Государственный долг: понятие, формы, источники погашения.

Функционирование механизма государственного кредита приводит к появлению государственного долга.

Государственный долг – это вся сумма задолженности по обязательствам государства, проценты по ней, и неисполненные финансовые обязательства государства перед субъектами экономики (то есть, неоплаченный государственный заказ, задолженность по заработной плате перед бюджетниками и т.д., так как практически эта задолженность представляет собой некорректно оформленный государственный долг, на который, вдобавок, не выплачиваются проценты).

Государственный долг может быть подразделен на капитальный и текущий. Капитальный государственный долг включает в себя всю совокупность долговых обязательств государства на определенную дату. Текущий – состоит из платежей по обязательствам, которые заемщик обязан погасить в отчетном периоде.

Государственный долг подразделяется также на внутренний и внешний. В соответствии с Бюджетным Кодексом РФ: внешний долг – обязательства, возникающие в иностранной валюте; внутренний долг – обязательства, возникающие в валюте РФ. Однако с повышением степени интегрированности национальной экономики в мировое хозяйство и выпуском внутренних займов, номинированных в свободно конвертируемой валюте (СКВ), разделение государственного долга на внутренний и внешний по этому принципу стало некорректным. На сегодняшний день более корректным является определение внутреннего долга как совокупности обязательств федерального правительства перед резидентами, а внешнего долга – как совокупности обязательств федерального правительства перед нерезидентами (вне зависимости от того, в чьей национальной валюте номинировано обязательство).

Согласно действующему законодательству государственным внутренним долгом РФ являются долговые обязательства Правительства РФ, выраженные в валюте РФ, перед юридическими и физическими лицами, если иное не установлено законодательными актами РФ. Долговые обязательства бывшего СССР включаются в государственный внутренний долг РФ только в части принятой на себя РФ.

Государственный внутренний долг РФ состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникающей задолженности. Государственный внутренний долг обеспечивается всеми активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ.

Долговые обязательства могут быть в форме кредитов, полученных Правительством РФ, государственных займов, осуществляемых посредством выпуска ценных бумаг от имени Правительства РФ, других долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ.

Гражданский Кодекс определил форму государственного займа. Он осуществляется в виде выпуска облигаций и иных ценных бумаг. По договору государственного займа заемщиком выступает либо РФ, либо субъект РФ. Относительно займов муниципальных образований Гражданский кодекс содержит формулировку, что к ним применимы правила договора государственного займа. Определение политики в отношении государственного долга и его верхний предел устанавливается законодательными органами власти, а оперативное управление им осуществляет исполнительная власть (Министерство финансов РФ и ЦБ РФ, если заемщиком выступает государство, и соответствующие органы субъекта РФ, если заемщиком является субъект РФ).

Главными целями привлечения займов в России является необходимость обслуживания государственного долга и финансирование дефицита бюджета.

В настоящее время на рынке государственных обязательств РФ обращаются бескупонные Облигации Банка России (ОБР) и реструктурированные ГКО/ОФЗ.

В отношении международного государственного кредита действует федеральный закон «О государственных внешних заимствованиях РФ и государственных кредитах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям». Государственные внешние заимствования РФ формируют государственный внешний долг РФ. Заимствования осуществляются на основе международных договоров Правительством РФ или от имени российских юридических лиц. Законом установлен предельный размер государственных внешних заимствований и предоставляемых РФ государственных кредитов. Предельный размер предоставляемых кредитов определяется соответствующей расходной статьей федерального бюджета на текущий год. Предельный размер государственных внешних заимствований РФ, как правило, не превышает годовой объем платежей по обслуживанию и выплате долга РФ.

На сегодняшний день структура внешнего долга состоит из двух частей:

§ Внешний дог СССР, принятый РФ, в том числе по кредитам, полученным от: правительств иностранных государств (официальных кредиторов – членов Парижского клуба); иностранных коммерческих банков и фирм (членов Лондонского клуба), коммерческих кредиторов.

§ Внешний долг РФ, в том числе по кредитам, полученным от международных финансовых организаций (Международного валютного фонда – МВФ, Международного банка реконструкции и развития – МБРР, Европейского банка реконструкции и развития – ЕБРР), правительств иностранных государств, иностранных коммерческих банков и фирм.

Формы государственных внешних заимствований России: облигации Внешэкономбанка и регистрируемые векселя по коммерческой задолженности бывшего СССР; облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ); еврооблигации.

Управление государственным долгом – это комплекс мер, предпринимаемых государством в лице его уполномоченных органов по определению мест и условий размещения и погашения государственных займов, а также обеспечению гармонизации интересов заемщика, инвесторов и кредиторов.

Целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита государственного бюджета.

Одним из наиболее распространенных методов управления государственным долгом является рефинансирование государственного долга, т.е. погашение основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов. Для применения механизма рефинансирования необходима высокая финансовая репутация страны-заемщика.

С точки зрения инвесторов, наиболее предпочтительным вариантом является полное, безусловное и своевременное выполнение государством своих обязательств. Однако в условиях невозможности для государства по каким-либо причинам обеспечить погашение займов и выплат процентов, по ним могут быть приняты следующие решения:

§ Новация – соглашение между заёмщиком и кредитором по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством.

§ Унификация – решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов (облигации старых займов обмениваются на облигации нового займа).

§ Конверсия – снижение для кредиторов доходности по займам, полученным государством.

§ Консолидация – решение о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок.

§ Аннулирование государственного долга – отказ государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.

§ Реструктуризация задолженности – составление более приемлемого для должника графика выплаты долга. «Приемлемость» достигается за счет того, что продлевается льготный период, когда выплачиваются только проценты, а не основная сумма долга.

Обслуживание государственного долга осуществляется ЦБ РФ и его учреждениями. ЦБ производит первичную реализацию государственных ценных бумаг, осуществляет операции по погашению долговых обязательств и выплате дохода в виде процентов.

На Министерство Финансов РФ возложена обязанность изготовления, хранения и рассылки облигаций государственных займов. Затраты по размещению, выплате доходов и погашению долговых обязательств РФ осуществляются за счет федерального бюджета РФ, где ежегодно эти расходы выделяются в отдельную строку.

Контроль за состоянием государственного долга осуществляется представительными и исполнительными органами государственной власти.

Дата добавления: 2015-07-25