на, поскольку функция регулирования денежных потоков и функ-
ции формирования и использования капитала, денежных доходов и
фондов тесно переплетаются и осуществляются практически одно-
временно. Конкретной их реализацией занимаются финансовые
службы предприятий, финансовые менеджеры, используя при этом
широкий спектр специальных приемов и методов, разработанных
относительно новым направлением — финансовым менеджментом.
С основами этой науки вы познакомитесь в параграфе 10.4.
Контрольные вопросы:
1. Дайте определение финансов хозяйствующих субъектов.
2. Какие финансовые отношения хозяйствующих субъектов регламентиру-
ются государством?
3. Определите различия между государственными финансами и финансами
хозяйствующих субъектов.
4. Какие финансовые ресурсы и за счет каких источников образуются на пред-
приятии?
5. В чем заключается проявление функций финансов предприятия?
L
10.2. Принципы организации финансов
хозяйствующих субъектов
В условиях командно-административной системы управления
экономикой сформировались и неотвратимо действовали следующие
принципы управления финансами предприятия:
• плановости, который подразумевал директивность и обязатель-
ность выполнения планов, утверждаемых сверху каждым пред-
приятием, по всем важнейшим показателям (номенклатуре и
поставке важнейших видов продукции, объемам реализации
продукции, величине прибыли и ее распределению, фонду за-
работной платы, платежам в бюджет и ряду другда);
• демократического централизма. Этот принцип носил скорее
идеологический оттенок, но тем не менее позволял предприя-
тиям проявлять определенную инициативу. Например, выд-
вигать повышенные «встречные планы», самостоятельно раз-
рабатывать проекты финансовых планов, которые, в конеч-
ном счете, возвращались переутвержденными вышестоящей
организацией. Без ведома последней предприятие практичес-
ки ничего не могло предпринять в плане хозяйственной ини-
циативы, например: изменить внутренние направления при-
были, продать излишнее оборудование или реализовать про-
дукцию покупателю, не имеющему на нее наряда и т.д.;
• строгого разделения средств основной деятельности от капиталь* [
ных вложений — амортизационные отчисления и другие источ*
ники, направляемые на финансирование капитальных вложе- •
ний, обособлялись на отдельном счете в Промстройбанке,
их использование жестко контролировалось последним;
• сохранности собственных оборотных средств и недопущения
иммобилизации в другие активы, кроме оборотных.
В середине 1980-х годов к этим принципам добавились еще два^
частично заимствованных из арсенала понятий рыночной экономя j
ки — самофинансирования и самоокупаемости. Они подразумевали по
крытие всех потребностей развития предприятия за счет собствен^
ных финансовых ресурсов и покрытия текущих затрат выручкой
реализации продукции. Все эти принципы применялись в различу
ных формах организации хозрасчетной деятельности предприятий
отвечали основным целям управления финансами в условиях э к о |
номики СССР. Это позволяло обеспечивать более или менее устой
чивую работу предприятий, не допускать нецелевого использован»
ограниченных финансовых ресурсов, давала возможность в маст
бе отрасли и всего народного хозяйства быстро аккумулировать
перераспределять финансовые потоки в соответствии с народнохо-
зяйственным планом. Тем не менее, они в значительной степени
сковывали инициативу предприятий в распоряжении даже собствен-
ными средствами и в условиях рынка практически перестали соот-
ветствовать новым требованиям, предъявляемым к организации
финансов предприятий.
Рыночные отношения существенным образом повлияли на орга-
низацию финансовых отношений предприятий. Теперь они могут
самостоятельно выбирать (определять) любую форму предпринима-
тельства, видов деятельности с учетом лишь ограничений, предус-
мотренных гражданским законодательством. Исходя из условий про-
изводства и сбыта, собственники предприятий могут принимать ре-
шения и реализовывать их в области слияния, Поглощения, преоб-
разования предприятий в различные организационно-правовые фор-
мы. Вместо директивного планирования «сверху» предприятия:
• самостоятельно развивают внутрифирменное финансовое пла-
нирование (бюджетирование), основанное на изучении спро-
са на их продукцию и возможностей ее реальных продаж;
• применяют свободные рыночные цены, как на продукцию сво-
его производства, так и на потребляемое сырье, материалы и
полуфабрикаты (за исключением продукции (услуг) предприя-
тий естественных монополий);
• самостоятельно определяют различные формы оплаты труда с
единственным ограничением — минимальным уровнем опла-
ты труда, устанавливаемым законодательно.
