Методические указания к решению задач 12, 13, 14.

Общий подход к определению стоимости ценной бумаги состоит в следующем: для определения стоимости ценной бумаги для инвестора необходимо продисконтировать все доходы, которые он рассчитывает получить за период владения ценной бумагой. Вместе с тем существует специфичность подхода к определению стоимости конкретных видов ценных бумаг. Так, применительно к облигациям существует специфика по определению их стоимости в зависимости от способов выплаты процентного дохода (купонные или дисконтные облигации).

Формула для определения стоимости облигации в самом общем виде может быть представлена в следующем виде:

Р =S {D / ((1 + R) ⁿ i)} + {N / ((1 + R) ⁿ n)},

где: Р — цена облигации;

D-- процентный (купонный) доход в денежных единицах;

R — требуемая норма прибыли (ставка дисконтирования);

N — номинал облигации;

n — период владения ценной бумагой;

i — год периода.

Что касается бескупонных облигаций, то их можно представить как купонные с нулевым размером купонного дохода (платежей). Принимая процентные платежи по облигации за ноль, преобразуем данную формулу, в результате чего она примет вид:

Р = N / {(1+R) ⁿ n}

Для определения цены краткосрочныsх облигаций может быть применена и другая формула:

Р = N / {(1 + (R*T)/365)}

где Т— время, в течение которого облигация находилась в руках продавца (покупателя).

Цену облигации можно выразить и в процентном отношении к ее номиналу.

Дата добавления: 2015-07-25