Малорентабельности.

Многообразие показателей рентабельности определяют альтернативность поиска

путей повышения. Каждый из исходных показателей раскладывается в факторную

систему с различной степенью детализации, что задает границы выявления и

оценки производственных резервов.

При анализе путей повышения рентабельности важно разделять влияние внешних и

внутренних факторов. Такие показатели, как цена продукта и ресурса, объем

потребляемых ресурсов и объем производства продукции, прибыль от реализации и

рентабельность продаж, находятся между собой в тесной функциональной связи.

Для монопродукта и моноресурса взаимосвязь этих показателей можно отразить с

помощью следующей схемы:

Объем продукции в стоимостном выражение (N)	=	Объем продукции в физических единицах(q)		Цена единицы продукции(Ц)
Затраты на производство в денежном выражение(S)	=	Объем использованных ресурсов(в натуральном выражение)(z)		Цена единицы ресурса(С)
Доходность (N/S)	=	Производительность ресурсов (q/z)		Возмещение затрат в цене продукта (Ц/С)
Прибыль (N-S)	=	Объем продукции в стоимостном выражении (q Ц)	-	Затраты на производство в денежном выражении(z C)

Доходность производства продукции рассматривается как произведение

коэффициента производительности ресурсов и коэффициента соотношения цен

единицы продукта и единицы ресурса. Последнее соотношение обычно называют

финансовой производительностью (дефлятором) цены, потому что оно

характеризует меру возмещения дополнительных затрат в цене реализуемой

продукции в результате повышения себестоимости (затрат ресурсов за счет

роста цен на ресурсы).

Если представить взаимосвязь данных показателей в индексной форме, то

появиться возможность обычным методами факторного анализа дать количественную

оценку влияния промышленной и финансовой производительности на доходность

предприятия и прибыль.

Имеем:

или в развернутом виде

,

где J- индекс роста соответствующего показателя;

1;0- означают что показатели исчислены за отчетный и базисный периоды

соответственно.

Влияние изменения промышленной производительности на доходность определяется

методом цепных подстановок

,

Аналогично рассчитывается влияние изменения финансовой производительности

В целом общее изменения доходности за период балансируется с факторными

отклонениями

.

Крупные предприятия главное внимание обращают на проблемы контроля за

изменениями промышленной производительности и стараются снижать роль внешнего

фактора(финансовой производительности). Дело в том, что одним из условий

процветания предприятия является расширение рынка сбыта продукции за счет

снижения цены на предлагаемые товары. Поскольку этот процесс не

сопровождается снижением цен на потребляемые ресурсы, то роль дефлятора цены

в формирование доходности предприятия понижается. Это естественным образом

переключает сферу усилий руководства на контроль за изменением промышленной

производительности, т.е. за внутренними факторами: снижение материалоемкости

и трудоемкости, повышение отдачи основных средств (машин, оборудования и т.

д.)

Широко используемым методом управления предприятием (а точнее его

производственной деятельностью) является.анализ безубыточности. Целью

анализа безубыточности могут быть ответы на следующие вопросы:

· Какой объем продаж следует обеспечить чтобы не нести убытков?

· На сколько можно снизить цены при увеличении объема чтобы

прибыль осталась на прежне уровне?

· Какова максимальная величина затрат на материалы, при которой

выгодно производить продукцию?

· И т.д.

Анализ безубыточности является одним из наиболее важных направлений

финансового анализа предприятия. Кроме того его применение необходимо также

при формировании рентабельного ассортимента продукции на предприятии,

установлении цен и разработке эффективной ценовой политики, что будет

рассмотрено нами применительно к практике деятельности российских предприятий

во второй главе данной работы.

Итак, постараемся выделить основные задачи финансового анализа применительно

к деятельности российских предприятий:

• Оценка текущей платёжеспособности фирмы, возможности своевременно

погасить краткосрочные обязательства.

• Оценка финансовой устойчивости, то есть возможности

погасить

долгосрочные кредиты, нести убытки без риска полной потери собственных

вложений.

• Оценка эффективности управления имуществом и заёмным капиталом.

