Классификация статей платежного баланса по методике МВФ

А. Текущие операции

Товары

Услуги

Доходы от инвестиций

Прочие услуги и доходы

Частные односторонние переводы

Государственные односторонние переводы

Итого А: баланс текущих операций

B. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочий долгосрочный капитал

Итого: А + В (соответствует концепции базисного баланса в США)

C. Прочий краткосрочный капитал

D. Ошибки и пропуски

Итого: А + В + С + D(соответствует концепции ликвидности в США)

E. Балансирующие статьи

Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование СДР

Движение золотовалютного резерва

Чрезвычайные источники покрытия сальдо

Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов

Итого: А + В + С + D (соответствует концепции официальных расчетов в США)

F. Итоговое изменение резервов

Золото

СДР

Резервная позиция в МВФ

Иностранная валюта

Прочие требования

Кредиты МВФ

Национальное и межгосударственное регулирование платежного ба­ланса. Платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования. Хотя платежные балансы по своей природе не могут быть постоянно пассивны или активны, поляризация их состояния усиливает нестабильность валютных курсов, переливы капитала, особенно «горячих денег», отрицательно влияет на денежное обращение и в конечном счете на экономику. При этом стихийным механизм выравнивания платежного баланса через автоматический процесс ценового регулирования действует крайне слабо. Поэтому восстановление равновесия международных расчетов требует целенаправленных государственных мероприятий. Уравновешивание баланса международных расчетов входит в число главных целей экономической политики государства наряду с обеспечением темпов эконо­мического роста, борьбой с инфляцией и безработицей.

Государственное регулирование платежного баланса — это сово­купность экономических, в том числе валютных, финансовых, де­нежно-кредитных, мер, направленных на формирование основных его статей. Существуют различные методы регулирования платеж­ного баланса, используемые в целях стимулирования либо ограни­чения внешнеэкономических операций в зависимости от экономического и валютного положения и состояния международных расчетов страны.

Странами с дефицитом платежного баланса обычно применяются следующие меры в целях стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограниче­нии вывоза капитала:

Ú дефляционная политика;

Ú девальвация;

Ú валютные ограничения;

Ú финансовая и денежно-кредитная политика;

Ú специальные меры воздействия на платежный баланс входе формирования его основных статей: торгового баланса, «не­видимых» операций (ограничение нормы вывоза валюты ту­ристами данной страны, регулирование миграции рабочей силы), движения капиталов.

При активном платежном балансе регулирование направлено на устранение чрезмерно активного сальдо. С этой целью указанные выше методы (финансовые, кредитные, валютные и др.), а также ревальвация валюты применяются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и «помощи») и ограничения импорта капиталов. Активное сальдо используется для погашения внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения золотовалютных резервов.

Новым явлением с середины 1970-х гг. стали попытки выработки принципов коллективного регулирования баланса международ­ных расчетов, вчастности на регулярных встречах на высшем уровне стран «большой семерки».

К межгосударственным средствам регулирования платежных балансов относятся:

• согласование условий экспортных кредитов;

• двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных ва­лютах по соглашениям «своп»;

• кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.

Таким образом, регулирование платежного баланса значительно усложнилось, а его инструментарий расширился. Оно приобрело систематический характер в сочетании с другими формами эконо­мической политики.

Платежный баланс бывшего СССР и России. Информация о со­стоянии платежного баланса СССР всегда считалась закрытой. Ми­нистерство финансов СССР ежегодно готовило отчет о выполнении валютного плана страны, который трудно было назвать платежным балансом.

После подачи заявки на вступление в МВФ и в соответствии с его Уставом Россия была обязана предоставить необходимую стати­стическую информацию, характеризующую ее экономическое и финансовое положение.

