Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов.

Слайд.

Для оценки эффективности используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, индекс доходности и срок окупаемости.

Слайд.

Проходимость данного магазина будет составлять примерно 10000 человек в день. Из них совершат покупку около 30 человек на среднюю сумму, равную 900 долларов США.

В продаже будут iPhone, iPad, iPod, а также аксессуары к ним.

Слайд.

На 4ом слайде указаны закупочная и продажная стоимости продукции Apple.

Слайд.

Прибыль формируется из следующих источников: продажа телефонов, продажа всевозможных аксессуаров к ним

Прибыль (в 1ый месяц)= Прибыль = Продажа телефонов и аксессуаров = 30чел*750$*30руб*30дней = 20 250 000 руб

Прибыль (во 2ой месяц)= Продажа телефонов и аксессуаров = 25чел*900$*30руб*30дней = 16 875 000 руб

— Продажная стоимость iPhone – 665 – 1415 долларов за модели с разным объемом памяти

— Продажная стоимость iPad – 715 – 999 долларов за модели с разным объемом памяти

— Продажная стоимость iPad c wi-fi и 4G – 899 – 1185 долларов за модели с разным объемом памяти

— Продажная стоимость iPоd – 140 – 570 долларов за модели с разным объемом памяти

— Продажная стоимость аксессуаров для Apple – 40 – 140 долларов за модели с разным объемом памяти

665*30*5 + 1415*30*3 + 715*30*2 + 999*30*3 + 899*30*5 + 1185*30*5 + 140*30*2 + 570*30*3 + 40*30*10 + 140*30*10

Статьи расходов таковы: аренда помещения (полугодовая), приобретение торгового оборудования, ремонт, покупка офисной техники (компьютер, кондиционер и др.)

Расход (1ый месяц): Закупка товара + Аренда + Приобретение торгового оборудования и офисной техники + Ремонт + Заработная плата персонала = (399*30*150 + 849*30*120 + 499*30*130 + 699*30*60 + 629*30*150 + 699*30*80 + 99*30*130 + 399*30*80) + (10200*50000) + 170000 + (4800*200) + 189500 = 13908000 + 10000000/12 + 170000 + 840000 + 189500 = 15 940 833 руб

Расход (2ой месяц): Закупка товара + Аренда + Заработная плата персонала = 13908000 + 10000000/12 + 189500 = 14 930 833 руб

Слайд.

Разница между притоком и оттоком денежных средств в каждом периоде (t) называется потоком реальных денег Ф(t) или Кэш Фло (Cash Flow). Значения II(t) и О(t) для каждого месяца делятся на соответствующий коэффициент дисконтирования Емес:

Емес=√(1+Егод/100)

где Егод - годовая ставка дисконтирования в %.

Емес = 0,45 (при Егод = 25%)

Продисконтированные П(t) (DПI(t)) и 0(t) (DО(t)) для конкретного периода (месяца) вычисляются по формулам:

DП(t)=П(t)*1/Емес = 20 250 000 /0,45 = 45 000 000

DО(t)= О(t)*1/Емес = 15 940 833 /0,45 = 35 822 096

где t - порядковый номер месяца проекта.

Слайд.

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход

Для начала рассмотрим чистый доход. Чистым доходом (ЧД; Net Value - NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

ЧД=∑Фт = 20 250 000 - 15 940 833 = 4309167

где Фт - эффект (сальдо) денежного потока на т-м шаге, а сумма распространяется на все шаги в расчетном периоде.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

ЧДД=Финт=∑DП(t) - ∑DО(t) = 45 000 000 - 35 822 096= 9177904

где DПt - продисконтированные поступления, получаемые на t-ом шаге расчета,
DOt - продисконтированные затраты, осуществляемые на том же шаге
Т - горизонт расчета (число прогнозов)

Если ЧДД проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта). Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности. Их разность (ЧД - ЧДД), которая, как правило, положительна, нередко называют дисконтом проекта, но ее не надо смешивать с нормой дисконта.

Слайд.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 - неэффективен.

PI = ∑DП(t) / ∑DО(t) = 45 000 000 / 35 822 096 = 1,814523

где DПIt - продисконтированные поступления, получаемые на t-ом шаге расчета,

DOt - затраты, осуществляемые на том же шаге

Т - горизонт расчета (число прогнозов)

Индексы доходности (profitability indexes) характеризуют (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Они могут вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При оценке эффективности часто используются:

индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам);

индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков;

индекс доходности инвестиций (ИД) - увеличенное на I единицу отношение ЧД к накопленному объему инвестиций;

индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДЦ) - увеличенное на единицу отношение ЧДД к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

При расчете ИД и ИДЦ могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (соответствующие показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положителен.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости; payback period) называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Слайд.

Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов.

Для того чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо выполнение какого-нибудь из следующих условии:

ЧДД > 0.

ИД > 1,0.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования Тд < Т.

Дата добавления: 2015-10-28