції та інвестиційні товари. Держава бере участь в інвестиційному процесі як безпосередньо через державний сектор економіки, так і опосередковано, через свої інституції, органи виконавчої влади та місцевого самоврядування, Національний банк, Фонд держмайна, Державний антимонопольний комітет. Індивідуальними суб'єктами інвестиційного ринку можуть бути фізичні особи — як резиденти, так і нерезиденти. Крім того, необхідно опрацювати роль, місце в інвестиційному процесі функціональних учасників процесу інвестування. В процесі підготовки до семінару необхідно звеснути увагу на пріоритетні напрямки інвестування.
Література: [1-4].
Тема 3. Фінансові інвестиції.
Практичне заняття
Мета: зясування економічної сутності фінансових інвестицій, особливостей здійснення фінансових інвестицій; опанування методики оцінювання інвестиційної якості окремих фінансових інструментів.
Знання, вміння: студент повинен знати: характеристику цінних паперів, що обертаються на фондовому ринку, форми фінансового інвестування, класифікацію фондових інструментів за специфікою їх інвестиційних якостей. Вміти: проводити інтегральну оцінку інвестиційних якостей акцій, облігацій, депозитних сертифікаців.
Завдання:
1.Опрацювати теоретичний матеріал до теми та підготувати усні відповіді на питаня для обговорення.
2. Розв’язати ситуаційні завдання та оформити їх у робочому зошиті.
Питання для обговорення
1. Сутність фінансових інвестицій.
2. Особливості здійснення фінансових інвестицій.
3. Принципи формування інвестиційного портфеля.
4. Методи балансування портфеля.
5. Політика управління фінансовими інвестиціями підприємства
2. Завдання для розв’язку
Задача 3. 1
Компанія сплачує річні дивіденди в розмірі 17 грн на акцію. Норма поточної дохідності за акціями даного типу становить14%. Яка має бути вартість акції?
Задача 3. 2
Компанія протягом року виплатила дивіденди в розмірі 15 грн на акцію. Щорічно дивідендні виплати зростають на 12,6%. Норма поточної дохідності за акціями даного типу становить 14%. Яка має бути вартість акції?
Задача 3.3
Підприємство виплатило за останній рік дивіденди в розмірі 0,24 грн на акцію. Протягом другого року воно планує збільшити дивіденди на 3%, протягом третього року – на 7%. У подальшому планується постійне зростання дивідендів на 8% річних. Норма дохідності акцій даного типу становить 12%. Необхідно оцінити вартість акцій.
Задача 3.4
Інвестор придбав акцію номіналом 30 грн за курсом 117% і продав її через 4 роки за курсом 136%. У перший рік рівень дивідендів становив 2,4 грн на акцію, у другий рік ставка дивіденду становила 10%, у третій – 11%. У четвертий рік рівень дивідендів становив 3,4 грн. Розрахуйте сукупну дохідність і середньорічну (кінцеву) дохідність акції.
Задача 3.5
Інвестор придбав акції 18 вересня 2000 р. за ціною 25,6 грн, продав їх 25 березня 2001 р. за ціною 27, 2 грн. 15 лютого він отримав дивіденди в розмірі 1,6 грн на акцію. Визначити середньорічну сукупну дохідність акції.
Задача 3.6
Визначте вартість облігації, випущеної на 10 років, до погашення залишилося 4 роки. Номінальна вартість – 200 грн, річна купонна ставка – 18 %, ринкова дохідність (ставка дисконтування) – 12 %.
Задача 3.7
Облігація номіналом 80 грн реалізується на ринку за ціною 60 грн. Погашення облігації і виплату процентів передбачається через 4 роки. Процентна ставка – 24% річних, норма поточної дохідності за облігаціями такого типу – 18%. Визначити поточну ринкову вартість облігації.
Задача 3.8
На фондовому ринку пропонується до продажу облігація за ціною 90 грн. Вона була випущена терміном на 3 роки, до погашення залишилось 2 роки. Її номінал на момент випуску визначений як 100 грн. Процентні виплати за облігацією здійснюються один раз на рік за ставкою 30% до номіналу. З урахуванням рівня ризику даного типу облігацій ринкова дохідність передбачається у розмірі 35% на рік. Визначити ринкову вартість облігації та її відповідність ціні продажу.
Задача 3.9
Визначте вартість облігації, випущеної на 10 років, до погашення залишилося 4 роки. Номінальна вартість облігації 200 грн, річна купонна ставка 18%, ринкова дохідність (ставка дисконтування) – 12%.
Задача 3.10
Облігація номіналом 100 грн реалізується на ринку за ціною 72,5 грн. Погашення облігації і виплату процентів передбачається через 5 років. Процентна ставка – 20% річних, норма поточної дохідності за облігаціями такого типу – 16%. Визначити поточну ринкову вартість облігації.