Внешэкономбанк и Министерства экономики и финансов пред­ставили специалистам МВФ ранее «закрытую» официальную им формацию о неторговых операциях, платежах по обслуживанию долга и динамике валютных резервов. Это позволило рассчитать платежный баланс СССР за 1990 и 1991 гг. вразбивке по группам стран, с которыми СССР имел различные системы расчетов.

Платежный баланс России рассчитывался на базе союзного по следующей методике. Доля России в союзном экспорте в 1990 г. была установлена на уровне 78%, доля в импорте — 68%. Предпо­лагалось, что 67% добываемого в стране золота является российским. В платежах по обслуживанию долга доля России составляет 67%. Эта же доля принята в расчетах и по всем другим статьям российского платежного баланса.

После распада СССР и образования СНГ возникла проблема расчета платежного баланса России с учетом ее экономических связей со странами — членами СНГ и другими бывшими союзными республиками. Без этого платежный баланс Российской Федерации не может быть полным. Однако включение сальдо расчетов России по межреспубликанским экономическим связям в ее платежный баланс с прочими зарубежными странами потребовало решения многочисленных методологических, теоретических и организационных вопросов.

Публикации последнего советского (за 1991 г.) и первого российского (за 1992 г.) платежных балансов сняли покров государственной тайны с этих важных документов, характеризующих состояние экономических и валютно-финансовых отношений с внешним миром.

Анализ платежного баланса за 1995 и 1996 гг. выявил постоянное крупное активное сальдо внешнеторгового баланса (21,5 и 20,9) млрд долл. соответственно). Устойчивое активное сальдо торгового баланса открывало определенные возможности для макроэкономи­ческого маневрирования.

Одна из причин активного сальдо торгового баланса состояла в ион омическом оживлении или подъеме в ряде стран, являющихся важными торговыми партнерами России, так как соответственно подрастал спрос на традиционные для российского экспорта товары.

Активное сальдо торгового баланса РФ формировалось в подав­ляющей степени благодаря экспорту минерального сырья, т.е. практически энергоносителей. Доля продукции топливно-энергетичес­кого комплекса, поставляемой за рубеж, в 1996 г. выросла на 1/4, значительно превысив показатель 1990 г. Увеличение на 20% про­изошло за счет роста цен мирового рынка, а не физических объе­мов экспорта (табл. 5.4).

Таблица 4

Товарная структура экспорта России в страны вне СНГ, в % к общей стоимости

Товарная группа	1990	1992	1996
Минеральные продукты (преимущественно продукция топливно-энергетического ком­плекса)			46,9
Полуфа6рикаты: продукты первичного передела (металлы, продукция химической промышленности, древесина, целлюлозно-бумажные изделия)			38,6
Минины, оборудование и транспортные средства			7,7
Прочие			6,5

Доля продуктов первичного передела (металлы, продукция хи­мической промышленности, древесина, целлюлозно-бумажные изделия), производство которых связано с высокой экологической на­грузкой, увеличилась по сравнению с последними годами существования СССР в три с лишним раза.

Российский экспорт на Запад более чем на 4/5 состоял из продукции топливно-энергетического комплекса, сырья и полуфабрикатов. Одновременно сокращался вывоз машин, оборудования и транспортных средств, несмотря на значительное увеличение поставок вооружения и спецтехники.

Поскольку баланс услуг России был дефицитен, активное сальдо по счету текущих операций более чем наполовину меньше сальдо по торговле товарами. Но оно тоже весьма внушительно — 9,5 млрд долл. в 1995 г. и 9,3 млрд долл. в 1996 г. В первом случае это сальдо соответ­ствовало 26% валового национального дохода, во втором — 2,1%.

В табл. 5.5 приведены данные, отраженные в счете текущих опе­раций платежного баланса РФ за 1998—2000 гг.