• Оценка прибыльности от производственной и физической деятельности.

• Анализ эффективности использования имущества.

• Оценка рискованности деятельности предприятия.

• Оценка возможностей предприятия при условии и ухудшения определённых

условий деятельности.

Заключение

Показатель рентабельности производства имеет особенно важное значение в

современных, рыночных условиях, когда руководству предприятия требуется

постоянно принимать ряд неординарных решений для обеспечения прибыльности, а,

следовательно, финансовой устойчивости предприятия.

Факторы, оказывающие влияние на рентабельность производства, многочисленны и

многообразны. Одни из них зависят от деятельности конкретных коллективов,

другие связаны с технологией и организацией производства, эффективности

использования производственных ресурсов, внедрением достижений научно-

технического прогресса.

Как показали практические расчёты, показатели рентабельности имеют более или

менее значительные колебания по годам, что является следствием изменения цен

реализации и себестоимости продукции. На уровень реализационных цен оказывает

прежде всего количество и качество товарной продукции. В настоящее время

большинство предприятий являются нерентабельными (убыточными) или

малорентабельными, что является следствием экономического кризиса в стране.

Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды

формирования прибыли предприя­тий. Поэтому они обязательны при проведении

сравнительно­го анализа и оценке финансового состояния предприятия. При

анализе производства показатели рентабельности используют­ся как инструмент

инвестиционной политики и ценообразования.

Оглавление

Введение 3
Глава 1. Методика проведения анализа финансового состояния предприятия 6
1.1. Проблемы проведения анализа финансового состояния предприятия 6
1.2. Основные показатели финансового анализа 8
Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия 13
2.1. Понятие и задачи анализа финансовой устойчивости 13
2.2. Оценка показателей, характеризующих общий уровень финансовой устойчивости предприятия 14
2.3. Расчет суммы собственных оборотных средств 16
2.4. Оценка финансовой устойчивости в части формирования запасов, затрат и оборотных активов 19
2.5. Определение типа финансовой устойчивости предприятия 22
Заключение 27
Список использованных источников 29
Приложение 30

Введение

Актуальность. Можно утверждать, что с точки зрения методологии про-ведения анализа финансового состояния предприятия российские и зарубежные аналитики «солидарны» между собой, и с точки зрения принципиальных под-ходов к исследованию состояния предприятия российская практика плавно вливается в мировую. В частности, при оценке финансового состояния пред-приятия используются 4 основных метода анализа - вертикальный, горизон-тальный, факторный и сравнительный.
Применение методов вертикального, горизонтального и факторного ана-лиза не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный метод анализа не освоен на должном уровне. Уточним, что суть сравнительного мето-да состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или средне-отраслевыми показателями.
Наиболее благополучно обстоят дела с использованием сравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности и прибыльности. На-пример, для определения, является ли достаточным уровень отдачи на вложен-ный в предприятие капитал, возможно сравнить расчетные величины показате-лей рентабельности предприятия с альтернативным уровнем доходности на вложенный капитал. В качестве показателей, характеризующих альтернатив-ный уровень доходности на вложенный капитал, могут использоваться (в зави-симости от сферы деятельности организации) ставки процентных выплат по кредитам, уровень депозитных ставок для юридических лиц, уровень доходно-сти по ценным бумагам, наконец, текущий уровень инфляции.
Можно с достаточной степенью уверенности говорить о сложившихся среднеотраслевых уровнях прибыльности продаж. Например, уровень при-быльности продаж для предприятий машиностроительной отрасли, оценивае-мый руководством предприятий как приемлемый в существующих экономиче-ских условиях, составляет 7-10%. Для организаций торгово-посреднической деятельности средний уровень доходности продаж по статистике оценивается в 25-30%. Соответственно, при оценке уровня прибыльности конкретного пред-приятия можно использовать среднеотраслевые ориентиры.
Однако ситуацию с проведением сравнительного анализа показателей ли-квидности и финансовой устойчивости можно назвать неопределенной. Ука-занная неопределенность касается выбора адекватной базы сравнения для рас-считанных значений, то есть определения значений показателей ликвидности и финансовой устойчивости, которые являются нормальными для данного кон-кретного предприятия.
Этим и обусловлена актуальность выбранной нами темы работы.
Цель исследования: Теоретически рассмотреть методику анализа фи-нансовой устойчивости предприятии.
Задачи исследования:
• Определить проблемы проведения анализа финансового состояния предприятия;
• Объяснить основные актуальные показатели анализа;
• Дать характеристику понятиям и задачам финансовой устойчиво-сти;
• Рассмотреть оценку показателей, характеризующих общий уровень финансовой устойчивости предприятия;
• Охарактеризовать типы финансовой устойчивости предприятия.
Объект исследования: финансовое состояние предприятия. Предмет ис-следования: анализ финансовой устойчивости предприятия.
Структура работы: работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.
Теоретической основой данной работы послужили работы таких авто-ров, как: Шредер Н.Г., Донцова Л.В., Никифорова Н.А., Пожидаева Т.А. и дру-гих.

