Читайте также:
|
Если фирма участвует в конкурсе на получение контракта в иностранной валюте, которую в случае успеха предполагается конвертировать в национальную валюту для финансирования соответствующих разработок, то при выборе варианта валютных расчетов нужно учитывать как возможность получения контракта, так и возможность неудачи.
Пример 129. Курс А/В: спот 29,55 - 29,70; 3 месяца 50 - 75. Ставки на денежном рынке на t = 91 день: 5—7% годовых (валюта А) и 12—14% годовых (валюта. B). Фирма из страны А изучает возможность принять участие в конкурсе в стране В на получение контракта стоимостью 500000 денежных единиц В через 3 месяца (t = 91 день) с момента подачи заявки. В случае получения контракта 500000 денежных единиц В будут конвертированы в валюту А для финансирования необходимых разработок. Рассматриваются следующие варианты:
1) занять валюту В на 3 месяца, купить валюту А по курсу спот и положить на депозит;
2) ждать результаты конкурса и в случае получения контракта поменять валюту В на валюту А по будущему курсу спот;
3) заключить форвардную сделку по покупке валюты А на 3 месяца.
Определим ожидаемые финансовые результаты по каждому варианту при получении контракта и при неудаче, если курс спот на этот момент будет:
а) 29,85 - 29,95;
6)30,50-30,70.
1) Займ в размере 500000 денежных единиц В. Зная наращенную сумму S= 500000 денежных единиц В, срок t= 91 день, процентную ставку iB = 14% годовых, найдем первоначальную сумму Рв = S/(1 + iB t /360) = = 500000/(1 + 0,14*91/360) = 482910,34 денежных единиц В (именно столько фирма получит на руки в случае займа).
При конвертации по курсу спот 29,70 в момент подачи заявки сумма купленной валюты А равна РА = 482910,34/29,70 = 16259,61 денежных единиц А. Эта сумма помещается на депозит под iA = 5% годовых. Через t = 91 день будет получена сумма SА = РА{\ + iAt/360) = 16259,61(1 + 0,05*91/360) = 16465,11 денежных единиц А
При неудаче на конкурсе и будущем курсе спот 29,85 - 29,95 для возврата занятой валюты В потребуется 500000/29,85 = 16750,42 денежных единиц А. Убытки от операции равны 16465,11 - 16750,42 = -285,31 денежных единиц А.
При неудаче на конкурсе и будущем курсе спот 30,50 - 30,70 для возврата занятой валюты В потребуется 500000/30,50 = 16393,44 денежных единиц А. Прибыль от операции равна 16465,11 - 16393,44 = 71,67 денежных единиц А.
2) В случае неудачи на конкурсе фирма ничего не теряет. При получении контракта и будущем курсе спот 29,85 - 29,95 располагаемая сумма 500000/29,95 = 16694,49 денежных единиц А. При получении контракта и будущем курсе спот 30,50 — 30,70 располагаемая сумма 500000/30,70 =16286,64 денежных единиц А.
3) Валюта А котируется с премией. Поэтому курс А/В форвард 30,05 - 30,45. При получении контракта располагаемая сумма 500000/30,45 = 16420,36 денежных единиц А. При будущем курсе спот 29,85 - 29,95 упущенная выгода 16694,49 - 16420,36 = 274,13 денежных единиц А.
В случае неудачи на конкурсе и будущем курсе спот 29,85 - 29,95 фирме придется купить валюту А по курсу 30,45 (курс форвардного контракта) и одновременно продать ее по курсу 29,85. Убытки от этой операции равны 16420,36 - 500000/29,85 = -330,06 денежных единиц А
В случае неудачи на конкурсе и будущем курсе спот 30,50 - 30,70 фирма купит валюту А по курсу 30,45 (курс форвардного контракта) и одновременно продаст ее по курсу 30,50. Прибыль от этой операции равна 16420,36 - 500000/30,50 = 26,92 денежных единиц А.
