Определение сметы и стоимости

Одним из блоков, на котором базируется так называемая затратная часть бизнес-плана является сметное планирование. Смета - это форма планового расчета, которая определяет подробную программу действий предприятия на предстоящий период. Разработка бизнес-плана предполагает в первую очередь составление сметы.

Смета доходов и расходов - это документированный бухгалтерский план поступления и расходования денежных средств, используемых для финансирования хозяйственной деятельности предприятий, организаций, учреждений. Иногда составляются отдельные сметы затрат на производство, строительство объектов. Смета есть простейшая форма финансового плана.

Смета затрат, или сметная стоимость, - это полная сводка затрат на производство продукции, выполнение работ, услуг (сметная стоимость).

Для составления смет используется так называемая сметная документация.

Основные цели составления смет:

1. увязка текущих и перспективных планов;

2. координация действий различных подразделений предприятия;

3. детализация общих целей производства и доведение их до руководителей различных центров ответственности;

4. управление и контроль за производством;

5. стимулирование эффективной работы руководителей и персонала предприятия;

6. определение будущих параметров хозяйственной деятельности;

7. периодическое сравнение текущих результатов деятельности с планом, выявление отклонений и причин неудовлетворительной работы.

При составлении смет могут быть использованы различные методы: нормативный, расчетно-аналитический, балансовый, оптимизации, моделирования.

Нормативный метод основан на расчете объемов затрат и потребности в ресурсах путем умножения норм расхода ресурсов на планируемый объем экономического показателя (например, реализация, выпуск продукции, объем услуг).

Расчетно-аналитический метод - это расчет объемов затрат и потребности в ресурсах путем умножения средних затрат на индекс их изменения в плановом периоде.

Балансовый метод - это увязка объемов затрат и источников расширения ресурсов (доходов).

Сущностью метода оптимизации является многовариантность: из нескольких смет, составленных по одной концепции, выбирается смета с минимумом затрат или максимумом получаемого эффекта (результата).

В основе метода моделирования лежит факторный анализ функциональных связей между различными элементами процесса производства. Например, моделируется зависимость объема издержек от производственного процесса, прибыли от уровня затрат или объемов реализации продукции (выручки).

В процессе бизнес - планирования составляются следующие сметы предприятия:

1. продаж (реализации продукции);

2. производства;

3. прямых материальных затрат (расхода основных материалов);

4. расходов на оплату труда производственного персонала (прямых трудовых затрат);

5. накладных (косвенных) общепроизводственных расходов;

6. себестоимости реализованной продукции;

7. текущих (периодических) общехозяйственных расходов;

8. прибылей и убытков;

9. капитальных затрат;

10. движения денежных средств;

11. статей актива и пассива.

Сметное планирование включает два этапа: планирование аргументированное определение будущих целей, т.е. стратегическое направление; мониторинг (сопровождение) - анализ текущей хозяйственной деятельности, т.е. решение тактических задач в течение планового периода.

Сметы составляются на год в целом с поквартальной (или помесячной) разбивкой. При этом различают два подхода к расчетам:

1) разработка сметы «с нуля» - при проектировании нового предприятия или при перепрофилировании действующего;

2) планирование от достигнутого - при сохранении функций (профиля) предприятия.

Сметы подразделяются на два вида: по основной деятельности предприятия и по не основным видам деятельности.

Смета продаж. Оценка выручки от продаж в денежном выражении - основа, на которой базируются все последующие сметы. Объем продаж оказывает решающее влияние на факторы, связанные с формированием текущей прибыли.

Смета продаж включает информацию (различную по регионам): о предполагаемых объемах реализации по каждому товару; об ожидаемой цене единицы каждого товара.

При оценке предполагаемого объема продаж в натуральном выражении отправным пунктом обычно служит прошлогодний объем. Эта величина изменяется в текущем году с учетом факторов, непосредственно влияющих на реализацию, например: величины товаров, заказанных, но не отгруженных, планируемой рекламной компании, экономической конъюнктуры в отрасли и экономике в целом, производственных мощностей, ценовой политики и результатов рыночных исследований.

Для оценки воздействия этих факторов на прошлогодний объем продаж может использоваться статистический анализ, позволяющий установить математическую зависимость между продажами предшествующего периода и факторами, определяющими будущие объемы продаж. Для нового предприятия или вида деятельности этот показатель рассчитывается на основе маркетинговых исследований.

