Расчет денежных потоков инвестиционного проекта

Таблица 18.9

Год	Чистый денежный поток проекта, ЧДПt, тыс. руб.	Коэффициент дисконтирования, αt	Дисконтированный денежный поток проекта, ЧДПt· αt	Кумулятивный денежный поток проекта, КДПt = ∑(ЧДПt· αt) тыс. руб.	Чистая приведенная стоимость ЧПС=КДП-ИЗ тыс. руб.
	72807,95	0,909	66189,0	66189,0	-95667,5
	72807,95	0,826	60171,9	126360,9	-35495,7
	72807,95	0,751	54701,7	181062,6	19206,0
	72807,95	0,683	49728,8	230791,4	68934,8
	72807,95	0,621	45208,0	275999,4	114142,8
	72807,95	0,564	41098,2	317097,6	155241,0
	72807,95	0,513	37362,0	354459,6	192603,0

Общепринятыми показателями оценки эффективности инвестиционных проектов приведенная стоимость (ЧПС), индекс доходности (ИД), срок окупаемости (Т_ок) и внутренняя норма доходности (ВНД).

Чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта определяется как разница между приведенными к настоящей стоимости суммой чистого денежного потока за период эксплуатации проекта и суммой инвестиционных затрат (ИЗ) на его реализацию. Расчет этого показателя при единовременном осуществлении затрат осуществляется по формуле:

ЧПС =

ЧПС = 192603,0 тыс.руб.

Индекс доходности инвестиционного проекта определяется как отношение величины суммарного дисконтированного чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта к величине суммарных инвестиционных затрат на его реализацию, т.е. он характеризует относительную прибыльность проекта.

Расчет этого показателя при единовременных инвестиционных затрат осуществляется по формуле:

ИД =

ИД = 354459,6 / 161856,57 = 2,19

ИД > 1, т.е. сумма дисконтированных денежных поступлений превысит величину инвестиционных затрат.

Срок окупаемости проекта представляет собой минимальный период времени, необходимый для возмещения первоначальных инвестиционных расходов за счет суммарных дисконтированных денежных поступлений, полученных в результате реализации инвестиционного проекта.

Для определения срока окупаемости применяется метод нарастающего итога, который основан на последовательном приближении дисконтированного денежного потока к сумме возвращаемых инвестиционных затрат до момента их полного покрытия:

Т_ок (DPP) =minT, при котором

Исходя из таблицы 17.9 видно, что срок окупаемости наступит между вторым и третьим годом.

Т_ок (DPP) = 2+ (161856,57 - 126360,9) / 54701,7= 2,65 года

Поскольку рассчитанный срок окупаемости оказался меньше 7 лет, то проект по этому показателю считается эффективным.

Внутренняя норма доходности (InternalRateofReturn – IRR) представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой приведенная стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта равна первоначальным инвестиционным затратам, т.е. чистая приведенная стоимость проекта равна нулю, и все затраты окупаются.

где: Е⁺ и Е^- - ставки дисконтирования, при которых величина чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта принимает положительное (ЧПС⁺) и отрицательное (ЧПС^-) значения соответственно.

Дата добавления: 2015-08-03