Финансирование инвестиций

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

Финансовый менеджмент

(Финансы предприятия)

Тема: «ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ НА

ПРЕДПРИЯТИЯХ»

Проект выполнил студент 4074/41 ______ Горбунов А.Ю.

Проект принял доц., к.т.н. __________ Волкова Н.В.

Санкт- Петербург

1. Составление финансового плана предприятия 1.1. Исходные данные задания (вариант № 4)
Таблица 1.1. Баланс предприятия за отчетный квартал
АКТИВ		ПАССИВ
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы		1. Источники собственных средств
балансовая стоимость	81240,71	уставный капитал	46550,00
износ	36369,35	прибыль	7263,28
остаточная стоимость	44871,36	2. Расчеты и прочие пассивы
2. Запасы и затраты	10142,58	долгосрочный кредит	3990,00
материалы	4252,01	краткосрочный кредит	0,00
НЗП	5028,73	кредиторская задолженность	8610,09
готовая продукция	861,84
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	11399,43
денежные средства	2214,45
дебиторская задолженность	9184,98
БАЛАНС	66413,37	БАЛАНС	66413,37

Таблица 1.2. Плановые показатели на квартал
Наименование показателя
Выручка от реализации в предыдущем месяце, тыс.руб.	9348,73
Оплата в текущем месяце	60%
Оплата закупок в текущем месяце	20%
Нормативы прямых затрат на планируемый период, %
материалы	20%
зарплата производственного персонала	50%
Инвестиции, тыс.руб.	9555,00
Налог на прибыль	32%
Проценты за долгосрочный кредит (в год)	10%
Проценты за краткосрочный кредит (за квартал)	6%
Экономическая рентабельность активов	20%
Плановый коэффициент абсолютной ликвидности	10%
Количество обыкновенных акций, шт.
Таблица 1.3. Плановые показатели по месяцам на квартал
Наименование показателя
Косвенные расходы (тыс.руб. / мес.)	731,40	750,20	748,10
Амортизация (тыс.руб. / мес.)	313,56	313,56	313,56
Другие расходы	0,00	0,00	0,00
Задание по росту реализации	6,0%	5,5%	7,0%
Задание по снижению нормативов оборачиваемости запасов
материалы	2%	3%	1%
НЗП	4%	5%	5%
готовая продукция	3%	2%	1%

Содержание

1. Составление финансового плана предприятия. 2

1.1. Исходные данные задания (вариант № 4). 2

1.2. Формирование планового баланса предприятия. 4

2. Финансирование инвестиций. 8

2.1 Выбор варианта финансирования. 8

2.2. Составление планового баланса с учетом инвестиций. 10

3. Анализ финансового состояния предприятия. 12

3.1. Анализ обеспеченности запасов и затрат. 12

3.2. Оценка ликвидности баланса. 12

3.3. Анализ на основе финансовых коэффициентов. 13

3.3.1. Оценка ликвидности и платежеспособности. 15

3.3.2. Оценка финансовой устойчивости. 15

3.3.3. Оценка деловой активности. 15

3.3.4. Оценка рентабельности. 17

4. Заключение. 18

5. Литература. 19

Формирование планового баланса предприятия

З^l_t =(З^l_t-1 /ВР_t-1 - НЗ^l_t) × ВР_t

DЗ^l_t = З^l_t - З^l_t-1

_l=3

DЗ_t = å DЗ^l_t

^l=1

ВP_t= (1+НВР_t)×ВР_t-1

Зак_t= НМ × (ВР_t + DЗ²_t +DЗ³_t ) + DЗ¹_t

ПП_t= НПП × (ВР_t + DЗ²_t +DЗ³_t )

ПрямЗ_t= Зак_t + ПП_t

Таблица 1.4. Расчет прямых затрат
Наименование показателя				квартал
Материалы	4308,94	4232,29	4416,68
Прирост	56,93	-76,65	184,40
НЗП	4934,07	4682,71	4451,17
Прирост	-94,66	-251,36	-231,54
Готовая продукция	616,26	441,06	360,07
Прирост	-245,58	-175,20	-80,99
Итого прирост запасов	-283,31	-503,21	-128,13
Плановая реализация	9909,65	10454,68	11186,51	31550,85
Закупки материалов	1970,81	1928,98	2359,19	6258,98
Зарплата производственного персонала	4784,71	5014,06	5436,99	15235,76
Всего прямых затрат	6755,52	6943,04	7796,19	21494,74

