Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Eugene Fama, James D. MacBeth. (1973) Risk, return and equilibrium: empirical tests // Journal of Political Economy, vol.83, pp.607-636

Читайте также:
  1. A Journal of the Plague Year
  2. American Drama: Eugene O’Neil, Tennessee Williams, Arthur Miller.
  3. American Literature to 1820. Native American literatures in oral performance. Early American Political Essays.
  4. American romantic prose: James Fenimore Cooper, Nathaniel Hawthorne, Herman Melville.
  5. Aristotle said that man is by nature a political animal. Explain what he meant.
  6. Ask questions about what these people are going to be. Use these words: musician / actor / secretary / businesswoman / doctor / journalist
  7. Basic Types of Political Systems

Ю.Фама и Дж.МакБет с помощью одной модели тестируют сразу три предположения САРМ:

1. Модель линейна

2. Бета полностью отражает систематический риск актива

3. Чем больше риск, тем выше доходность: рыночная премия за риск больше нуля.

Модель для тестирования гипотез выглядит следующим образом:

Таким образом, для проверки третьей гипотезы необходимо убедиться в том, что выполняется условие .

Для тестирования модели была использована выборка по месячным доходностям всех обыкновенных акций, торгуемых на NYSE в период с января 1926 по июнь 1968. Суть методологии состоит в следующем: по данным за первые семь лет из рассматриваемого периода формируются 20 портфелей на основе ранжирования по бете; следующие пять лет используются для расчета независимых переменных; затем рассчитывается оценка по модели по следующим четырем годам, показывающая предсказательную силу модели. После этого период наблюдений был разбит на периоды, которые были, в свою очередь, разбиты на описанные выше подпериоды, и для каждого периода была проведена своя оценка.

Полученные оценки, а также статистические тесты на незначимость переменных позволили подтвердить все три гипотезы. Таким образом, проведенное исследование подтверждает предпосылку модели САРМ относительно положительности рыночной премии за риск.

 

Список литературы:

1. Damodaran A. Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation and Implications//2011.available on-line at: http://www1.worldbank.org/finance/assets/images/Equity_Risk_Premiums.pdf

2. Dimson D., Marsh P., Staunton M. Global Evidence on the Equity Risk Premium// Journal of Applied Corporate Finance.2003. Vol. 15.4. p. 27-38

3. Fama E., MacBeth J.D. (1973) Risk, return and equilibrium: empirical tests // Journal of Political Economy, vol.83, pp.607-636

4. Prescot E., Mehra R. Handbook of the equity risk premium.// 2008. Available on-line at: http://www.google.ru/books


[1] Dimson D., Marsh P., Staunton M. «Global Evidence on the Equity Risk Premium» p.28

[2] Edward Prescot, Rajnish Mehra (2008) «Handbook of the equity risk premium»


Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 100 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Special Problems with the Progressive| Программа тура

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.005 сек.)