Оценка средней доходности портфеля

Оценка средней доходности портфеля производится на основе коэффициента «альфа» (нет, конечно, можно рассчитывать и по-другому, но ничего более точного в мире нет). Положительное значение величины коэффициента «альфа» портфеля означает, что его средняя доходность превосходила доходность эталонного портфеля (например, индекс РТС для ПИФов акций), откуда можно сделать вывод — управление было эффективным.

Отрицательное значение, наоборот, показывает, что средняя доходность портфеля была ниже, чем доходность эталонного портфеля, а управление — неэффективным. А если сказать проще, то управляющие сделали все для того, чтобы проиграть рынку.

ПИФам с отрицательным значением коэффициента «альфа» я, как и в случае со сверхдоходностью, выбрасываю ЧЕРНЫЙ ФЛАГ.

Вернемся к «альфе». Для любителей сложного языка хочу сообщить, что коэффициент «альфа» характеризует превышение среднего роста пая фонда над нормативным ростом пая в соответствии с расчетной «бетой» (об этом коэффициенте мы тоже вскоре поговорим). Чем больше значение данного коэффициента, тем выше искусство управляющего. Формула расчета коэффициента следующая:

Как и в случае с коэффициентом Шарпа, оптимально производить расчет на отрезке последних 3 лет. Взгляните на табл. 10, где представлены данные о расчете коэффициента «альфа» открытых ПИФов смешанных инвестиций (проработавших более 3 лет) за период с 2002 по 2004 год включительно.

Мне нечего сказать о работе управляющих ПИФами «ПиоГлобал ФС», «БКС ФЛА» и «Партнерство». Думаю, вам уже все понятно.

_{Таблица 10}

^{По данным «RICH Consulting».}

Все той же проблемой можно считать отсутствие данных по стоимости ПИФов. Но все тем же решением можно считать использование уже готовых расчетов, например которые уже не первый год предоставляет «RICH Consulting». Мы рады, что нашими рейтингами и рекомендациями с успехом пользуется все большее число пайщиков и финансовых консультантов.

Дата добавления: 2015-08-02