Методичні рекомендації та алгоритм розрахунку
1. Оцінювання поточної вартості акцій. Для оцінювання поточної вартості простих акцій використовуються такі варіанти прогнозування динаміки дивідендів:
- дивіденди не змінюються (темп приросту = 0);
- дивіденди зростають з постійним темпом приросту;
- дивіденди зростають зі змінним темпом приросту.
За умови постійних виплат дивідендів поточна ринкова вартість простих акцій визначається за формулою:
Pa = D/r,де:
Рa – поточна ринкова вартість акцій,
D – річна сума дивідендів,
r – норма дохідності акцій подібного класу ризику (десятковий дріб).
Для розрахунку поточої вартості акцій з постійним приростом дивідендів використовується формула:
Pa = Do(1 + g) / (r – g),де:
Рa – поточна ринкова вартість акцій,
Do – дивіденди, сплачені компанією протягом року,
r – норма дохідності акцій подібного класу ризику (десятковий дріб),
g – річний темп приросту дивідендів (десятковий дріб), g = const.
У разі змінного темпу приросту дивідендів поточна вартість розраховується за формулою:
Pa = 
[Di / (1 + r)],де:
Рa – поточна ринкова вартість акцій,
Di – обсяг дивідендів, які інвестор прогнозує отримати в і –му періоді,
r – норма дохідності акцій подібного класу ризику (десятковий дріб).
Для визначення вартості акцій застосовується і модель, яка враховує прибуток підприємства та напрями його вкористання. В цьому випадку використовується формула:
Pa = I(1 – b) / (r – bk),де:
Pa – поточна ринкова вартість акцій,
I – очікуваний прибуток наступного року,
b – частка прибутку, спрямованого на інвестування,
k – дохідність вкладень в розвиток фірми (десятковий дріб),
r – норма дохідності акцій даного типу (десятковий дріб).
2. Визначення дохідності акцій. Дохідність характеризує рівень доходу, який генерується фінансовим активом на одиницю інвестованих у даний актив коштів. Для аналізу ефективності операцій з акціями використовуються такі показники:
- ставка дивіденду,
- поточна ринкова дохідність,
- поточна дохідність акції для інвестора,
- сукупна (повна) дохідність.
Ставка дивідендуДдвизначається за формулою:
Дд = (D / N) х 100%,де:
D – очікувані річні дивіденди, грн,
N – номінальна вартість, грн.
Поточна ринкова дохідність Др визначається співвідношенням обсягів річних дивідендів і поточної ринкової вартості акції:
Др = (D / Pa) х 100%,де:
D – очікувані річні дивіденди, грн,
Pa – поточна ринкова вартість акцій, грн.
Поточна дохідність акцій для інвестора Дп розраховується як співвідношення обсягу річних дивідендів і вартості придбання акції:
Дп = (D / Pкуп) х 100%,де:
D – очікувані річні дивіденди, грн,
Pкуп – поточна ринкова вартість акцій, грн.
Сукупна (повна) дохідність Дсук визначається за формулою:
Di + (Pt – Po)
Дсук = ------------------------- х 100%
Po
Di – річні дивіденди, які виплачуються в і-му році,
Pt – ринкова вартість акцій в t-му році,
Po – вартість придбання акцій.
1. Оцінювання вартості облігацій. Суть оцінки вартості облігацій полягає в тому, що протягом періоду обігу облігації її власник має отримати ту саму суму, яку він вклав в облігацію, купуючи її. Проте сукупність платежів розглянуто в часі, і відповідно, всі майбутні платежі необхідно привести до теперішньої вартості шляхом дисконтування.
За оцінювання вартості купонних облігацій враховуються такі показники:
- номінальна вартість,
- процентна ставка,
- строк до погашення,
- періодичність виплат процентів.
Поточна ринкова вартість купонних облігацій за умови, що протягом строку обігу облігації здійснюються періодичні виплати процентів, а в кінці року виплачується номінал, розраховується за формулою:
С N
Робл = ----------- + ------------, де:
(1 + r) (1 + r)
Робл – поточна вартість облігації з періодичною виплатою процентів,
C – річні купонні виплати,
N – номінальна вартість облігації,
r – ринкова процентна ставка в n-му періоді (дохідність в альтернативному секторі),
t - кількість періодів, протягом яких здійснюються купонні виплати.
У разі виплати купону за облігаціями частіше за один раз на рік розрахунок поточної вартості облігації проводиться за формулою:
С/ k N
Робл = ----------- + ------------, де:
(1 + r/k) (1 + r/k)
k – періодичність виплати процентів протягом року,
C – річні купонні виплати,
N – номінальна вартість облігації,
r – ринкова процентна ставка в n-му періоді (дохідність в альтернативному секторі).