После уплаты налогов предприятия полностью распоряжаются
остающимися у них финансовыми ресурсами, самостоятельно вы-
бирают наиболее эффективные объекты инвестирования, вложений
в оборотные, внеоборотные и нематериальные активы, самостоятель-
но разрабатывают учетную политику, влияющую на формирование
финансовых показателей. Предприятия сами выбирают и коммер-
ческие банки для открытия счетов — расчетных, валютных и других,
имеют возможность получать кредиты и вести расчетные операции в
нескольких коммерческих банках (раньше они обязаны были обслу-
живаться в районном государственном банке по месту своей регист-
рации и имели право открывать только один расчетный счет).
Любое предприятие может стать участником внешнеэкономичес-
кой деятельности. Существенно ослаблено прямое вмешательство
государства в деятельность предприятия. Таким образом, сегодня
предприятия обладают подлинной, а не мнимой финансовой неза-
висимостью, но вместе с тем существенно возрастает их экономи-
ческая ответственность. Так, возникновение систематических непла-
тежей может привести к банкротству, ошибки в управлении акцио-
нерным капиталом — потере части собственности, снижению сто-
имости фирмы. Любые нарушения в области бухгалтерского учета,
кроме негативных налоговых последствий, могут повлечь и другие
штрафные санкции со стороны налоговых органов.
i
К сожалению, рыночные реформы в России пока принесли боль-
ше отрицательных, чем положительных результатов в экономике и
социальной сфере. В значительной степени это связано с проблемой
повышения конкурентоспособности российской экономики, которая,
в свою очередь, определяется способностью национальных произво-
дителей продавать свои товары как на внутреннем, так и на внешнем
рынке. В реализации этой глобальной для России цели XXI века важ-
нейшая роль отводится реформе предприятий (организаций), которая,,
в настоящее время осуществляется еще недостаточно последователь-,|
но, особенно в области управления финансами предприятий, несмот-
ря на наличие соответствующих методических рекомендаций 1.
Естественно, что в условиях перехода к рыночным отношениям]
и получения предприятиями (кроме унитарных и казенных) пол-1
ной самостоятельности практически во всех областях предприни- 1
мательства (ведения бизнеса), перечисленные ранее принципы пе- <
рестали служить основой для принятия как стратегических, так и^
тактических финансовых решений. На их основе нельзя разрабо-j
тать современную финансовую политику предприятия, т.е. выбор]
решений в области предпочтительной формы предпринимательс-1
кой деятельности, формирования собственного и заемного капита-|
ла, вложений в активы, способов увеличения имущества и объемов
продаж, формирования и использования прибыли, оптимизации де-
нежных потоков.
До последнего времени для многих предприятий характерна «ре-
активная» форма управления финансами. Она базируется на приня-
тии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, T.etj
«латание дыр», которые сводятся, как правило, к обеспечению
бой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к суще
ственным нарушениям интересов собственников и менеджеров,
тересов коллективов предприятий и фискальных интересов rocj
дарства. При проведении реформы предприятий Министерство
номики 2 рекомендует следующие стратегические задачи разраб
1 Приказ Министерства экономики РФ от 01.10.97 г. № 118 «Метод
кие рекомендации по реформе предприятий (организаций)».
2 Там же.
финансовой политики предприятия, адекватные рыночным услови-
ям и заимствованные из западной практики, а именно:
• максимизация прибыли предприятия;
• оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение
его финансовой устойчивости;
• достижение прозрачности финансово-экономического состо-
яния предприятий для собственников (участников, учредите-
лей), инвесторов, кредиторов; у
• обеспечение инвестиционной привлекательности предприя-
тия;
• создание эффективного механизма управления предприятием;
• использование предприятием рыночных механизмов привле-
чения финансовых средств.
Естественно, что реализация финансовой политики в ее конкрет-
ном механизме функционирования финансов предприятия должна
базироваться на определенных принципах, адекватных рыночной
экономике.