ИТЗ_t = Зак_t + ПП_t + КосвР_t + Ам_t

З_t = З_t-1 +DЗ_t

СС_t = З_t-1 + ИТЗ_t - З_t

Таблица 1.5. Смета затрат на производство и себестоимость продукции
Наименование показателя				квартал
Начальный запас	10142,58	9859,27	9356,06
Затраты на производство
материалы	1970,81	1928,98	2359,19	6258,98
зарплата производственного персонала	4784,71	5014,06	5436,99	15235,76
косвенные расходы	731,40	750,20	748,10	2229,70
Амортизация	313,56	313,56	313,56	940,68
Итого затрат	7800,48	8006,80	8857,85	24665,12
Конечный (переходящий) запас	9859,27	9356,06	9227,93
Себестоимость продукции	8083,79	8510,01	8985,98

П_t = ВР_t - СС_t – ДрР_t

ПДКП_t = ПДК × ДК_t/12

ПККП_t = ПКК × КК_t /3

ПкНал_t = П_t-ПДКП_t-ПККП_t

НП_t = СтНП × ПкНал_t

ПНТТ_t = ПкНал_t – НП_t

ПРП_t = ПНТТ_t - Див_t

Таблица 1.6 Определение размера прибыли в распоряжении предприятия
Наименование показателя				квартал
Выручка от реализации	9909,65	10454,68	11186,51	31550,85
Себестоимость продукции	8083,79	8510,01	8985,98	25579,77
Другие расходы	0,00	0,00	0,00	0,00
Прибыль от реализации	1825,86	1944,68	2200,54	5971,08
Проценты за долгосрочный кредит	33,25	33,25	33,25	99,75
Проценты за краткосрочный кредит	0,00	0,00	0,00	0,00
Прибыль к налогообложению	1792,61	1911,43	2167,29	5871,33
Налог на прибыль	573,64	611,66	693,53	1878,82
Прибыль нетто	1218,98	1299,77	1473,75	3992,50
Дивиденды	0,00	0,00	0,00	0,00
Прибыль в распоряжении предприятия	1218,98	1299,77	1473,75	3992,50

ПОСТ_t= Кпост × ВР_t

ИП_t = ПОСТ_t + ДЗ_t

ОЗак_t= Кзак × Зак_t

ИР_t = ОЗак_t +КЗ_t + ПП_t + КосвР_t +Др_t+ НП_t + ПДКП_t + ПККП_t

DИ_t = ИП_t - ИР_t

ДС_t = ДC_t-1 + DИ_t

ПК_t= - ДС_t при ДС_t <0

ПК_t= 0 при ДC_t >=0

Таблица 1.7 Денежный план
Наименование показателя				квартал
I Поступления средств
Выручка от реализации	9909,65	10454,68	11186,51	31550,85
Поступления в текущем месяце	5945,79	6272,81	6711,91	18930,51
Оплата дебиторской задолженности	9184,98	3963,86	4181,87	17330,72
Итого поступлений	15130,77	10236,67	10893,78	36261,23
II Расходы
Закупка материалов	1970,81	1928,98	2359,19	6258,98
Оплата в текущем месяце	394,16	385,80	471,84	1251,80
Оплата кредиторской задолженности	8610,09	1576,65	1543,18	11729,92
Зарплата произв. персонала	4784,71	5014,06	5436,99	15235,76
Косвенные расходы	731,40	750,20	748,10	2229,70
Другие расходы	0,00	0,00	0,00	0,00
Инвестиции	0,00	0,00	0,00	0,00
Налог на прибыль	573,64	611,66	693,53	1878,82
Проценты за долгосрочн кредит	33,25	33,25	33,25	99,75
Проценты за краткосрочн кредит	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого расходов	15127,24	8371,61	8926,89	32425,75
III Итоги
Поступления	15130,77	10236,67	10893,78	36261,23
Расходы	15127,24	8371,61	8926,89	32425,75
Денежные средства нетто	3,53	1865,06	1966,89	3835,48
Начальный остаток денежных средств	2214,45	2217,98	4083,04
Конечный остаток денежных средств	2217,98	4083,04	6049,93
Минимальная потребность в кредитах	0,00	0,00	0,00

НОА_t-1 = З_t-1+ ДC_t-1 + ДЗ_t-1 - КЗ_t-1- КК _t-1

НОА_t= З_t+ ДC_t + ДЗ_t - КЗ_t -КК _t

DНОА_t =НОА_t - НОА_t-1

Таблица 1.8 Расчет чистых оборотных активов
Наименование показателя				квартал
1. Нетто оборотные активы на начало периода	12931,92	14464,46	16077,79
2. Запасы	9859,27	9356,06	9227,93
3. Денежные средства	2217,98	4083,04	6049,93
4. Дебиторская задолженность	3963,86	4181,87	4474,61
5. Краткосрочные кредиты	0,00	0,00	0,00
6. Кредиторская задолженность	1576,65	1543,18	1887,35
7. Нетто оборотные активы на конец периода	14464,46	16077,79	17865,10
8. Прирост нетто оборотных активов	1532,54	1613,33	1787,31	4933,18

