Индекс доходности инвестиций

Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧДП к накопленному объему инвестиций.

Формулу для расчета ИД можно определить, используя формулу (7.7), предварительно преобразовав ее в следующий вид:

(7.8)

где - величина оттока денежных средств на m-м шаге без капиталовложений (К) (инвестиций) на том же шаге.

Тогда формулу для определения индекса доходности можно представить в виде

(7.9)

Если принять ряд допущений, то можно показать графическую интерпретацию индекса доходности (рис. 7.1).

Эти допущения состоят в следующем:

§ инвестиции в проект для создания активов производятся только в начальный период (t_u);

§ предприятие не имеет убытков в период освоения производства или освоения рынка сбыта производимой продукции;

§ мы пренебрегаем ликвидационной стоимостью активов.

Используя формулу (7.9) и рис. 7.1, можно представить формулу для определения индекса доходности в виде

. (7.9а)

Таким образом, индекс доходности (ИД) есть не что иное, как показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей ЧДП и инвестиций за экономический срок их жизни.

Рис. 7.1. Графическая интерпретация ИД инвестиций

При расчете индекса доходности могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индекс доходности инвестиций превышает 1, если и только если для этого потока чистые денежные поступления имеют положительные значения.

Дата добавления: 2015-07-25