Сравнительная схема форм финансирования

В зависимости от различных ситуаций, черт и структуры компании, менеджмент может выбирать соответствующий необходимости тип финансирования за счет внешних средств. Сравнительная характеристика описанных выше источников капитала показывает, соответственно, ограничения и преимущества для финансируемой компании (табл. 2.2).

Таблица 2.2

Характеристика основных источников финансирования

Источники финансирования	Ограничения и требования	Преимущества	Недостатки
Кредиты	Ликвидный залог, Состоятельная кредитная история компании, Требования к прогнозируемому плану развития проекта	Гибкость в заимствовании и обслуживании займа, Отсутствие оперативного контроля над использованием средств	Риск неплатеже-способности, Высокие процентные ставки, Требования к ликвидному залогу
Государственное финансирование	Социальная значимость, Компания должна соответствовать определенным стандартам, Финансирование может использоваться только для определенных видов деятельности	Осуществляется даже в случаях, когда невозможно получить финансирование из коммерческих, источников. Обычно требует к выплате меньший объем средств и более долгий срок	Ограничения на использование, Трудности в получении, Обычно объемы невелики
Венчурный капитал	Компания должна показывать: потенциальный рост, уникальность идеи, высокая квалификация управляющего персонала	Венчурный капиталист как владелец акций реализует опыт в управлении и финансовой области, что позволяет компании дополнительно прогрессировать (value-adding)	Во власти инвестора осуществлять кадровые перестановки, Процесс получения финансирования долгий и трудный, Проблематичен выход венчурного капитала
Целевые инвестиции	Устойчивая позиция на рынке, Квалифицированный и опытный менеджмент	Инвестор вносит опыт по данному направлению деятельности, Труден выход для инвестора	Инвестор контролирует процесс принятия решений

Механизм финансирования инновационных проектов (рис.2.2)

Прибыль

1. 2. 3. 4. 5. 6. время

Убытки

Рис. 2.2 Механизм поэтапного финансирования нововведений

1. Достартовое финансирование предполагает финансовую поддержку для проведения работ по теоретическому и практическому обоснованию коммерческой значимости своей идеи.

2. Стартовое финансирование. На этом этапе практически завершается работа по организации нового предприятия и подбору основных сотрудников, близятся к завершению разработка и испытание прототипа нововведения, а также изучение потребностей рынка.

3. Этап начального расширения предполагает переход инновационной организации к практической деятельности по коммерческому освоению нового вида продукции или услуг.

4. Если предыдущий этап завершается удачно, за ним следует этап быстрого расширения, на котором организации необходимы значительные средства для увеличения производственных мощностей, оборотного капитала, улучшения системы сбыта, а также для совершенствования выпускаемой продукции.

5. Подготовительный этап. После того как организация достигла стадии быстрого расширения и стала приносить прибыль, вероятность ее банкротства существенно уменьшается. Теперь она может воспользоваться заемными средствами из традиционных источников финансирования.

6. Этап обеспечения ликвидности рисковых капиталовложений. На этом этапе происходит выпуск акций и продажа их на рынке ценных бумаг.

7. Основная часть рисковых капиталовложений (приблизительно 2/3) обычно приходится на первые три этапа финансирования. Продолжительность полного цикла рисковых капиталовложений в одну организацию меняется в широких пределах. Однако в большинстве случаев этот срок составляет 5-10 лет.

Таким образом, непременным условием рисковых капиталовложений является предоставление финансовых средств без выплаты процентов и погашения долга в течение достаточного длительного периода времени. Поэтому рисковые фонды предпочитают идти по пути совместных инвестиций, что значительно снижает риск отдельных вкладчиков

Вопросы для самопроверки по теме 2.3

1. Назовите основные источники инвестиций в инновационном процессе?

2. Охарактеризуйте основные формы проведения конкурсов на получение государственных заказов?

3. Назовите основные источники финансирования инновационной деятельности при финансировании за счет собственных средств компании?

4. Какие выделяют основные формы финансирования инновационной деятельности?

5. Что такое венчурное финансирование?

6. Опишите механизм финансирования инновационных проектов?

Дата добавления: 2015-07-24