Валютный рынок

Валютный рынок (ВР) — это сфера экономических отношений, связанных с операциями по купле-продаже иностранной валюты, ценных бумаг в иностранной валюте, а также операциями по инве­стированию валютного капитала.

Цель ВР заключается в создании эффективной сферы обращения валютных ценностей (иностранной валюты и внешних ценных бумаг), а также в поддержании курса национальной валюты и экономической безопасности страны.

Задачами ВР являются:

— создание условий для уменьшения инвестиционного риска;

— формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

— постепенное снятие большей части валютных ограничений;

— обеспечение стабильного развития валютной системы страны;

— совершенствование системы управления рынком;

— прогнозирование перспектив развития рынка;

— обеспечение реального контроля над валютным капиталом на основе государственного регулирования.

Являясь частью финансового рынка, ВР выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций.

К специфическим функциям ВР можно отнести следующие:

— своевременное осуществление международных расчетов;

— диверсификацию валютных резервов, которая заключается и

формировании резервов страны из разных твердых валют; • валютную интервенцию, которая представляет собой осуществление целевых операций для ограничения динамики кур­са национальной валюты.

ВР классифицируется по целому ряду признаков, часть из них, присущая всем финансовым рынкам. Остановимся на основных, характерных для ВР.

По территориальному принципу выделяют: международный, региональный, национальный (внутренний) и местный ВР.

По видам сделок ВР делится на кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) и срочный (форвардный).

По способу торговли ВР подразделяется на традиционный и компьютеризированный.

По степени организованности ВР бывает организованным и неорганизованным.

По месту торговли ВР делится на биржевой и внебиржевой.

По отношению к валютным ограничениям выделяют свобод­ный (отсутствуют валютные ограничения) и несвободный ВР (с ва­лютными ограничениями). Валютные ограничения это система - государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте.

По видам применяемых валютных курсов ВР подразделяют на рынок с одним режимом (рынок со свободными валютными курса-(и, т. е. плавающими курсами, котировка которых устанавлива­йся на биржевых торгах) и рынок с двойным режимом (рынок с Одновременным применением фиксированного и плавающего кур­сов валюты).

По видам основных финансовых активов, обращающихся на Валютном рынке, — на рынок валют, рынок ценных бумаг в ино­странной валюте. В свою очередь, рынок валют делится по видам Валют на рынок долларов США, рынок английских фунтов стер­лингов, рынок евро, рынок японских иен и др.

По гражданству участников валютный рынок подразделяется [на рынок резидентов и рынок нерезидентов.

По степени конвертируемости валют валютный рынок делится на рынок свободно конвертируемых валют (рынок, где осуществляются сделки с валютами, широко используемыми в мировом платежном обороте), рынок частично конвертируемых валют (рынок, где осуществляются сделки с частично конвертируемыми валюта­ми), рынок неконвертируемых валют («серый» рынок, где осуще­ствляются операции с неконвертируемыми валютами).

По степени легальности ВР подразделяется на легальный ры­нок (законодательно разрешенный) и нелегальный («черный» рынок, законодательно запрещенный).

При классификации валютных рынков следует выделять рын­ки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов и др. Субъектами ВР являются:

1. Центральный (эмиссионный) банк, уполномоченные банки РФ, иностранные банки, финансовые институты (инвестиционные компании, валютные биржи), которые самостоятельно или с помо­щью посредников осуществляют операции на ВР как в собственных интересах, так и в интересах своих клиентов.

Уполномоченные банки РФ — это кредитные организации, созданные в соответствии с законодательством РФ и имеющие право на основании лицензий Центрального банка РФ осуществлять бан­ковские операции со средствами в иностранной валюте, а также действующие на территории РФ в соответствии с лицензиями Цен трального банка РФ филиалы кредитных организаций, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, имеющие право осуществлять банковские операции со средствами в иностранной валюте.

2. Брокерские и дилерские организации, которые выступают в качестве посредников при осуществлении операций на ВР.

3. Юридические и физические лица, которые лично не осуществляют операции с иностранными валютами, а пользуются уел услугами банков.

На ВР действуют резиденты и нерезиденты. Резидентами являются:

— граждане, имеющие постоянное место жительства в РФ;

— хозяйствующие субъекты с местонахождением в РФ;

— дипломатические и другие представительства РФ, находящиеся за границей;

— находящиеся за пределами РФ филиалы и представительства резидентов. Нерезидентами являются:

— граждане, имеющие постоянное место жительства за границей;

— хозяйствующие субъекты с местонахождением за пределами РФ;

— находящиеся в РФ иностранные дипломатические и другие представительства;

— находящиеся в РФ филиалы и представительства нерезидентов.

