Механизмы финансовой стабилизации.

Основная роль в системе антикризисного управления отводится широкому использованию механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет снять финансовый стресс угрозы банкротства, а также в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала. Финансовая стабилизация в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

1) устранение неплатежеспособности, которое может и должно осуществляться мерами, неприемлемыми с позиций обычного управления. Антикризисное управление допускает любые потери, в том числе и будущие, ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня. Сущность данного этапа заключается в маневре денежными потоками для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активы средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис. Заполнение кризисной ямы может быть осуществлено и увеличением поступления денежных средств и снижением текущей потребности в оборотных средствах. Увеличение денежных средств основано на переводе активов предприятия в денежную форму за счет:

o Продажи краткосрочных финансовых вложений – наиболее простой шаг для мобилизации денежных средств.

o Продажи ДЗ. Специфика этой меры в рамках стабилизационной программы заключается в том, что дисконты здесь могут быть гораздо больше, чем в обычных условиях.

o Продажи запасов готовой продукции – более сложный шаг, т.к. во-первых, предполагает продажу готовой продукции по цене ниже себестоимости, а следовательно с убытками, а во-вторых – это ведет к осложнениям с налоговыми органами.

o Продажи избыточных производственных запасов

o Продажи инвестиций. Здесь может выступать в качестве мер как остановка ведущихся инвестиционных проектов с продажей объектов незавершенного строительства и неустановленного оборудования, так и ликвидации участия в другом предприятии (продажа акций, долей в УК)

o Продажи нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы. Часть нерентабельных производственных объектов, как правило, входит в основную технологическую цепочку. При этом в стабилизационной программе невозможно корректно определить, какие из них имеет смысл сохранить, а какие в любом случае нужно ликвидировать.

2) Восстановление финансовой устойчивости. Сущность – максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления продажи «ненужных» активов, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не была восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но в относительно более продолжительном промежутке времени. Шаги, которые при этом необходимо совершить:

· Остановка нерентабельных производств. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки. Исключение составляют объекты, остановка которых приведет к остановке всего предприятия.

· Выведение из состава предприятии затратных объектов. Является одним из способов снять непроизводственные издержки на объекты, которые пока не удалось продать. Осуществляется в форме учреждения дочерних обществ.

· Совершенствование организации труда и оптимизация численности занятых на предприятии. В докризисной ситуации на большинстве предприятий наблюдается избыточная численность персонала. В период кризиса сокращение персонала – острая необходимость.

· Уменьшение текущей финансовой потребности. На практике оно осуществляется только через те или иные формы реструктуризации долговых обязательств, что зависит от доброй воли кредиторов предприятия. Сама по себе реструктуризация долгов не является специфическим инструментом антикризисного управления.

· Конвертация долгов в УК – крайне болезненный шаг. Она может быть осуществлена как путем расширения УК, так и через уступку собственникам предприятия части своей доли (пакета акций).

3) обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Для этого возможно только увеличение денежного потока от основной деятельности предприятия. Основными задачами на данном этапе являются:

v увеличение конкурентных преимуществ

v увеличение денежного компонента в расчетах

v увеличение оборачиваемости активов. Здесь в первую очередь нужно обратить внимание на маркетинг. Суть антикризисного маркетинга – деятельность, превращающая потребность покупателя в доходы предприятия, следовательно появляются предпосылки для финансовой стабилизации компании.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятии соответствуют определенные ее механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический. Оперативный механизм финансовой стабилизации основан на принципе отсечения лишнего. Представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое развитие и линии каких-либо наступательных управленческих решений.

Тактический механизм, используя отдельные защитные мероприятия, в целом представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития.

Стратегический механизм – исключительно наступательная стратегия финансового развития, подчиненная цели ускорения всего экономического роста предприятия.

3 квартала – максимальный срок для перелома кризисной ситуации.

Операционное финансовое планирование.

Система оперативного фин. планирования базируется на разработанных текущих финансовых планах. Оно заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности предприятия. Главной формой такого планового фин. задания является бюджет. Бюджет представляет собой оперативный финансовый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до 1 года (как правило, в рамка предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления фин. ресурсов в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной деятельности. Он детализирует показатели текущих фин. планов и является главным плановым документом, доводимым до центров ответственности всех типов. Разработка плановых бюджетов на предприятии характеризуется термином бюджетирование и направлено на решения 2 основных задач:

• определение объема и состава расходов, связанных с деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений предприятия;

• обеспечение покрытия этих расходов фин. ресурсами из различных источников.

Процесс бюджетирования носит непрерывный или скользящий характер, исходя из плановых финансовых показателей, установленных на год, разрабатывается система квартальных бюджетов, а в рамках квартальных бюджетов - система месячных бюджетов.

Дата добавления: 2015-08-27