Задача 7.4

Объем промышленной продукции Екатеринбурга увеличился на 12% в отчетном году. Объем потребления электроэнергии вырос на 4%. Определите процент постоянных расходов электроэнергии на бытовые нужды города. Покажите на графике.

§ 2. Моделирование показателей бизнес-плана
и анализ финансового состояния ОАО «УЗТМ» [6]

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего более точно оценить ситуацию с помощью современных количественных методов исследования. Поэтому существенно возрастает роль финансового анализа, который позволяет производить комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.

Основными источниками информации являютсяданные аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов, «Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2), «Отчет о движении капитала» (форма № 3), соответствующие таблицы бизнес-плана предприятия.

При анализе и прогнозировании немаловажное значение имеет использование финансового моделирования, которое, как правило, связано с построением математических моделей, описывающих процессы, протекающие в сфере финансов организации, включая управление ее финансовыми потоками, в том числе на страте­гическом уровне.

При прогнозировании финансовых результатов деятельности ОАО «УЗТМ» были разработаны финансовые модели, содержащие алгоритмы расчета и формулы нахождения показателей, используемых для оценки финансового состояния предприятия, и позволяющие провести факторный анализ этих показателей.

Рассмотрим модели для определения финансовых результатов деятельности предприятия, которые характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности.

Анализ прибыльности позволяет оценить отдачу на средства, вкладываемые в текущую производственную деятельность. Устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе определяется именно прибыльностью. При рассмотрении основной деятельности рекомендуется особое внимание уделять маржинальной прибыли (разница между выручкой и переменными затратами). Для оценки прибыльности были разработаны следующие модели.

На рис. 14 представлена модель «Определение точки безубыточности и запаса прочности» в виде определенного алгоритма, который сводится к следующим действиям:

1) определение значения маржинального дохода при планируемых объемах продаж и себестоимости продукции;

2) вычисление безубыточного объема продаж;

3) определение запаса финансовой устойчивости, характеризующего степень удаленности предприятия от точки безубыточности.

Для определения вышеперечисленных показателей были использованы следующие расчеты.

· Маржинальный доход это разница между выручкой от реа­лизации продукции и переменными затратами на ее производст­во.Предприятие будет рентабельным при условии, если маржи­нальный доход выше постоянных затрат. Расчет производится по формуле:

_

_

–

Рис. 14. Определение точки безубыточности и запаса прочности ОАО «УЗТМ» на прогнозируемый период

МД = В – ПЕР,

где МД – маржинальный доход; В – выручка от реа­лизации продукции; ПЕР – переменные затраты на ее производст­во.

· С помощью маржинального метода можно определить так называемый «уро­вень нулевой прибыли», т. е. тот объем продаж, при котором у предприятия не будет ни прибыли, ни убытков.

Безубыточный объем продаж определяется по следующей формуле:

гдедоля маржинального дохода в выручке определяется по формуле:

· Наиболее наглядным показателем, характеризующим степень удаленности предприятия от точки безубыточности, является запас финансовой устойчивости. Запас финансовой устойчивости определяется по формуле:

Запас финансовой устойчивости = Выручка – Безубыточный объем продаж.

Модель «Анализ прибыльности деятельности» (рис. 15) позволяет оценить прибыльность основной деятельности предприятия. Для оценки прибыльности И.В. Кольцова[7] и др. рекомендуют использовать следующие показатели, которые были положены в основу этого анализа.

· Прибыльность переменных затрат – показатель, позволяющий оценить, насколько изменится прибыль от основной деятельности при изменении переменных затрат на 1 денежную единицу. Расчет производится по формуле:

Прибыльность переменных затрат позволяет сориентироваться в вопросе какое из направлений вложения средств несет в себе большую потенциальную доходность: основная деятельность или какие-либо прочие направления.

· Прибыльность постоянных затрат иллюстрирует степень отдаления предприятия от точки безубыточности и определяется по формуле:

:

-

:

:

+

:

Рис. 15. Анализ прибыльности деятельности ОАО «УЗТМ» на прогнозируемый период

· Прибыльность всех затрат показывает, сколько прибыли от основной деятельности приходится на 1 денежную единицу общих текущих затрат. Рассчитывается по формуле:

где Всего затраты на реализованную продукцию – сумма переменных и постоянных затрат.

