Серія “Вища освіта в Україні” С. О. Маслова, О. А. Опалов 20 страница

Індекс поділяється на 8 галузевих (виробництво засобів ви­робництва, виробництво предметів споживання, виробництво інших промислових товарів, нафтовидобуток і нафтоперероб­ка, фінансовий сектор, інвестиційні трасти, гірничодобувна промисловість, зовнішня торгівля) і 32 субгалузевих індекси.

Світовий індекс “Файненшл Таймз” (The FT—Actuaries World Index) охоплює приблизно 2200 акцій 24 країн світу.

Рух курсів акцій іноземних емітентів покликані простежува­ти і два індекси “Юротрек” (FT—SE Eurotrack 100,200). У дані вибірки потрапили тільки акції європейських компаній.

Головними індексами, що використовуються на ринку акцій у Німеччині, є DAX, DAX—100, CDAX.

Індекс DAX дає загальну об’єктивну картину стану фондового ринку, на якому усунено вплив рівня виплачуваних дивідендів. До нього входять акції 30 компаній, що забезпечують 80% обсягу обігу на біржі та 60% усього заявленого на біржі акціонерного капіталу.

Індекс DAX-100 чіткіше відображає стан фондового ринку, розраховується для 100 великих компаній.

Індекс CDAX (Composite DAX) розраховується на основі акцій усіх німецьких компаній, які котируються на Франкфуртській біржі. При розрахунку CDAX використовується галузева града­ція, причому кількість компаній, що представляє кожну га­лузь, змінюється в значному діапазоні.

Індекс “Інтернешнл Геральд Триб’юн” — “Trib” — служить для оцінки стану світового фондового ринку і виражається в число­вому вигляді. Розробники індексу поклали в його основу два правила. Перше полягає в тому, щоб будь-який потенційний інвестор зміг при бажанні купити будь-яку акцію, вартість якої врахована в індексі. Друге правило потребує максимальної про­стоти розрахунку індексу.

Індекс обмежений обраною групою, що складається з най­вагоміших світових фондових ринків. На кожній із 25 найбіль­ших фондових бірж світу вибирається по 10 компаній, акції яких посідають перші місця за підсумками торгів. Для трьох фондових бірж через їхнє особливе становище зроблено виня­ток: Нью-Йоркська, Лондонська і Токійська біржі представ­лені акціями 20 компаній. Таким чином, індекс розраховуєть­ся за 280 показниками.

Рівень індексу дає узагальнену оцінку фондового ринку сто­совно базової дати — 1 січня 1992 року.

Кожен фондовий ринок має свою вагу. Наприклад, акції щодо невеликого ринку Гельсінкі мають менший вплив (і меншу вагу), ніж акції, узяті з Франкфуртської біржі.

Вартість акцій, узятих для розрахунку, конвертується в до­ларову вартість за останнім доступним обмінним курсом.

Канадський Toronto Stock Exchange Index містить у собі 100 най- ліквідніших акцій, за якими досягається максимальний оборот на Торонтській фондовій біржі. У Японії найпопулярніший індекс “Nikkei-225", що розраховується на Токійській фондовій біржі на основі акцій 225 провідних компаній країни.

Індекси Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE), Американсь­кої фондової біржі (АМЕХ), Національної асоціації дилерів цінних паперів (NASDAQ) простежують ситуацію на відповід­них біржах. Вони обчислюються за методикою, аналогічною застосовуваній у S&P.

Біржові індекси спочатку були створені тільки для відобра­ження довгострокових тенденцій на фондовому ринку. Але пізніше, починаючи з 70-х років, уже самі біржові індекси стали предметом активної торгівлі. Особливо популярна серед трей- дерів торгівля ф’ючерсами й опціонами на індекси DJI-30 (США),

S&P-500 (США), FTSE-100 (Великобританія), DAX-30 (Німеч­чина) і Nikkei-225 (Японія).

Центром світової торгівлі строковими контрактами (ф’ючер- сами й опціонами) на біржові індекси і валюти є LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange), що знахо­диться в Лондоні.