Объектами ВР являются валюта и ценные бумаги в иностранной валюте.

Валюта — денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товаров. Это понятие применяется в разных значениях:

• денежная единица данной страны (доллар США, рубль России) и тот или иной ее тип (золотая, серебряная, бумажная) — национальная валюта;

• денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных до нежных единицах (для РФ это любая валюта, кроме рубля России) — иностранная валюта;

• международная (региональная) денежная расчетная едини­ца и платежное средство — международная коллективная валюта, которая применяется в отдельных регионах миро­вой торговли. В настоящее время в мире существует больше десятка коллективных валют. Страны, входящие в МВФ, рассчитываются между собой «специальными правами за­имствования» (СДР). Страны — участники Европейской ва­лютной системы рассчитываются евро. Страны, входящие в Арабский валютный фонд, рассчитываются арабским расчет­ным динаром, страны Общего Карибского рынка — восточно-Карибским долларом и т. д.

• национальные денежные средства ведущих стран — участниц мировой торговли, используемые для обслуживания междуна­родных расчетов по внешнеторговым операциям, иностранным инвестициям, при определении цен, — резервная валюта. В этой валюте центральные банки других государств накапливают и хранят резервы средств для международных расчетов. К резерв­ной валюте относятся американский доллар, английский фунт стерлингов, евро, швейцарский франк, японская иена.

С точки зрения режима и сферы применения валюта подразделяется:

• на свободно конвертируемую (СКВ), которая может беспре­пятственно обмениваться на любую другую иностранную валюту (например, доллар США, евро);

• частично конвертируемую (ЧКВ), обмен которой частично ограничен для определенных держателей и по каким-то ви­дам операций (валюта большинства развивающихся стран);

• неконвертируемую (или замкнутую, НКВ), не обмениваемую на другие валюты. Она функционирует только в пределах од­ной страны (валюта стран бывшего соцлагеря).

Конверсия валюты представляет собой обмен одной валюты на другую по действующему валютному курсу.

Валютный курс — это цена одной валюты по отношению к другой иностранной валюте или международным платежным средствам. Ва­лютный курс устанавливается с учетом покупательной способности валют; на него влияют состояние платежного баланса, уровень инф­ляции, соотношение спроса и предложения каждой валюты, полити­ческие, военные и другие факторы. В свою очередь, валютный курс оказывает воздействие на внешнеэкономическую деятельность страны, его уровень влияет на экспортную конкурентоспособность страны на мировых рынках.

Валютный курс бывает:

• фиксированный (твердый) курс, когда соотношение между двумя валютами официально устанавливается в законодательном порядке;

• плавающий (гибкий) курс — курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения на валюту. Он устанавливается на торгах на валютной бирже. Установление курсов, пропорций обмена иностранной валюты на валюту национальную с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики, называют котировкой иностранных валют. Различают:

• прямую котировку, когда единица иностранной валюты выражается в определенном количестве национальной валюты;

• косвенную, когда единица национальной валюты приравнивается к определенному количеству иностранной валюты.

Официальный валютный курс рубля, котировки иностранных валют устанавливаются Центральным банком РФ на ММВБ и публикуются в периодической печати и Интернете. Курсы австралийского доллара, английского фунта стерлингов и евро традиционно даются в косвенной котировке, курсы остальных валют — в пря­мой.

На ВР применяются различные валютные курсы.

Кросс-курс — это курс двух иностранных валют по отношению друг к другу, вытекающий из их курса по отношению к курсу тре­тьей валюты.

Курс спот — текущий курс, курс наличной, кассовой сделки. Форвардный курс — курс, который применяется при осуществ­лении срочных сделок.

Ценные бумаги в иностранной валюте — это определенным об разом оформленные финансовые обязательства в иностранной валюте, связанные с возникновением у их владельца ряда заранее определенных имущественных и неимущественных прав. К ним относятся чеки, векселя, облигации и другие ценные бумаги в иностранной валюте.

На ВР осуществляется широкий круг операций с иностранной валютой.

