Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АвтомобилиАстрономияБиологияГеографияДом и садДругие языкиДругоеИнформатика
ИсторияКультураЛитератураЛогикаМатематикаМедицинаМеталлургияМеханика
ОбразованиеОхрана трудаПедагогикаПолитикаПравоПсихологияРелигияРиторика
СоциологияСпортСтроительствоТехнологияТуризмФизикаФилософияФинансы
ХимияЧерчениеЭкологияЭкономикаЭлектроника

Точное и приближенное значения теоретической форвардной маржи

Читайте также:
  1. I. О том, как можно определить простыми астрономическими способами точное время составления Апокалипсиса
  2. I. ОСНОВНЫЕ ЗНАЧЕНИЯ
  3. III. ОСНОВНЫЕ ЗНАЧЕНИЯ
  4. Аннотация - краткая характеристика документа с точки зрения его назначения, содержания, вида, формы и других особенностей. Применяется в изданиях по общественным наукам.
  5. В английском языке есть только одно слово для обозначения процесса мышления.
  6. Виды и значения знаков препинания
  7. Внутренние размеры отделений в шкафах различного назначения.

 

В качестве основы для вычисления курса форвард валют можно рассматривать их теоретический (безубыточный) курс форвард Rft.

Используется французская практика (1 год = 360 дней, 1 месяц ра­вен фактическому количеству дней). Известны курс А/В спот, Rft про­стые годовые процентные ставки iA и iB по валютам А и В соответст­венно.

Тогда через t дней Rft = RS (1 + iB t /360)/(1 + iA t /360). Форвардная маржа

1 + iB t /360 iB- iA t

FMt = Rft - RS = RS 1 + iA t /360 - RS = RS 1 + iA t /360 360

Это точное значение теоретической форвардной маржи. Если FMt > 0 (< 0), то валюта А котируется с премией (с дисконтом).

Так как реально iA t /360 много меньше 1, то используют прибли­женное значение для теоретической форвардной маржи FMt = Rs (iB - iA)t/360. Тогда теоретический (безубыточный) курс форвард Rft = Rs + Rs (iB - iA) t/360 = Rs (1 + (iB -. iA)t/360. Если iA < iB (iA > iB) то валюта А котируется с премией (с дисконтом).

Пример 118. Курс А/В равен 29,75. Средние ставки межбанков­ских кредитов на t = 30 дней равны iA = 5% годовых, iB = 12% годовых. Определим точное и приближенное значения теоретического курса форвард и теоретической форвардной маржи.

 

Точное значение теоретического курса форвард Rft = RS (1 + iB t /360)/(1 + iA t /360). ) = 29,75 (1 + 0,12 *30/360)/(1 + 0,05 *30/360) = 29,92.

Точное значение теоретической форвардной маржи FMt = Rft-Rs = 29,92 - 29,75 = 0,17. Валюта А котируется с премией.

Приближенное значение теоретического курса форвард Rft = Rs (1 + (iB -. iA)t/360 = 29,75(1 + (0,12 - 0,05) 30/360) = 29,92.

Приближенное значение теоретической форвардной маржи FMt = Rft-Rs = 29,92 - 29,75 = 0,17.

Задача 118- Курс А/В равен 29,95. Средние ставки межбанков­ских кредитов на t =182 дня равны iA = 6% годовых, iB = 14% годовых. Определить точное и приближенное значения теоретического курса форвард и теоретической форвардной маржи.

 

 

ФОРВАРДНЫЕ СДЕЛКИ

 

Форвардные (срочные) сделки по покупке или продаже валюты поз­воляют зафиксировать будущий обменный курс и тем самым застра­ховаться от его непредвиденного неблагоприятного изменения. Эффективность форвардных сделок принято оценивать в виде годовой процентной ставки

FM

ifМ = ———,

RS

где, RS — курс спот покупки или продажи валюты, FM- форвардная маржа, t - срок операции в днях. Для каждой конкретной форвардной сделки эта величина не име­ет особого смысла, но она позволяет сравнивать результаты сделки с результатами других вариантов действий при покупке или продаже валюты на срок и выбирать наиболее выгодный вариант.

 

Форвардная сделка по покупке валюты, котируемой с премией.

Форвардная сделка по покупке валюты, котируемой с премией, позволяет застраховаться от роста ее курса выше зафиксированного в контракте. Если рыночный курс на момент окончания срока сделки меньше зафиксированного в контракте, то разница характеризует до­полнительные затраты при покупке валюты.

Пример 119- Курс А/В: спот 36,20 - 36,30; 30 дней 15 - 20. Опре­делим результат форвардной сделки по покупке валюты А.

Валюта А котируется с премией. Тогда курс А/В форвард 36,35 - 36,50. t - 30 дней. Курс покупки спот RS = 36,30, форвардная маржа FM= 0,20. Тогда эффективность форвардной покупки в виде годовой процентной ставки

. 360FM360*0,20

ifМ = RS t = 36,30*30 = 0,066 (6,6 % годовых).

— «0,066 (= 6,6% годовых).

 

Задача 119. Курс А/В: спот 29,45 - 29,55; 30 дней 15 - 20. Опре­делить результат форвардной сделки по покупке валюты А.


Дата добавления: 2015-10-21; просмотров: 397 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Задача 8.5| ВАЛЮТНЫЕ СВОПЫ

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.006 сек.)