Глава 1. Методика проведения анализа финансового состояния предприятия
1.1. Проблемы проведения анализа финансового состояния предприятия

В настоящее время в России проблема оценки финансового состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для различных государ-ственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия. Причем проблема оценки финан-сового состояния действительно существует, поскольку в современной россий-ской науке до сих пор так и не выработано единого подхода к проведению та-кого рода анализа. Однако следует отметить, что попытки систематизировать подход к финансовому анализу существуют, например, Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций, разработанные Федеральной службой по финансовому оздоровлению. Однако предлагаемая методика не позволяет получить реальной картины финансового состояния предприятия, и, следуя ей, к предприятиям-банкротам можно было бы отнести многих из хозяйствующих субъектов в России, которые, тем не менее, доста-точно успешно функционируют, получая прибыль и исправно выплачивая за-работную плату работникам и налоги государству. При этом достаточно легко будет упустить из вида реально проблемные организации, так как в методиче-ских рекомендациях достойное отражение получили показатели, характери-зующие лишь ликвидность. Хотя данные методические рекомендации уже не раз являлись предметом критики в периодической литературе, на настоящий момент можно сказать, что гораздо важнее их наличие, чем спорность их со-держания.
Прежде чем проводить финансовый анализ (для целей финансового ана-лиза предлагается использовать не только традиционные бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, а также 3, 4 и 5 формы бухгалтерской отчетно-сти за ряд лет), следует обратить внимание на состав и качество этой отчетно-сти, поскольку данные формы отчетности не идеальны, не аналитичны и, сле-довательно, требуют "очистки" от целого ряда брутто-статей.
Аналитический баланс должен быть явно разделен на три основных груп-пы: Активы, Собственный капитал и Обязательства – при этом статьи Активов должны быть расположены в порядке убывания ликвидности, а Обязательства – в порядке увеличения срочности, что предлагается в МСФО, однако до сих пор так и не нашло отражения в форме №1, несмотря на уже ставшие многолетними отчаянные попытки Министерства финансов привести национальные стандарты учета в соответствие с международными. Помимо достаточно банального ана-литического баланса имеет смысл также составлять и аналитический отчет о прибылях и убытках в разрезе трех видов деятельности: текущей, инвестицион-ной и финансовой, как, кстати говоря, предлагает новое ПБУ 18. При этом не-которые составляющие показатели следует сделать более узкими, например, вместо статей «Проценты к получению» и «Проценты к уплате» более предпоч-тительным было бы указать их разницу – «Процентная маржа». Другие статьи следует дополнить расшифровками, пользуясь информацией из других форм отчетности, которые, как правило, остаются не у дел. Например, благодаря форме №4, можно ввести такой показатель, как «Инкассированная выручка», который при сравнении со статьей «Чистая выручка» поможет судить вероят-ности банкротства не хуже упомянутых выше методических указаний.
Проведение финансового анализа предлагается построить не по классиче-ской схеме (ликвидность, рентабельность, оборачиваемость), а в следующем порядке:
• Анализ финансовой устойчивости, включающий горизонтальный и вертикальный анализ баланса, анализ ликвидности и вероятности банкротства.
• Анализ деловой активности, состоящий из взаимосвязанных анали-за оборачиваемости и рентабельности.
• Анализ рыночной привлекательности (если предприятие является или планирует стать эмитентом ценных бумаг на фондовом рын-ке).
Каждая указанная группа содержит в себе ряд коэффициентов и агреги-рованных показателей, характеризующих финансовое состояние организации.
Что же касается непосредственно самих коэффициентов, то, к сожалению, в современной науке наблюдается следующая тенденция: один и тот же показа-тель может иметь более десятка различных названий, толкований, а также ме-тодов расчета. Многие авторы предлагают целый ряд нормативных значений для большинства показателей одинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждой отрасли должны быть свои границы допустимых значений показателей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и др., изменяющихся в соот-ветствии с реалиями современной экономики.