При торговле валютой у участников ВР возникают требования и обязательства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у участников ВР определяет) валютную позицию. По каждой иностранной валюте открытая валютная позиция определяется отдельно. Если требования и обязательства по конкретной валюте совпадают, то валютная позиция считается закрытой, а если не совпадают, — открытой. В свою очередь, открытая валютная позиция может быть длинной (коли­чество купленной валюты больше количества проданной) и корот­ай (количество проданной валюты больше количества купленной). Валютные операции — вид деятельности предприятий, банков­ских и финансово-кредитных учреждений, юридических и физи­ческих лиц по купле-продаже, расчетам и предоставлению кредитов в иностранной валюте. К валютным операциям относятся:

• приобретение резидентом у резидента и отчуждение резиден­том в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

• приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных осно­ваниях, а также использование валютных ценностей, валю­ты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства пла­тежа;

• приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нере­зидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внут­ренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

• ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутрен­них ценных бумаг;

• перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и вне­шних ценных бумаг со счета, открытого за пределами терри­тории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ; перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета открытого на территории РФ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый п. территории РФ.

Валютные операции подразделяются на текущие операции и операции, связанные с движением капитала.

Текущие валютные операции включают переводы валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг; переводы для осуществления расчетов, связанных с рассрочкой платежа не более 180 дней; получение и представление финансовых кредитов на срок не более 180 дней; переводы дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам; переводы неторгового характера (зарплата, пенсия, наследство и пр.) Валютные операции, связанные с движением капитала, включают в себя прямые инвестиции в уставный капитал предприятии; портфельные инвестиции; переводы в оплату права собственности на недвижимость; предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней; предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней.

Валютные операции подразделяются на кассовые (наличные, операции спот) и на срочные (операции форвард).

Спот представляет собой сделку, при которой обмен валют производится, как правило, в течение 1—2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Кассовые сделки заключаются с датой исполнения условий сделки «сегодня» (tod / overnight), «завтра» (tom / next) и «спот» (spot). Основным инструментом кассового рынка являете я электронный перевод по каналам системы SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications) (рус. аналог СВИФТ, Сообщество международных межбанковских финансовых телекоммуникаций). К наличным валютным сделкам относятся операции с немедленной поставкой валюты.

Срочная сделка представляет собой операцию, при которой платежи осуществляются в установленный срок (обычно от одной не дели до пяти лет) по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. К срочным сделкам относятся операции с отсрочкой поставки валюты.

Комбинация сделок спот и форвард, а также сочетание конверсионных и депозитных операций положены в основу следующих валютных операций: своп, репорт, депорт, валютный арбитраж, процентный арбитраж.

Эти операции базируются на конверсии валюты и на курсовых разницах.

Своп — это договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и затрат. Наиболее распространены валютный своп и процентный своп.

Валютный своп имеет три значения:

1) покупка (продажа) Валюты по текущему курсу (курс спот) и одновременная прода­жа (покупка) ее через определенный срок по форвардному курсу;

2) одновременно предоставляемые кредиты в двух разных валю­тах;

3) обмен обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой валюте. Своп может заключаться путем прямых переговоров между двумя участника­ми сделки или через банк, который выступает в качестве посред­ника и становится второй стороной по договору для каждого участника. Разновидностью валютного свопа являются опера­ции репорт и депорт.

Репорт означает сочетание наличной сделки по продаже иностранной валюты с одновременным заключением сделки на ее покупку через определенный срок по более высокому курсу в расчете на то, что курс на рынке будет еще выше.

Депорт означает сочетание наличной сделки по покупке иностран­ной валюты с одновременным заключением сделки на ее продажу через определенный срок по более высокому курсу в расчете на то, что курс на рынке будет ниже.

Суть процентного свопа состоит в том, что стороны перечисля­ют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной сум­мы, называемой основной. Основная сумма не переходит из рук в руки, а лишь служит базой для расчета суммы процентов.

Арбитраж — операция по купле-продаже валюты с целью полу­чения прибыли. Он бывает двух видов: валютный и процентный.

Валютный арбитраж представляет собой операцию по купле-продаже валюты с последующей обратной сделкой в целях получе­ния прибыли от разницы валютных курсов во времени (временной валютный арбитраж), а также за счет различий в курсе данной ва­люты на разных валютных рынках (пространственный валют­ный арбитраж). Валютный арбитраж может осуществляться с дву­мя (простой валютный арбитраж) и с большим числом валют (сложный арбитраж).

Процентный арбитраж представляет собой сделку, сочетающую в себе валютную (конверсионную) и депозитную операции, направленную на регулирование предприятиями валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам. Процентный арбитраж может применяться в двух формах:

1) с форвардным покрытием; 2) без форвардного покрытия.