Задача 129- Курс А/В: спот 34,50 - 34,70; 6 месяцев 80 - 95. Ставки на денежном рынке на t = 182 дня: 4—6% годовых (валюта А) и 9—11% годовых (валюта В). Фирма из страны А изучает возможность принять участие в конкурсе в стране В на получение контракта стоимостью 700000 денежных единиц В через 6 месяцев (t= 182 дня) с момента подачи заявки. В случае получения контракта 700000 денежных единиц В будут конвертированы в валюту А для финансирования необходимых разработок. Рассматриваются следующие варианты:
1) занять валюту В на 6 месяцев, купить валюту А по курсу спот и положить на депозит;
2) ждать результаты конкурса и в случае получения контракта поменять валюту В на валюту А по будущему курсу спот;
3) заключить форвардную сделку по покупке валюты А на 6 месяцев.
Определить ожидаемые финансовые результаты по каждому варианту при получении контракта и при неудаче, если курс спот на этот момент будет:
а) 35,10-35,25;
б) 35,70-35,95.
Пример 130- Курс А/В: спот 20,35 - 20,50; 3 месяца 15 - 12. Фирма из страны В изучает возможность принять участие в конкурсе в стране А на получение контракта стоимостью 600000 денежных единиц А через 3 месяца с момента подачи заявки. В случае получения контракта 600000 денежных единиц А будут конвертированы в валюту В для финансирования необходимых разработок. Для страхования валютного риска фирма приобретает опцион на поставку через 3 месяца валюты А в обмен на валюту В по следующей цене: 1 денежная единица А равна = 20,20 денежных единиц В с выплатой премии Р = 0,05 денежных единиц В за 1 денежную единицу А Определим результат приобретения опциона при неудаче на конкурсе, если курс спот на этот момент будет:
а) 20,25-20,37;
б) 20,06-20,13.
Если через 3 месяца курс А/В составит 20,25 - 20,37, то опцион не реализуется. Убытки равны размеру уплаченной премии 600000X0,05 = 30000 денежных единиц В.
Если через 3 месяца курс А/В составит 20,06 - 20,13, то фирма купит валюту А по курсу 20,13 и реализует опцион по эффективному курсу обмена 20,20 - 0,05 = 20,15. Прибыль от этой операции равна 600000(20,15 - 20,13) = 12000 денежных единиц В.
Задача 130- Курс А/В: спот 21,15 - 21,30; 2 месяца 10 - 8. Фирма из страны В изучает возможность принять участие в конкурсе в стране А на получение контракта стоимостью 800000 денежных единиц А через 2 месяца с момента подачи заявки. В случае получения контракта 800000 денежных единиц А будут конвертированы в валюту В для финансирования необходимых разработок. Для страхования валютного риска фирма приобретает опцион на поставку через 2 месяца валюты А в обмен на валюту В по следующей цене: 1 денежная единица А равна = 21,05 денежных единиц В с выплатой премии Р = 0,03 денежных единиц В за 1 денежную единицу А. Определить результат приобретения опциона при неудаче на конкурсе, если курс спот на этот момент будет:
а) 21,10-21,15;
б)20,90-21,00.
КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ (8)
1. Тенденция к образованию единого, взаимосвязанного, более развитого и
социально справедливого мира, на основе которого происходит сближение
уровней развития различных стран, — это:
1) интернационализация;
2) интеграция;
3) конвергенция;
4) глобализация.
2. Только экономическая интеграция характеризуется:
1) расширением международного разделения труда;
2) ростом объемов взаимной торговли;
3) наличием единого механизма регулирования социальных и экономических отношений;
4) интернационализацией производства.
3. Завершающим этапом экономической интеграции является:
1) отказ от контингентирования экспорта и импорта;
2) отказ от лицензирования экспортных поставок;
3) создание экономического союза стран;
4) свободное перемещение всех факторов производства в рамках единого экономического пространства.
