Почему АМонни не моЛет продать

Рынок может повернуть против любого биржевика, но лишь бедолага не может вовремя пресечь потери: он все цепляется за надежду. Не находя в себе сил выйти из неудачной игры, он вносит новые деньги, лелея надежду на разворот. Но его вчерашние потери, казавшиеся большими, кажутся уже мелочью по сравнению с сегодняшними. В конце концов его капитал иссякает, и брокер заставляет его продать и расплатиться за все. Но стоит недотепе выйти из игры, как рынок разворачивается в его сторону.

Бедняга готов биться головой о стену: продержись он чуть дольше — так сделал бы большие деньги! Но тенденции разворачиваются именно тогда, когда неудачники вылетают из игры. Они реагируют одинаково: ими руководят нс разум, а эмоциональные рефлексы. И рефлексы эти примитивны и очень схожи независимо от социального и культурного уров­ня игрока. Пусть один вырос в Нью-Йорке, а другой в Гонконге, один окончил аспирантуру, а другой лишь церков­ноприходскую школу — оба в испуге покрываются испари­ной, у обоих бешено колотится сердце, оба теряют самооб­ладание.

Вот что пишет Рой Шапиро (Roy Sliapiro) — психолог из Нью-Йорка, из статьи которого позаимствован заголовок этого подраздела:

«С великой надеждой, в заветном уголке нашего «я», где принимаются игровые решения, вынашиваем мы очередную идею... Продать позицию трудно из-за привязанности к ней. Коль скоро владеешь чем-то, как нс прикипеть к этому душой... Психологи и экономисты окрестили привязанность к приобретенному «феноменом собственности», действие ко­торого мы хорошо ощущаем и в финансовых сделках, и в обыденной жизни, когда, например, нс в силах расстаться со старой спортивной курткой, занимающей место в шкафу.

Спекулянт — отец своей идеи... Биржевая позиция стано­вится продолжением «я» ее владельца: она — почти как его ребенок... И папа Джонни нс может продать свое детище, даже если оно разоряет его. Кроме того, папе Джонни хочется пожить грезами... После покупки здравый смысл у многих слабеет, и всеми решениями вместо него начинает заправлять вознесенная на трон надежда».

Предаваться мечтам на бирже — роскошь непозволитель­ная. Если сделки строятся на мечтах, лучше сразу употребить эти деньги на психотерапию.

Доктор Шапиро описывает тест, показывающий, что вы­бирают люди при разных соотношениях риска и прибыли. Первый выбор таков: шанс выиграть 1000 долларов — 75%, но при этом шанс не получить ничего — 25%; а второй выбор — взять наверняка 700 долларов. Четверо из пяти опрашиваемых выбирают второй вариант даже после того, как им объяснят, что первый вариант скорее приведет к выигрышу в 750 долларов, т.е. на 50 долларов больше. Большинство принимает эмоциональное решение и умаляет свою прибыль.

Второй выбор: можно наверняка либо потерять 700 дол­

ларов, либо — на 75% — потерять 1000 долларов, но при этом шанс в 25% ничего нс потерять. Трое из четырех предпочитают последнее, обрекая себя на потерю на 50 долларов больше, чем могли бы. Пытаясь избежать риска, они вводят себя в лишний убыток!

Эмоциональные биржевики хотят надежного дохода и отклоняют прибыльные, но связанные с неопределенностью варианты. В то же время они идут на ненужный риск, стараясь избежать признания потерь. Человеку свойственно хватать прибыль и откладывать выплату долгов. А в стрессе игрок действует еще хуже. По наблюдениям д-ра Шапиро, «на ипподроме ставки на темных лошадок возрастают в два последних забега дня».

Эмоциональная игра — бич неудачников. Загляните в свои биржевые записи: ваш счет серьезно пострадал либо из-за нескольких катастрофических потерь, либо из-за вереницы более мелких потерь, в то время как вы пытались выкараб­каться из ямы. При хорошем контроле над капиталом вы нс упали бы в нес — и вылезать не пришлось бы.

Вероятность и математическая неграмотность (Innumeracy)

Проигрывающие биржевики судорожно ищут «верное дело», лелеют надежды и отказынаются реализовать малью потери. Их игра основана на эмоциях. Они нс знают азов вероятности. Они нс понимают роли шанса и случайности в жизни и очень суеверны на этот счет.

Математическая неграмотность — незнание понятий ве­роятности, шанса и случайности — гибельный изъян для биржевика. А между тем понятия эти просты, и прочитать о них можно во многих учебниках. Очень популярно написана книга «Математическая неграмотность» (Innumeracy). Ее ав­тор Джон Аплсн Паулос (John Alien Paulos), профессор из Пенсильвании, цитирует, например, одного из гостей на вечеринке: «По прогнозам, в субботу вероятность дождя 50% и в воскресенье 50%. Значит, вероятность дождливого уикэн­да — 100%». Человек с подобными понятиями о вероятнос­ти — верный кандидат в биржевые банкроты. Стать матема­тически грамотным биржевым игроком — дело ваших рук, точнее, головы.

Вот как начинает свою основополагающую книгу «Фор­мулы контроля над портфелем бумаг» (Portfolio Management Formulas) Ральф Вине (Ralph Vincc): «Подбросьте монетку —

и на миг вы станете свидетелем одного из самых захватыва­ющих парадоксов природы: игры случая. Пока монетка в воздухе, никто нс знает, какая сторона выпадет после при­земления — орел или решка. Но если подбрасывать монетку много раз, можно предсказать исход суммы бросков».

Биржевику необходимо иметь понятие о математическом ожидании (mathematical expectation). В зависимости от того, у кого математическое преимущество в игре, оно называется либо преимуществом игрока — положительное ожидание (po­sitive expectation), либо преимуществом игорного дома — отрицательное ожидание (negative expectation). Допустим, мы играем с вами в орла или решку. Ни у вас, ни у меня нет преимущества: у каждого 50% шансов на выигрыш. Но если мы перенесем эту игру в казино, которое снимает 10% с каждого кона, то вы выиграете только 90 центов на каждый проигранный доллар. Это «преимущество игорного дома» оборачивается для вас как игрока отрицательным математи­ческим ожиданием. И ни одна система контроля над капи­талом нс может одолеть игру с отрицательным ожиданием.

Дата добавления: 2015-08-20