Предполагаемый объем продаж в натуральном выражении может быть рассчитан путем умножения предполагаемого объема продаж на ожидаемую цену единицы товара. Сравнение фактических продаж со сметными показателями по видам продукции и региональным данным (отраслевым или аналоговым) определит разницу между этими величинами, что и подлежит анализу в процессе бизнес - планирования.

Смета производства. Объем производства, соответствующий сметному объему продаж и необходимой величине материальных запасов, определяется в смете производства. Сметный объем производства в натуральном выражении складывается из ожидаемого объема продаж плюс необходимая величина материальных запасов на конец года минус материальные запасы на начало года. При этом объемы производства должны быть сопоставлены со сметой продаж, что позволит обосновать гарантии сбалансированности производства и продаж в течение рассматриваемого периода.

Смета прямых материальных затрат. Это данные об объемах производства, содержащиеся в смете производства вместе с данными о прямых материальных затратах. Количество необходимых для производственного процесса основных материалов (общая сумма прямых материальных затрат) определяется как ожидаемая величина необходимых в производстве материалов плюс желательная величина запасов на конец года минус запасы материалов на начало года, и все это умножается на ожидаемую сумму единицы материалов.

Смета расходов на оплату труда. Общие расходы по заработной плате определяются следующим образом: количество отработанных в производстве часов умножается на средний уровень почасовой оплаты труда.

Смета накладных расходов. Включает ожидаемую величину накладных расходов, в том числе по каждой их статье, и используется как часть основной сметы.

Смета себестоимости реализованной продукции. Составляется на основе ожидаемых величин товарных запасов, а также сводных данных по натуральным и стоимостным оценкам, взятым из смет: а) прямых материальных затрат; б) затрат по оплате труда; в) накладных расходов.

Смета текущих (периодических) расходов. Она является частью основной сметы, отражает ожидаемые расходы по реализации, а также общие и административные расходы. Классифицируются расходы по отдельным видам: зарплата агентам по сбыту, арендная плата, расходы на рекламу и страхование.

Смета на рекламу. Рекламные расходы должны быть классифицированы в зависимости от каналов, по которым осуществляется реклама (средства массовой информации, рассылка по почте и др.), количества рекламной продукции, затрат на единицу пользования и т.д.

Смета прибылей и убытков. Составляется на основе данных, содержащихся в сметах продаж, себестоимости реализованной продукции и текущих расходов, включая также информацию о прочих прибылях и расходах, а также о величине налога на прибыль.

При составлении смет оперируют такими понятиями, как стоимость инвестиционных ресурсов, стоимость заемных средств и т.д.

Стоимость инвестиционных ресурсов. Поскольку все методы приемлемости инвестиций в той или иной мере основаны на сопоставлении результатов инвестиций и тех затрат денежных средств, благодаря которым эти результаты достигаются, очень важно правильно определять реальную стоимость инвестируемых средств, т.е. стоимости капитала.

Капитал большинства фирм, как правило, имеет сложную структуру, образуемую различными источниками долгосрочных средств:

1. заемными средствами;

2. обычными акциями;

3. привилегированными акциями;

4. прочими финансовыми инструментами (например, облигациями).

В связи с этим стоимость денежного капитала фирмы представляет собой средневзвешенную величину, зависящую от двух факторов: цены каждого из источников капитала, т.е. той доходности, которой требует владелец средств за право их использования; доли каждой разновидности средств в общей сумме капитала.

Вложение средств оказывается оправданным только в том случае, если оно приносит доход больший, чем по альтернативным проектам с тем же уровнем риска.

Средневзвешенная стоимость капитала. Поскольку привлекать капитал приходится не из одного источника, а из нескольких, то обычно стоимость капитала формируется под влиянием необходимости обеспечить некий усредненный уровень прибыльности. Поэтому средневзвешенная стоимость капитала - WACC (англ, weighted average cost of capital) - может быть определена, как тот уровень доходности, который должен приносить инвестиционный проект, чтобы можно было обеспечить всем категориям инвесторов получение дохода, аналогичного тому, который они могли бы получить от альтернативных вложений с тем же уровнем риска.

