Продажа непокрытого пута может дать беспроигрышную стратегию

Ситуация беспроигрышной игры заключается в том, что Вы побеждаете независимо от того, что случается. Давайте возьмём пример, показывающий, как беспроигрышно работает продажа путов. Если Pfizer сейчас стоит 40, а Вы хотите купить акцию, когда она упадет до 35, вместо того, чтобы помещать лимит-ордер для покупки акций по 35, продайте январский со страйком 35 пут за 2 (200 $).

Теперь, если Pfizer к истечению докатывается до 35 или ниже, то, если Вы не выкупите опцион до истечения (что маловероятно), Вы купите акции по 35, то есть так, как Вы и хотели. Но Вы УЖЕ имеете 200 $ в своем кармане от проданного пута. Поэтому, фактически Вы заплатили только 33 $ за акцию. В целом, мы имеем беспроигрышную ситуацию, где Вы получили Pfizer по 33 $ за акцию, а это как раз то, что Вы хотели. Если же Pfizer окажется не ниже 35, Вам остаётся приз утешения — 200 $, который Вы хладнокровно заберёте. А что, если Pfizer упадет до 30? Прекрасно, Вы ведь всё равно планировали купить акции не выше 35. Плюс к этому вы стали на 200 $ богаче.

Продажа путов не подойдёт, когда Вы хотите купить акцию для того, чтобы сразу же использовать в своих интересах непосредственное ожидаемое движение. Продажа путов больше всего подходит, когда вы пытаетесь купить акции или фьючерсы по низким ценам.

Подчас Вы можете прилично заработать, пытаясь купить акции. Одной из моих целей при продаже путов являются акции, которые нужно выкупить, чтобы взять компанию под контроль. Если главная корпорация решает покупать компанию, то следует думать, что компания имеет хорошую ценность, и путы поглощаемых компаний, обычно переоцениваются из-за арбитражных действий. Однако я продаю путы на такие акции только со страйковой ценой, которая соответствует долгосрочной поддержке на графике.

Один хороший пример этой стратегии был в моей практике, когда Monsanto собрался купить Delta Land и Pine (DLP). Процесс поглощения занял долгое время и затем провалился, но в течение того времени я продал большое количество различных позиций путов и собрал много премий. Когда дело развалилось, DLP рванул вниз к 17, и я получил акции по 20. Несколько месяцев спустя я продал акции за 28, то есть получит 8 пунктов прибыли. Здесь была настоящая беспроигрышная ситуация. Мой друг Франк любит продавать непокрытые путы, при планируемой покупке акций. Но, в отличие от меня, он использует другую уловку. В то время как я продаю краткосрочные путы для захвата немедленной прибыли, он продаёт долгосрочные путы. Эти путы являются «вне денег» на акции «голубых фишек» (акции знаменитых компаний), которые он любит. Для Франка, продажа путов является беспроигрышной игрой. Или он получает премию за опцион, или он получает свои любимые акции по самым низким ценам.

Дата добавления: 2015-08-27