Середні індикатори й індекси дають змогу інвесторам три­мати руку на пульсі ринків цінних паперів. Індикатори ринків акцій та облігацій корисні для вибору типу і часу здійснення інвестиційних операцій.

13.4. Особливості і роль українських фондових індексів

Для того щоб оцінити зміну макроекономічної ситуації, спрогнозувати зміну кон’юнктури ринку, необхідно розрахову­вати велику кількість різноманітних індексів, у тому числі: рівнозважених індексів із геометричною середньою і мінімаль­ним списком індексу без урахування привілейованих акцій; рівнозважених індексів із геометричною середньою і макси­мальним списком індексу з урахуванням привілейованих акцій; зважених за обсягами торгів індексів з арифметичною серед­ньою і максимальним списком індексу з урахуванням привілей­ованих акцій; ринковозважених індексів із геометричною се­редньою і максимальним списком індексу з урахуванням при­вілейованих акцій.

Розрахунок індексів ділової активності в Україні доцільно проводити, спираючись на досвід інших країн, які мають бага­торічну історію розрахунку таких показників.

З початком розвитку українського фондового ринку спеціа­лістами робилися спроби використання наявних світових мето­дик і розробки на їх основі власних українських індексів.

Першовідкривачами в цьому напрямку стали фахівці газети “Фінансова Україна”, які прийняли рішення ввести індекс, що відображав би ситуацію на ринку цінних паперів. Таким індикатором став L-індекс. Він обчислювавався за групою акцій ¹/₂+ю⁴-¹⁷ 293

10 компаній. Головними критеріями при виборі акцій цих ком­паній було забезпечення ліквідності протягом останніх двох місяців і, як мінімум, щотижневе котирування акцій.

У зв’язку з відсутністю достатньої кількості компаній, акції яких відповідали б наведеним вище критеріям, конкуренції при визначенні компаній, що входять до Ь-індексу, на початково­му етапі практично не було. Тому градації за іншими критерія­ми (розміри маржі, темпи зростання курсової вартості акцій, періодичність котирування і т. д.) не здійснювалися.

Для розрахунку Ь-індексу і подібного йому індексу пропо­зиції (продажу) (Б-індексу) прийняті такі формули:

цо = Ц*-і)х(—ЇМ

1 + —

1+ —

5(0 = 5(ї-1)х(—

⁴ ' і + _^_ (¹³-⁸) 100

де Ь(0 — індекс ліквідності (купівлі); Б(0 — індекс пропозиції (продажу); (ї—1) — попередній період; / — поточний період; а — середня зміна курсу купівлі (продажу) за тиждень.

В основу розрахунків покладено ціну купівлі акцій компа- нією-емітентом або торговцем як таку, що найреальніше від­биває їхню ринкову вартість. Фактично індекс введений тимча­сово для простежування й аналізу динаміки змін на ринку цінних паперів із підтримуваною ліквідністю через низку причин: від­сутність розвиненого біржового ринку як однієї з умов забезпе­чення ліквідності цінних паперів; брак інформації, необхідної для тотального аналізу динаміки змін індексу; значні розбіж­ності в дивідендній політиці компаній; високі розміри маржі деяких компаній.

Агентство “Гроші Донбасу” намагалося розробити власний фондовий індекс, усвідомлюючи, що передумов для введен­ня фондового індексу, котрий відображав би стан фондово­го ринку Донецького регіону, нині немає. Однак необхідність
у створенні якогось комплексного показника оцінки існує, тому що він повинен реально допомогти потенційним інве­сторам оцінювати ризикованість їхніх майбутніх капітало­вкладень.

На початковому етапі йИ-індекс був своєрідним індексом ди­наміки курсів 10 цінних паперів у м. Донецьку станом на вівто­рок кожного тижня. Обчислювавався він як корінь л-ного сту­пеня з добутку індексів зміни курсів купівлі (на початковому етапі 10) цінних паперів. Нові цінні папери планувалося вноси­ти до лістингу із початковим коефіцієнтом, рівним величині ОБ-індексу на момент внесення.