В этом случае WACC формируется как средневзвешенная величина из требуемой прибыльности по различным источникам средств, взвешенной по доле каждого из источников в общей сумме инвестиций.

Маржинальная стоимость капитала. Это изменение в общей сумме прибыли от инвестиций, необходимое для удовлетворения требований инвесторов с учетом новых инвестиций, деленное на сумму капитала, необходимого для инвестиций.

Стоимость заемных средств. Для компании, у которой нет свободных средств, но которая хочет осуществлять новые инвестиции, стоимость заемных средств будет равна эффективной процентной ставке по вновь привлеченным кредитам, скорректированной с учетом практики исчисления налогов.

Стоимость капитала, получаемого с помощью привилегированных акций (k_р), определяется по формуле:

(1)

где D_р - ежегодный дивиденд на одну привилегированную акцию;

Р_р - цена одной выпущенной привилегированной акции.

Ценность (цена) обыкновенной акции для инвестора определяется дисконтированной величиной потока будущих дивидендов:

(2)

где Р - цена акции;

D_t - дивиденд в конце периода t;

t - порядковый номер периода, за который начисляется дивиденд;

k_e - желаемая инвестором доходность своего капитала (англ, equity - собственный капитал).

Если поток будущих дивидендов известен (предсказуем с высокой степенью достоверности), то ставка дисконтирования, при которой стоимость суммы будущих дивидендов оказывается равной текущей стоимости акций, и будет равна требуемому инвестором уровню доходности на свой капитал.

Однако ситуация, когда поток будущих дивидендов известен, скорее исключение, чем правило. Поэтому для определения требуемого уровня доходности разработаны специальные методы, из которых в зависимости от наличия информации наиболее популярными являются:

1. модель роста дивидендов;

2. модель доходности по чистой прибыли;

3. метод «ценообразование на капитальные активы на основе дисперсии относительно средней величины» (используется при развитом фондовом рынке и хорошо налаженной системе подготовки и публикации аналитической информации о его состоянии).

Модель роста дивидендов. Если денежные поступления возрастают с одинаковым темпом (g) в каждом из периодов времени, то формулу (2.2) можно записать следующим образом:

(3)

Из этой формулы получим выражение:

В основе использования этой модели лежат две реально известные величины:

1. сложившаяся на рынке цена акций;

2. величина дивидендных выплат в истекшем году.

Таким образом, единственной величиной, которую следует прогнозировать, является возможный темп роста дивидендов. Для решения этой задачи экономисты предлагают использовать многочисленные методы прогнозирования, включая самый простой (и популярный) - экстраполяцию на будущее того темпа роста дивидендных выплат, который наблюдался на протяжении нескольких предшествующих периодов времени (если, разумеется, вообще имеются основания ожидать такого роста дивидендов в последующие периоды).

В то же время возможны следующие ситуации (довольно частые в практике):

- в будущем ожидаются крупные выплаты дивидендов, но в настоящее время компания их еще не платит;

- дивиденды хотя и выплачиваются, но рост их величины носит случайный характер.

В таких случаях для оценки уровня доходности, требуемого инвесторами - владельцами обычных акций, необходимо пользоваться другими методами, среди которых:

1. модель доходности по чистой прибыли;

2. стоимость существующего капитала;

3. стоимость вновь приобретаемого капитала

В модели доходности по чистой прибыли отправной точкой является тот «доход, который получил бы акционер при распределении всей прибыли компании после уплаты налогов в виде дивидендов»¹.

Эта величина определяется с помощью уравнения:

(4)

где P_пр - доходность по чистой прибыли;

NP_s - чистая прибыль на одну акцию;

V_s - рыночная цена одной акции.

Стоимость существующего капитала. Если возможно определение величины доходности, требуемой инвесторам, то возможно и определение того уровня доходности, которого должна достичь фирма, чтобы удовлетворить инвесторов и обеспечить получение выгоды и для себя. Однако при анализе проблемы собственного капитала «эти две разновидности капитала как бы сливаются, и в качестве уровня доходности, необходимого фирме, можно рассматривать уровень доходности, требуемый инвестором - совладельцем собственного капитала фирмы»¹. Этот уровень зависит от уровня доходности конкурирующих вариантов инвестиций и соотношений рисковости вложений в собственные проекты фирмы и альтернативные товары фондового рынка.