4. Формирование торгово-экономических блоков в мировой экономике:
1) способствует развитию международной торговли в рамках зон, блоков, регионов;
2) создает для международной торговли ряд препятствий, свойственных любому закрытому формированию;
3) не вносит принципиальных изменений в мировое хозяйство;
4) способствует возникновению между отдельными странами противоречий, переходящих в «торговые войны».
5. Первым шагом к образованию торгово-экономических блоков в мировой
экономике стали:
1) экономические союзы государств;
2) свободные экономические зоны;
3) таможенные союзы;
4) зоны свободной торговли;
5) зоны совместного предпринимательства.
6. Главное отличие таможенного союза от зоны свободной торговли заключа
ется в том, что в зоне свободной торговли:
1) пошлины отменяются в торговле между странами-участницами;
2) по отношению к третьим странам проводится общая внешнеторговая политика;
3) по отношению к третьим странам каждое государство проводит самостоятельную внешнеторговую политику;
4) осуществляется свободное движение факторов производства.
7. Объединение независимых государств, заключивших соглашение о свобод
ной торговле с установлением общего внешнего таможенного тарифа в от
ношении третьих стран, — это:
1) зона свободной торговли;
2) свободная экономическая зона;
3) таможенный союз;
4) интеграционная группировка.
8. Страна, производящая исключительно промышленные товары, намеревается вступить в таможенный союз со страной, производящей исключительно сельскохозяйственные и сырьевые товары. Приведет ли такой таможенный союз к повышению уровня благосостояния в каждой из стран? Выводы обоснуйте.
9. Справедливо ли следующее утверждение: малая страна от интеграции с большой страной выигрывает больше, чем большая страна? Выводы обоснуйте.
10. Функции внутреннего спроса и предложения ткани в Канаде имеют вид
QD = 1500 - 10QP и QS = -500 + 100 Р.
Канада ввела 100%-ный адвалорный тариф на импорт тканей из зарубежных стран, в том числе из США, где цена ткани равна 6 долл.
Канада и Соединенные Штаты Америки сформировали зону свободной торговли.
Определить в этих условиях равновесную цену на ткань в Канаде, объемы внутреннего производства и потребления, а также величину тарифного дохода.
11. Спрос на импортные легковые автомобили в условной стране Трудоголии
может быть формализован в виде уравнения
QDимп =10 000-Р.
В Трудоголии до ее вступления в таможенный союз использовалась единая специфическая пошлина на ввозимые в страну легковые автомобили, равная 1000 долл.
С учетом уровеня цен в странах-партнерах (А и В), составляющих 3000 и 3500 долл. соответственно, импорт автомобилей в Трудоголию осуществлялся из страны А.
С учетом того, что функции предложения автомобилей по импорту из обеих стран абсолютно эластичны, определить экономические последствия вступления Трудоголии в таможенный союз со страной В.
12. Какими факторами определяется чистый рост или снижение благосостоя
ния страны, присоединяющейся к таможенному союзу?
13.Проведите графический анализ экономических последствий вступления страны А в таможенный союз со страной В при условии, что цена (с учетом тарифов) в третьей стране С ниже, чем в стране В при свободной торговле с нею.
14.Дайте графическую иллюстрацию эффектов, повышающих благосостояние страны, присоединяющейся к таможенному союзу, при одновременном снижении благосостояния таможенного союза в целом.
15.Предположим, что внутренняя цена товара при автаркии равна 10 долл. в стране А, 8 долл. в стране В и 6 долл. в стране С. Страна А слишком мала, чтобы, торгуя со странами В и С, повлиять на цены в них. Страна А применяет 50%-ный тариф на импорт товаров из стран В и С.
Если в этих условиях страна А сформирует таможенный союз со страной В, будет ли этот союз повышать благосостояние в стране А, снижать его или никак не повлияет на него?
Рассчитайте количественные оценки результатов вступления страны А в рассматриваемый таможенный союз, если функция импорта в стране А имеет вид: Qимп = 100 - 5Р.
16. Автомобильное колесо стоит в Аборигении 100 долл., в Бантустании —
80 долл. и в Вампландии — 60 долл. Аборигения — малая страна, и объемы
ее внешней торговли не влияют на уровень мировых цен.
