Методы минимизации и страхования проектных рисков.

Источником риска является неопределённость, порождаемая изменчивостью внешней и внутренней среды фирмы. Под неопределённостью в данном случае понимается невозможность полного и исчерпывающего анализа всех факторов, влияющих на результат конкретных финансовых вложений. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов неопределённость – неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта.

В Методических рекомендациях риск определяется как возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

Риск проекта - неопределенное событие или условие, которое в случае если оно происходит, позитивно или негативно воздействует на задачи проекта (PMBOK 2000-2004).

Инновационные проекты характеризуются повышенной долей риска по сравнению с инвестиционными проектами. Для инновационных проектов также характерны специфические риски, не свойственные другим проектам. Широко известна классификация рисков инновационных проектов, предложенная С. В. Валдайцевым. Согласно данной классификации риски инновационного проекта подразделяются следующим образом:

1. Технические риски инновационного проекта, которые представляют собой вероятности:

- отрицательных результатов научно-исследовательских работ, включаемых в инновационный проект и составляющих его основу;

- недостижения запланированных технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок инноваций;

- опережения инновациями технического уровня и технологических возможностей производства в освоении полученных результатов разработок;

- того же применительно к сфере потребления (эксплуатации) новых продуктов (в случае реализации проектов продуктовых инноваций);

- возникновения при использовании новых технологий и продуктов побочных или отсроченных по времени проявления проблем (включая экологические и эргономические), которые не могут быть решены при современном уровне науки и техники.

2. Коммерческие риски инновационного проекта:

2.1.Риски неправильного выбора экономических целей инновационного проекта.

2.2.Риски необеспечения инновационного проекта финансированием.

2.3.Риски невыдерживания сроков проекта,

2.4.Маркетинговые риски капитальных закупок и текущего снабжения по проекту.

2.5.Маркетинговые риски сбыта по инновационному проекту.

2.6.Риски взаимодействия с контрагентами и партнерами.

2.7.Риски непредвиденных расходов и превышения сметы проекта.

2.8.Риски, связанные с обеспечением прав собственности по инновационному проекту.

2.9.Риски непредвиденной конкуренции.

2.10.Риск конфликтов с законодательством и общественностью.

2.11.Риски конфликтов с интересами поддержания текущей деятельности фирмы и других ее проектов.

Существует также деление инвестиционных рисков на систематические и несистематические:

- систематический (внешний) рыночный риск – риски, происхождение которых является внешним для управления неким любым инвестиционным проектом. То есть систематический риск не зависит от деятельности субъекта экономики (фирмы) и на которые он (субъект) в процессе своей инвестиционной деятельности не может существенно влиять, а может только предвидеть и учитывать их, и обусловлен стадиями (их сменой) экономического цикла развития рыночной экономики государства или изменением конъ­юнктурных циклов развития инвестиционного и других рынков. К систематическим рискам относят риски конъюнктуры и конкуренции как на рынках спроса, так и на рынках предложения. К источникам систематического риска принято относить международные события; события, происходящие на федеральном, региональном, отраслевом уровнях (инфляция; ставка ссудного процента; рыночная, финансовая и инвестиционная конъюнктура; уровень платежеспособного спроса уровень кон­куренции и действия конкурентов; измене­ние потребительских требований и т. д.);

- несистематический (внутренний или специфический) инвестиционный риск относится к управляемым факторам «внутренней» неопределенности, зависит от деятельности конкретного субъек­та экономики и объекта инвестиционной деятельности и обусловлен факторами, которые в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления в рамках решения управленческих задач в инвестиционной деятельности. Источники возникновения несистематического инвестиционного риска - внутрифирменные факторы: организационные факторы (корпоративная структура; стратегия фир­мы и т. д.); финансово-инвестиционные факторы (степень рациональности и эффективности структуры финан­сово-инвестиционных ресурсов и активов; источники и методы финансирования и т. д.); факторы, связанные с экономической деятельностью (вид деятельности; местонахождение средств производства, складов, офисов; научно-исследовательские работы и т. д.); факторы, связанные с обеспечением экономической безопасности фирмы (организация безопас­ности; информационные системы; уровень конкуренции в отдельном сегменте инвестиционного рынка).

