Форвардные и фьючерсные контракты. Контракты на валюту.

Форвардные контракты – это твердое (т.е. обязательное для исполнения) соглашение о будущей поставке предмета контракта м/у двумя сторонами. Форвардный контракт - соглашение, достигнутое в какой-то момент времени, в соответствии с кот необходимо произвести поставку некоего товара в указанный день в будущем по цене, кот устанавливается в момент заключения контракта. Обращаются на внебиржевом рынке из-за специфичных условий контракта.

Минусы: 1.Контракт основан на взаимном доверии сторон, участвующих в сделке и, как следствие, ограниченный круг потенциальных партнеров. 2.Риск неисполнения условий контракта одной из сторон. 3.Трудность нахождения торгового партнера и, как следствие, низкая ликвидность контракта. 4.Трудность выполнения обязательств путем заключения обратной сделки из-за специфичных условий контракта.

Фьючерсный контракт - представляет собой стандартизированный ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ, кот заключается на организованной бирже. При этом условия контракта четко определяются правилами ведения торгов на соответствующей бирже, как то: непоср-венно сам товар, его качество, количество, срок поставки, способ поставки и место поставки.

Минусы: 1.Не хватает “гибкости” инструмента (не всегда устраивает срок, не на все товары существуют фьючерсные контракты). 2.Выполнение действующих правил на биржах увеличивает себестоимость трансакций. Плюсы: 1.Отсутствует необх-ть поиска контрагента по сделке. 2.Высокая ликв-нность контрактов (некот фьючерсы торгуются круглосуточно). 3.Покупатель и продавец контракта имеют обязательства перед расчетной палатой и не имеют обязательств по отношению друг к другу. 4.Расчетная палата гарантирует исполнение контракта обеим сторонам сделки. 5.Возможность выполнения обязательств путем проведения обратной сделки (заключение противоположного по обязательствам контракта). 6.Возможность отсрочки (перенесения срока) выполнения обязательств по фьючерсному контракту.

Виды фьючерсных контрактов ПОСТАВОЧНЫЙ - Предусмотрено выполнение обязательств сторон по поставке или принятию базового актива в полном объеме. Как правило, таковыми явл фьючерсы на различное сырье (металлы, сельскохозяйственные товары, энергоресурсы и т.п.). РАСЧЕТНЫЙ - Предусмотрена лишь выплата разницы м/у заложеной в срочный контракт стоимостью актива и его ценой на рынке в момент исполнения договора. Как правило, таковыми явл фьючерсы на нематериальные активы (фондовые индексы, %ные ставки и т.п.).

Различия между ними 1.Место торговли: фьючерс обращается на организованном биржевом рынке, в то время как форвард заключается м/у двумя контрагентами на внебиржевом рынке. 2.Условия сделки: фьючерсам присуща большая степень стандартизации. 3.Степень риска: на форвардном рынке - “риск контрагента”; на фьючерсном - “риск биржевой площадки”. 4.Маржевые взносы: заключение фьючерсного контракта требует внесения различных маржевых взносов, что находит отражение при определении стоимости контракта.

Валютный контракт (Валютный фьючерс) — это договор на куплю-продажу валюты в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель — купить определенное количество валюты в будущем по установленному на момент сделки курсу.

Однако валютный контракт может перепродаваться покупателем вплоть до указанной на нем даты исполнения.

Валютные фьючерсы выполняют две задачи:

В основном валютные контракты заключаются для страхования на случай изменения курсов различных валют. В том числе они позволяют инвесторам хеджировать риск, связанный с неблагоприятными изменениями курса валют на рынке.

Дают возможность биржевым спекулянтам извлечь из этого прибыль путём перепродажи валютного контракта.

Чем более изменчивы курсы валют, тем выше спрос на хеджирование. В ответ на возрастающие риски появились фондовые рынки, которые позволяют их участникам хеджировать свои ставки процента, снижать риск на бирже, а торговцам спекулировать этими финансовыми инструментами. Таким образом валютный контракт одновременно является инструментом планирования, хеджирования (страхования), а также спекуляции.

На валютном контракте, как и на других фьючерсах можно за короткое время получить либо потерять большое количество денег, поэтому спекулятивные операции одновременно и привлекательны, и рискованны. Контракты заключаются не в связи с ожиданием получить реальный товар, а в надежде получить разницу в цене на товар, обозначенный в контракте. Разница в цене определяется как ее превышение или снижение между двумя моментами времени — сроком заключения контракта (цена на момент подписания контракта) и сроком его исполнения (цена на момент подписания контракта с противоположным, обратным условием: если фьючерсный контракт заключен на покупку, то его ликвидация происходит путем его продажи, и наоборот).

11. Опционы: сущность и виды.

Опционы – это контракты которые дают право, но не обязательство произвести куплю или продажу определенного актива по определенной цене в определенные сроки.

Права на саму покупку или продажу актива принадлежат инвестору, купившему опцион (его также называют держателем опциона - buyer, holder).

Соответственно обязанность выступить контрагентом по этой операции ложится на инвестора, продающего опционы - продавца опциона (seller, writer).

Ценой опциона называется плата за право произвести куплю или продажу определенного актива в будущем.

Продавец опциона дает согласие на выполнение условий контракта, которые различны для опционов пут и колл, после выплаты ему премии.

Соответственно продавцы опционов на покупку актива берут на себя обязанность продать вам актив в случае если вы захотите этого.

Сделка, осуществляемая, когда держатели опционов используют свое правами на покупку или продажу актива, называется исполнением опциона.

Для опциона на продажу актива исполнение означает, что продавец опциона должен купить у вас определенный актив и передать за него сумму, зафиксированную в опционном контракте.

Виды опциона

В зависимости от того что покупатель будет делать с базисным активом:

- Опционы на покупку актива называются - опцион колл (call option).

- Опционы на продажу актива называются - опцион пут (put option).

В зависимости от срочности исполнения опциона:

- европейский опцион (European option, European style option) - опцион, который может быть реализован только в последний день срока его действия.

- американский опцион (American option, American style option) - опцион, который может быть исполнен в любое время до окончания срока его действия.

- квазиамериканский опцион (Бермудский опцион; Среднеатлантический опцион) - опцион, владелец которого имеет право его исполнить только в заранее оговоренные в опционном контракте даты в период до исполнения опциона (окна). Квазиамериканский опцион может иметь несколько окон для исполнения.

В зависимости от рынка базисных активов:

Валютный опцион (Foreign currency option; Currency option; Option of exchange) - опцион, дающий право на покупку или продажу определенного объема иностранной валюты по определенной цене в течение определенного периода времени.

Фондовый опцион (Stock option) - опцион, в основе которого лежат обыкновенные акции корпорации.

Товарный опцион (Commodity option) - опцион, предоставляющий покупателю право купить или продать определенное количество товара по цене использования опциона до определенного срока.

Опцион на индекс - опцион, объектом которого является величина кратная определенному фондовому индексу.

Опциона на процентную ставку - опцион, который должен быть оплачен заранее по определенной процентной ставке.

Опционы на наличные товары (Options on physicals) - процентные опционы, на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Опцион на фьючерсный контракт (Futures option; Option of futures contract) - опцион, дающий право на покупку или продажу фьючерсного контракта с заданным месяцем поставки и определенным базисным активом. Обычно срок базисных фьючерсных контрактов заканчивается вскоре после даты истечения опционного контракта.

Дата добавления: 2015-11-14