Показатели денежного обращения

Денежный (банковский) мультипликатор – это процесс многократного увеличения (мультипликации) остатков на депозитных счетах в коммерческих банках в результате их перевода из одного банка в другой. Благодаря действию банковского мультипликатора происходит расширение депозитов и денежной массы в целом, то есть безналичная или кредитная эмиссия.

Банковский мультипликатор определяет зависимость между суммой резервов, которые банки обязаны хранить на счете в ЦБ (обязательные резервы), свободными резервами коммерческих банков и банковскими депозитами.

Свободные резервы коммерческих банков представляют собой совокупность свободных ресурсов, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных операций.

Рассмотрим механизм банковского мультипликатора на условном примере, причем для упрощения сделаем следующие допущения:

– коммерческие банки не располагают свободными резервами, а при их возникновении пытаются их сразу же разместить (путем кредитных операций);

– банки используют свои ресурсы только для кредитных операций.

Степень кумулятивного (многократного) увеличения депозитов, в процессе кредитовая измеряется банковским мультипликатором, исчисляемым по формуле:

(5)

Суть действия мультипликатора (мультиплицировать – умножать) состоит в том, что банковская система, аккумулируя денежные средства, стремится немедленно пустить их в оборот, в том числе и в виде кредитов, выдаваемых заемщикам. Те, в свою очередь, также стараются пустить заемные средства в оборот и используют для этого ту же банковскую систему, т.е. кредиты вновь оказываются в банке (может быть в другом) и вновь могут быть использованы для дальнейшего кредитования заемщиков и т.д. Если никак не ограничивать этот процесс, то денежная масса очень быстро разбухнет до размеров, которые приведут к обесценению денег, гиперинфляции и полному расстройству экономики. Поэтому включается ограничивающий фактор – обязательное резервирование денег, поступивших в банк на депозит в виде их части, выраженной в процентах. Этот процент определяется Центральным банком и является важным регулирующим фактором.

Таким образом, если норма отчислений в централизованный резерв равна 20 %, то коэффициент мультипликации будет составлять 5 (1/20 х 100). Однако в реальности он никогда не будет достигать 5, потому что всегда часть свободных резервов или не используется (находится в виде остатков на корреспондентском счете в ЦБ) или используется для других, не кредитных операций (например, в кассе любого банка должны быть наличные деньги для кассовых операций).

Реальное значение банковского мультипликатора показывают соотношения М2/М0 или М2/Денежная база. В данном случае мультипликатор показывает во сколько раз, образовавшаяся на депозитном счете денежная масса, превышает величину первоначального депозита.

Управление механизмом банковского мультипликатора, следовательно, эмиссией безналичных денег осуществляется исключительно центральным банком, в то время как сама кредитная эмиссия производится системой коммерческих банков. Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым, выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.

Монетизация экономики – важнейшая характеристика экономической системы, отражающая ее насыщенность ликвидными активами, способными выполнять такие функции денег, как средство обращения и платежа. Таким образом, монетизация в некоторой степени характеризует ликвидность всей экономики: чем больше денежная масса, тем свободнее товары обмениваются на деньги (тем они ликвиднее), тем ликвиднее вся экономика.

Коэффициент монетизации – показатель, отражающий монетизацию экономики, вычисляемый, как отношение среднегодового объема широкой денежной массы к номинальному ВВП, созданному в этот же год.

Необходимо отделять понятия «монетизация экономики» и «коэффициент монетизации». Первое является объективной величиной, отражающей количество денег в экономической системе. Второе – это субъективная величина, рассчитываемая на основе имеющихся данных, при этом методика определения монетизации не лишена недостатков. Различать эти термины необходимо так же как, например, понятия «размер экономики» и общепринятый показатель размера экономики – ВВП (хотя ясно, что помимо ВВП размер экономики можно характеризовать другими величинами).