1.2. Основные показатели финансового анализа

Далее в соответствии с предложенным порядком анализа рассмотрим ряд наиболее актуальных показателей.
Анализ финансовой устойчивости.
Структурные показатели: коэффициенты, относящиеся к этой категории, характеризуют соотношение различных групп аналитической отчетности. Рас-смотрим более подробно некоторые из них.
Соотношение текущих активов и внеоборотных активов: следует обра-тить особое внимание на динамику коэффициента, поскольку четкая негативная тенденция свидетельствует об отвлечении финансовых ресурсов из оборота, что может привести к банкротству предприятия.
Обеспеченность внеоборотных активов собственным капиталом показы-вает долю внеоборотных активов предприятия финансируемых за счёт собст-венного капитала. Продолжительное снижение коэффициента является нега-тивным признаком.
Обеспеченность внеоборотных активов постоянным капиталом показыва-ет, какая доля внеоборотных активов предприятия финансируется за счёт по-стоянного капитала. Продолжительное снижение коэффициента является нега-тивным признаком. При расчете данного коэффициента обращаем внимание на такой агрегат, как Постоянный капитал, который рассчитывается путем вычи-тания Прочих собственных средств и Долгосрочных обязательств из Собствен-ного капитала и не является аналогом такого коэффициента как перманентный капитал.
Коэффициент покрытия собственного капитала денежными средствами, Коэффициент покрытия чистых текущих активов денежными средствами, Доля чистых текущих активов, Доля чистых текущих активов в текущих активах ис-пользуются при анализе запаса платежеспособности предприятия.
Кроме того, в процессе анализа важно учесть значения таких коэффици-ентов как Доля постоянного капитала, Доля собственного капитала, Доля заем-ного капитала, Соотношение собственного и заемного капитала, Соотношение заемного и собственного капитала, Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, Обеспеченность процентов к уплате, Соотношение запасов и чистых текущих активов.
Коэффициенты ликвидности.
Общая ликвидность: характеризует способность предприятия покрыть все обязательства и продолжить свою деятельность. Данный коэффициент рассчи-тывается как отношение всех активов организации к ее обязательствам. Удов-летворительным состоянием считается, когда активы организации в два раза превышают ее обязательства.
Текущая ликвидность: нормальным считается состояние, при котором данный коэффициент более единицы.
Срочная ликвидность: показывает способность предприятия мгновенно расплатиться по всем текущим обязательствам и рассчитывается как отношение высоколиквидных активов (денег) к краткосрочным обязательствам.
Ликвидность при мобилизации средств является одним из наиболее инте-ресных с точки зрения анализа, поскольку позволяет учесть мгновенную стои-мость всех активов организации при ситуации, когда ей нужно расплатиться по всем обязательствам.
Ликвидность при мобилизации запасов: характеризует степень зависимо-сти платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств.
Кроме того, при оценке активов учитывается доля ликвидных и нелик-видных активов предприятия.
Вероятность банкротства: коэффициенты, характеризующие анализ бан-кротства названы по именам их авторов: Z-счет Альтмана, Коэффициент Фул-мера, Коэффициент Чессера, Вероятность банкротства по Биверу. Следует от-метить, что каждый из указанных показателей был наиболее актуален именно в момент его создания с характерной ему экономической обстановкой. Поэтому результат каждого коэффициента нельзя принимать безоглядно. Кроме того, даже комплексный результат коэффициентов не всегда отражает реальную си-туацию: для некоторых вполне успешных предприятий указанные коэффициен-ты могут показать высокую вероятность банкротства. При этом из указанных выше коэффициентов вероятностью в классическом понимании этого слова (вероятность наступления события математически оценивается в пределах от нуля до единицы) можно назвать только коэффициент Чессера.
