Метод анализа чувствительности

Допущения при оценке экономической эффективности ИП

1) ДП ИП считаются известными.

2) Элементы ДП заданы в базовых (неизменных, сопоставимых) ценах для всего расчетного срока.

3) Расчеты осуществляются, исходя из предположения об определенности развития событий, т.е. инфляция и риск не учитываются.

4) Норма дисконта остается постоянной для всего расчетного периода.

5) Расчетный срок (горизонта расчета) разделен на равномерные интервалы времени (шаги расчета). Для долго- и среднесрочных проектов шаг расчета – год, для краткосрочных – квартал, месяц. В последнем случае в качестве нормы дисконта используется номинальная процентная ставка (j_m).

6) Элементы ДП ИП берутся суммарными в пределах шагов расчета и считаются привязанными к концу соответствующих шагов расчета (т.е. подразумеваются ДП постнумерандо).

7) Горизонт расчета определяется, исходя из одного из условий (или их сочетания):

а) продолжительность создания и эксплуатации объекта инвестиций;

б) средневзвешенный срок службы технологического оборудования;

в) срок возврата основной суммы кредита;

г) достижение заданного уровня прибыли или срока окупаемости.

8) В конце срока действия проекта предусматривается ликвидационная стоимость проекта. В общем случае может устанавливаться экспертно или браться в процентах от остаточной стоимости ОФ, задействованных в проекте.

9) ИП рассматривается изолированно от другой деятельности предприятия.

Метод анализа чувствительности

В ходе анализа чувствительности рассматривается последовательно единичное влияние на конечный результат проекта (его эффективность) только одного варьируемого параметра (фактора, переменной), проверяемого на риск, при сохранении неизменными всех остальных параметров.

При проведении анализа чувствительности выделяют две группы факторов по их влиянию:

а) на объемы поступлений;

б) на размеры затрат.

Применение анализа чувствительности и выбор варьируемых компонентов, влияющих на устойчивость, должны определяться для каждого конкретного проекта с учетом его специфики.

Анализ чувствительности может быть проведен:

1) для нескольких возможных значений варьируемых параметров;

2) построением графика непрерывного изменения результирующего показателя для непрерывного изменения варьируемого параметра;

3) на основе расчета показателя эластичности, позволяющего произвести сравнение уровней чувствительности результирующего показателя к изменениям варьируемых параметров.

Показатель эластичности (Эл) рассчитывается по формуле:

,

где ЧДД_б – значение результирующего показателя в базовом сценарии;

– значение результирующего показателя, получаемое при пересчете для измененного значения варьируемого параметра;

– процент изменения результирующего показателя;

П(i)_б – значение варьируемого параметра в базовом сценарии;

– значение варьируемого параметра, увеличенное на некоторое постоянное число процентов;

– процент изменения варьируемого параметра П(i).

В самом простом случае показатель эластичности (Эл) может быть рассчитан для случая изменения варьируемых параметров на одно и то же число процентов ().

В результате анализа чувствительности показателя эффективности ИП (ЧДД) к изменению варьируемых параметров на одно и то же число процентов, варьируемые параметры ранжируются по степени влияния на изменение результирующего показателя (по убыванию значения показателя эластичности):

Эл₁ > Эл₂ > … > Эл _j > … > Эл _n,

где j – номер варьируемого параметра в порядке убывания значения показателя эластичности.

После ранжирования варьируемые параметры делятся на три категории по степени чувствительности эффективности проекта к изменению варьируемого параметра: высокая чувствительность; средняя чувствительность; низкая чувствительность.

Определяется экспертным методом возможность прогнозирования варьируемых параметров, которая также делится на три категории: высокая, средняя, низкая.

В заключение анализа чувствительности строится матрица чувствительности и прогнозируемости, в ячейки которой разносятся варьируемые параметры в соответствии с возможностью прогнозирования варьируемого параметра и степенью чувствительности результирующего показателя к его изменению (рис. 11.2).

Дата добавления: 2015-09-06