Таблица 5

Экспорт товаров и услуг: счет текущих операций платежного баланса РФ, в %

Наименование экспорта	1998	1999	2000
Топливно-энергетические товары Прочие товары Транспортные услуги Поездки Прочие услуги	32,1 53,8 3,6 7,4 3,1	36,5 52,8 3,6 4,3 2,8	45,9 45,8 2,8 3,3 2,2
Экспорт товаров и услуг	100,0	100,0	100,0

Согласно приведенным данным, основной тенденцией развития экономики России являлось расширение производства и экспорт продукции топливно-энергетического комплекса, который достиг около 50% всего объема экспорта товаров и услуг, что характеризу­ет сохранение конкурентоспособности российских товаров на зару­бежных рынках при колебании цен на нефть и природный газ, а также усиливающееся неблагоприятное для РФ международное раз­деление труда.

Поступающие в страну валютные ресурсы могли бы стать одним из значительных источников производительного накопления и со­действовать преодолению экономического кризиса. Однако пока поток этих средств оставался преимущественно на валютных счетах коммерческих банков, они также пополняли запасы долларовой на­личности на руках населения.

В 1996 г. итоговый прирост зарубежных активов РФ в виде те­кущих счетов, депозитов и вложений в наличную иностранную ва­люту составил 9,4 млрд долл., т.е. превысил объем активного сальдо по счету текущих операций платежного баланса. Из-за резкого рос­та спроса населения на валютную наличность на долю последней и названной выше сумме пришлось 8,5 млрд долл., или свыше 90%. (Увеличение такого рода активов классифицировалось как один изканалов оттока капиталов за рубеж.)

Известно, что одной из опор российской экономики, в частности ее валютного механизма, служит финансовая помощь из-за ру­бежа. Дело в том, что при благоприятном состоянии счета текущих операций в так называемом аналитическом представлении общего платежного баланса, при котором проводится граница между авто­номными, базовыми сделками участников внешнеэкономической деятельности (ВЭД), а также срочными обязательствами со сроками погашения согласно графику и уравновешивающими, компенси­рующими, государственными операциями, выявляют большой де­фицит. В 1995 г. он составил, по официальным данным, 11 млрд долл., в 1996 г. — вырос более чем вдвое и составил 22,6 млрд долл. Превращение активного сальдо по текущим операциям в дефи­цит итогового платежного баланса частично объясняется операция­ми, которые на практике представляют собой вывоз капитала из Рос­сии. В 1996 г., помимо упомянутого увеличения вложений в налич­ную СКВ и депозиты (в общей сложности 9,4 млрд долл.), это были:

Ú предоставленные иностранцам экспортные кредиты в форме отсрочки платежа и импортные кредиты в виде предоплаты за товарные поставки на сумму 9,5 млрд долл.;

Ú зафиксированная валютным контролем нерепатриация вы­ручки экспортерами и непоступление товаров в погашение импортных авансовых платежей — 8,5 млрд долл.

Общая сумма чистого увеличения активов по всем этим пози­циям составила 27,4 млрд долл.

Главным фактором дефицита платежного баланса является не­обходимость осуществления платежей согласно графику обслужива­ния внешнего долга (выплата процентов и возврат основной суммы долга). На начало 1996 г. совокупный внешний долг РФ, включаю­щий задолженность бывшим странам СЭВ, а также валютный долг Внешэкономбанка, оценивался в 129,2 млрд долл., в том числе за­падным кредиторам — 93,6 млрд долл. (задолженность по кредитам, полученным с начала 1992 г. самой Россией, составила 11,3 млрд долл.), или около 36% ВВП России в 1995 г. (в пересчете по валют­ному курсу). И это притом, что соответствующее пороговое значе­ние установлено Советом Безопасности на уровне 25% ВВП.

Основным источником уравновешивания дефицита общего пла­тежного баланса служит внешнее финансирование (табл. 5.6). Оно включало средства, предоставляемые международными валютно-финансовыми организациями, в первую очередь МВФ и Всемир­ным банком, двусторонние межгосударственные кредиты, займы частных коммерческих банков, просрочки и переносы платежей по обслуживанию внешнего долга. Используя внешние финансовые источники, органы власти учитывали не только состояние платеж­ного баланса, но и положение бюджета. По некоторым оценкам, мня бюджетных целей использовалось около 40% всех привлечен­ных государством иностранных кредитов.