1. В Аборигении вводится 100%-ный адвалорный тариф на импорт колес из Бантустании и Вампландии. Будет ли Аборигения продолжать импортировать колеса?
2. Если после этого Аборигения создаст таможенный союз с Бантустани-ей, будет ли она сама производить колеса или будет их импортировать?
3. Какой эффект — создания или отклонения торговли — возникает при образовании таможенного союза между Аборигенией и Бантустанией?
4. Допустим теперь, что в Аборигении вводится 50%-ный, а не 100%-ный адвалорный тариф на импорт колес из Бантустании и Вампландии. Будет ли Аборигения продолжать импортировать колеса?
5. Если теперь Аборигения создаст таможенный союз с Бантустанией, будет ли она сама производить колеса или будет их импортировать?
6. Какой теперь эффект — создания или отклонения торговли — возникает при образовании таможенного союза между Аборигенией и Бантустанией?
17. Существует мнение, что экономическая интеграция между развивающи
мися странами не сможет в принципе обеспечить значительного роста их
благосостояния, поскольку у них просто нет достаточного ассортимента то
варов, представляющих интерес для взаимной торговли.
Каково ваше обоснованное мнение?
18. Когда более дешевый импорт из страны, не входящей в интеграционное
формирование, заменяется аналогичными более дорогими поставками из
страны, входящей в интеграционную группировку, наблюдается:
1) эффект производственного рычага;
2) эффект создания торговли;
3) эффект финансового рычага;
4) эффект отклонения торговли.
19. При каких условиях создания таможенного союза можно ожидать проявления эффекта создания торговли?
20. Объясните, почему таможенный союз, который приводит к эффектам отклонения торговли, уменьшает благосостояние отдельных стран мира и может уменьшить благосостояние стран, входящих в него.
КОНТРОЛЬНЫЕ ЗАДАНИЯ (10)
1. Внешнеторговый баланс — это:
1) ВВП за вычетом суммы экспорта и импорта;
2) превышение экспорта над импортом;
3) национальный доход минус импорт;
4) сумма экспорта и импорта;
5) превышение импорта над экспортом.
2. Какая из следующих сделок будет зафиксирована по дебету в платежном
балансе России?
1) казахская фирма заплатила дивиденд российскому держателю ее акций;
2) Нигерия выплачивает заработную плату российскому экипажу самолета, работающему по контракту с нигерийской компанией;
3) «Фольксваген» закупает и производит оборудование на АЗЛК для налаживания совместного производства;
4) турецкие строители переводят часть своей заработной платы родственникам, живущим в Турции;
5) все рассмотренные сделки должны быть зафиксированы по дебету;
6) все рассмотренные сделки должны быть зафиксированы по кредиту.
3. Какое из следующих утверждений неверно:
1) экспорт одной страны является импортом для другой;
2) если импорт страны снижается по сравнению с экспортом, то платежный баланс этой страны будет сводиться с дефицитом;
3) если вы покупаете новую «Тойоту», платежный баланс вашей страны показывает уменьшение по текущим операциям, а платежный баланс Японии — увеличение по ним;
4) если иностранцы посещают Эрмитаж, то плата за билеты является экспортом России;
5) когда страна переживает дефицит платежного баланса, ее активы иностранной валюты в качестве резервов уменьшаются.
4. Какие из перечисленных процессов не вызывают краткосрочного роста чис
того экспорта?
1) снижение курса национальной валюты;
2) проведение ведущими торговыми партнерами в своих странах стимулирующей экономической политики;
3) снижение курса иностранной валюты;
4) снижение иностранными торговыми партнерами уровня тарифных барьеров;
5) все перечисленные экономические процессы.
5. Среди перечисленных утверждений определить верное:
1) счет текущих операций отражает все сделки, которые имели место в течение года между резидентами данной страны и других стран;
2) в счете движения капитала фиксируются платежи, обслуживающие экспортно-импортные сделки по товарам и услугам;
3) счет движения капитала фиксирует приток и отток капитала, чистый доход от инвестиций и чистый объем трансфертных платежей;
4) все перечисленные утверждения верны;
5) все перечисленные утверждения неверны.
