Методика экономической оценки инвестиций

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ университет

ЭКОНОМИКА И МЕНЕДЖМЕНТ ГОРНОГО ПРОИЗВОДСТВА

Учебно-методические материалы решения производственной задачи для студентов специальности «Открытые горные работы»

Экономика природопользования

Красноярск 2009

УДК 347.778

Печатается по решению кафедры Экономики природопользования

Экономика и менеджмент горного производства: Учебно-методические материалы решения производственной задачи для студентов спец. «Открытые горные работы» /Сост. В.В. Галайко; СФУ. – Красноярск, 2009. – 27 с.

Содержит материал, необходимый для составления пояснительной записки расчетного задания практической ситуации по дисциплине «Экономика и менеджмент горного производства». Тема занятия - оценка эффективности инвестиций инновационного объекта и обоснование финансирования разработки месторождения высокоглинистой россыпи золота с разупрочнением разрядно-импульсной обработкой пульпы глинистых окатышей и уменьшением потерь в отходах.

Учебное издание

ЭКОНОМИКА И МЕНЕДЖМЕНТ ГОРНОГО ПРОИЗВОДСТВА

Учебно-методические материалы решения производственной задачи

для студентов специальности «Открытые горные работы»

Составители

Галайко Владимир Васильевич

Редактор В.В. Галайко

660025, Красноярск, пер. Вузовский, дом 3, пом. 303

ã Кафедра ЭМБГМК

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение.. 3

1. Методика экономической оценки инвестиций.. 4

2. Экономическая оценка инвестиций аналога.. 9

3. Экономическая оценка инвестиций инновационного объекта 14

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.. 21

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК.. 21

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 22

Введение

Настоящие методические указания составлены в соответствии с утвержденной программой курса «Экономика и менеджмент горного производства» для студентов специальности «Открытые горные работы».

Они предназначены для углубления и закрепления теоретических и практических знаний по вопросам решения производственной задачи: оценка эффективности инвестиционного проекта, разработки месторождения высокоглинистой россыпи золота; сокращение нормативных потерь золота в эфельных глинистых отвалах - отходах производства, инновационным объектом – изобретением «Способ извлечения мелких зерен полезного компонента при разработке песков глинистых россыпей и валунчатых окисленных руд кор выветривания», отличающегося тем, что пульпу перед подачей на шлюз глубокого наполнения в бункере установки гидровашгерда подвергают электро-импульсной обработке и активации, причем промывку и дезинтеграцию глинистых окатышей выполняют действием ударных волн, раскрывая минеральные зерна, а также в процессе промывки и дезинтеграции глинистых окатышей осуществляют активацию среды, способствуя коагуляции минеральных зерен при гравитационном обогащении и флокуляции глинистых частиц при водоподготовке.

Пояснительная записка, решения производственной задачи «Экономической оценки инвестиций», должна содержать:

теоретический раздел по основным понятиям инвестиционной деятельности и эффективности инновационных объектов;

аналитический раздел по эффективности инвестиционного проекта для конкретного инновационного объекта;

выводы, характеризующие показатели производственно-хозяйственной деятельности, обосновывающие финансирование проекта.

В расчено-аналитическом разделе приводят чистый дисконтированный доход, индекс доходности, коммерческую эффективность инвестиционного проекта – сальдо накопленных реальных денег, дисконтированную чистую прибыль, балансовую прибыль и рентабельность инвестиционного объекта.

Методика экономической оценки инвестиций

Применение разрядно-импульсной обработки пульпы, при отработке высокоглинистых месторождений россыпного золота и окисленных валунчатых руд кор выветривания, как следует из патента [3], обеспечивает:

- дезинтеграцию и диспергирование глины в пульпе до полного исключения окатышей и раскрытие минеральных частиц полезного ископаемого;

- сокращение нормативных потерь золота в эфельных глинистых отвалах инновационного объекта, являющихся отходами производства.

Использование разрядно-импульсной обработки пульпы сопровождается дополнительными затратами, как инвестиционного плана так и себестоимости производства.