Стоимость вновь привлекаемого капитала. Когда у фирмы недостаточно собственного капитала (наиболее часто встречающийся вариант), ей надо прибегнуть к привлечению капитала из внешних источников за счет эмиссии своих ценных бумаг. Это будет возможно лишь в том случае, если проект эмиссии предполагает уровень доходности более высокий, чем по существующему капиталу.

Предположим, что все доходы, полученные благодаря инвестициям, будут направляться на выплату инвестиций. Тогда для определения стоимости нового собственного (акционерного) капитала, привлекаемого с помощью обыкновенных акций, можно использовать следующую формулу:

(5)

где K_ne - необходимый уровень доходности по новому акционерному капиталу;

k_e - желаемая инвестором доходность своего капитала (по уже проведенным ранее эмиссиям);

f - затраты на осуществление новой эмиссии акций, % к рыночной цене акций.

Возможны случаи (довольно часто), когда не вся сумма доходов фирмы направляется на немедленную выплату дивидендов, а часть их сохраняется (удерживается от распределения), чтобы эти средства можно было реинвестировать и впоследствии размеры дивидендов увеличить. Необходимый уровень доходности рассчитывается по формуле:

(6)

где D_t - сумма дивидендов;

g - темп возрастания денежных поступлений;

Р - цена акции.

Таблица 1

Традиционные вопросы инвесторов

(по материалам консалтинговой фирмы «Эрнст и Янг»)