6. Дефицит внешнеторгового баланса имеет место в случае:
1) если государственные расходы превышают налоговые поступления;
2) если совокупный спрос превышает совокупное предложение;
3) если страна вывозит капитала больше, чем ввозит;
4) если объем экспорта превышает объем импорта;
5) если затраты потребителей превышают их доходы;
6) который не рассмотрен среди приведенных утверждений.
7. Функционирование открытой экономики некоторой условной страны ха
рактеризуется следующими показателями (ден. ед.):
• товарный экспорт: +40;
• товарный импорт: -30;
• чистые доходы от инвестиции: -5;
• чистые текущие трансферты: +10;
• экспорт услуг: +15;
• импорт услуг:-10;
• приток капитала:+10;
• отток капитала: -40;
• изменение официальных резервов: +10.
Определите:
1) сальдо товарного баланса;
2) сальдо счета текущих операций;
3) сальдо счета движения капитала;
4) общее сальдо платежного баланса.
8. В табл. 10.4 приведены некоторые международные сделки, проходящие по счетам текущего баланса и баланса движения капитала.
Определите эффект влияния этих сделок, отметив знаками:
«+» — если сделка ведет к увеличению в счете;
«-» — к уменьшению;
«0» — если прямой эффект отсутствует.
Таблица 10.4
| п/п | Сделка | Текущий счет | Счет капитала |
| Российский банкир покупает новый «Вольво» | |||
| Япония закупает на Дальнем Востоке лесообрабатывающее предприятие | |||
| «Газпром» покупает в Германии фирму по производству запчастей | |||
| Российский бизнесмен посылает 500 долл. своему ребенку, обучающемся в США (трансферт) | |||
| Группа британских туристов приезжает на 2 недели в Санкт-Петербург | |||
| Канада пользуется авиалиниями России для перевозки гуманитарной помощи в Узбекистан |
9. Основные макроэкономические показатели внешнеэкономической деятельности условной страны Бедуинии за прошедший год выглядят следующим образом (в млн бедуиников):
• экспорт товаров: 100;
• импорт товаров: 75;
• экспорт услуг: 30;
• импорт услуг: 40;
• доходы резидентов от зарубежных инвестиций: 20;
• доходы нерезидентов от инвестиций в страну: 10;
• трансферты за рубеж: 10;
• трансферты из-за рубежа: 5;
• экспорт капитала: 80;
• импорт капитала: 120.
Определите:
1) сальдо баланса по текущим операциям;
2) сальдо баланса движения капиталов;
3) изменение валютных резервов.
10. Представлены данные платежного баланса страны Элитарии:
• товарный экспорт: +80;
• товарный импорт: -60;
• экспорт услуг: +30;
• импорт услуг: -20;
• чистые доходы от инвестиций: -10
• чистые трансферты: +20;
• приток капитала: +20;
• отток капитала: -80.
Рассчитайте сальдо:
1) торгового баланса;
2) баланса текущих операций;
3) баланса движения капиталов;
4) баланса официальных расчетов.
11. Экономика условной страны Харизмии характеризуется следующими мак
роэкономическими показателями (ден.ед.):
• изменение официальных резервов: +10;
• товарный экспорт: +40;
• товарный импорт: -30;
• чистые доходы от инвестиций: -5;
• чистые текущие трансферты: +10;
• экспорт услуг:+15;
• импорт услуг:-10;
• приток капитала: +10;
• отток капитала: -40.
Определите:
1) сальдо торгового баланса;
2) баланс текущих операций;
3) баланс движения капитала;
4) общее сальдо платежного баланса.
Дата добавления: 2015-10-21; просмотров: 226 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| ВАЛЮТНЫЕ СВОПЫ | | | по французскому языку среди учащихся 9-11 классов |