Описание отчета. Отчет, подготовленный в соответствии с настоящими Стандартами, не должен именоваться сертификатом или справкой.

Комментарий

1. Термины «сертификат о стоимости», «свидетельство об оценке» и «справка о стоимости» используются в некоторых государствах для обозначения установленных законодательством документов. Указанные документы объединяет то, что они требуют просто подтвердить цену или стоимости без указания способа использования, основных допущений или описания исследований, проведенных при определении стоимости. Оценщик, ранее проводивший оценку или выступавший консультантом в сделке, связанной с оцениваемым имуществом, может подготовить такой документ, например, если заказчику требуется предоставить его по закону. В иных случаях отчет об оценке не должен иметь форму краткого заключения о стоимости.

2. По мнению RICS, данные термины не следует использовать при предоставлении консультационных услуг по оценке, так как их использование накладывает определенные гарантийные обязательства и может потребовать уровня точности заключений о стоимости, не соответствующего условиям проведенных оценочных исследований. Основная задача настоящих Стандартов — обеспечить понимание заказчиком различных видов стоимости и влияние различных допущений на результаты оценки.

3. Оценщик имеет право использовать термин «сертифицированный» или его синонимы в основной части отчета, если известно, что оценка производится для целей, требующих формальной сертификации содержащихся в отчете выводов о стоимости.

1. подтверждение отдельных фактов или какой-либо важной информации (это может быть подтверждение результатов пересмотра условий аренды или определение границ имущества). На любом этапе процесса оценки подобные обсуждения позволяют заказчику понять точку зрения оценщика и информацию, на которую он опирается. Однако, если предварительные выводы о стоимости получены и предоставлены заказчику, необходимо действовать в соответствии с данным требованием, обязательным при проведении оценки.

2. Важно, чтобы такие обсуждения не создавали впечатление (и это можно было бы показать), что они повлияли на заключения оценщика о стоимости, кроме исправления неточностей или предоставления дополнительной информации. Оценщику следует вести протокол бесед с заказчиками о проектах отчетов или результатах оценок. В протоколе следует указывать:

• предоставленную информацию или предложения, сделанные в отношении оценки;

• то, как эта информация была использована для подтверждения изменения стоимости;

• причины, по которым результаты оценки не были изменены.

Целью ведения протокола является возможность предоставления прозрачной документации для аудита, которая будет подтверждать, что обсуждения с заказчиком не поставили под сомнение независимость оценщика. По запросу протокол следует предоставить аудиторам или любой другой стороне, имеющей законную и существенную заинтересованность в оценке.

3. Оценка стоимости предприятия ОАО «ЮЖНО-САХАЛИНСКИЙ ХЛЕБОКОМБИНАТ ИМ. И. И. КАЦЕВА»

Общая организационно-экономическая характеристика ОАО «Южно-Сахалинский хлебокомбинат им. И.И. Кацева»

Открытое акционерное общество «Южно-Сахалинский хлебокомбинат имени И.И.Кацева» учреждено Решением от 29.12.1994 г. № 241 Сахалинского областного комитета по управлению государственным имуществом путем реорганизации государственного предприятия «Южно-Сахалинский хлебокомбинат» в соответствии с Законом РСФСР «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации», Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации на 1992 год, Указом Президента РФ «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий» от 01.07.92г. № 721, другими законодательными актами РФ. Общество зарегистрировано администрацией г. Южно-Сахалинска Свидетельством о государственной регистрации предприятия № 232 от 28.04.95 г., с последующими изменениями учредительных документов, зарегистрированных Свидетельствами о регистрации изменений учредительных документов № 632 от 29.07.96 г., № 1322 от 07.04.98г.

Общество является правопреемником прав и обязанностей государственного предприятия «Южно-Сахалинский хлебокомбинат» в пределах, определенных в Плане приватизации от 29.12.94г., с Изменениями от 09. 09. 98г.

Юридический адрес: 693620, Россия, г. Южно-Сахалинск, ул. Хлебная, 6.

Место фактического нахождения: г. Южно-Сахалинск, ул. Хлебная, 6.

Государственная регистрация: Постановление Администрации г. Южно-Сахалинска № 3188 от 21.05.2002 г.;

Уставные виды деятельности:

- производство хлебобулочных изделий

- производство кондитерских изделий

- торговля продовольственными товарами

Комбинат имеет 10 собственных торговых точек: магазин «Продукты» (ул. Хлебная, 6), магазин «Былина» (пр. Победы, 50), магазин «Надежда» (пр. Мира, 153), пять «Купав», три магазина-павильона.