Традиционные вопросы инвесторов	Подготавливаемая информация и документация
1. Характеристика предприятия. 1.1. Краткая история создания и производственной деятельности Каковы условия создания предприятия? 1.2. Филиалы и дочерние предприятия. Получена ли исчерпывающая информация о деятельности филиалов? Не препятствуют ли существующие филиалы предприятия направлению капитала на основную деятельность, где отдача от его использования значительно выше? Учитываются ли в контрактах, заключенных с дочерними предприятиями, интересы меньшинства акционеров? 1.3. Непрофильные производства Имеется ли технико-экономическое обоснование целесообразности продолжения неосновной деятельности? Не будут ли временные и материальные затраты на неосновную деятельность предприятия мешать основному производственному процессу? Существуют ли планы продажи подразделений, занимающихся неосновными видами деятельности? 1.4. Объекты социальной инфраструктуры Не являются ли расходы на содержание объектов социальной инфраструктуры чрезмерными с финансовой точки зрения? Освобождается ли предприятие от уплаты налогов по этой статье? Не слишком ли много времени тратится руководством на решение проблем, связанных с управлением объектами социальной инфраструктуры? 1.5. Организационно-правовой статус Имеется ли согласие между остальными акционерами предприятия относительно дальнейшей стратегии его развития? Имеет ли предприятие четкую организационную структуру? Будут ли средства инвесторов тратиться без их ведома на социальные программы и (или) неосновные виды деятельности? 2. Стратегия развития предприятия Есть ли у предприятия четко разработанная стратегия его деятельности? Каковы размеры и форма инвестиций, необходимых предприятию для осуществления его стратегии? 3. Маркетинг и сбыт Продает ли предприятие свою продукцию на наиболее выгодных рынках? Имеются ли твердые заказы на покупку производимой продукции? Отвечает ли организация системы продаж продукции предприятия быстро изменяющимся требованиям рынка? Является ли предприятие полностью зависимым от какого-либо потребителя или посредника? Заключаются ли экспортные контракты на конкурентной основе? 4. Производственный процесс Может ли предприятие постоянно поддерживать качество производимой продукции на уровне мировых требований? Может ли предприятие, используя существующую структуру производства, производить товары, которые удовлетворяли бы потребности рынка в будущем? Потребуются ли для этого дополнительные производственные мощности? 5. Персонал Достаточно ли на предприятии высококвалифицированных рабочих? Стремятся ли предприятия к достижению международных стандартов по уровню трудозатрат на единицу выпускаемой продукции? Является ли соотношение трудозатрат, оплаты труда и социальных льгот конкурентоспособным в данный момент и будет ли оно таковым в ближайшем будущем? 6. Структура управления Достаточно ли высока квалификация руководящего состава предприятия для обеспечения его успешной деятельности в условиях развивающейся рыночной экономики? Достаточно ли хорошо организовано предприятие, чтобы успешно справиться с поставленными в проекте задачами? 7. Поставщики Имеется ли доступ к дешевому сырью и топливным ресурсам? 8. Транспортировка и хранение Выгодно ли расположено предприятие с точки зрения доступа к транспортной инфраструктуре? Есть ли у предприятия альтернативы транспортировки продукции, кроме железнодорожного сообщения, по территории Российской Федерации? Имеет ли предприятие компьютеризированную систему минимизации расходов на транспортировку, хранение и сбыт продукции? Имеется ли достаточное количество запасов для поддержания непрерывного производственного процесса? 9. Окружающая среда Возможно ли загрязнение окружающей среды предприятием? Какие расходы на охрану окружающей среды в связи с этим понесут предприятие и потенциальные инвесторы? Не будут ли расходы, связанные с этими мероприятиями, подрывать жизнеспособность программы развития предприятия? 10. Система финансового контроля деятельности предприятия Может ли руководство определить прибыльность всего предприятия в целом, прибыльность производства отдельных видов продукции или прибыльность отдельных производственных подразделений? Может ли руководство определить, какие краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные расходы повлекут за собой принимаемые ими производственные решения? Позволяет ли существующая система финансового контроля руководству следить за расходами? Каким образом руководство предприятия обеспечит целевое использование привлеченных иностранных инвестиций? Соответствуют ли системы бухгалтерского учета и внутреннего аудита на предприятии международным стандартам? Располагает ли руководство предприятия соответствующими современными информационными системами? Есть ли на предприятии квалифицированные сотрудники, которые в состоянии использовать эти системы? 11. Анализ финансовых результатов Каковы внутренняя норма дохода, срок окупаемости, индекс доходности?	Основные события и обзор деятельности предприятия   Детальная информация об основных и дочерних предприятиях, включая данные о видах деятельности и финансовый отчет о результатах видов деятельности.     Подробное описание и финансовый отчет по неосновным видам деятельности предприятия. Стратегия дальнейшего развития неосновных видов деятельности предприятия.   Описание объектов социальной инфраструктуры. Оценка расходов на их содержание. Дальнейшая стратегия управления имуществом объектов социальной инфраструктуры   Деятельные сведения об основных акционерах. Подробная информация об организационно-правовом статусе предприятия     Главные направления стратегии: основные изменения относительно продукции; на какой рынок рассчитана производимая продукция. Обобщенные результаты финансовых прогнозов по проекту   Детальное описание ключевых рынков, оценка вероятных объемов продаж в натуральной и стоимостной формах. Подробное описание основных потребителей продукции. Ретроспективная информация о сбыте продукции на рынках, их географическое расположение. Детальное описание необходимых каналов сбыта продукции. Детали контрактов на продукцию предприятия (уже заключенных или находящихся в процессе заключения на продукцию, которая будет произведена в результате планируемых капиталовложений)   Краткая техническая характеристика уже имеющихся и предполагаемых к вводу в эксплуатацию производственных мощностей   Количество и квалификационная структура рабочей силы, анализ ее использования в основном и неосновном производстве. Заработная плата, премии (в любой форме) и льготы рабочим. Основные правила приема на работу, система повышения квалификации персонала. Программа снижения трудозатрат в основном производстве   Краткая характеристика основного руководящего состава. Детальное описание организационной структуры предприятия   Подробные сведения об основных поставщиках сырья и других материалов, используемых в производстве Подробное описание путей и способов доставки сырья, комплектующих изделий и материалов на предприятие, а также отгрузки с него готовой продукции     Общая информация о том, какие меры предпринимаются по предотвращению загрязнения окружающей среды. Данные о проверке степени загрязнения окружающей среды предприятием. Ожидаемый экономический эффект от разрешения проблемы защиты окружающей среды   Обзор существующей системы финансового контроля. Подробное описание всех дополнительных мер, необходимых для внедрения системы эффективного финансового контроля     Прогноз потока реальных денежных средств за годовой период с указанием величины предполагаемых доходов и расходов, связанных с осуществлением текущих инвестиций. Финансовые отчеты деятельности предприятия за прошлые годы, трансформированные применительно к западным стандартам

Дата добавления: 2015-11-14