И снова про эмиссию

Источник: http://research.stlouisfed.org/. Сайт содержит статистическую информацию, накопленную Федеральным резервным банком Сент-Льюиса, и позволяет автоматически строить графики по заданным показателям в заданные периоды времени.

В предыдущем посте была упомянута специфическая «эмиссия по Хазину» как плод больного воображения человека, склонного видеть то, чего нет. Тем не менее, статистика говорит о том, что никакой «странной эмиссии» на пустом месте Михал Леонидыч не выдумывал, а просто констатировал факт. Увеличение денежной массы (причём как агрегата М1 – зелёная линия, так и агрегата М2 – синяя линия) свидетельствует о том, что факт эмиссии имел место в США с 2008 по 2012 год. Агрегат М2 вырос с января 2008 ($7 451,4 млрд.) по январь 2013 ($10 485,1 млрд.) примерно на 41%. М1 – с января 2008 ($1 368,2 млрд.) по январь 2013 ($2 420,2 млрд.) примерно на 77%. А денежная база (М0), отмеченная на графике красной линией, выросла более, чем в три раза - с $813 млрд. в январе 2008 до $2 612 млрд. в январе 2013. При этом нужно понимать, что когда Хазин говорит, «денежная масса не изменилась, а её структура поменялась – сократились кредитные деньги, а ликвидность выросла» он, очевидно, хочет сказать, «денежная масса почти не изменилась по своему объёму». То есть денежная масса (М2) изменилась незначительно по сравнению с изменением других агрегатов, в то время как её структура поменялась. Действительно, прирост общего объёма денежной массы был значительно меньшим, чем прирост агрегатов М1 и М0. А вот изменения в структуре М2 произошли: если в январе 2008 агрегат М1 составлял 18% от М2, то в январе 2013 он составил 23%. Если денежная база в январе 2008 составляла 11% от М2, то в январе 2013 уже 25%. То есть кредитные деньги уменьшились, а наличные деньги увеличились относительно денежной массы. Иными словами, изменилась доля агрегатов М0 и М1 в агрегате М2. Денежный мультипликатор (отношение денежной базы к денежной массе) по моим подсчётам за данный период сократился с 9 до 4. Хотя следует признать, что изменение доли М1 в М2 не было радикальным.

Посмотреть статистику по денежным агрегатам М1 и М2 можно здесь http://www.federalreserve.gov/releases/h6/current/h6.htm. По денежной базе здесь http://www.federalreserve.gov/releases/h3/current/h3.htm. Для того, чтобы посмотреть статистику за разные годы, необходимо зайти в раздел release dates, который расположен вверху и внизу страницы. Там же даны подробные определения денежных агрегатов. В предельно упрощённом виде денежная база (М0) представляет собой наличные деньги + резервы коммерческих банков в ФРС. Денежный агрегат М1 включает в себя наличные деньги (при этом, в отличие от ситуации с М0, резервы коммерческих банков в М1 не входят) + вклады до востребования. Агрегат М2 состоит из М1 + срочные вклады.

Дата добавления: 2015-07-11