Минимизация рисков инновационных проектов означает любые мероприятия, планируемые и предпринимаемые фирмой-инициатором проекта в целях уменьшения отдельных видов проектных рисков, а также предотвращения их нежелательных последствий в ходе выполнения проекта. Таким образом, принятие мер по минимизации риска может осуществляться на этапе обоснова­ния проектов до начала их осуществления и в процессе реализации проекта. В первом случае речь идет об обосновании таких условий реализации проектов, которые по­зволяют снизить риск и повысить ожидаемое значение чистой на­стоящей стоимости проекта и других результатов исполнения про­ектов. Все необходимые решения при этом принимаются до начала исполнения проекта. Решения по снижению рисков могут приниматься и в процессе реализации проекта с учетом того состояния экономики или той хозяйственной конъюнктуры, которая складывается к моменту принятия решения. В этом случае говорят об оперативном управлении рисками, которое определяется двумя обстоятельствами.

Применение методов минимизации рисков обусловлено тем, что большинство инвесторов по своей природе не склонны к риску, и из двух проектов они выберут проект с минимальным риском. Более того, чаще всего неоправданный риск приводит к нежелательным результатам, поэтому рационально минимизировать такой риск, чтобы снизить возможные убытки.

В настоящее время существует достаточно широкий спектр различных методов минимизации риска, которые можно условно разделить на четыре группы[1]:

1. уклонение от риска и передача риска (страхование, отказ от ненадёжных партнёров, аутсорсинг риска);

2. локализация риска,

3. диссипация риска,

4. компенсация риска.

Уклонение от риска и передача риска (страхование, отказ от ненадёжных партнёров, аутсорсинг риска). Характерно для крайне осторожных инвесторов, которые будут избегать риск во всех его, даже минимальных, проявлениях и которые будут предпочитать наименее рискованные или почти безрисковые проекты.

1) Главным способом уклонения от риска можно считать страхование. Сущность метода страхования заключается в передаче ответственности за возмещение возможного ущерба другому субъекту, специализирующемуся на таких операциях, - страховой компании (компаниям - если страхуются различные фазы и этапы инвестиционного проекта). Использование страхования означает снижение участия (или полный отказ от участия) фирмы в покрытии убытков за счёт перекладывания своего риска на страховую компанию за определённую плату. Применяется чаще всего в отношении рисков, вероятность и (или) размер возможного ущерба по которым превышают заданные пороговые значения. Страхование выражается в: покупке общего (генерального) страхового полиса от всех рисков на сумму вероятных потерь от конкретных инновационных рисков; приобретении специализированных страховок по типовым инновационным рискам, выделяемым в качестве объектов страхования страховыми компаниями с широким спектром страхуемых рисков либо компаниями, специализирующимися на операциях с инновационными рисками; оформление особых страховок по индивидуально сформулированным (нетиповым) рискам и договорным условиям страхования.

Уклонение от риска может также реализовываться в виде отказа от услуг ненадёжных контрагентов (например, не соблюдающих сроки платежей или сроки поставки материалов) в пользу более надёжных, хотя и не удовлетворяющих по каким-то иным параметрам.

Иногда к первой группе также относят и такой метод, как поиск «гарантов», который используется как мелкими, так и крупными предприятиями. Только функции гаранта для них выполняют разные субъекты: первые "просятся под крыло" к крупным компаниям (например, банкам, страховым обществам, фондам), вторые - к органам государственного управления.

При применении метода аутсорсинга риска ответственность за снижение возможности возникновения неблагоприятных событий возлагается на стороннюю организацию (другой субъект). В качестве примера можно привести наличие внешнего ответственного исполнителя работ в течение установленного срока или использование услуг охранной фирмы.

При применении методов данной группы сопоставить плату за уклонение от риска и приобретаемые выгоды.

Методы локализации риска применяются, главным образом, для фирмы в целом. Так, например, локализацию риска можно осуществит путем выделения или создания самостоятельного (так называемого, венчурного) малого предприятия для реализации принятого инновационного проекта. То есть сосредоточение деятельности, связанной с повышенным риском в пределах небольшого дочернего хозяйствующего субъекта. Однако, эти методы применимы и для инвестиционных проектов. Важным условием в этом случае является возможность и целесообразность выделения определённых этапов крупномасштабного проекта в структурно или финансово самостоятельные подразделения.

Методы диссипации риска основаны на распределении выявленных факторов риска между участниками проекта, заинтересованными в успехе общего дела, посредством заключения многостороннего договора или заключения множества пар двухсторонних договоров, фиксирующих ответственность участников в случае неудачи, и тем самым исключении чрезмерной концентрации риска у какого-то одного субъекта.