В современной учебной литературе пока не сформировалось чет-
кое представление о современных принципах организации финан-
сов предприятий. Так, Л.Н. Павлова к современным принципам
финансов предприятий относит: плановость и системность, целевую
направленность, диверсификацию, стратегическую ориентирован-
ность 1. Но эти принципы распространяются на предпринимательс-
кую деятельность вообще, их, естественно в определенном аспекте,
следует учитывать и при разработке финансовой политики. Тем не
менее, они вряд ли могут служить основой для выработки и практи-
ческой реализации финансовой политики предприятия. Обобщение
зарубежного опыта организации корпоративных финансов, опыта
отечественных предприятий, анализа подходов коммерческих бан-
ков к оценке финансовой деятельности своих клиентов позволяет
рекомендовать руководствоваться следующими основными принци-
пами современной организации финансов предприятий России:
• плановости — обеспечивает соответствие объема продаж и из-
держек, инвестиций потребностям рынка, учета конъюнкту-
ры, а в наших условиях и платежеспособного опроса, т.е. воз-
можности осуществления нормальных расчетов. Этот прин-
цип наиболее полно реализуется при внедрении современных
методов внутрифирменного финансового планирования (бюд-
жетирования) и контроля;
3 Павлова Л.И. Финансы предприятий: Учебник. — М.: Финансы; ЮНИ-
ТИ, 1998. - С. 38.
L 14 Я 782 417
• финансового соотношения сроков — обеспечивает минимальный
разрыв во времени между получением и использованием средств,
что особенно важно в условиях инфляции и изменения кур-*
сов валют. При этом под использованием средств здесь пони-
маются и возможности их сохранения от обесценения при раз- i
мещении в легкореализуемые активы (ценные бумаги, депо-%:
зиты и т.п.);
• взаимозависимости финансовых показателей — обеспечивает 1
учет изменений в действующем законодательстве, регулирую-1
щем предпринимательскую деятельность, налогообложение, J
учетный процесс и бухгалтерскую отчетность;
• гибкости (маневрирования) — обеспечивает возможность маневр
ра в случае недостижения плановых объемов продаж, превы-j
шения плановых затрат по текущей и инвестиционной дея-<
тельности;
• минимизации финансовых издержек — финансирование любь
инвестиций и других затрат должно обеспечиваться самым «дел
шевым» способом;
• рациональности — вложение капитала в инвестиции должя*
иметь более высокую эффективность по сравнению с дост»
нутым ее уровнем и рбеспечить минимальные риски;
• финансовой устойчивости — обеспечение финансовой незави-
симости, т.е. соблюдения критической точки удельного ве
собственного капитала в общей его величине и платежесп?
собности предприятия (его способности к погашению сво*
краткосрочных обязательств).
Естественно, что реализация этих принципов должна осуществ
ляться при разработке финансовой политики и организации сие
мы управления финансами конкретного предприятия. При
необходимо учитывать:
• сферу деятельности (материальное производство, непроизв
ственная сфера);
• отраслевую принадлежность (промышленность, транспо{
/ строительство, сельское хозяйство, торговля и т.д.);
• виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);
• организационно-правовые формы предпринимательской де
телъности.
Дадим краткую характеристику специфики финансов сферы
териального производства и отдельных отраслевых комплексов (ф{|
нансы непроизводственной сферы представлены в главе 5^ cnei
фика финансов различных организационно-правовых форм предпр»
нимательской деятельности дается в п. 3 настоящей главы).
Перечисленные выше принципы организации финансов наибо-
лее полно реализуются на предприятиях сферы материального про-
изводства. Для них характерно функционирование на основе ком-
мерческого расчета, самофинансирования и самоокупаемости. Каж-
дое предприятие сферы материального производства функциониру-
ет как относительно замкнутая «экономическая емкость» со своим
индивидуальным кругооборотом средств. В результате его хозяйствен-
ной деятельности генерируются денежные потоки от текущей, ин-
вестиционной и финансовой деятельности, как разность между по-
ступлениями средств («притоком») по всем перечисленным, видам
деятельности и «оттоком» денежных средств в виде платы за различ-
ные ресурсы, необходимые для осуществления всех хозяйственных
операций предприятия, что и обеспечивает реализацию принципов
самофинансирования и самоокупаемости.
