Тема «Финансирование инвестиций».

Задача 1. Швейная фабрика приобрела по договору лизинга оборудование для нового цеха. Стоимость оборудования составляет 3 млн. д.е. Срок договора – 12 мес. Нормативный срок службы оборудования – 5 лет, норма амортизации – 20% в год. Компания – лизингодатель для приобретения оборудования использовала банковский кредит по ставке 20% годовых. Процент комиссионного вознаграждения, предусмотренный в договоре лизинга, составляет 12% в год. В рамках договора лизинга компания-лизингодатель понесла расходы по следующим дополнительным услугам: консалтинговые услуги – 10 тыс. д.е., обучение персонала – 50 тыс. д.е. В договоре установлено, что лизингополучатель имеет право выкупить оборудование по истечении срока договора по остаточной стоимости. Лизинговый платеж облагается НДС по ставке 18%. Лизинговые взносы осуществляются ежеквартально.

Определить:

1) за какую стоимость лизингополучатель может выкупить оборудование; 2) сумму лизинговых платежей.

Решение.

1. Рассчитаем среднеквартальную стоимость имущества, амортизационные отчисления и определим стоимость выкупа оборудования.

	Стоимость оборудования на начало кв., тыс. р.	Амортизационные отчисления, тыс. р.	Стоимость оборудования на конец кв., тыс. р	Средняя стоимость имущества, тыс. р.

Вывод: стоимость выкупа оборудования составит 2400 тыс. р.

2. Плата за кредит определяется по формуле: ПК = (ОС_н + ОС_к) /2 ∙ СТ_к /100.

1 кв. ПК = 2925 ∙ 20 / 100 = 585 тыс. р. (за год) / 4 = 146,25 (тыс. р.).

	Плата за кредит, тыс. р.	Комис. вознагр-е	ДУ	НДС	Амортизация	Лизинговый платеж
	146,25	87,75		71,82		470,72
	138,75	83,25		69,66		456,66
	131,25	78,75		67,5		442,5
	123,75	74,25		65,34		428,34
	540,0	324,0		274,32		1798,32

3. Плата за дополнительные услуги: ДУ = (Р₁ + Р₂ + …Р_n) / Т.

За каждый кв. составит: ДУ = 50 + 10 = 60 / 4 = 15 (тыс. р.).

4. Комиссионное вознаграждение лизингодателю: КВ = ∙ СТ_кв / 100.

За 1 кв. составит: КВ = 2925 ∙ 20 / 100 = 351 / 4 = 87,75 (тыс. р.).

5. НДС, уплаченный лизингодателем за 1 кв. составит:

НДС = (150 + 146,25 + 15 + 87,75) ∙ 18 / 100 = 71,82 (тыс. р.).

6. Размер лизинговых платежей составит: ЛП = АО + ПК + ДУ + КВ + НДС;

За 1 кв. ЛП = 150 + 146,25 + 15 + 87,75 + 71,82 = 470,82 (тыс. р.).

Вывод: совокупные выплаты по договору лизинга составят 1798,32 тыс. р.

Задача 2. На предприятии возникла потребность в дополнительных источниках финансирования производственных запасов на 500 тыс. р. Для удовлетворения возникшей потребности факторинговая компания предлагает заключить договор факторинга (продать дебиторскую задолженность) на следующих условиях:

страховой резерв на случай рисков неплатежа дебиторов - 20%; комиссионные – 5%; проценты за факториговый кредит – 25%.

Определить, достаточно ли средств, полученных по договору факторинга, на покрытие возникшей потребности в источниках финансирования, если предприятие имеет платежные требования к покупателю на сумму 700 тыс. р. Срок погашения платежных требований составляет 60 дней.

Решение.

1. Определим сумму страхового резерва: Р_стр. = ДЗ ∙ СТ_стр. / 100 = 700 ∙ 20 / 100 = 140.

2. Определим комиссионные: К = ДЗ ∙ К_% = 700 ∙ 5 / 100 = 35 (тыс. р.).

3. Определим сумму процентных выплат за факторинговый кредит за год:

П_ф = (ДЗ – Р_стр. - К) ∙ СТ_ф / 100 = (700 – 140 – 35) ∙ 25 / 100 = 131,25 (тыс. р.);

П_ф (за 60 дней) = 131,25 / 365 ∙ 60 = 21,58 (тыс. р.).

4. Средства, которые можно получить по факторингу в виде авансового платежа:

Ф_а = ДЗ – Р_стр – К – П_ф = 700 – 140 – 35 – 21,58 = 503,42 (тыс. р.).

Вывод: средств, полученных по договору факторинга для покрытия потребности в финансировании оборотного капитала, достаточно.

Задача 3. Предприятие имеет возможность профинансировать инвестиционный проект на 75% за счет заемного капитала и на 25% за счет собственных средств. Средняя процентная ставка за кредит составляет 15%, цена собственного капитала – 8%. Доходность проекта планируется на уровне 15%.

Следует ли реализовать или отклонить данный инвестиционный проект.

Решение.

Определим средневзвешенную цену капитала:

Ц_ср.= ∑ Ц_i ∙ d_i = 0,15 ∙ 0,75 + 0,08 ∙ 0,25 = 0,1325 или 13,25%.

Вывод: источники обойдутся предприятию в 13,25% (затраты), а доходность – 15%. Поэтому проект следует реализовать.

Дата добавления: 2015-10-28