БИЛЕТ № 9

1. Заемные источники финансирования компании.

Внешнее(замные) финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефи­нансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает ис­пользование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наи­более предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов. Таким образом, внешнее финан­сирование означает, что капитал был предоставлен предприни­мательской фирме из внешних источников. Основные формы внеш­него финансирования — это эмиссия ценных бумаг, привлечение банковских кредитов, использование коммерческого кредита, про­дажа паев банкам или другим предпринимательским структурам, получение безвозмездной финансовой помощи и др.
Финансирование на основе заемного капитала не столь выгод­но, поскольку кредитор предоставляет денежные средства на ус­ловиях возвратности и платности, т.е. не участвует своими деньга­ми в собственном капитале предприятия, а выступает в роли заимодавца.

2. Альтернативная стоимость капитала. Коэффициент дисконтирования.

Стоимость капитала (ее также называют ценой капитала или затратами на капитал) представляет собой норму прибыли, которую инвестор ожидает получить на свою инвестицию с учетом рисков, связанных с этой инвестицией. Каждый вид инвестируемого в компанию капитала (т.е. инвестиции в простые акции, привилегированные акции или предоставленные долгосрочные займы, а также нераспределенная прибыль) имеет свою стоимость. В качестве исходной базы для оценки минимальной стоимости акционерного капитала можно использовать прибыль, на которую сможет рассчитывать акционер, вложив деньги в какой-либо альтернативный проект с подобным уровнем риска (например, положив деньги в банк на депозит). А для оценки стоимости заемных средств можно использовать ставку процента, которую ожидает получить инвестор-кредитор, предоставляя в пользование компании свои средства. Для компании, в которую акционер вложил свои деньги, эта потенциальная прибыль акционера по альтернативному проекту называется альтернативной стоимостью капитала. Так как альтернативных проектов может быть много, то значение альтернативной доходности приходится рассчитывать для каждого проекта отдельно. Поэтому часто используется термин "средневзвешенная стоимость капитала" (Weighted Average Cost of Capital, WACC), под которым понимается «альтернативная» стоимость процентной задолженности компании и средств ее акционеров (т.е. простых акций, привилегированный акций и нераспределенной прибыли), с учетом удельного веса каждого из этих составляющих в общей структуре капитала компании. Соответственно, произведение процентной величины WACC на сумму инвестированных в компанию акционером средств покажет компании величину той возможной прибыли, которую получил бы «средний инвестор», если бы вложил деньги в альтернативные инвестиционные проекты.

Дисконтирование (Discounting) и коэффициент дисконтирования (Discount factor) — приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени.

Дисконтирование является универсальной методикой приведения будущих денежных потоков к настоящему моменту, основанной на понятиях сложных процентов. Формула дисконтированной текущей стоимости денежных потоков выглядит следующим образом:

где CF_i — денежные потоки i -го периода;
r — коэффициент дисконтирования;
N — число периодов.

Ставка дисконтирования r обычно определяется в виде % в год. Базовое определение ставки дисконтирования — это ставка дохода, который можно получать на свои деньги, если отказаться от анализируемых инвестиций и поместить их в инвестиционные инструменты, не связанные с различимым риском (банковские депозиты, стабильные ценные бумаги и т.п.), т.е. ставка «естественного прироста денег». Однако, во-первых, понятие «различимого риска», как и доступность альтернативных инвестиций, для разных инвесторов будут различаться, а во-вторых, кроме «естественного прироста денег» в ставку дисконтирования часто закладывают дополнительную «премию за риск», учитывающую степень неопределенности анализируемых инвестиций. Кроме того, дисконтирование применяется в самых различных областях финансового анализа, каждая из которых имеет собственные методы расчета ставки. Поэтому, единого подхода к определению ставки дисконтирования не существует. Некоторые из существующих подходов упомянуты в перечисленных ниже материалах.

3. Характеристика косвенных налогов, уплачиваемых в бюджет корпорациями.

Косвенный налог – это налог на товары или услуги, которые устанавливают надбавкой в цене. В отличие от прямых налогов, косвенный не определяется доходом налогоплательщика.
Обычно руководитель какого-либо предприятия по производству товаров или по оказанию услуг, продается их по цене с добавлением определенной суммы. Потом этот человек обязан внести государству определенную сумму из прибыли своей компании. То есть, грубо говоря, этот руководитель фирмы является сборщиком налогов, а человек, покупающий у него - плательщиком налога, только косвенного.
Есть разные виды косвенного налога, такие как акциз, Таможенная пошлина, налог на добавленную стоимость и экологический налог.
Акциз- это такой вид косвенного налога, который устанавливают на продукты общего потребления, такие как алкоголь, табак и прочее. Акциз устанавливается только внутри страны.А вот таможенная пошлина- это такой вид налога, который устанавливается на товары из других стран (импортные, транзитные и экспортные товары). Этот вид налога поступает сразу в бюджет государства. Также он применяется на транспортных, коммунальных и других потребляемых услугах.Экологический налог- это также вид косвенного налога, который предусматривает связь с охраной окружающей среды и природы государства.
А вот налог на добавленную стоимость- это такой вид косвенного налога, который устанавливают на всех стадиях в производстве разных товаров. Суть в том, что добавляют часть стоимости к этому товару на всех стадиях производства и после вносится в бюджет государства по мере реализации этих стадий.

Дата добавления: 2015-08-20