В сфере материального производства формируется 75,9% прибы-
ли^ народного хозяйства, в котором функционирует более 142 тысяч
предприятий и занято более 50 млн человек 1.
Конкретные особенности финансов сферы материального произ-
водства определяются организационно-правовой формой их пред-
принимательской деятельности (п. 3), технологическими (длитель-
ностью производственного цикла, серийностью) и отраслевыми осо-
бенностями. Так, например, для строительства характерны взаимо-
отношения заказчиков (инвесторов) и подрядчиков, осущетвление
работ в строгом соответствии с проектно-сметной документацией.
Длительный цикл строительства требует больших вложений средств
в незавершенное строительство. Порядок расчетов за законченные
объекты определяет особенности в формировании прибыли и уплате
и возмещении НДС. В составе основных средств значителен удель-
ный вес арендованного оборудования, а в составе оборотных акти-
вов отсутствуют средства, вложенные в готовую продукцию, но бо-
лее значителен удельный вес средств в расчетах.
Для торговли — характерен быстрый оборот средств, выручка (в
розничном звене) поступает в налично-денежной форме. В структу-
ре основных средств велика доля арендованных помещений и обо-
рудования — отсюда особое внимание финансистов должно быть
обращено на правильность заключения договоров аренды, затраты
на которую составляют большую часть издержек. В оборотных сред-
ствах значительная часть (до 90%) вложена в товарные запасы.
Имеются существенные особенности в формировании валового
дохода — основного показателя деятельности в зависимости от фор-
^ Российский статистический ежегодник — М, 1998 — С. 14, 15, 678, 668.
мы реализации товаров, применения торговых надбавок. Прибыль
торговых организаций определяется как разность между валовым
доходом и издержками обращения. Отнесение затрат на издержки
обращения регламентируется специальными отраслевыми методи-
ческими указаниями. Имеются особенности в исчислении НДС в
оптовом и розничном звене. '
Существенные отраслевые особенности имеются и на предпри-
ятиях сельского хозяйства. Здесь следует иметь в виду, что в сельс-
ком хозяйстве главным средством производства выступает земля и
«живые организмы» — продуктивный и рабочий скот, растение-
водство. Это определяет необходимость применения агротехноло-
гий, учитывающих все биологические особенности производства
сельскохозяйственной продукции: значительную длительность про-
изводственного процесса (животноводство — 9 месяцев, растение-
водство — год), зависимость от природных условий и сезонности,
высокую степень риска.
Все это определяет:
• неравномерность в поступлении выручки (в конце года) и на-
растании затрат, что создает необходимость в широком исполь-
зовании коммерческих кредитов и авансовых выплат за буду-
щую поставку сельскохозяйственной продукции по контрак-
там;
• необходимость создания резервов, страховых фондов и сезон-
ных запасов удобрений, горюче-смазочных материалов, семян;
• значительная часть продукции используется во внутреннем
обороте и не принимает денежную форму (не входит в состав
товарной продукции);
• возникают рентные доходы, особый порядок формирования
затрат и финансового результата по видам деятельность (жи-
вотноводство, растениеводство);
• цены реализации по отдельным видам сельскохозяйственной
продукции ниже фактической себестоимости, существует раз-
рыв в паритете роста цен на сельскохозяйственную продукцию
и необходимое для производства оборудование и материалы,
что предопределяет необходимость дотационности в агропро-
мышленном комплексе 1;
1 Если в промышленности в целом рентабельность продукции составля-
ла в 1997 г. +6,3%, то в сельском хозяйстве этот показатель имел минусовое
значение (—20,9%), соответственно удельный вес убыточных предприятий
в целом по промышленности составлял 46,9%, строительстве — 36,5%, в
сельском хозяйстве — 78,1%. Российский статистический ежегодник. — М.
1998. - С. 669, 678.
1.
2.
3.
4.
• прибыль сельскохозяйственных предприятий от реализации
сельскохозяйственной продукции налогом не облагается, ос-
' * новным источником поступлений в бкЭджет опсельского хо-
зяйства является земельный йайот 1 'QciiV it. b -6.2Ay
r
.