Таблица 6

Иностранные источники финансирования дефицита платежного баланса

Источник финансирования	1995	1996
млрд. долл.	в % к итогу	млрд. долл.	в % к итогу
Всего Просроченные платежи по об­служиванию внешнего долга Перенесенные платежи по об­служиванию внешнего долга Использование новых займов ор­ганами государственного управ­ления	21,5 1,1 12,3 8,3	100,0 5,1 56,3 38,6	19,8 2,7 8,4 8,7	13,2 42,6 44,2

Согласно имеющимся данным, общая сумма средств, выделен­ных странами Запада и международными организациями для фи­нансирования дефицита платежного баланса и поддержки государ­ственного бюджета (без учета данных о перенесении сроков выпла­ты задолженности), за период с 1991 до конца 1996 г. составила 25,2 млрд долл. Из этой суммы реально были получены 15,8 млрд долл., или 62,7%. Одновременно вследствие экономического кризиса, по­литической неустойчивости, а также несовершенства валютного контроля происходил вывоз капитала за границу, который осущест­влялся нелегально, в обход действующего валютного законодатель­ства и потому не находил отражения в официальном платежном ба­лансе. По оценке Центрального банка РФ, незаконный вывоз капи­тала из России составляет 12—15 млрд долл. в год, а по данным Департамента валютного регулирования и валютного контроля Бан­ка России, общая сумма капиталов, нелегально покинувших страну за последние годы, эквивалентна сумме не менее 100 млрд долл.

В табл. 5.7 представлены приоритетные источники финансиро­вания федерального бюджета РФ в течение 1998—2000 гг.

Неравномерность формирования бюджетных средств в течение ряда лет за счет основных источников финансирования свидетель­ствует о роли внешнеэкономических факторов и наличии тенден­ции к их увеличению, а также к относительному усилению в пер­спективе российских внешних заимствований на международных рынках капиталов.

Таблица 7

Источники финансирования федерального бюджета РФ

Наименование позиции	1998	1999	2000
Млрд руб. дефицит	в % к итогу	Млрд руб. Дефицит	в % к итогу	Млрд руб. Профицит	в % к итогу
Всего	146,3	100,0	51,4	100,0	173,5	100,0
Источники внутреннего финансирования	61,2	41,8	16,9	32,9	2,4	1,4
Источники внешнего финансирования	85,1	58,2	34,5	67,1	171,0	98,6

Рост внешнего долга влечет за собой проблемы, связанные с его обслуживанием. Судя по данным табл. 5.8, с точки зрения платеж­ного баланса эта проблема не вызывала особой тревоги, так как значение коэффициента обслуживания долга по графику опусти­лось ниже 25% стоимости годового экспорта, т.е. ниже уровня, ко­торый считается в международной практике критическим и превы­шение которого сигнализировало о нарастающем неблагополучии.

Таблица 8

Показатели, характеризующие обслуживание государственного внешнего долга

Показатель	1994	1995	1996
График платежей по внешнему долгу, млрд долл. США	20,2	20,2	18,1
Фактическое погашение внешнего долга, млрд долл. США	4,6	7,1	7,1
Экспорт товаров и нефакторных услуг, млрд долл. США	75,3	91,6	99,1
Коэффициент обслуживания внешнего долга, %	26,8	22,1	18,3
Коэффициент фактического обслужива­ния внешнего долга, %	6,1	7,8	7,2

Достигнутые ныне соглашения о реструктуризации на 25 лет внешнего долга в рамках Парижского и Лондонского клубов на время уменьшают в определенной мере нагрузку на государствен­ный бюджет, связанную с обслуживанием этого долга. Тем не менее ежегодные процентные выплаты по обслуживанию внешней задолженности возрастут до 10 млрд долл., что составит около 10% феде­рального бюджета.