У разі виплати всієї суми процентів під час погашення облігації розрахунок проводиться за формулою:
N + Сk
Робл k = ------------, де:
(1 + r)
Ck– сума процентів за облігацією, яку буде нараховано під час її погашення за відповідною ставкою,
N – номінальна вартість облігації,
r – ринкова процентна ставка в n-му періоді (дохідність в альтернативному секторі).
Для облігацій з нульовим купоном (дисконтних) поточна ринкова вартість визначається за формулою:
N
Робл.д = ------------, де:
n
(1 + r)
n – кількість років, через які відбудеться погашення облігацій,
N – номінальна вартість облігації,
r – ринкова процентна ставка в n-му періоді (дохідність в альтернативному секторі).
Якщо строк обігу дисконтних облігацій менший одного року, поточна ринкова вартість облігації визначається за формулою:
N
Робл.дк = ------------------, де:
(1 + r Т/ 365)
Т – кількість днів до погашення облігації,
N – номінальна вартість облігації,
r – ринкова процентна ставка в n-му періоді (дохідність в альтернативному секторі).
Література: [1-4].
Тема 4. Інвестиції у засоби виробництва
Семінар
Мета: зясування економічної сутності інвестицій у засоби виробництва в національній економіці, основних засад їх здійснення та методики управління інвестиційями в засоби виробництва.
Знання, вміння: студент повинен знати: економічну сутність процесу інвестування в засоби виробництва, форми інвестицій у виробничі фонди, економічну сутність капіталовкладень, основні засади политики управління реальними інвестиціями підприємства.
Завдання: опрацювати теоретичний матеріал до теми та підготувати усні відповіді на питаня для обговорення.
Питання для обговорення
Методичні рекомендації
В процесі підготовки до семінару необхідно опрацювати теоретичний матеріал, для чого використовувати лекційні матеріали, а також ліітератуту, рекомендовану для вивчення дисципліни. Особливу увагу звернути на характеристики реальних інвестицій та показники, що храктеризують інвестиції у виробничі фонди та особливості їх визначення: обсяг інвестицій, норма інвестицій, коефіцієнт приросту капіталоємності, нагромадження. Необхідно приділити увагу такій категорії, як капіталовкладення, зясувати їх класифікацію та джерела. Опанувати основні етопи політики управління інвестиціями у виробничі фонди.
Тема 5. Інноваційна форма інвестицій
Семінар
Мета: зясування економічної сутності інноваційної форми інвестицій, загальних і специфічних ознак інноваційної діяльності на макро- і мікрорівні, основних засад управління інноваційними процесами.
Знання, вміння: студент повинен знати: економічну сутність іннвоаційного процесу та інноваційної діялності, роль держави у сфері підтримки інновацій, методи державного регулювання інноваційної діяльності, обєкти і форми інтелектуальних інвестицій та особливості їх фінансування.
Завдання: опрацювати теоретичний матеріал до теми та підготувати усні відповіді на питаня для обговорення.
Питання для обговорення
Методичні рекомендації
В процесі підготовки до семінару необхідно опрацювати теоретичний матеріал, для чого використовувати лекційні матеріали, а також ліітератуту, рекомендовану для вивчення дисципліни. Особливу увагу звернути на такі поняття: інноваційна діяльність, інноваційний процес, інноваційний цикл. В процесі підготовки зясувати форми і методи впливу держави в інноваційній сфері. Опанувати категорію інтелектуальні інвестиції, їх обєкти, форми та основні засади фінансування.
Тема 6. Залучення іноземного капіталу
Семінар
Мета: зясування економічної сутності іноземних інвестицій, їх загальних і специфічних ознак на макро- і мікрорівні, нормативно-правові основи залучення іноземного капіталу.
Знання, вміння: студент повинен знати: види іноземних інвестицій, форми їх здійснення; державні гарантії захисту іноземних інвестиці; чинники, що впливають на інвестиційний клімат держави; пріоритетні сфери для іноземного інвестування.
Завдання: опрацювати теоретичний матеріал до теми та підготувати усні відповіді на питаня для обговорення.
Питання для обговорення
Методичні рекомендації
В процесі підготовки до семінару необхідно опрацювати теоретичний матеріал, для чого використовувати лекційні матеріали, а також ліітератуту, рекомендовану для вивчення дисципліни. Особливу увагу звернути на такі поняття і категорії: інвестиційний клімат держави і чинники, що його визначають; чинники, що впливають на обсяги іноземних інвестицій; види іноземних інвестицій, форми здійсненя іноземних інвестицій. Необхідно також зясувати нормативно-правові основи залучення іноземного капіталу.
Тема 7. Обгрунтування доцільності інвестування
Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 33 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Порядок разработки инвестиционного проекта | | | Практичне заняття |