Двух-, трех-, четырех-, пяти и семи факторные модели Э. Альтмана

Тема 6. Оценка вероятности и прогнозирования банкротства (4 часа)

Модели оценки вероятности и прогнозирования банкротства

Модель А. Винакора и Р. Смитира

К _{покрытия активов} = Чистый оборотный капитал: Сумма активов

Модель П. Фицпатрика

Р _{собственного капитала} = Прибыль: Чистый собственный капитал

К _{покрытия задолж} = Чистый собственный капитал: Сумма задолженности

Модель В.Б. Хикмана

Р _продаж = Прибыль: Объем продаж

К _{покрытия %} = Прибыль _{до выплаты процентов и уплаты налогов (бухгалтерская прибыль)}: Проценты к уплате

Модель К. Мервина

К _{покрытия активов} = Чистый оборотный капитал: Сумма активов

К _{покрытия задолж} = Чистый собственный капитал: Сумма задолженности

Двух-, трех-, четырех-, пяти и семи факторные модели Э. Альтмана

Z = -0,3877 + (-1,0736) К _тл + 0,579 ЗC/П

К _тл = Оборотные активы (стр. 290): Краткосрочные пас­сивы (стр. 690);

ЗC/П = Заемные средства (стр. 590 + стр. 690): Общие пассивы (стр. 700).

Z = 19,892 Х₁ + 0,047 Х₂ + 0,7141 Х₃ + 0,4860 Х₄,

Х₁ = Прибыль (убытки) до налогообложения / Материаль­ные активы (стр. 120 + стр. 130 + стр. 135 + стр. 210);

Х₂ = Оборотные активы (стр 290) / Краткосрочные пасси­вы (стр. 290);

Х₃ = Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, ра­бот, услуг / Материальные активы (стр. 120 + стр. 130 + стр. 135 + + стр. 210);

Х₄ = Операционные активы (стр. 300— стр. 130) / Опера­ционные расходы (Себестоимость проданных товаров, коммер­ческие расходы, управленческие расходы).

Z = 1,2 Х₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + 1,0 Х₅

Х₁ = Чистый оборотный капитал (стр. 290 — стр. 690) / Об­щие активы (стр. 300);

Х₂ = Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)(стр. 470) / Общие активы (стр. 300);

Х₃ = Прибыль до налогообложения (стр. 140) + Проценты к уплате (стр. 070, форма № 2) / Общие активы (стр. 300);

Х₄ = Рыночная стоимость собственного капитала (стр. 490) / Стоимость общего долга (стр. 590 + стр. 690);

Х₅ = Выручка (нетто) от продажи (стр. 010, форма № 2) /Общие активы (стр. 300).

В зависимости от полученного значения для Z-счета мож­но судить об угрозе банкротства

Z-счет	УГРОЗА БАНКРОТСТВА С ВЕРОЯТНОСТЬЮ 95% В ТЕЧЕНИЕ БЛИЖАЙШЕГО ГОДА
1,8 и менее	Очень высокая
1,81 – 2,765	Высокая
2,765 – 2,99	Возможная
2,99 и более	Очень низкая

- для производственных (промышленных) предприятий

Z = 0,717 Х₁ + 0,847 Х₂ + 3,107 Х₃ + 0,420 Х₄ + 0,998 Х₅

- для непроизводственных (непромышленных) предприятий

Z = 6,56 Х₁ + 3,26 Х₂ + 6,72 Х₃ + 1,05 Х₄

В зависимости от полученного значения для Z-счета мож­но судить об угрозе банкротства

Степень угрозы	Для производственных предприятий	Для производственных предприятий
Высокая угроза банкротства	Менее 1,23	Менее 1,1
Зона неведения	1,23 – 2,9	1,1 – 2,6
Низкая угроза банкротства	Более 2,9	Более 2,6

---

Дата добавления: 2015-08-27