В табл. 5.9 приведены основные направления обслуживания внешнего долга России на ближайшие годы.

Обслуживание и погашение российского долга, в том числе и бывшего Союза, достигает максимального значения внешних обяза­тельств (бремени) в 2003 г., что является серьезным тормозом раз­вития финансово-экономических отношений. Этому в определен­ной мере способствовало долговое наследство СССР, значительные обязательства которого перешли к России, втом числе и от бывших советских республик. Реальное бремя роста внешних долгов РФ произошло после августовского кризиса 1998 г. Для решения про­блем как 2003 г., так и последующих лет Россия должна преодолеть ряд критических моментов в развитии экономики страны.

Таблица 9

Направления по обслуживанию внешнего долга РФ, в том числе бывшего СССР

Параметр обслуживания	2001	2002	2003	2004	2005
Официальным кредиторам, долг бывшего Союза, % Международным финансо­вым организациям, россий­ский долг, % Российский долг по еврооб­лигациям, % Официальным кредиторам, российский долг, % Коммерческим кредиторам, долг бывшего Союза, % ОВВЗ 3—5-й серий, долг бывшего Союза, % ОВВЗ 6—7-й серий, россий­ский долг, %	29,5 22,3   20,1 17,9 7,8 1,6 0,8	29,4 32,0   11,3 15,4 9,6 1,5 0,8	21,8 24,2   17,1 8,8 7,2 20,3 0,6	35,2 23,2   20,1 8,7 11,0 0,9 0,9	30,8 16,5   35,8 5,7 9,6 0,8 0,8
Итого, %	100,0	100,0	100,0	100,0	100,0
Млрд долл.	13,14	13,55	18,15	11,78	13,59

Концепции и модели регулирования платежного баланса. Пробле­мы платежного баланса занимают видное место в экономической литературе Запада. Целью теории платежного баланса является раз­работка методов регулирования внешних расчетов.

Теория автоматического саморегулирования платежного баланс господствовала почти в течение 200 лет до 30-х гг. XX в. Ее разработали в XVIII в. Д. Юм и Д. Рикардо. Согласно этой теории, при пассивном платежном балансе, например Франции по отношению к Англии, в результате оттока золота в Англию уменьшалось количество золотых денег в обращении и снижались цены во Франции, что способствовало повышению конкурентоспособности французских товаров, увеличению их экспорта и тем самым активизации баланса между народных расчетов страны. Одновременно происходил обрат­ный процесс выравнивания активного платежного баланса Англии. Прилив золота в страну увеличивал денежную массу в обращении, что, по мнению сторонников количественной теории денег, приводило к росту цен и стимулировало импорт более дешевых иностран­ных товаров. В результате стихийного перемещения золота и измене­нии цен активный платежный баланс становился пассивным.

Кейнсианские теории регулирования платежного баланса были формулированы в 30-х гг. XX в. Дж. М. Кейнс рекомендовал урав­новешивать платежный баланс государственным регулированием. Кейнсианцы ввели такое понятие, как хроническая неуравнове­шенность платежных балансов, которая, по их мнению, не может быть автоматически скорректирована с помощью свободной игры рыночных сил, а требует активного государственного регулирования различными методами.

Теория внутреннего и внешнего равновесия разработана Р. Харродом, Т. Сцитовским, Р. Манделем и др. Под внутренним равновесием подразумевается такое состояние экономики, когда полная занятость сочетается со стабильными ценами, под внешним — устойчивое долговременное равновесие платежного баланса. Сторон­ники данной концепции стремились выработать методы достиже­ния этого равновесия при помощи экономических моделей.