Для сравнения вариантов отработки месторождений и выбора наилучшего в работе используют систему критериев оценки регламентированных источниками[1, 2, 4]. В качестве основного экономического показателя принят чистый дисконтированный доход (ЧДД), который представляет превышение интегральных результатов над интегральными затратами, приведенных к начальному шагу.

Расчет производится в базовых ценах для постоянной нормы дисконта

, (1.1)

где - норма дисконта или дохода банковской группы;

- учетная ставка банковского процента или ставка рефинансирования Центробанка РФ, на текущий момент установлена 13%;

- маржа или ставка коммерческого банка, в расчетах принимают минимальную 3%.

Чистый дисконтированный доход вычисляют по формуле

- , (1.2)

где - чистый приток от операционной деятельности на - ом шаге расчета;

- результаты, достигаемые на - ом шаге;

- затраты на -ом шаге при условии, что в них не входят капиталовложения;

, (1.3)

здесь - коэффициент дисконтирования;

- номер шага расчета ( = 0, 1, 2,…. );

- горизонт расчета;

, (1.4)

где - сумма дисконтированных капитальных вложений;

- капиталовложения на - ом шаге расчета.

Индекс доходности представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных инвестиций

. (1.5)

Если индекс доходности больше единицы, проект эффективен, если индекс доходности меньше единицы - неэффективен.

Срок окупаемости инвестиций - это период, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инновационным объектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Положительное сальдо чистого дисконтированного дохода дает срок окупаемости общих капитальных вложений.

Коммерческую эффективность или финансовое обоснование проекта определяют соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.

Коммерческую эффективность рассчитывают как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов.

При осуществлении проекта выделяют три вида деятельности:

1 – инвестиционную;

2 – операционную;

3 – финансовую.

В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств, совокупность которых создает поток реальных денег данного вида деятельности

, (1.6)

где = 1, 2, 3 – индекс вида деятельности;

, (1.7)

здесь = - поток реальных денег от инвестиционной деятельности, является аналогом ;

- приток денежных средств от инвестиционного вида деятельности;

- отток денежных средств от инвестиционной деятельности;

, (1.8)

где = - поток реальных денег от операционной деятельности, является аналогом ;

- приток денежных средств от операционного вида деятельности;

- отток денежных средств от операционной деятельности;

, (1.9)

здесь - поток реальных денег от финансовой деятельности;

- приток денежных средств от финансового вида деятельности;

- отток денежных средств от финансовой деятельности;

Потоком реальных денег называют разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта или на каждом шаге расчета

, (1,10)

где - поток реальных денег.

Сальдо накопленных реальных денег представляет собой остаток денежных средств от всех трех видов деятельности на горизонте расчета

, (1.11)

, (1.12)

где - текущее сальдо реальных денег между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности на - ом шаге расчета.

Положительное сальдо накопленных реальных денег показывает срок окупаемости капитальных заемных вложений.

Дисконтированная чистая прибыль на горизонте расчета

, (1.13)

где - остаточная чистая прибыль объекта после вычета налогов или проектируемый чистый доход на - ом шаге расчета.

Расчет балансовой прибыли от планируемой реализации товарной продукции выполняют по формуле

, (1.14)

где - балансовая прибыль от планируемой реализации продукции, руб.;

- оптовая рыночная цена единицы продукции, руб.;

- полная себестоимость единицы продукции, руб.;

- планируемый годовой объем реализации продукции, ед.;

- налог на добавленную стоимость – 18% от стоимости реализованной продукции, кроме продукции угольной промышленности и добычи золота, руб.

Рентабельность инвестируемого объекта определяют

, (1.15)

где - рентабельность инвестируемого объекта, %;

- среднегодовая стоимость основных производственных фондов, руб.;

- среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств, руб.

Сравнение вариантов отработки месторождений и принятие решения по наилучшему, осуществляют с использованием системы показателей, основным из которых является абсолютная величина чистого дисконтированного дохода. Она представляет сумму текущих эффектов за весь расчетный период, приведенных к начальному шагу с учетом других критериев характеризующих финансовую, управленческую и экологическую составляющие объекта инвестирования.

Дата добавления: 2015-10-28