· Прибыльность продаж показывает долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации (без НДС). Расчет производится по формуле:

Для оценки эффективности и интенсивности использования собственного капитала разработана модель «Анализ доходности собственного капитала» (рис. 16).

Модель отражает структуру распределения капитала. По ней можно оценить состав как основного, так и оборотного капитала, а также заемных средств.

В модели отражена последовательность расчетов эффективности использования капитала, которая сводится к следующим действиям:

1) определение общих доходов и расходов;

2) определение чистой прибыли;

3) расчет рентабельности продаж для оценки доходности текущей деятельности;

4) расчет оборачиваемости активов для оценки интенсивности использования капитала, которая позволяет определить, сколько выручки приходится на каждый рубль, вложенный в активы компании;

5) расчет рентабельности инвестиций, показывающей чистую рентабельность деятельности с учетом поглощенного предприятием капитала;

6) определение превышения активов над собственным капиталом – расчет мультипликатора капитала, который выступает как рычаг, увеличивающий мощь собственного капитала. Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала;

7) расчет рентабельности собственного капитала, котораяпоказывает, насколько эффективно работают средства акционеров.

×

:

– – –

– – - – –

Бюджет доходов и расходов

Рис. 16. Анализ доходности собственного капитала ОАО «УЗТМ» на прогнозируемый период

Расчет вышеперечисленных показателей произведен по методике, рекомендованной Е. Калмыковой[8], по следующим формулам.

· Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:

Рентабельность продаж = ,

где ЧП – чистая прибыль; В – выручка от реализации по обычным видам деятельности.

· Коэффициент оборачиваемости активов (ресурсоотдача). Расчет производится по формуле:

К об. = ,

где К об. – коэффициент оборачиваемости активов; В – выручка по обычным видам деятельности; СА – среднегодовая сумма активов.

· Рентабельность инвестиций. Расчет производится по формуле:

ROI =Рентабельность продаж х Коб. = х = ,

где ROI – рентабельность инвестиций; ЧП – чистая прибыль; СА – среднегодовая сумма активов.

· Рентабельность собственного капитала. Расчет производится по формуле:

ROE = х х = ,

где ROE – рентабельность собственного капитала; ЧП – чистая прибыль; СК – собственный (акционерный) капитал.

· Мультипликатор капитала, согласно Г.В. Савицкой^[9], рассчитывается по формуле:

МК = ,

где МК – мультипликатор капитала; СА – среднегодовая сумма активов; СК – собственный (акционерный) капитал.

Анализ ликвидности позволяетоценить способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Алгоритм расчета показателей, позволяющих оценить ликвидность предприятия, приведен в модели «Определение показателей ликвидности» (рис. 17).

+:

+:

+

+

Рис. 17. Оценка показателей ликвидности ОАО «УЗТМ» на прогнозируемый период

Последовательность расчета следующая.

1. Определяем коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов), который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Расчет производится по формуле:

К аб.л = ,

где К аб.л – коэффициент абсолютной ликвидности; ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КФО – сумма краткосрочных финансовых обязательств.

2. Затем можно рассчитать к оэффициент быстрой (срочной) ликвидности. Расчет производится по формуле:

К ср.л = ,

где К ср.л – коэффициент срочной ликвидности; ДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Приведенную выше формулу можно преобразовать следующим образом. Так как К аб.л = , то

К ср.л = = К аб.л + .

3. Далее рассчитываем коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов), показывающий степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Согласно методике, предложенной Г.В. Савицкой[10], расчет производится по формуле:

К т.л = ,

где Кт.л – коэффициент текущей ликвидности; ОА – оборотные активы; РБП – расходы будущих периодов; КФО – краткосрочные обязательства; ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов и платежей.

Но согласно другим источникам, в частности методике расчета, приведенной А.М. Ковалевой[11], данный показатель рассчитывается следующим образом:

К т.л = ,

где ОА – II раздел актива баланса «Оборотные активы»;КФО – V раздел пассива баланса «Краткосрочные обязательст­ва».

Поэтому данный коэффициент можно рассчитать следующим образом. Так как
К ср.л = , то

К т.л = = = К ср.л + ,

где ПЗ – производственные запасы; ПрОС – прочие оборотные активы.