До лістингу вносилися цінні папери, які як купувалися, так і продавалися, і стійко котирувалися або уповноважени­ми представниками емітентів (чи ж самими емітентами), або декількома торгівцями цінними паперами. Крім ББ-індексу, агентство обчислює ще два індекси, які характеризують стан ринку цінних паперів регіону. “Реальний” ОБ-індекс обчис­люється за тим же лістингом, що й основний, але з коригу­ванням на індекс динаміки середнього курсу продажу в До­нецьку найліквіднішого у наших умовах долара США. “Тіньо­вий” БО-індекс відбиває динаміку зміни курсу продажу цінних паперів, що входять до лістингу. При цьому викори­стовується або курс продажу офіційних представників емі­тентів, або найнижчий курс продажу незалежних торгівців. Тіньовий БО-індекс зручний тим, що при порівнянні його з основним можна простежити, наскільки швидше (або по­вільніше) у торговців цінними паперами змінюються курси продажу щодо курсів купівлі.

Ще однією спробою розробки власного індикатора став індекс акціонерного товариства “Комекс-Брок”.

Індекс “Комекс-Брок ’’обчислюється спеціалістами АТ “Комекс- Брок” на основі цін продажу за формулою:

5)РіхУп

ІкЬ = ^ хКІ, (13.9)

п

де Рі — курс /-тої акції; п — кількість акцій /-тої компанії; Уп — обсяг продажу; КІ — коефіцієнт інфляції. База розрахунку — березень 1994 року.

Газета “Бізнес” із 1997 року почала регулярно публікувати фон­довий індекс W00D-15, наданий компанією WOOD&Company. Індекс WOOD-15 заснований на методології, розробленій Міжнародною фінансовою корпорацією для ринків, що роз­виваються. Ця методологія дає змогу враховувати всі зміни, що відбуваються на ринку, у тому числі злиття і поглинання компаній, банкрутства, внесення нових компаній до бази індек­су. База індексу фіксується на період в один місяць. Зміна рин­кової капіталізації компаній, внесених до індексу, впливає на його щотижневу зміну.

Формула розрахунку індексу:

Загальна поточна ринкова капіталізація компаній, що входять до бази І =;-------------------------------- 1000.

' Первісна капіталізація компаній, що входять до бази

Первісне значення індексу зафіксоване в момент першої його публікації на рівні 1000 (13.06.97).

Вибірка містить у собі 15 компаній, що посідають лідируюче місце на українському фондовому ринку за розміром ринкової капіталізації. База поновлюється щомісяця, і для внесення до бази компаній-претендентів їх капіталізація повинна переви­щити ринкову капіталізацію останньої компанії в списку на 5 %. Перерахунок індексу здійснюється останнього дня кожного місяця. База відбиває будь-які зміни, пов’язані з поділом акціо­нерного капіталу компаній, що входять до неї.

На нинішньому етапі індекс WOOD-15 пропонується скла­дати на основі українських компаній із найбільшою на сьогодні день ринковою капіталізацією, акції яких мають активний обіг на ринку.

Індекс КЛС-20 офіційно розраховується з 1 січня 1997 року. Він призначений для портфельних інвесторів, що вкладають свої кошти рівномірно в акції декількох компаній.

На момент створення індексу КАС-20 компанія “Альфа-Ка- пітал” не мала на меті простежувати акції лише тих підприємств, що знаходяться в портфелі компанії або в портфелях її клієнтів. Саме тому до розрахунку індексу входять акції різних галузей і напрямів.

Головний принцип розрахунку КАС-20 — повнота відобра­ження фондового ринку України акціями великих підприємств провідних галузей. Використання принципу презентабельності дає змогу індексу КАС-20 бути реальним і об’єктивним, про­стежуючи котирування акцій лише 20 підприємств.

Додаткові принципи розрахунку індексу — оперативність роз­рахунку (за рахунок щоденного простежування котирування) і об’єктивність котирування.

Формула розрахунку простого базисного індексу КАС-20 (ля) має такий вигляд:

KAC-20(sa) =

де Pbid і, t; Pbid і, о — котирування на купівлю акцій /-того під­приємства відповідно в поточному і базисному періодах; Pask і, t; Pask і, о — котирування на продаж акцій /-того підприємства відповідно в поточному і базисному періодах.