Анализ деловой активности.
В части оценки оборачиваемости используются следующие коэффициен-ты:
Оборачиваемость активов, Оборачиваемость текущих активов, Оборачи-ваемость основных средств, Оборачиваемость неденежных оборотных средств, Оборачиваемость готовой продукции, Оборачиваемость запасов, Оборачивае-мость дебиторской задолженности, Оборачиваемость собственного капитала, Оборачиваемость постоянного капитала, Оборачиваемость кредиторской за-долженности, Оборачиваемость заемного капитала, Оборачиваемость привле-ченного финансового капитала, Скорость операционного цикла.
При подготовке графических отчетов по данным показателям можно по-рекомендовать использовать не сами значения показателей, а их базисные тем-пы прироста со знаком «минус», которые позволят более адекватно представить информацию о динамике оборачиваемости.
Анализ рентабельности базируется на значениях таких коэффициентов, как Рентабельность активов, Рентабельность активов до налогообложения, Рен-табельность собственного капитала, Рентабельность собственного капитала до налогообложения, Рентабельность постоянного капитала, Рентабельность по-стоянного капитала до налогообложения, Рентабельность текущих активов, Рентабельность текущих активов до налогообложения, Рентабельность финан-совых вложений, Рентабельность продаж, Рентабельность основной деятельно-сти, Рентабельность финансовой деятельности, Рентабельность прочих опера-ций, Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности до налогообложения, Рентабельность заемного капитала по капитализированному доходу.
При анализе показателей рентабельности важно сравнить их значения до и после налогообложения, поскольку низкое значение показателя после налого-обложения, зачастую, свидетельствует лишь о неправильно проводимой нало-говой политике предприятия, а не о его неспособности зарабатывать деньги.
Анализ рыночной привлекательности: результаты анализа рыночной активности интересны как для акционеров предприятия, так и для потенциаль-ных инвесторов. Представление о степени рыночной привлекательности и ак-тивности дают следующие коэффициенты: Прибыль на одну акцию, Скоррек-тированная прибыль на акцию, Рыночная стоимость акции (или возможная ры-ночная стоимость акции), Доля выплаченных дивидендов, Норма дивиденда, Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию, Соотношение рыночной стоимости акции и ее балансовой стоимости.
Методики расчета показателей рыночной привлекательности достаточно хорошо описаны в классической экономической литературе. При анализе важно обращать особое внимание на динамику этих коэффициентов с учетом количе-ственной составляющей, например, норма дивиденда может быть высокой, од-нако в денежном выражении значение данного показателя может оказаться не-значительным.
Проведение финансового анализа является достаточно трудоемкой про-цедурой, требующей обработки огромного количества данных, поэтому провес-ти качественный финансовый анализ без использования современных про-граммных средств невозможно. В настоящее время, пожалуй, единственной программой, позволяющей обработать данные всех форм финансовой отчетно-сти и на их базе составить комплексный аналитический отчет, является анали-тическое приложение РСФО, разработанное на платформе аналитического про-граммного комплекса «Super Cell» компании «Sun IT». Важной особенностью данного аналитического приложения является то, что оно, не ограничивая воз-можности финансового аналитика-профессионала, в отличие от ряда аналогич-ных разработок, позволяет провести достаточно качественный финансовый анализ человеку, неискушенному в данной области науки, и поможет составить комплексный аналитический отчет, характеризующий все аспекты хозяйствен-ной деятельности предприятия

Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
2.1. Понятие и задачи анализа финансовой устойчивости

Каждый вид имущества предприятия имеет свой источник финансирова-ния. Источниками финансирования внеоборотных активов, как правило, явля-ются собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Чем больше доля собственных средств, вложенных в долгосрочные активы, тем устойчивее фи-нансовое состояние предприятия.
Оборотные активы образуются за счет собственного капитала и за счет краткосрочных кредитов, займов и средств кредиторской задолженности. Если оборотные активы наполовину сформированы за счет собственного капитала, а наполовину - за счет заемного, обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
Если предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств, необходимых для приобретения запасов, покрытия затрат и осуществ-ления других расходов, связанных с организацией непрерывного производст-венно-коммерческого процесса, оно вынуждено привлекать заемный капитал, усиливая финансовую зависимость от кредиторов и иных внешних источников финансирования.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой не-зависимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собст-венных средств для обеспечения основных видов деятельности.
Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системой абсолютных и относительных показателей путем соотношения заемных и соб-ственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.
Высокая финансовая зависимость от внешних источников финансирова-ния может привести к потере платежеспособности предприятия. Поэтому оцен-ка финансовой устойчивости является важной задачей финансового анализа.
Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя:
• определение общего уровня финансовой устойчивости;
• расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факто-ров, влияющих на ее динамику;
• оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов и затрат;
• определение типа финансовой устойчивости.

2.2. Оценка показателей, характеризующих общий уровень финансовой устойчивости предприятия

Общий уровень финансовой устойчивости предприятия характеризуют следующие показатели, рассчитываемые по данным баланса:
• коэффициент автономии (финансовой независимости; концентра-ции собственного капитала или коэффициент собственности);
• коэффициент концентрации заемного капитала (финансовой зави-симости);
• коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска). Алго-ритм расчета данных показателей и их экономический смысл пред-ставлен в таблице 2.1.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамике за отчетный год и сравнении их значений с базисными или нормативными ве-личинами.

Таблица 2.1
Алгоритм расчета коэффициентов, характеризующих общий уровень фи-нансовой устойчивости предприятия
Показатели Норматив Алгоритм расчета по строкам баланса Экономический смысл
1. Коэффициент ав-тономии > 0,5 – 0,6 с.490+с.640/с.300 Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предпри-ятия
2. Коэффициент кон-центрации заемного капитала - с.590+с.690-с.640/с.490+с.300 Характеризует долю долга в общей сумме капитала предпри-ятия
3. Коэффициент со-отношения заемных и собственных средств < 1 с.590+с.690-с.640/с.490+с.640 Показывает сколько заемных средств привлекло предпри-ятие на рубль вло-женных в активы собственных средств

Например, оценка коэффициентов, характеризующих общий уровень фи-нансовой устойчивости предприятия, дана в таблице 2.2.

Таблица 2.2
Анализ коэффициентов, характеризующих общий уровень финансовой ус-тойчивости предприятия (в долях единицы)
Показатели На начало года На конец года Изменение за год
А 1 2 3=2-1
1. Коэффициент ав-тономии 0,77 0,76 -0,01
2. Коэффициент кон-центрации заемного капитала 0,23 0,24 +0,01
3. Коэффициент со-отношения заемных и собственных средств 0,29 0,30 +0,01
Как показывают данные таблицы 2.2, коэффициент автономии в отчетном году незначительно снизился, его значение показывает, что имущество пред-приятия на 76% сформировано за счет собственных средств.
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля за-емных средств (24%) меньше, чем собственных (76%), т.е. предприятие имеет общую финансовую устойчивость. Коэффициент соотношения заемных и соб-ственных средств показывает, что на начало отчетного периода на 1 рубль вло-женных в активы собственных источников приходилось 29 копеек заемных, на конец периода – 30 копеек.

Содержание Глава 1. Основная характеристика финансовой устойчивости предприятия 2.2. Факторы, оказывающие влияние на экономическое управление предприятием Список литературы

Смотрите также:

Дата добавления: 2015-07-15