Наибольшее значение коэффициента монетизации наблюдается в таких странах, как Гонконг, Швейцария, Ливан, Япония, Сингапур, Австрия, Малайзия, Великобритания, Люксембург, Мальта, то есть в тех странах, на территории которых действуют важнейшие мировые финансовые центры. Это и неудивительно, ибо нормальное функционирование финансовых центров возможно лишь при наличии исключительно высокой степени доверия к банковским системам соответствующих стран со стороны как резидентов, так и нерезидентов.

Достаточно высокий уровень монетизации является необходимым условием роста экономики. В связи с этим, необходимы такие меры, которые бы позволили быстро увеличить реальную денежную массу в ВВП страны без инфляционного роста. Исследования показывают, что для эффективного развития экономики уровень монетизации должен быть не меньше 0,6.

Быстрому повышению монетизации в первую очередь может способствовать вытеснение денежных суррогатов из обращения; укрепление банковской системы страны, внедрение передовых технологий электронных денег для ускорения оборачиваемости денег и т.д.

Скорость обращения денежной массы – это показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и платежа. Этот показатель с трудом поддается количественной оценке, поэтому для его определения используют косвенные методы.

1. Официально в России показатель скорости обращения денежной массы определяется как отношение ВВП к денежной массе (обычно М2):

(6)

Этот показатель раскрывает взаимосвязь между денежным обращением и процессами экономического развития.

2. Однако движение денег в экономике не ограничивается только созданием ВВП страны. Правильнее было бы использовать в уравнении (6) не ВВП, а валовые расчеты в экономике (объем всех транзакций). Тогда скорость обращения денежной массы равна:

, (7)

(8)

V – скорость обращения денежной массы;

∑pmnt – валовые расчеты (объем всех транзакций) в экономике.

Из уравнения (7) получаем скорость движения денежной массы в экономике как отношение объема всех транзакций в экономике к среднегодовой величине денежной массы. Объем транзакций можно представить как сумму валовых кредитовых (поступлений) или дебетовых (платежей) оборотов по расчетным счетам между предприятиями, оборотов между предприятиями и населением (заработная плата, розничная торговля и т.д.), оборотов между государством и экономическими субъектами по уплате налогов, обязательных платежей и другие поступления (фактически сумма доходных частей бюджета и ВБФ), а также обороты в финансово-кредитной системе: выдача и уплата кредитов, процентов, покупка-продажа ценных бумаг, страховые взносы и уплата страховых возмещений и др. Как видно это намного шире, чем объем ВВП страны, поэтому и скорость движения денежной массы в экономике на самом деле выше, чем считается. Интерпретировать показатель скорости обращения денежной массы можно, например, так: сколько раз в среднем использовался 1 рубль денежной массы для расчетных операций, или количество оборотов, которое совершает в целом денежная масса.

Из выше изложенного следует, что скорость обращения денежной массы – количество оборотов, которое в среднем совершает 1 рубль денежной массы за определенный период, например за год. Определяется как отношение объема всех транзакций в экономике за период к средней за этот же период величине показателя денежной массы. Скорость обращения может определяться для различных показателей денежной массы, таких как: денежная база, агрегаты М0, М2, широкая денежная масса и др.

Относительно взаимосвязи монетизации и скорости обращения денежной массы считается, что эти показатели обратные по значениям, что следует из существующих методик их расчета. Однако с учетом вышеизложенного нетрудно заметить, что коэффициент монетизации и скорости обращения денежной массы являются не обратными по значениям.

В РФ в зависимости от полноты охвата оборота наличных денег различают также:

1. Скорость возврата денег в кассы учреждений ЦБ. Это отношение суммы поступления денег в кассы банка к среднегодовой величине массы денег в обращении.

2. Скорость обращения денег в налично-денежном обороте. Определяется также, как отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег включая оборот почты и учреждений ЦБ на среднегодовую массу денег в обращении.

Изменение скорости обращения денег зависит как от макроэкономических факторов (таких как цикличность развития производства, темпы экономического роста, инфляция) так и от монетарных факторов (структура денежной массы, степень развития кредитных операций, банковского сектора, финансовых рынков и платежных систем). При прочих равных условиях ускорение обращения денег равнозначно увеличению денежной массы и является одним из факторов инфляции.

Дата добавления: 2015-07-21