• чрезвычайно разнообразны в сельском хозяйстве и организа-
ционно-правовые формы ведения предпринимательской дея-
тельности (от совхозов до фермерских хозяйств). Таким обра-
зом, конкретная реализация принципов организации финан-
сов з'ависит и от их отраслевой специфики. При этом надо учи-
тывать, что в современных условиях в России в целях «выжи-
вания» многие предприятия существенным образом диверси-
фицируют свою деятельность, занимаясь одновременно и про-
мышленным производством, и строительством, и торговлей.
Поэтому финансисту, где бы он ни работал, нужно серьезно
изучить отраслевую экономику и.технологию производства,
особенности рынка производимой продукции.
Контрольные вопросы:
Почему изменились принципы управления финансами предприятий?
Каковы основные принципы управления финансами предприятий в ус-
ловиях рынка?
В чем выражается специфика финансов сферы обращения?
В чем выражается специфика финансов в сельском хозяйстве?
10.3. Особенности финансов предприятий
I различных организационно-правовых форм
На начало 1998 года в народном хозяйстве России действовало 2727
тыс. различных хозяйствующих субъектов 1 (на 01.01.94 г. — 1245 тыс.).
При этом, существенным образом изменилась их структура по фор-
мам собственности. Если в середине 1980-х годов доля государствен-
ных предприятий составляла около 90%, то уже к началу 1995 года
доля предприятий государственной формы собственности в общем
числе хозяйственных субъектов снизилась до 16,7%. В целом струк-
тура хозяйствующих субъектов и динамика ее изменений за после-
дние годы по формам собственности характеризуются данными,
представленными в табл. 10.3. Р.
1 Российский статистический ежегодник: Стат. сборник. — М., 1998. С. 341.
2 Там же. С. 341.
15 Я- 782 421
Т а б л и ц а 10.3,1
Структура хозяйствующих субъектов по формам собственности (%)
Формы собственности
Всего
в том числе по формам
собственности.
государственная
муниципальная
собственность обществен-
ных объединений
частная
прочие
199$ г.
16,7
8,8
2,7
62,5
9,3
У,!
1996 г.
14,3
8,8
4,2
63,4
9,3
1997 г.
9,3
7,3
5,2
69,1
9,1
и f >
1998 г.
6,1
6,3
5,7
73,2
8,7
Как видно из таблицы, в структуре хозяйствующих субъектов ли-
дирует частная собственность, что говорит о коренном изменении
правовых форм организации предпринимательской деятельности, я
соответственно, экономического строя общества.
Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации предпри-
нимательскую деятельность могут вести физические лица (граждане)
без образования юридического лица с момента государственной реги-1
страции в качестве индивидуального предпринимателя и юридичес-'
кие лица. Юридическим лицом признается организация, прошедшая го-
сударственную регистрацию, которая имеет в собственности, хозяй-г
ственном ведении или оперативном управлении обособленное имущесп
и отвечает по своим обязательствам этим имуществом. Она может от»
своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личный j
неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчи-<3
ком в суде, должна иметь самостоятельный баланс или смету. K)pmi
дическими лицами могут быть как коммерческие, так и некоммерй]
ческие организации. Соответственно, в финансах хозяйствую!
субъектов можно выделить более частные сферы:
• финансы коммерческих предприятий и организаций; /Ц
• финансы некоммерческих организаций. ч{
Финансовые отношения этих двух групп хозяйствующих субъек*|
тов имеют свою специфику, связанную с формой организации пред-t
принимательской деятельности, формированием доходов и расходов^
владением имуществом, выполнением обязательств, налогообложе--;
нием.
Коммерческие организации создаются с целью извлечения прибы-
ли. Они могут осуществлять свою деятельность в форме:
• хозяйственных товариществ и обществ;
• производственных кооперативов;
• государственных и муниципальных унитарных предприятий.
На 1 января 1996 года в России действовало около 2 млн коммерчес-
ких организаций. Из них: доля государственных предприятий — 13%,
муниципальных — 4,8%, акционерных обществ открытого типа — 3%,
акционерных обществ закрытого типа, товариществ с ограниченной
ответственностью — 35,9%, крестьянских (фермерских) хозяйств —
13,3%, производственных кооперативов — 2,3%, индивидуальных (се-
мейных) частных предприятий — 14,5%. Значительная часть коммер-
ческих организаций была образована без существенных финансовых
усилий (участников, акционеров) и имела ограниченные масштабы дея-
тельности. Так, на начало 1998 года более 85% акционерных обществ
имели уставный капитал менее 1 млн рублей и только у 3% таких об-
ществ уставный капитал превосходил 10 млн рублей. Незначительная
величина уставного капитала не обеспечивает минимальных гарантий
удовлетворения возможных требований кредиторов.