Розрахунок зваженого індексу КАС-20 (wa — weight average) офіційно проводиться з 1 липня 1997 року. Методика його розрахунку відповідає загальносвітовим стандартам розрахун­ку фондових індексів і базується на зміні ринкової капіталі­зації компаній, що входять до індексу. Його перевага — у на­данні більшої ваги великим компаніям, які є свого роду флаг­манами фондового ринку. Індекс КАС-20 (wa) цікавий з по­гляду простежування динаміки розвитку фондового ринку України, його зростання або падіння. Формула розрахунку індексу КАС-20 (wa):

KAC-20(wa) =

де Мсар і, / — ринкова капіталізація /-того підприємства у по­точному періоді; Мсар і, о — ринкова капіталізація /-того під­приємства в базисному періоді.

Щодо перспектив розвитку цього індексу, то планується роз­раховувати щоденні значення КАС-20. Це дасть змогу будувати не тільки лінійну зміну індексу, а й враховувати щоденні зміни мінімальних і максимальних значень індексу. За допомогою ви­користання подібної техніки побудови індексу КАС-20 можна буде проводити глибший аналіз фондового ринку.

Надалі передбачається збільшити список підприємств, що входять до розрахункової частини індексу, за рахунок великих підприємств металургійного комплексу, нафтогазового комп­лексу, хімічної промисловості, енергетики й інших галузей еко­номіки. Планується розраховувати і галузеві індекси на підприєм­ствах металургії, енергетики, хімії і т.д.

Індекс РгоІІ-50 був розроблений спеціалістами інвестиційної компанії “Проспект Інвестментс”. Він базується на стандартній методиці індексів, які розраховуються на основі капіталізації. Для розрахунку бази індексу і його підтримки було відібрано 50 великих емітентів, чиї акції стійко котируються на вторинному ринку. Капіталізація індексу становить близько 60% капіталі­зації українського вторинного ринку.

В основу розрахунку індексу покладена зміна капіталізації компаній, які входять до вибірки, тобто стандартна методика капіталізованих індексів. Індекс на поточну дату — кожна п’ят­ниця — розраховується в такий спосіб: індекс на 01.01.97 збільшується на сумарну капіталізацію 50 емітентів на поточ­ну дату і ділиться на сумарну капіталізацію цих емітентів на 01.01.97 р.:

Іп = ІЬХ (МСп/МСЬ), (13.13)

де Іп — індекс на поточну дату; ІЬ — індекс на 01.01.97; МСп — сумарна капіталізація 50 емітентів на поточну дату; МСЬ — су­марна капіталізація 50 емітентів на 01.01.97.

Капіталізація кожного емітента визначається множенням за­гальної кількості акцій даного емітента на ціну, розраховану як середньозважена ціна попиту учасників ринку.

Методика розрахунку індексу надає можливість змінювати вибірку потрібним чином у будь-який час: вводити і виводити емітентів, масштабувати вибірку, а також нівелювати вплив подібних змін.

В Україні вже існують усі передумови широкого застосу­вання індексного інструментарію. Незважаючи на певну ризикованість вкладання коштів у фондові активи, дедалі більше людей розглядають це як спосіб примноження своїх капіталів. Особливо якщо мова йде про управління кошта­ми, наданими інвестиційним фондам. І тут ролі індексів не можна применшувати. Порівняння індексів дає змогу інвес­торам, які передали свої кошти для інвестування інвести­ційному керуючому, не вдаватися у всі тонкощі та обмежен­ня інвестиційного процесу. Достатньо стежити за динамі­кою індексу цінних паперів, що входять до інвестиційного портфеля.

Крім того, індекси в Україні повинні застосовуватись і для прогнозування кон’юнктури фондового ринку. Для цьо­го потрібен індекс, який зміг би фіксувати суттєві тен­денції зміни співвідношення між попитом і пропозицією. Але розробка і використання такого індексу гальмується не­розвиненістю вторинного ринку цінних паперів. Практично фондовий ринок України є лише первинним ринком, на якому зустрічаються емітенти й інвестори. Із збільшенням обсягів торгів на вторинному ринку зростатиме роль індек­су, за допомогою якого стане можливим прогноз кон’юнк­тури ринку.

Якщо ж говорити про застосування індексу для оцінки інвестиційного клімату, то проблемою є якраз відсутність сприятливого інвестиційного клімату через високу ризико­ваність інвестування в українські компанії. Але вже сьогодні розробка такого індексу можлива на основі 10—15 найбіль­ших компаній, на які орієнтується більшість галузей еконо­міки країни. Таким чином, інвестори зможуть реально за індексом стежити за розвитком сфери потенційного вкла­дання тимчасово вільного капіталу.

Поштовхом до зростання обсягів інвестицій, особливо іно­земних, повинно стати те, що Україна вже входить до міжнародного фондового індексу.

Міжнародна фінансова корпорація (МФК) як один із під­розділів Світового банку формує базу даних, до якої і входять обчислені фондові індекси. Те, що МФК розраховує індекси

фондового ринку в 62 країнах, дозволяє уникнути непослідов­ності при порівнянні індексів різних країн.

МФК має затверджену методику, що може застосовуватися щодо будь-якого ринку. МФК розраховує три види індексів: IFC Frontier, IFC Global, IFC Investable. В першу чергу індек­си використовують спеціальні індексні і венчурні фонди, що формують свої портфелі, орієнтуючись саме на ті цінні папе­ри, які є в індексах МФК.

Україна увійшла до індексу IFC Frontier, який існує з 1996 року. Головними умовами внесення країни до списку IFC Frontier є наявність “пристойного” переліку підприємств, які відповідають певним вимогам щодо капіталізації, ліквідності, а також щоденне проведення торгівлі на якому- небудь організованому ринку та наявність мінімальної актив­ності на торговому майданчику.

Внесення України до індексу Міжнародної фінансової корпорації слід розглядати як значне досягнення, хоча це лише перший крок назустріч іноземним інституційним ін­весторам.

і^{заняття}І

Питання до обговорення:

1. Поняття та види фондових індексів.

2. Місце фондових індексів в економіці.

3. Характеристика основних світових фондових індексів.

4. Особливості і роль українських фондових індексів.

Доповіді:

1. Характеристика фондових індексів в Україні.

2. Роль фондових індексів в економіці.

Задачі та завдання

1. Дайте характеристику найбільш розповсюдженим індексам поза- біржового ринку цінних паперів.

2. Чи має місце реальна ситуація, в умовах якої значення індексу росте, а курс окремого цінного паперу падає? Відповідь обґрунтуйте.

3. На основі нижченаведених даних розрахуйте зважений за рин­ковою капіталізацією індекс, якщо його базове значення дорів­нює 1000.

Компанія	Число акцій у випуску	Ціна акції, грош. од.
А		2,0
В		2,5
С		1,5
д		0,9

4. Використовуючи дані попередньої задачі, проаналізуйте, як зміниться значення індексу, якщо ціна акцій компанії А збільшиться на 2 %, компанії В на 5 %, компанії С знизиться на 1,5 %, компанії Д збільшиться на 8 %.

5. Дайте характеристику найбільш популярному індексу курсу акцій, який розраховується як середнє арифметичне незважене цін акцій найбільших корпорацій США.

6. Розрахуйте значення індексу як середньоарифметичного незваже- ного, виходячи з наступних даних, при умові, що базове значення індексу дорівнює 100.

Акція	Ціна, грош. од.	Кількість випущених акцій	Ринкова вартість
31 грудня року 1
А
Б
В
31 грудня року 1+1
А
Б
В

7. Дайте характеристику українським фондовим індексам. До яких груп індексів їх можна віднести? Який метод розрахунку викорис­товують при їх визначенні?

8. Поясніть, яку роль відіграють фондові індекси в системі інформа­ційного забезпечення фінансового ринку.

9. Назвіть фондові індекси, які використовуються для оцінювання активності на вітчизняному фінансовому ринку. Дайте їм харак­теристику.

