Методические указания к решению задач

Валютные рынки представляют собой механизм, посредством которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты.

Объектом рынка иностранной валюты является свободно конвертируемая валюта. Торговля валютой на валютном рынке не привязана к какой либо одной географической точке, а также не имеет фиксированного времени открытия и закрытия.

Основными участниками рынка иностранной валюты являются центральные банки стран, коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские организации, транснациональные компании, фирмы и физические лица.

По субъектам, оперирующим с валютой, валютный рынок подразделяется на:

1)межбанковский;

2)биржевой.

В свою очередь, на межбанковском валютном рынке по срочности валютных операций выделяются:

а) спот-рынок;

б) форвардный рынок;

в) своп–рынок;

Торговля валютами на спот-рынке (рынке с немедленной поставкой валюты) осуществляется на базе установления обменного курса валют. Процесс установления валютного курса называется котировкой валюты. Котировка валют, которую осуществляют коммерческие банки, может быть прямой и обратной.

Прямая котировка иностранной валюты – это выражение цены иностранной валюты в единицах национальной валюты. Например, 28,95 рублей за 1 доллар США.

Обратная (косвенная) котировка иностранной валюты – это выражение цены национальной валюты в единицах иностранной валюты. Исторически обратно котируется английский фунт стерлингов, например, 1,800 долларов США за 1 фунт стерлингов.

На спот-рынке банки котируют курс продажи – ask rate-AR или offer и курс покупки – bid или bid rate-BR. Так, если котировка USD/RUR=26,70 / 27,10, то это означает, что:

26,70 – курс покупки (bid)

27,10 – курс продажи (offer).

На валютном рынке также различают понятия «база котировки» (базовая валюта) и «валюта котировки» (котируемая валюта).

Например, USD/RUR=28,2536, где USD-база котировки; RUR-валюта котировки.

Последние цифры написания валютного курса, т.е. в нашем случае «36» называется процентным пунктом (points) или пипсами (pips).Сто пунктов составляют базовое число – на дилерском жаргоне «большую фигуру» (big figure). Например, изменение курса USD к RUR с 28,2580 до 28,6980 будет воспринято как рост курса доллара на 44 пункта, а изменение курса с 28,2580 до 26,2580 как падение доллара на две фигуры.

Очень часто курс покупки-продажи валют определяются на основе кросс-курсов. Кросс-курс (cross-rates)- курс обмена между двумя валютами через третью валюту, обычно доллар США.

Существуют определенные правила для расчета кросс-курса:

1) Если доллар США является базой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса следует разделить долларовые курсы этих валют, например:

Если USD/CHF=1,2810, а USD/AUD=1,5350, то кросс-курс:

AUD/CHF =

2) Если доллар США является базой котировки только для одной из валют, то необходимо переложить долларовые курсы этих валют, например:

Если CHF/USD=1,5720, а USD/AUD=1,5350, то:

GBP/AUD=1,5720 1,5350=2,4130

3) Если доллар США является базой котировки для обеих валют, то для нахождения их кросс-курса следует разделить долларовые курсы этих валют, например:

Если GBP/USD=1,5720, а EUR/USD=1,2450, то:

GBP/ USD=

Форвардный курс и курс «спот» тесно связаны между собой. Чаще всего спот-курс используется для расчета форвардного курса. Существуют два основных метода котировки форвардного курса: метод «аутрайт» и метод «своп-ставок».

1). Форвардный курс аутрайт = Курс спот + Форвардные пункты

Форвардные пункты рассчитываются следующим образом:

Курс спот * (% валюты – % базовой валюты) * кол-во дней

Форвардные

пункты =

360 * 100 + %базовой валюты * кол-во дней

Здесь процентные ставки по валютам будут относиться к периоду (количеству дней), для которого будет рассчитываться форвардный курс.

Вместо 360 дней, принятых для большинства валют в качестве процентной базы, для фунта стерлингов и бельгийского франка необходимо учитывать 365 дней.

Если полученные форвардные пункты будут иметь положительный знак, то они представляют собой премию, и будут прибавляться к курсу спот. Если отрицательный знак, то будут составлять дисконт и форвардные пункты нужно вычитать.

Однако курс спот котируются в виде двойной котировки (покупки и продажи), следовательно, форвардные пункты рассчитываются также как bid, так и offer:

Форвардные Спот bid* (% валюты bid – % базы offer)* кол-во дней

пункты =

bid 360 * 100+(%базы offer * количество дней)

Форвардные Спот offer * (% валюты offer -% базы bid) * кол-во дней

пункты =

offer 360 * 100+(%базы bid * кол-во дней)

2). Метод своп – ставки базируется на следующей формуле:

Ставка «своп» = Курс доллара * Разность процентов * Срок исполнения

360 * 100 + (%-ты за границей * Срок исполнения)

При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства в различных валютах.

Соотношение требований (активов) и обязательств (пассивов) в иностранной валюте у оператора валюте у оператора валютного рынка образует его валютную позицию, которая бывает открытой и закрытой.

Закрытая валютная позиция предполагает совпадение требований и обязательств по каждой валюте.

Открытая валютная позиция предполагает несовпадение требований и обязательств по иностранной валюте.

Открытая валютная позиция бывает длинной и короткой.

Длинная позиция означает превышение требований в иностранной валюте над обязательствами (т.е. Активы больше Пассивов) и обозначается знаком «+».

Короткая позиция обозначает превышение обязательств в иностранной валюте над требованиями и обозначается знаком «-».

Дата добавления: 2015-07-10