Комбинат обеспечивает хлебобулочными изделиями учреждения здравоохранения, народного образования, воинские части, УИН, организации торговли г. Южно-Сахалинска и Корсакова, а кондитерскими - большинство районов Сахалинской области.

Потенциал предприятия характеризуется его производственными фондами. Информация о структуре основных фондов и степени их изношенности представлена в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Анализ основных показателей инвестиционной деятельности ОАО «Южно-Сахалинский комбинат им. И.И. Кацева» в 2010-2011 годы

Направления инвестиций	2010 г.	2011 г.	Отклонение
			+,-	%
	Сумма, тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	%
Капитальные вложения
в том числе:
обновление основных фондов и техническое перевооружение
незавершенное строительство					-8940	-80
Увеличение оборотных средств (производственных запасов)					-11328	-100
Итого инвестиций

Данные таблицы 2.3 позволяют сделать следующие выводы.

Сумма инвестиций в 2011 г. была увеличена на 6993 тыс. руб. или 29 % по сравнению с 2010 г. В 2010 г. инвестиции были направлены на капитальные вложения и увеличение оборотных средств. Доля капитальных вложений составила в 2010 г. 53 %. Из них 7 % было направлено на обновление основных фондов и техническое перевооружение предприятия, а 46 % направлено на незавершенное строительство. На увеличение оборотных средств в 2010 г. было направлено 11328 тыс. руб. или 47 % от общей суммы инвестиций.

В 2011 г. инвестиции были направлены только в капитальные вложения и составили 31217 тыс. руб. из них 28971 тыс. руб. или 93 % были направлены на приобретение нового оборудования и техническое перевооружение, а на незавершенное строительство было направлено 2246 тыс. руб. или 7 %.

Источником финансирования инвестиций в большинстве случаев являются кредиты коммерческого банка «Долинск», т.к. собственной нераспределенной прибыли в предприятия нет.

Таким образом, можно сделать вывод, что руководство ОАО «Южно-Сахалинский хлебо-комбинат им. Кацева» проводит активную инвестиционную политику, направленную на развитие предприятия.

Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Южно-Сахалинский хлебо-комбинат им. Кацева», выполненный выше позволяет сделать вывод о том, что предприятие проводит активную стратегию, направленную на развитие предприятия. Стратегия хлебо-комбината определена в рамках базовой стратегии, которую можно определить как стратегию вперед идущей интеграции. Предприятие для повышения собственной конкурентоспособности и усиления позиции на рынке повышает объемы производства, расширяет ассортимент продукции, повышает ее качество, а также открывает все новые собственные точки сбыта своей продукции - фирменные магазины, павильоны, передвижные киоски «Купава».

В рамках выбранной базовой стратегии ОАО реализует активную инвестиционную стратегию технического перевооружения, которую можно отнести к стратегии эффективного собственника.

Это подтверждает следующая информация.

В 2010-2011 годы на инвестиции направлено 55441 тыс. руб. Из них 44113 тыс. руб. или почти 80 % направлено на капитальные вложения - приобретение нового оборудования, строительство и капитальный ремонт магазинов и производственных цехов. Инвестиционная деятельность осуществляется в рамках плана модернизации ОАО «Южно-Сахалинский хлебо-комбинат им. Кацева», разработанного в 2008 г. и рассчитанного на 5 лет.

В 2010 - 2011 годы были выполнены следующие мероприятия по реконструкции, ремонту и модернизации действующего производства:

- для кондитерского цеха приобретена машина для нарезки шоколада SQ-1, в холодильных камерах установлен новый холодильный агрегат 5ПБ50, приобретен новый грузовой лифт.

- для булочного цеха приобретены тесто округлительная машина Т1-ХТН, два редуктора МРЧ-40М1.

- на хлебозаводе № 2 установлены новые насосы ШНК10РЛ-18,5; выполнен демонтаж морально и физически устаревшего склада БХМ, на его месте построен новый склад для хранения муки.

- в котельных установлено новое оборудование: подогреватель пароводяной, установка водоподогревательная ВПЦ-2,5, насосы МХН-405 - 2 шт.; насосы Гном-25/20 - 2 шт., насосы К-20/30 - 2 шт., насос К80-50-20, насос ЦВК 5/125.

