Стоимость капитала предприятия. Расчет цены капитала

Цена капитала - общая ∑ средств, кот нужно уплатить за исп. опред. объема фин. ресурсов, выраженных в % к этому объему.

Т.к. финансирование п/п осуществляется из нескольких источников, то для оценки затрат на привлечение этих источников исп. Средневзвешенная цена капитала. Этот показатель отражает сложившийся на п/п минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его R, и рассчитывается по формуле: Цср.взв = ∑ Ц_i * d_i

Ц_i –цена i-го значения; d_i – доля i-го источников средств в их общей ∑.

Экономический смысл Ц _{ср взвеш}:

1. п/п не может привлекать фин. ресурсы, более дорогие, чем Ц _{ср взвеш}

2. п/п может принимать любые решения инвестиц. характера Rн которых не ниже текущего значения Ц _{ср взвеш}, т.е. критерий отбора инвестиционных проектов следующих:

IRR>Ц _{ср взв}- принять проект, если IRR – Ц _{ср взв}>0;

IRR= Ц _{ср взв}- проект нейтрален нет ни прибыли, ни убытка, необходимо провести доп. анализ факторов по повышению IRR;

IRR< Ц _{ср взв}– проект отклонить, если IRR - Ц _{ср взв}<0.

Предельная цена капитала – фактически такая стоимость капитала фирмы, кот. определяет барьерную ставку нового финансирования. Она исп. при анализе решений по капиталовложению и планировании бюджета капит. вложений.

Этапы расчета Ц _{предел ср взв}:

1. Определение ст-ти и доли фин-ия по каждому источнику капитала.
2. Вычисление точки скачка Ц _{ср взвеш}, по кот. определяется ПЦК и после кот. Ц _{ср взвеш} увеличивается.

1. Расчет значения Ц _{ср взвеш} между соседними точками скачка
2. Построение скачкообразной диаграммы изменяется Ц _{ср взвеш}.
3. Наложение на диаграмму графика показателей IRR по инвестиционному проекту при различных объемах инвестирования.
4. Отбор инвестиц. проектов для которых IRR> Ц _{ср взвеш}. Точки пересечения линий IRR и Ц _{ср взвеш} характеризует оптимальный бюджет кап вложений при определенном уровне Ц _{ср взвеш.}

Дата добавления: 2015-07-25