Анализ ограниченного круга показателей;

В Российской Федерации, как правило, используются разные модели в зависимости от целей анализа. Одна из моделей, использующая ограниченный круг показателей представлена ниже.

Финансовая устойчивость предприятия
Показатель	Значение
Общая величина запасов предприятия (З)
Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов (СОС)
Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Ф^СОС)=СОС-З
Перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ПК)
Излишек или недостаток перманентного капитала (Ф^ПК)=ПК-З
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны (ВИ)=СОС+ДО+(КО-КЗ)-ВОА
Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово-эксплуатационной потребности) (Ф^ВИ)=ВИ-З
Критерии определения степени финансовой устойчивости (финансового состояния) предприятия
Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия, если Ф*={1;1;1}	Предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами.
Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть Ф*={0;1;1}	Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты
Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, то есть Ф*={0;0;1}	Тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения деьиторов и ускорения оборачиваемости запасов.
Кризисное финансовое состояние, то есть Ф*={0;0;0}	При кризисном и неустойчивом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат

*Ф=0 если значение показателя > 0

Ф=1 если значение показателя < 0

3.) Анализ интегральных показателей,

Интегральные показатели рассчитываются с помощью:

1. Скоринговых моделей;

2. Многомерного рейтингового анализа;

3. Многомерного дискриминантного анализа.

1. Оценка финансовой устойчивости на основе скорингового анализа позволяет учитывать многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в табл. 1.

Таблица 1.

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов согласно критериям
I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше -50 баллов	29,9-20 → 49,9-35 баллов	19,9-10 → 34,9-20 баллов	9,9-1→ 19,9-5 баллов	менее 1 → 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше -30 баллов	1,99-1,7 →29,9-20 баллов	1,69-1,4→ 19,9-10 баллов	1,39-1,1 → 9,9-1 баллов	1 и ниже →0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше -20 баллов	0,69-0,45→ 19,9-10 баллов	0,44-0,30→ 9,9-5 баллов	0,29-0,20→5-1 баллов	менее 0,2→0 баллов
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс — проблемные предприятия.

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

2. Многомерный рейтинговый анализ предполагает поэтапный сравнительный анализ деятельности нескольких предприятий, например, ближайших конкурентов или лидеров отрасли.

Этап 1. Обосновывается система показателей, по которым будут оцениваться результаты хозяйственной деятельности предприятий, собираются данные по этим показателям и формируется матрица исходных данных (табл. 2.). Таблица 2.

Матрица исходных данных

Предприя-тие	Коэффициент ликвидности	Коэффициент оборачиваемости капитала	Рентабельность активов, %	Коэффициент финансовой независимости	Доля собственного капитала в оборотных активах, %
…
n

Этап 2. В таблице исходных данных определяется в каждой графе максимальный элемент, который принимается за единицу. Затем все элементы этой графы делятся на максимальный элемент предприятия-эталона.

Если с экономической стороны лучшим является минимальное значение показателя (например, затраты на рубль товарной продукции), то надо изменить шкалу расчета так, чтобы наименьшему результату соответствовала наибольшая сумма показателя.

Этап 3. Все элементы матрицы координат возводятся в квадрат. Если задача решается с учетом разного веса показателей, то полученные квадраты умножаются на величину соответствующих весовых коэффициентов (К), установленных экспертным путем, после чего результаты складываются по строкам:

Этап 4. Полученные рейтинговые оценки размещаются по ранжиру и определяется рейтинг каждого предприятия. Первое место занимает предприятие, которому соответствует наибольшая сумма, второе место - предприятие, имеющее следующий результат, и т.д.

3. Многомерный дискриминантный анализ широко используется в зарубежных странах. При проведении данного вида анализа используются факторные модели известных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, и др.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z= 0,717X₁ +0,847X₂ + 3,107X₃ + 0,42X₄ + 0,995X₅,

где X₁ — чистый оборотный капитал / сумма активов;

X₂ — нераспределенная прибыль/сумма активов;

X₃ — прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

X₄ — балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

X₅ — объем продаж (выручка)/ сумма активов.

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z> 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Дата добавления: 2015-08-17