Б1_t = ПРП_t+ Aм_t

Б2_t = DНОА_t + И_t

Таблица 1.9 Финансовый план
Наименование показателя				квартал
Источники:
прибыль в распоряжении предприятия	1218,98	1299,77	1473,75
амортизация	313,56	313,56	313,56
заемные средства
Баланс	1532,54	1613,33	1787,31
Направления затрат:
прирост чистых оборотных активов	1532,54	1613,33	1787,31
инвестиции	0,00	0,00	0,00
Баланс	1532,54	1613,33	1787,31

Таблица 1.10 Плановый баланс
АКТИВ				квартал
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы
балансовая стоимость	81240,71	81240,71	81240,71	81240,71
износ	36682,91	36996,47	37310,03	37310,03
остаточная стоимость	44557,8	44244,24	43930,68	43930,68
2. Запасы и затраты	9859,27	9356,06	9227,93	9227,93
материалы	4308,94	4232,29	4416,68	4416,68
НЗП	4934,07	4682,71	4451,17	4451,17
готовая продукция	616,26	441,06	360,07	360,07
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	6181,84	8264,91	10524,53	10524,53
денежные средства	2217,98	4083,04	6049,93	6049,93
дебиторская задолженность	3963,86	4181,87	4474,61	4474,61
БАЛАНС	60598,91	61865,21	63683,14	63683,14
ПАССИВ				квартал
1. Источники собственных средств	55032,26	56332,03	57805,78	57805,78
уставный капитал
прибыль	8482,26	9782,03	11255,78	11255,78
2. Расчеты и проч. пассивы	5566,65	5533,18	5877,35	5877,35
долгосрочный кредит
краткосрочный кредит
кредиторск.задолженность	1576,65	1543,18	1887,35	1887,35
БАЛАНС	60598,91	61865,21	63683,14	63683,14

При сопоставлении планового баланса с исходным балансом предприятия становится очевидно, что суммы активов и пассивов уменьшились.

Из активов уменьшились остаточная стоимость основных средств из-за их износа, запасы и дебиторская задолженность, при этом увеличилось количество денежных средств, что частично скомпенсировало уменьшение других активов.

Среди пассивов уменьшилась только кредиторская задолженность, что свидетельствует об усилении финансовой устойчивости предприятия. При этом увеличилась прибыль предприятия, что свидетельствует о более успешном управлении фирмой.

Финансирование инвестиций

Выбор варианта финансирования

МинДС=ТП*Ка

СвДС=ДС₃ - МинДС

НА = УК₀/ КА₀

DКА = ВнФин/НА

КА = КА₀ + DКА

УК = КА * НА

ЗС = ДК₃ + ВнФин

УК = УКо + ВнФин*(УКо)/(УКо+ ДК₃)

ЗС = ДК₃ + ВнФин*(ДК₃)/(ССо+ ДК₃)

Таблица 2.1. Расчет величины заемных средств
Наименование показателя	Эмиссия акций	Сохранение структуры капитала	Заемное финансирование
Минимальный объем денежных средств	587,74	587,74	587,74
Свободные денежные средства	5462,19	5462,19	5462,19
Потребность во внешнем финансировании	4092,81	4092,81	4092,81
Уставный капитал(расчетный, без учета номинала акции)	50642,81	50319,69	46550,00
Номинал акции	5,82	5,82	5,82
Количество акций(с учетом инвестиций)	8703,00	8647,00	8000,00
Уставный капитал с учетом инвестиций	50640,58	50314,73	46550,00
Свободные денежные средства, привлекаемые в инвестиции	5464,42	5462,19	5462,19
Величина заемных средств	3990,00	4313,12	8082,81

Таблица 2.2. Сравнение вариантов финансирования
Наименование показателя	Эмиссия акций	Сохранение структуры капитала	Заемное финансирование
Прибыль до уплаты процентов и налогов, тыс.руб	13554,74	13555,19	13555,19
Проценты за кредит, тыс.руб	399,00	431,31	808,28
Прибыль к налогообложению, тыс.руб.	13155,74	13123,88	12746,91
Сумма налога на прибыль, тыс.руб.	4209,84	4199,64	4079,01
Прибыль нетто, тыс.руб.	8945,91	8924,24	8667,90
Количество обыкновенных акций, шт.	8703,00	8647,00	8000,00
Чистая прибыль на акцию, руб	1027,91	1032,06	1083,49

Рис 1. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли

Рис 2. Зависимость нетто прибыли на акцию от валовой прибыли (в увеличенном масштабе)

Таким образом, на основе проведенных расчетов и графического анализа можно сделать вывод, что в данном случае предпочтительным вариантом финансирования инвестиций в объеме 9555 является финансирование за счет свободных денежных средств (5462,19 тыс.рублей) и заемного финансирования (4092,81 тыс.рублей).

