Б. Рентабельность собственного капитала

1. Общее изменение рентабельности собственного капитала, пункты

∆ Rск= Rск¹- Rск⁰=81,7-72,3=9,4

где Rск¹- рентабельность собственного капитала в отчетном году;

Rск⁰- рентабельность собственного капитала в прошлом году.

2. Влияние изменения рентабельности продаж на динамику рентабельности собственного капитала, пункты

∆ Rск_Rп= ∆ Rп · КОа ⁰ · Кр ⁰=3,9*1,37*1,77=9,5

Кр⁰=3518/1990=1,77

Кр¹=3858/2086=1,85

3. Влияние изменения коэффициента оборачиваемости активов на рентабельность собственного капитала, пункты

∆ Rск_КОа= Rп ¹ · ∆ КОа · Кр ⁰=33,7*(-0,06)*1,77=-3,6

4. Влияние изменения коэффициента рычага на рентабельность собственного капитала, пункты

∆ Rск_Кр= Rп ¹ · КОа ¹ · ∆Кр=33,7*1,31*0,08=3,5

В отчетном году рентабельность собственного капитала составила 82 руб. прибыли на каждые 100 руб. вложенных учредителями средств, что на 9 руб. больше чем в прошлом. Данное изменение также произошло за счет уменьшения доли издержек в конечной цене продукта. Дальнейший рост коэффициента рычага нецелесообразен, так как это будет способствовать снижению финансовой устойчивости. Резервом для дальнейшего повышения рентабельности собственного капитала является более интенсивное использование активов предприятия.

Заключение.

Обобщим результаты финансового анализа предприятия с помощью следующих методов:

1. Метод балльных оценок.

Показатель	На начало года	На конец года	Норматив	Оценка
Кобеспеченности СОбС	0,21	0,30	0,1-0,5
Кобеспеченности запасов ^собственными средствами	0,42	0,55	0,5-0,7
Кманевренности СК	0,18	0,33	0,2-0,5
Кавтономии	0,10	0,18	0,5-0,7
Кабс.ликвидности	0,10	0,13	0,2-0,3
Кпромежуточного покрытия	0,63	0,65	1 и более
Ктекущей ликвидности	1,27	1,43	1-2
Коборачиваемости активов	1,37	1,31
Период оборота текущих активов
Период оборота запасов
Период оборота дебиторской задолженности
Период оборота кредиторской задолженности
Rпродаж	29,8	33,7
Rактивов	40,9	44,2
RСК	72,3	81,7
Итого

Общая оценка предприятия составляет 60/15=4 баллов.

Предприятие можно поставить среднюю оценку «хорошо».

2. Расчет рейтингового числа.

Рейтинговое число предприятия в отчетном периоде увеличилось с 0,92 до 1,27, следовательно организация стала успешно функционировать. Большинство финансовых коэффициентов компании соответствует нормативам.

3. В 1972 г. Дж. Блисс в Великобритании создал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства:

Z = 0,063x₁ + 0,092x₂ + 0,057x₃ + 0,001x₄,

X₁ = Собственные оборотные средства/ Сумма активов,

X₂ = Прибыль от продажи / Сумма активов,

X₃ = Чистая прибыль / Сумма активов,

X₄ = Собственный капитал / Заемный капитал.

В данной модели предельным значением Z является 0,037: при значении Z больше 0,037 вероятность банкротства мала, при значении Z меньше указанного предела вероятность банкротства велика.

Так как значение Z в отчетном и предыдущем периоде больше 0,037, то вероятность банкротства предприятия мала.

4. В 1977 году британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу предложили четырехфакторную прогнозную модель для компаний, акции которых котируются на бирже.

Z = 0,53x₁ + 0,13x₂ + 0,18x₃ + 0,16x₄,

X₁ = Прибыль от продажи / Краткосрочные обязательства,

X₂ = Оборотные активы / Сумма обязательств,

X₃ = Краткосрочные обязательства / Сумма активов,

X₄ = Выручка от продажи/ Сумма активов.

Sаi=1, следовательно, весовые показатели представляют собой степень значимости финансовых коэффициентов.

Значение Z, превышающее 0,3, свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах фирмы, если значение Z меньше 0,2, то высока вероятность банкротства.