Построен и принят в эксплуатацию гараж на шесть грузовых автомобилей, в котором производится техническое обслуживание и ремонт автотранспорта предприятия.

Приобретены: автофургон «Тойота-Дюна» для перевозки кондитерских изделий и микроавтобус «Тойота-ХиАйс» в транспортный отдел.

Для магазинов приобретено новое торговое оборудование: холодильные витрины, холодильные шкафы, рабочие столы, кассовые аппараты и другое необходимое оборудование.

Произведен капитальный ремонт магазина «Былина», в котором установлено новое торговое и холодильное оборудование, смонтирована современная охранная и пожарная сигнализация. Приобретены четыре новых торговых павильона площадью 2,5 м2каждый, для торговли продукцией хлебокомбината.

Таким образом, инвестиции направляются на техническое развитие: проводится реконструкция и модернизация производства, приобретаются современные виды оборудования отечественного и зарубежного производства.

2.3 Оценка инвестиционных рисков ОАО «Южно-Сахалинский хлебокомбинат им. И.И. Кацева»

Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Южно-Сахалинский хлебокомбинат им. И.И. Кацева» позволяет сделать вывод, что инвестиции направляются на техническое развитие: проводится реконструкция и модернизация производства, приобретаются современные виды оборудования отечественного и зарубежного производства. Инвестиционная деятельность планируется, но не проводится оценка эффективности каждого проекта и его рисков. На предприятии реализуется одновременно несколько инвестиционных проектов, т.е. можно говорить о том, что ежегодно формируется инвестиционный портфель, состоящий из нескольких проектов. Таким образом, к инвестиционным рискам ОАО «Южно-Сахалинский хлебокомбинат им. И.И. Кацева» можно рассмотреть все риски инвестиционного портфеля.

Риск несбалансированности возникает в связи с нарушением соответствия между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объему и структурным показателям доходности, риска и ликвидности. Можно отметить, что данный вид риска существует, т.к. все инвестиции финансируются из заемных источников.

Риск излишней концентрации присутствует, но учитывая узкую специализацию предприятия его не избежать.

Капитальный риск также вполне вероятен, особенно, если учесть, что не проводится оценка каждого инвестиционного проекта, модернизация оборудования и его замена проводится в силу назревшей необходимости такой замены или модернизации.

Для оценки инвестиционных рисков необходимо также проводить оценки рисков каждого проекта методом вероятностной оценки. Проведем оценку инвестиционных рисков приобретения хлебозаводом автофургона «Тойота-Дюна» для перевозки кондитерских изделий и микроавтобуса «Тойота-ХиАйс» в транспортный отдел. Основные показатели инвестиционного проекта приведены в табл. 2.4.

Таблица 2.4 - Основные показатели инвестиционного проекта

Показатель	Ед. изм.	Значение
Инвестиции в приобретение автотранспорта	Тыс. руб.
Доходы от использования транспорта в год	Тыс. руб.
Себестоимость использования автотранспорта	Тыс. руб.
Сумма чистого денежного потока в год	Тыс. руб.

Для оценки эффективности проекта необходимо прежде всего составить план движения денежных потоков по проекту (таблица 2.5).

Таблица 2.5 -План движения денежных потоков по проекту

Показатель	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
На начало периода		-250	-625	-1000
Операционная деятельность:
Притоки:
Выручка от реализации услуг
Оттоки:
Расходы на оказание услуг
Инвестиционная деятельность
Оттоки
Приобретение автотранспорта
Финансовая деятельность
Притоки:
кредит
Оттоки
погашение кредита и процентов
Чистый денежный поток	-250	-625	-1000	-1372

Как видно из расчета, в первый год реализации проекта вложенные инвестиции еще не окупятся, поэтому рассчитаем план денежных потоков на следующие четыре года (таблица 2.6).

Таблица 2.6 - План движения денежных средств на весь проектный период

Показатель	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	Весь период
На начало периода		-1372
Операционная деятельность:
Притоки:
Выручка от реализации услуг
Оттоки:
Расходы на оказание услуг
Инвестиционная деятельность
Оттоки
Приобретение автотранспорта
Финансовая деятельность
Притоки:
кредит
Оттоки
погашение кредита и процентов
Чистый денежный поток	-1372

Среднегодовая сумма чистого денежного потока составит 2594 тыс. руб. (12970/5).

Дата добавления: 2015-08-03