Процентный арбитраж с форвардным покрытием — это покупка валюты по курсу спот, помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по форвардному курсу. Эта форма процентного арбитража не влечет за собой валютных рисков. Источником прибыли здесь является разница в уровнях дохода, получаемого за счет разницы в процентных ставках по валютам, и стоимости страхования валютного риска, определяемой размера ми форвардной маржи.

Процентный арбитраж без форвардного покрытия — это покупка валюты по курсу спот с последующим размещением ее в де­позит и обратной конверсией по курсу спот по истечении срока де­позита. Эта форма процентного арбитража связана с валютным риском, так как результат здесь зависит не только от соотноше­ния процентных ставок по валютам, но и от изменения валютного курса в течение срока депозита.

Участники валютного рынка осуществляют валютные опера­ции либо в спекулятивных целях (сознательно беря на себя риск, рассчитывая на получение прибыли от изменения валютных кур­сов во времени или на различных рынках), либо в целях страхования валютных рисков.

Метод страхования валютных рисков от неблагоприятных из­менений курса валют в будущем путем заключения срочных кон­трактов и сделок называется хеджированием. Страхование (хеджирование) валютных рисков направлено на закрытие открытых валютных позиций в иностранных валютах. Целью хеджирова­ния является избежание неблагоприятных последствий вероят­ных в будущем изменений валютных курсов.

Хеджирование может производиться с помощью форвардных, опционных и фьючерсных сделок.

Форвардные сделки предусматривают покупку или продажу ва­люты по форвардному курсу в сроки, строго определенные сторона­ми сделки (более двух дней). Валюта, сумма сделки, обменный курс, дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Часто обычную форвардную сделку, не связанную с одновременным совершением контрсделки, называют сделкой аутрайт (outright). Форвардный контракт является нестандартизированным банковским контрактом, который оформляется под конкретную операцию. Обычные форвардные сделки заключаются на межбанковском ВР.

Опционные сделки осуществляются путем купли-продажи оп­ционов.

Валютный опцион — это двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенное количество валюты по фиксиро­ванному курсу в заранее согласованную дату (европейский стиль) или в течение согласованного периода времени (американский стиль). Опционный контракт является обязательным для продав­ца и не является обязательным для покупателя. Особенность оп­циона в том, что в сделке купли-продажи опциона покупатель при­обретает не титул собственности, а право на его приобретение. Существуют три типа опционов:

• опцион на покупку, или опцион колл (call), означает право (но не обязанность) покупателя опциона купить валюту по заранее зафиксированному курсу для защиты от потенциального повы­шения ее курса.

• опцион на продажу, или опцион пут (риt), дает возможность (но не обязанность) покупателю опциона продать валюту по заранее зафиксированному курсу для защиты от ее потенци­ального обесценения.

• опцион двойной, или опцион стеллаж (stellage), позволяет покупателю либо купить, либо продать валюту (но не ку­пить и продать одновременно) по базисной цене.

Опцион имеет свой курс — страйк-цену — цену, по которой можно купить или продать валюту по данному опциону. Она устанавливается в момент заключения сделки. На опционе указывается срок дата или период времени, по истечении которого (которой) опцион может быть использован. Европейский опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский опцион в любой момент в пределах срока опциона.

Покупатель контракта выплачивает продавцу (или лицу, вы писавшему контракт) комиссионные, которые называются премbей. Премия — цена опционного контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину полученной премии.

Опционы бывают биржевыми и внебиржевыми. Биржевые опционы представляют собой стандартизированные контракты, обращающиеся исключительно на бирже. Внебиржевые опционы представляют собой нестандартизированные контракты, которые обращаются вне биржи (через банки, инвестиционные компании и другие каналы).

Фьючерсные сделки представляют собой куплю-продажу активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением обратной операции через определенный промежуток времени. Они состоят из двух этапов: 1) приобретения (продажи) фьючерсов и через некоторое время 2) обратной (оффсетной) операции по продаже (приобретению) фьючерсов. Данная купля-продажа осуществляется на основе подписания фьючерсного контракта, или фьючерса.

Валютный фьючерс — стандартизированный биржевой кои тракт (по срокам, объемам и условиям поставки) на куплю-продажу валюты в будущем, по которому продавец обязан продать, а покупатель купить определенную сумму валюты в указанный срок по установленному заранее курсу. Валютный фьючерс является обязательным как для продавца, так и для покупателя. Существуют два типа фьючерсов:

• фьючерс на покупку валюты.
• фьючерс на продажу валюты.