Способность предприятия погашать обязательства в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заемных средств. От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость.Основным показателем, характеризующим финансовое равновесие между активами и пассивами и являющимся необходимым условием обеспечения приемлемого уровня финансовой устойчивости, является чистый оборотный капитал (ЧОК). Поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. ЧОК также используется в расчете коэффициентов, предназначенных для характеристики финансовой устойчивости, таких как: коэффициент маневренности собственных средств (характеризует долю собственного капитала, вложенного в оборотные активы) и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования.

Расчет величины ЧОК приведен в модели «Расчет чистого оборотного капитала» (рис. 18). Согласно методике, предложенной И.В. Кольцовой[12], чистый оборотный капитал (ЧОК) рассчитывается по формуле:

ЧОК = СК + ДО – ВА,

где ЧОК – чистый оборотный капитал; СК – собственный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; ВА – внеоборотные активы.

+ –

Рис. 18. Расчет чистого оборотного капитала ОАО «УЗТМ» на прогнозируемый период

В модели отражены структура собственного капитала, а также состав основного капитала. При оценке финансовых результатов деятельности предприятия, помимо суммы полученной прибыли и уровня рентабельности, большое значение имеет анализ движения денежных средств. В финансовом анализе и менеджменте различают такие понятия, как валовой и чистый денежные потоки. Валовой денежный поток – это совокупность всех поступлений (притоков) и расходования (оттоков) денежных средств в анализируемом периоде. Чистый денежный поток – это разность между положительным и отрицательным потоками денежных средств. Превышение поло жительного денежного потока над отрицательным увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот – превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите. Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, что позволяет получить представление о планируемых суммах и источниках поступления финансовых ресурсов, а также о суммах и направлениях расходования средств.

По разработанным моделям можно отследить составляющие «притока» и «оттока» денежных средств по видам деятельности, а также увидеть результат использования денежных средств – чистый денежный поток.

Движение денежных средств по основной деятельности ОАО «УЗТМ», связанное с получением дохода от реализации продукции и затратами на формирование оборотного капитала, показано на рис. 19 в модели «Движение денежных средств ОАО «УЗТМ» по основной деятельности».

Согласно модели «Движение денежных средств ОАО «УЗТМ» по инвестиционной деятельности» (рис. 20), можно отследить денежные потоки, связанные с инвестиционной деятельностью, а точнее – это оттоки средств на приобретение внеоборотных активов и результаты от реализации имущества.

Денежные потоки, связанные с финансовой деятельностью, а именно: привлечение и возврат заемных источников финансирования, прочие внереализационные операции, представлены на рис. 21 в модели «Движение денежных средств ОАО «УЗТМ» по финансовой деятельности».

По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

«Притоки» «Оттоки»

Рис. 19. Движение денежных потоков ОАО «УЗТМ»
на прогнозируемый период по основной деятельности

«Притоки» «Оттоки»

ПРИЛОЖЕНИЕ

Рис. 20. Движение денежных потоков ОАО «УЗТМ»
на прогнозируемый период по инвестиционной деятельности

«Притоки» «Оттоки»

Рис. 21. Движение денежных потоков ОАО «УЗТМ»
на прогнозируемый период по финансовой деятельности

Таким образом, раз­работанные модели показателей финансового состояния предприятия не только содержат алгоритм расчета этих показателей, но и позволяют произвести факторный анализ показателей, который устанавливает взаимосвязи между ними и помогает выявить слабые и сильные стороны предприятия. Использование моделей в процессе оценки финансовой деятельности помогает лучше понять влияние различных факторов на значение показателей, позволяющих оценить финансовые результаты деятельности предприятия, что имеет большое значение при принятии управленческих решений.

Глава VΙΙΙ

КАЛЬКУЛЯЦИИ ОПТОВЫХ, ОТПУСКНЫХ И РОЗНИЧНЫХ ЦЕН
ЕДИНИЦЫ ПРОДУКЦИИ (РАБОТ, УСЛУГ)

§ 1. Себестоимость единицы продукции,
исчисленная по статьям затрат
(статьям калькуляции)

По статьям затрат (статьям калькуляции) приняты типовые по отраслям промышленности статьи:

---

Дата добавления: 2015-07-19