Составление планового баланса с учетом инвестиций

Таблица 2.3. Денежный план с учетом инвестиций
Наименование показателя				квартал
I Поступления средств
Выручка от реализации	9909,65	10454,68	11186,51	31550,85
Поступления в текущем месяце	5945,79	6272,81	6711,91	18930,51
Оплата дебиторской задолженности	9184,98	3963,86	4181,87	17330,72
Эмиссия акций
Получение краткосрочного кредита
Получение долгосрочного кредита			4092,81	4092,81
Итого поступлений	15130,77	10236,67	14986,59	40354,04
II Расходы
Закупка материалов	1970,81	1928,98	2359,19	6258,98
Оплата в текущем месяце	394,16	385,80	471,84	1251,80
Оплата кредиторской задолженности	8610,09	1576,65	1543,18	11729,92
Зарплата произв. персонала	4784,71	5014,06	5436,99	15235,76
Косвенные расходы	731,40	750,20	748,10	2229,70
Другие расходы	0,00	0,00	0,00	0,00
Инвестиции	0,00	0,00	9555,00	9555,00
Налог на прибыль	573,64	611,66	693,53	1878,82
Проценты за долгосрочн кредит	33,25	33,25	33,25	99,75
Проценты за краткосрочн кредит	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого расходов	15127,24	8371,61	18481,89	41980,75
III Итоги
Поступления	15130,77	10236,67	14986,59	40354,04
Расходы	15127,24	8371,61	18481,89	41980,75
Денежные средства нетто	3,53	1865,06	-3495,30	-1626,71
Начальный остаток денежных средств	2214,45	2217,98	4083,04
Конечный остаток денежных средств	2217,98	4083,04	587,74
Минимальная потребность в кредитах	0,00	0,00	0,00

Таблица 2.4 Расчет чистых оборотных активов
Наименование показателя				квартал
1. Нетто оборотные активы на начало периода	12931,92	14464,46	16077,79
2. Запасы	9859,27	9356,06	9227,93
3. Денежные средства	2217,98	4083,04	587,74
4. Дебиторская задолженность	3963,86	4181,87	4474,61
5. Краткосрочные кредиты	0,00	0,00	0,00
6. Кредиторская задолженность	1576,65	1543,18	1887,35
7. Нетто оборотные активы на конец периода	14464,46	16077,79	12402,91
8. Прирост нетто оборотных активов	1532,54	1613,33	-3674,88	-529,01

Таблица 2.5 Финансовый план с учетом инвестиций
Наименование показателя				квартал
Источники:
прибыль в распоряжении предприятия	1218,98	1299,77	1473,75
амортизация	313,56	313,56	313,56
эмиссия акций
заемные средства			4092,81
Баланс	1532,54	1613,33	5880,12
Направления затрат:
прирост чистых оборотных активов	1532,54	1613,33	-3674,88
инвестиции	0,00	0,00	9555,00
Баланс	1532,54	1613,33	5880,12

Таблица 2.6 Плановый баланс с учетом инвестиций
АКТИВ				квартал
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы
балансовая стоимость	81240,71	81240,71	90795,71	90795,71
износ	36682,91	36996,47	37310,03	37310,03
остаточная стоимость	44557,8	44244,24	53485,68	53485,68
2. Запасы и затраты	9859,27	9356,06	9227,93	9227,93
материалы	4308,94	4232,29	4416,68	4416,68
НЗП	4934,07	4682,71	4451,17	4451,17
готовая продукция	616,26	441,06	360,07	360,07
3. Денежные средства, расчеты и проч.активы	6181,84	8264,91	5062,34	5062,34
денежные средства	2217,98	4083,04	587,74	587,74
дебиторская задолженность	3963,86	4181,87	4474,61	4474,61
БАЛАНС	60598,91	61865,21	67775,95	67775,95
ПАССИВ				квартал
1. Источники собственных средств	55032,26	56332,03	57805,78	57805,78
уставный капитал			46550,00	46550,00
прибыль	8482,26	9782,03	11255,78	11255,78
2. Расчеты и проч. пассивы	5566,65	5533,18	9970,16	9970,16
долгосрочный кредит			8082,81	8082,81
краткосрочный кредит
кредиторск.задолженность	1576,65	1543,18	1887,35	1887,35
БАЛАНС	60598,91	61865,21	67775,95	67775,95

При сопоставлении плановых балансов предприятия с учетом инвестиций и без их учета становится ясно, что суммарные активы и пассивы при учете инвестиций больше, так как значительно увеличиваются балансовая стоимость (и, как следствие, остаточная) основных средств за счет инвестиций и кредиторская задолженность вследствие частичного финансирования инвестиций за счет заемных средств.

Дата добавления: 2015-10-21