Значение Z превышает 0,3, что свидетельствует о хороших долгосрочных перспективах фирмы, а вероятность банкротства предприятия крайне мала.

5. Многие специалисты рекомендуют к использованию методику диагностики банкротства Дюрана. Сущность этой методики – классификация предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга этих показателей в баллах.

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности(прошлый период)

Показатель	Границы классов согласно критериям
I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность собственного капитала, %	72,3 30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35 баллов)	19,9-10 (34,9-20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99 -1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9 -10 баллов)	1,27 1,39:1,1 (9,9 - баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент автономии	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9 - 10 баллов)	0,44-0,30 (9,9-5 баллов)	0,29 -0,20 (5-1 баллов)	0,10 менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

,

где Smin, Smax — минимальное и максимальное значение шкалы;

Pmin, Pmax — минимально и максимально возможное значение показателя;

X — реальное значение показателя.

R — шкалированное значение показателя

R_{рентабельности СК}=50

R_{Кт.ликв.}= 5,8

R_Кавт.=0

50+5,8+0=55,8

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности (отчетный период)

Показатель	Границы классов согласно критериям
I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность собственного капитала, %	81,7 30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35 баллов)	19,9-10 (34,9-20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99 -1,7 (29,9-20 баллов)	1,43 1,69-1,4 (19,9 -10 баллов)	1,39:1,1 (9,9 - баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент автономии	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9 - 10 баллов)	0,44-0,30 (9,9-5 баллов)	0,29 -0,20 (5-1 баллов)	0,18 менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

R_{рентабельности СК}=50

R_{Кт.ликв.}= 11,02

R_Кавт.=0

50+11,02+0=61,02

Предприятие относится к III классу, т.е. к предприятиям имеющим проблемы.

6. Татауровой О.А. разработана шестифакторная модель диагностики несостоятельности предприятия (Р).

P = 0,15K1 + 0,2K2 + 0,37K3 + 0,08K4 + 0,12K5 + 0,08K6,

где К1 - соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей;

К2 - соотношение заемного и собственного капитала;

К3 - соотношение чистой прибыли и себестоимости продукции;

К4 - коэффициент оборачиваемости текущих активов;

К5 - соотношение выручки от продажи и активов;

К6 - соотношение чистой прибыли и собственного капитала.

Для оценки степени платежеспособности и риска банкротства предлагаются интервальные значения интегрального показателя, которые приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Значение показателя, характеризующего состояние предприятия

Характеристика состояния	Границы показателя	Риск банкротства
Устойчивое финансовое положение	>1	Минимален
Нестабильное финансовое состояние	0,8-1	Низкий
Наличие признаков банкротства	0,5-0,8	Средний
Банкрот	<0,5	Высокий

По шестифакторной модели диагностики несостоятельности предприятия можно сделать вывод о том, что у предприятия наблюдаются признаки банкротства. Риск банкротства средний.

7. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R - счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

R= 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4,

Где К1 – собственные оборотные средства/актив;

К2 - чистая прибыль(убыток) /собственный капитал;

К3 - выручка от продажи/активы;

К4 - чистая прибыль/ Себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы.

На основе анализа полученных результатов построена шкала для оценки значений модели "R".

Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели "R"

Значения R-счета	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
От 0 до 0,18	Высокая (60—80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35—50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

Значение модели «R» больше 0,42, следовательно вероятность банкротства предприятия минимальна (до 10%).

8. Р.С.Сайфуллиным и Г.Г.Кадыковым была предложена модель расчета рейтингового числа:

R = 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5,

Где K1 = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

K2 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства,

K3 = Выручка от продажи / Сумма активов,

K4 = Чистая прибыль (убыток) / Выручка от продажи,

K5 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал

Если расчетное значение рейтингового числа превышает единицу, то для такой организации банкротство маловероятно, в противном случае финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное и ему может угрожать банкротство.

Так как значение рейтингового числа превышает единицу, то для данной организации банкротство маловероятно.

9. Правлением АКБ “Московский Индустриальный Банк” приняты следующие критериальные значения:

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (0,21; 0,30)

1 класс кредитоспособности - выше 0,5

2 класс кредитоспособности - 0,35 - 0,5

Дата добавления: 2015-11-30