Некоммерческие организации создаются не с целью извлечения
прибыли и могут осуществлять предпринимательскую деятельность
лишь для достижения целей, ради которых они созданы. Они могут
создаваться в форме:
• потребительских кооперативов;
• общественных и религиозных организаций (объединений);
• благотворительных и иных фондов;
• других формах, предусмотренных законом.
На 1 января 1998 года было зарегистрировано более 350 тыс. не-
коммерческих организаций, в том числе государственных — 24,1%,
муниципальных — 31,9%, общественных и религиозных организа-
ций и их учреждений — 25,1%. В свою очередь» из сферы финансов
коммерческих организаций можно выделить такую специфическую
сферу, как «финансовые посредники». К ним относятся коммерческие
банки, страховые компании, инвестиционные компании и фонды,
негосударственные пенсионные фонды и т.п. Финансовые посред-
ники выполняют важную роль в аккумуляции и перераспределении
средств других хозяйствующих организаций и физических лиц. Они
имеют существенное значение в развитии рыночной инфраструкту-
ры России, представляя собой финансовый сектор экономики. По
состоянию на 1 января 1998 года в этом секторе насчитывалось 50,9
тыс. различных организаций.
» JPitc. 10.3-1- Организационно-правовые формы предпринимательства
Многообразие организационно-правовых форм представлено на
рис. 10.3.1.
Конкретные правовые формы яорщнизащш предпринимательс-
кой деятельности определены, с х(псуже! обмечалось, Гражданским
кодексом и рядом специальных законодательных актов, более деталь-
но регламентирующими отдельные наиболее важные формы пред-
принимательства. Нас интересует, прежде всего, финансовый аспект
этой правовой регламентации, определяющий специфику работы со-
ответствующей финансовой службы. В целях соблюдения принципа
историчности (и от более простой формы управления к более слож-
ной), начнем анализ с государственных и муниципальных унитар-
ных предприятий, которые занимают особое место в сфере финан-
сов коммерческих предприятий. Унитарные предприятия могут быть
основаны на праве хозяйственного ведения и на праве оперативного уп-
равления. В настоящее время признано недостаточно эффективным
регулирующее воздействие государства на унитарные предприятия,
основанные на праве хозяйственного ведения. В ходе проведения
реформы предприятий в этой сфере предусмотрено:
• прекращение создания унитарных предприятий, основанных
на праве хозяйственного ведения;
• их реорганизация путем преобразования в хозяйственные об-
щества либо в федеральные казенные заводы.
Поэтому более подробно остановимся именно на этой форме.
Унитарное предприятие, находящееся в федеральной собствен-
ности, основанное на праве оперативного управления, принимает
статус федерального казенного предприятия. Оно имеет свою специ-
фику формирования и использования денежных фондов и -доходив и
особые имущественные права, функционирует на основе Устава, ут-
вержденного Правительством РФ. Порядок планирования и финан-
сирования деятельности казенных заводов (казенных фабрик, казен-
ных хозяйств) определен Постановлением Правительства РФ от
06.10.94 г. № 1138. Производственная и хозяйственная деятельность
казенного завода осуществляется в соответствии с планом-заказом,
устанавливаемым вышестоящим уполномоченным органом. В нем
утверждаются следующие основные показатели:
• объем поставок, их номенклатура, требования по качеству про-
дукции, сроки поставок, цены и условия их изменения;
• фонд оплаты труда и нормативы уменьшения его при невы-
полнении плана-заказа;
• лимит численности работников.
При недостатке собственных доходов для покрытия затрат, свя-
занных с выполнением государственных планов-заказов и планов
развития, им выделяются из федерального бюджета средства на реа-
лизацию плана развития завода, выполнение научно-исследователь-
ских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), мероприятия по
мобилизационной подготовке и содержанию объектов социальной
Дата добавления: 2015-10-21; просмотров: 21 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |