Процесс возврата инвестиций или выхода инвестора

Привилегированные акции (preferred stock) имеют больший вес, чем обыкновенные, поскольку позволяют записать ряд «привилегий» — прав и гарантий для их владельцев. Чаще всего это преимущественные права на доход при продаже/ликвидации компании и получении дивидендов (последнее — второстепенно для венчурного инвестирования). В отличие от обыкновенной акции привилегированная явным образом предписывает сумму, которая должна быть выплачена ее владельцу при ликвидации/продаже компании.

Привилегированные акции могут быть различных типов в зависимости от предоставляемых прав и гарантий, и для их разграничения между собой они разбиваются на классы, обозначаемые латинскими буквами: привилегированные акции класса А, В, С и т. д.

В рамках одной сделки может существовать до 5 различных классов акций. Обычно венчурные инвесторы, инвестировавшие в один и тот же проект, в разное время имеют различный тип акций.

Привилегированные акции с правом участия (participating preferred stock) — привилегированные акции, которые помимо гарантированного дохода по «привилегии» дают инвестору возможность поучаствовать в «дележе» остальной прибыли.

Процесс возврата инвестиций или выхода инвестора

Как и в любой деятельности, стороны сходятся для совместного пути, но приходит время, когда они должны разойтись. В бизнесе, как и в жизни, стороны могут сойтись надолго, а могут достаточно быстро разойтись. Не всегда инвестор выходит из проекта – может быть и обратная ситуация, когда выходить будет начальный владелец. В любом случае, заранее предугадать что-либо точно невозможно, поэтому надо еще при принятии решения о совместной деятельности (привлечении инвестиций) определиться с возможными сценариями выхода. Можно выделить несколько способов разделения.

1. Выкуп доли начального собственника инвестором. Тогда инвестор становится в роли стратегического инвестора и приобретает полный контроль над бизнесом. В России присутствует такая особенность, что даже портфельный инвестор предпочитает иметь долю в размере не менее контрольного пакета, поэтому выкуп инвестором всего бизнеса вполне вероятен. Если начального собственника устраивает цена, то вполне возможно, что ему будет лучше в определенный момент продать бизнес. Следует тщательно выбирать инвестора, потому что агрессивные типы инвесторов, если увидят прибыльность бизнеса, могут любой ценой настаивать на продаже им доли начального собственника, причем цена будет предлагаться даже заниженная.

2. Выход инвестора через продажу принадлежащей ему доли. В этом случае инвестор подтверждает свою роль в качестве портфельного инвестора и свою долю может продать несколькими способами:

? выкуп самой компанией;

? выкуп менеджментом (management buy-out);

? выкуп начальным собственником;

? продажа стратегическому инвестору;

? размещение акций на публичном рынке (проведение IPO).

В любом случае одним из ключевых моментов является цена. Вопрос определения цены в конечном счете достаточно субъективен. Хотя можно применять принятые методики оценки стоимости бизнеса (рыночный, сравнительный, затратный и их комплекс), но рынок готового бизнеса в России еще находится в процессе становления и недостаточно развит, чтобы обеспечить необходимую ликвидность бизнесу как товару.

Способ выхода обычно закладывается в инвестиционное соглашение, договор о совместной деятельности, партнерстве или иной документ, определяемый при структурировании сделки, или в отдельное соглашение, заключаемое одновременно с соглашением об инвестициях. Процесс выхода может программироваться через систему опционов для частичного приобретения пакетов. Структура выхода состоит из совокупности прав и обязательств сторон на продажу своих долей и покупку долей партнера.

В том случае если инвестиции привлекались в заемной форме, выходом инвестора можно считать возврат займов. Долевые инвестиции безвозвратны, поэтому здесь речь идет о продаже долей в бизнесе.

Основной посредник между компанией и инвесторами – андеррайтер. Главная цель андеррайтера – проведение успешного IPO, результаты которого удовлетворили бы как самого эмитента, так и инвесторов, получивших новые акции. Основные задачи андеррайтера – выбор схемы IPO, анализ эмитента, подготовка и осуществление всех юридических процедур, информационное сопровождение, привлечение инвесторов, организация работы других посредников, помогающих в процессе подготовки и проведения IPO. Ключевой момент в деятельности андеррайтера – определение цены предложения акций. Почти для любого посредника финансовый результат при IPO предопределен, поэтому зачастую основным результатом для любого посредника становится репутация надежного партнера.

Возможность взаимодействия этих основных групп участников во многом определяется нормативно-законодательной базой, деятельностью регуляторов, уровнем развития рыночной инфраструктуры. И от того, насколько успешно будут взаимодействовать между собой эти группы участников, во многом зависит развитие финансового рынка в стране и экономики в целом.
Подробнее:http://delovoymir.biz/ru/articles/view/?did=10341

Основной задачей инвестиционного консультанта является консультирование частных лиц в вопросах размещения их денежных средств, а также построение модели их инвестиционного портфеля. На данный момент портфель включает в себя несколько Паевых Инвестиционных Фондов.

Помимо индивидуального консультирования, инвестиционный консультант будет проводить семинары для потенциальных инвесторов, а также презентации для широкой аудитории.

В будущем портфель Инвестиционного Консультанта будет расширяться и включит в себя другие продукты управляющей компании.

Договор с инвестором – это документ, который в себе содержит юридическое обоснование отношений между пользователем результатом инвестиций и инвестором. Целый пакет документов оформляют, когда инвестору необходимо привлечь юридических или физических лиц, чье участие требуется, чтобы инвестиции в итоге были размещены.

Договор с инвестором: на что в первую очередь стоит обращать свое внимание?

Для заключения договора с инвестором с юридической точки зрения требуется присутствие лица, которое является стороной договора либо его законного представителя. Конечно же, обязательны и документы, удостоверяющие личность обоих сторон.

Заключают договор с инвестором на основании закона N 39, восьмая статья которого указывает, что осуществляются все отношения между субъектами инвестиционной деятельности на основе того договора, который заключили в соответствии с ГК РФ.

Предмет договора инвестирования – финансирование инвестором какого-либо вашего проекта или дела. Предмет договора – процесс, а определенный объект. Стоит внимательно отнестись к тому, что в предмет договора включено. Договор должен содержать в себе описание инвестируемого проекта, размер инвестиций, обязательства всех сторон, порядок и условия внесения инвестором его инвестиций.

При заключении договора с инвестором нужно обратить пристальное внимание на ответственность сторон. Это очень важный момент. Желательно сразу определиться с алгоритмом обоих сторон при отказе вашего инвестора от исполнения договора, ведь мало ли что может случиться в будущем. Заключая договор с инвестором, многие просто упускают из вида данное положение, а очень даже зря. Можно ставить большой плюс тому инвестору, который этот пункт в договоре прописывает, этим он подтверждает, что является ответственным и надежным, беспокоится о своем клиенте и поддерживает на рынке свою репутацию.

Ваша бдительность при составлении договора с инвестором поможет вам избежать в дальнейшем неприятных сюрпризов, которые могут быть связанны не только с вашим психологическим дискомфортом, но также и со значительными материальными потерями. Поэтому потратьте время на заключение грамотного договора с инвестором, проконсультируйтесь со специалистами, чтобы в будущем не пришлось ни о чем жалеть.

Дата добавления: 2015-11-14