К группе диссипативных методов минимизации риска относятся различные варианты диверсификации:

- диверсификация рынка сбыта, то есть работа одновременно на нескольких товарных рынках; распределение поставок между многими потребителями;

- диверсификация закупок сырья и материалов предполагает взаимодействие со многими поставщиками, позволяя ослабить зависимость предприятия от его "окружения", от ненадежности отдельных поставщиков сырья, материалов и комплектующих; при нарушении контрагентом графика поставок;

Одним из методов диссипации является распределение риска по времени, который можно использовать, если проект позволяет выделять последовательные и достаточно четко разграничиваемые этапы. В этих случаях для каждого из вычлененных этапов предусматривают свои меры компенсации риска. Это заметно улучшает наблюдаемость и контролируемость процесса реализации проекта и позволяет при необходимости по ходу работ сравнительно легко корректировать свои воздействия, управляя финальным уровнем риска.

Методы компенсации риска основаны на формировании механизмов упреждающего действия. Эта группа методов предполагает разработку и реализацию упреждающих мероприятий по снижению уровня риска (создание системы материальных и/или информационных резервов, составления планов их развертывания).

К методам компенсации риска можно отнести:

1) Создание информационных резервов (прогнозирование и мониторинг внешней экономической обстановки, мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды; способ самосовершенствования, который воплощается путем структуризации, совершенствовании и использовании резервов внутренней среды предприятия, на котором намечается осуществление инвестиционного проекта (обучение и тренинги персонала в соответствии с его склонностями к риску, инновациям, рациональности, до выработки специфической корпоративной культуры)).

2) Создание материальных резервов (страховые запасы сырья, комплектующих, свободные мощности и денежные средства, контакты и связи).

3) Активный целенаправленный маркетинг, в рамках которого используются различные маркетинговые методы и приемы: сегментация рынка, оценка его емкости; организация рекламной кампании; выработка стратегии конкурентной борьбы, разработка политики и мер управления издержками и т.п.

К этой группе методов можно отнести также хеджирование, под которым понимается эффективный способ снижения риска неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры с помощью заключения срочных контрактов (фьючерсов или опционов). Позволяет зафиксировать цену приобретения или продажи на выгодном уровне путем компенсации потерь на спот-рынке (рынке наличного товара) прибылью на рынке срочных контрактов. Таким образом, покупая и продавая срочные контракты, можно защитить себя от колебаний цен на рынке и тем самым повысить определённость результатов своей деятельности. Модно выделить проведение биржевых операций, страхующих снабжение (приобретение опционов и ордеров, заключение фьючерсных контрактов на закупку критичных ресурсов, хеджирование биржевых закупок и пр.), и биржевых операций, страхующих сбыт (продажа опционов и ордеров, заключение и продажа фьючерсных контрактов на реализацию товара хеджирование биржевых продаж и т.д.).

В книге С. В. Валдайцева «Управление инновационным бизнесом» выделяются также такие методы минимизации рисков, как взаимные или односторонние капитальные участия с фирмами и лицами, являющимися для инновационного проекта источниками повышенных рисков,; целенаправленная оптимизация портфеля ценных бумаг, ориентированная на обеспечение максимума дивидендов в периоды вероятных наибольших потерь; синхронизация периодов повышенных рисков по одному проекту с периодами наиболее надежных доходов по параллельным проектам (предполагает, что чреватое дополнительными расходами освоение нового производства либо сомнительное с точки зрения выручки освоения рынка новым продуктомпланируют на то время, когда по другим производствам и продуктам фирмы должна наступитьт стадия наиболее высоких доходов от ранее гарантированных или совершенных продаж, поступлений по уже заключенным контрактам и т. д.); создание и функционирование «теневого» менеджмента по инновационному проекту (для контроля за эффективностью деятельности официального управления проектом членам «теневого» менеджмента обеспечивается доступ к необходимой оперативной информации; таким образом. минимизируется риск неэффективного управления.

Использование каждого из перечисленных выше методов минимизации риска, естественно, предполагает определённые издержки, поэтому при выборе того или иного метода необходима оценка эффективных затрат (расходов) на предотвращение риска. В противном случае неоправданные затраты на минимизацию риска могут привести к убыточности на самом деле выгодного проекта.

Эффективность методов снижения рисков определяется с помощью следующего алгоритма:

- рассматривается наиболее важный риск;

- определяется перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятного события;

- определяется перечень возможных мероприятий, направленных на уменьшение вероятности и опасности рискового события;

- определяются дополнительные затраты на реализацию предложенных мероприятий с возможным перерасходом средств вследствие наступления рискового события;

- принимается решение об осуществлении или об отказе от противорисковых мероприятий;

- процесс сопоставления вероятности и последствий рисковых событий с затратами на мероприятия по их снижению повторяется для следующего по важности риска.

Менеджеры проекта должны выбирать наиболее эффективные способы минимизации риска как при планировании, так и в ходе реализации проекта.

Дата добавления: 2015-11-30