Выигрышем или проигрышем участника сделки является мар­жа от сделки, определяемая разностью между курсами валют на день открытия и закрытия позиций или на день заключения и ис­полнения контракта. Положительная маржа означает выигрыш (доход), отрицательная — проигрыш (убыток). На день исполне­ния фьючерсного контракта на большинстве бирж берется тот курс валюты, который котируется в этот день на ММВБ. На некоторых биржах принимается тот курс исполнения контракта, который действует на данной бирже.

Фьючерсный контракт может перепродаваться покупателям, т. е. переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения. Для гарантии выполнения взятых обязательств уча­стники сделки вносят гарантийное обеспечение (залог), которое хранится в клиринговой палате фьючерсной (фондовой, валютной) биржи. Взятие залога означает открытие валютной позиции. За­лог при выигрыше возвращается клиенту, при проигрыше возвра­щается оставшаяся часть залога за вычетом проигрыша.

Основными особенностями фьючерсной торговли являются сле­дующие: во-первых, торговля фьючерсами проводится только на биржах, во-вторых, использование клиринговой организации в ка­честве посредника между участниками сделки обязательно. Биржа организует деятельность по заключению и исполнению фьючерсных контрактов. Клиринговая палата решает организационные, адми­нистративно-хозяйственные, представительские вопросы, связан­ные с функционированием и развитием рынка. Она осуществляет функции взаимозачетов и расчетов по всем купленным и проданным фьючерсным контрактам, гарантирует их исполнение.

В РФ фьючерсные операции с поставкой реальной валюты про­водятся редко, в основном ведутся торги с фьючерсами на измене­ние курса доллара США и евро.

В связи с тем, что валютный рынок служит инструментом согласования интересов продавцов и покупателей валюты и цен­ных бумаг в иностранной валюте, он требует определенного регу­лирования и контроля.

Регулирование валютного рынка включает: 1) формирован 11 < • законодательной и нормативной базы, регламентирующей функционирование рынка; 2) отбор и лицензирование профессиональных участников рынка; 3) контроль за соблюдением всеми участ­никами рынка законодательства, норм и правил рынка; 4) систему санкций за уклонение от норм и правил и др.

Основными целями валютного регулирования являются следующие:

— обеспечение соблюдения участниками ВР валютного законодательства при осуществлении валютных операций;

— обеспечение стабильности национальной денежной единицы и экономической безопасности страны;

— поддержание порядка на ВР, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

— стимулирование внешнеэкономических связей и иностран­ных инвестиций;

— формирование диверсифицированных валютных резервов страны;

— выполнение международных обязательств страны;

— защита участников рынка от недобросовестности и мошен­ничества отдельных лиц или организаций.

Цели регулирования ВР определяются текущей бюджетной и ва­лютной политикой, состоянием экономического роста и рядом других факторов. Главной целью по-прежнему остается обеспечение устойчи­вости, сбалансированности и эффективности рынка.

Основными принципами валютного регулирования и валютно­го контроля в РФ являются:

1) приоритет экономических мер в реализации государствен­ной политики в области валютного регулирования;

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3) единство внешней и внутренней валютной политики РФ;

4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля;

5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении ва­лютных операций.

Важными позициями регулирования ВР являются:

• разделение подходов в регулировании отношений между покупателями и продавцами, резидентами и нерезидентами, профессионалами и непрофессионалами рынка;

• выделение тех валютных операций, которые в первую оче­редь нуждаются в тщательном регулировании;

• соблюдение принципов преемственности российской системы

регулирования ВР и учет опыта мирового ВР. Существуют три основных формы регулирования ВР:

• государственное регулирование, опирающееся на финансо­вое и налоговое законодательство;

• биржевое регулирование, опирающееся на правила работы валютных бирж;

• саморегулирование, опирающееся на правила и нормы, выра­ботанные различными ассоциациями профессионалов ВР.

Государственное регулирование и контроль правомерности осуществления валютных операций производится Президентом, [ Федеральным Собранием, органами валютного регулирования и валютного контроля.

Органами валютного регулирования в РФ являются Централь­ный банк РФ и Правительство РФ.

Валютный контроль в РФ осуществляется Правительством РФ, органами и агентами валютного контроля. Органами валют­ного контроля в РФ являются Центральный банк РФ, федераль­ный орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполно­моченный (уполномоченные) Правительством РФ. Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчет­ные Центральному банку РФ, а также не являющиеся уполномо­ченными банками профессиональные участники РЦБ, в том числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному орга­ну исполнительной власти по РЦБ, и территориальные органы фе­деральных органов исполнительной власти, являющихся органа­ми валютного контроля.

В РФ валютное регулирование и контроль осуществляются в соответствии с Законом РФ «О валютном регулировании и ва­лютном контроле» от 10.12.2003 г. № 173-ФЗ, с инструкциями Центробанка РФ и др.

Основными направлениями государственного валютного регу­лирования являются'.

• регулирование валютных операций движения капитала;

• регулирование порядка проведения валютных операций между резидентами;

• регулирование порядка проведения валютных операций между нерезидентами;

• регулирование ввоза и вывоза из РФ валютных ценностей валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

• регулирование репатриации резидентами иностранной валю ты и валюты РФ;

• регулирование порядка обязательной продажи части валют

ной выручки на внутреннем валютном рынке РФ. Основными направлениями государственного валютного контроля являются:

• проверка соответствия проводимых операций действующему валютному законодательству;

• проверка наличия необходимых лицензий или разрешений;

• проверка выполнения обязательств по обязательной продаже части валютной выручки от экспорта товаров, работ, услуг;

• проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям.

Согласно Закону РФ «О валютном регулировании и валютном контроле», обязательная продажа части валютной выручки рези­дентов (физических лиц — индивидуальных предпринимателей и юридических лиц) осуществляется в размере 30 % суммы валютной выручки, если иной размер не установлен Центральным банком РФ. Центробанк РФ вправе устанавливать иной размер обязательной продажи части валютной выручки указанных резидентов. В насто­ящее время ее размер составляет 10 %. Обязательная продажа час­ти валютной выручки осуществляется на основании распоряжения резидента (физического лица — индивидуального предпринимате­ля и юридического лица) не позднее чем через семь рабочих дней со дня ее поступления на банковский счет резидента в уполномочен­ном банке.

В случае нарушения валютного законодательства и нормативных актов Центробанка РФ применяются различные санкции, например: наложение штрафа; лишение банковских и иных финансовых уч­реждений лицензий на проведение операций в иностранной валюте; лишение лицензий на экспорт и импорт товаров, работ, услуг; при­влечение должностных лиц и граждан, совершивших нарушение или не принявших надлежащих мер для соблюдения норм валютного регулирования, к административной и уголовной ответственности в соответствии с действующим законодательством. Регулирование валютных операций осуществляется центральным банком РФ путем ограничения применяемых форм расчетов - чеки, векселя, аккредитивы) и требования гарантий (аванса, пре-(оплаты, залога и др.). Операции банков по купле-продаже иностранной валюты на ВР, проводимые от своего имени и за свой счет, регламентируются лимитом открытой валютной позиции, кото­рый устанавливается Центральным банком страны,

Биржевое регулирование осуществляется посредством валют­ной биржи. Задачами валютной биржи являются:

• предоставление места, где может происходить купля-прода­жа валюты и ценных бумаг в иностранной валюте;

• выявление курса валюты или равновесной биржевой цены по Центробанку в валюте;

• разработка этических стандартов, норм, кодекса поведения участников биржевой торговли, беспрепятственное разреше­ние споров;

• обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

• обеспечение прозрачности биржевых торгов.

Устанавливая правила торгов на бирже, стандарты и требова­ния к участникам торгов, валютная биржа осуществляет регули­рование ВР.

Регулирование валютного рынка осуществляется саморегули­руемыми организациями — объединениями профессиональных участников рынка (брокеров, дилеров, доверительных управля­ющих, инвестиционных компаний, уполномоченных банков).

Саморегулируемые организации разрабатывают обязательные правила, требования и стандарты (в том числе квалификацион­ные и этические) профессиональной деятельности на ВР; осуще­ствляют подготовку и переподготовку кадров для работы на ВР, контроль за соблюдением участниками рынка правил и нормати­вов, быстрое и качественное обеспечение достоверной информаци­ей участников рынка; защищают интересы клиентов и участников организаций; занимаются выработкой предложений по дальней­шему развитию ВР.

Специфика отечественного ВР состоит в том, что в стране действует довольно жесткая система валютных ограничений (запрет вывоза, ввоза и провоза российской валюты и вывоза капитала.-м рубеж, все валютные операции на территории страны производятся через уполномоченные банки, обязательна продажа части валютной выручки от экспорта товаров, работ, услуг), российский рубль не является валютой международных расчетов, имеет мест< > непогашение крупной части внешнего долга страны.

Дата добавления: 2015-07-11