Инструментарно-целевой метод регулирования платежного баланса. Представители этой концепции Дж. Мид, Я. Тинберген и др. предполагали разрабатывать эконометрические модели регулирова­нии платежного баланса путем условного деления показателей на инструменты и цели государственной экономической политики. Они ограничили анализ поиском причинных взаимосвязей между неуравновешенностью международных расчетов страны и измене­нием соответствующих методов денежно-кредитного, бюджетного и валютного регулирования. Обнаруженная при этом взаимосвязь рассматривается ими как причинно-следственная.

Инструментарно-целевой метод анализа платежного баланса вступает в противоречие с другими мерами государственного регу­лирования экономики, что сужает возможности его практического при менения. Например, меры по стимулированию экономического роста обычно отрицательно воздействуют на платежный баланс, а использование политики «дорогих денег», в частности повышение учетной ставки для улучшения состояния платежного баланса, отрицательно влияет на внутреннее производство и занятость при прочих равных условиях.

Рекомендуемый инструмент регулирования платежного баланса ограничен социальными, экономическими, техническими пределами. Так, повышение процентной ставки не всегда привлекает иностранные капиталы, а ответное повышение процентных ставок в других странах может нейтрализовать эффект такой политики.

Теория нормативного регулирования платежного баланса, представителями которой являются Дж. Вильяме, Р. Миллер и др., предполагает следующее: объединение антициклического и антиинфляционного регулирования с регулированием международных расчетов; введение в исследование проблемы инфляции, ее влияния па платежный баланс; необходимость межгосударственного регулирования платежного баланса и инфляции.

Монетаристские теории регулирования платежного баланса по лучили развитие в 1970—1980-х гг. Монетаризм рассматривает платежный баланс как результат диспропорций всего денежного хозяйства, искажающих структуру внутренних цен и препятствующих установлению равновесия между спросом и предложением. Его стабилизация рассматривается как кратковременный процесс, направленный на выравнивание неравновесий в денежной сфере страны. Идеал монетаристской концепции платежного баланса «открытая» экономика, минимальное ограничение движения товаров, рабочей силы, капиталов, обеспечение свободы действий рыночному механизму в национальной и мировой экономике.

Теории межгосударственного регулирования платежного баланса основанные на сочетании кейнсианства, неокейнсианства и монетаризма, были использованы в проектах реформы мировой валют ной системы, разработанных в годы Второй мировой войны Дж. Кейнсом и Г. Уайтом. В них большое значение придается коллективному регулированию платежного баланса, что нашло отражение в Уставе МВФ. В рамках Бреттон-Вудской системы был предусмотрен принцип симметричного (сбалансированного) регулирования платежного баланса странами как с активным, так и с пассивным сальдо, но в разных направлениях, путем воздействия на внутренний спрос, движение капиталов и кредитов, а также на курс национальной валюты.

Ямайская валютная реформа возрождает принцип симметричного выравнивания платежного баланса странами как с пассивным так и с активным сальдо и намечает принципы его межгосударственного регулирования. Они включают: критерии несбалансированности платежного баланса и методы его выравнивания, регули­рование платежного баланса, санкции против нарушений междуна­родного соглашения.

В соответствии с господствующими монетаристскими концеп­циями платежного баланса МВФ разрабатывает стандартные программы «стабилизации» в виде макроэкономических агрегатов, количественных ориентиров с поквартальной разбивкой. С 70-х гг. мобилизационные» программы МВФ по аналогии с программами МБРР стали включать меры воздействия не только на спрос, но и на предложение. Расширение набора методов регулирования платежного баланса, рекомендуемых МВФ, привело к улучшению его сотрудничества с МБРР. Новый подход МВФ к регулированию пла­тежного баланса отвечает интересам банков-кредиторов, которые видят в этом гарантию укрепления платежеспособности развиваю­щихся стран-должников и снижение риска их кредитования.

Обновленные «стабилизационные» программы МВФ свидетельствуют о тенденции к усилению межгосударственного регулирова­ния платежного баланса.

Дата добавления: 2015-07-11