10. Чому фондові індекси поряд з іншими економічними показниками входять до системи економічного моніторингу стану національ­ної економіки? Відповідь обґрунтуйте.

1. Середній показник біржової активності, який узагальнює динамі­ку цін на цінні папери і свідчить про зміни в рівні цін за певний час, — це:

а) курсова ціна;

б) котирувальна ціна;

в) біржовий індекс;

г) середньозважена ціна.

2. Які фондові індекси характеризують стан певного внутрішнього рин­ку цінних паперів?

а) інтернаціональні;

б) інтегральні;

в) секторні;

г) субсекторні.

3. Який із перерахованих фондових індексів є найвідомішим і найста­рішим?

а) Dow Jones ЗО Industrial Average;

б) Standard & Poor’s 500;

в) FT-SE 100;

г) Value Line Composite Index.

4. Перший фондовий індекс, який було розраховано і використано на основі узагальнення даних українського фондового ринку, — це:

а) L-індекс;

б) ПФТС-індекс;

в) КАС-20 (s);

г) pro U-50.

5. За методом розрахунку середньогеометричного темпу зростання (змен­шення) цін акцій розраховується:

а) Dow Jones Industrial Average;

б) Value Line Composite Index;

в) FT-SE 100;

г) Standard & Poor’s 500;

6. Який із фондових індексів відображає вартість акцій усіх корпо­рацій, що котируються на Нью-Йоркській, Американській фондових біржах і у позабіржовому обігу?

а) SP-500;

б) Wilshire-5000;

в) IFC Global;

г) NASDAQ Composite.

7. Сукупний індекс Нью-Йоркської фондової біржі, що відображає ди­наміку курсів усіх корпорацій, зареєстрованих на Нью-Йоркській фон­довій біржі, — це:

а) IFC Global;

б) Value Line Composite Index;

в) NYSE composite index;

г) Wilshire-5000.

8. До якого фондового індексу, що розраховується Міжнародною Фінан­совою Корпорацією, увійшла Україна?

а) IFC Global;

б) DAX-30;

в) Value Line Composite Index;

г) IFC Frontier.

1. Ляшенко В. И. Фондовые индексы и рейтинги. - Д.: Сталкер, 1998.

2. Маркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспек­тива, 1995.

3. Рубцов Б. Б. Зарубежные фондовые рынки. - М.: ИНФРА-М, 1996.

СЛОВНИК ТЕРМІНІВ ІЗ КУРСУ “ФІНАНСОВИЙ РИНОК”

Аваль — вексельне зобов’язання, здійснюване особою (авалістом), що бере на себе відповідальність за виконання зобов’язань (цілком або у визначеній частині вексельної суми) будь-ким із зобов’язаних за векселем осіб: акцептанта, векселедавця, індосанта. Оформляється або гарантійним написом аваліста на векселі чи алонжі (додатковому листі для передатних написів), або видачею окремого документа.

Агент — юридична або фізична особа, що здійснює певні дії за дорученням іншої особи (принципала) від його імені і за його раху­нок без права підпису документів за угодами.

Агентська угода — вид договору, як правило у письмовій формі із фізичною або юридичною особою (агентом). У цьому договорі зви­чайно вказуються повноваження, надані агенту: сфера, характер і по­рядок здійснення діяльності; умови і розмір винагороди агента; права й обов’язки сторін; термін дії; санкції проти сторони, що порушила умови і порядок урегулювання спірних питань, пов’язаних із вико­нанням договору.

Акредитив — 1) іменний цінний папір, що являє собою доручення однієї кредитної установи іншій виплатити визначену суму фізичній або юридичній особі при виконанні зазначених в акредитиві умов;

2) банківський рахунок, що дає право виставляти на банк тратти;

3) грошовий документ, у якому міститься розпорядження банку або іншої установи іншому банку чи іншій кредитній установі на виплату фізичній або юридичній особі певної суми на вказаних в акредитиві умовах.

Акредитив безвідзивний — 1) відкритий на певний термін акреди­тив, що не може бути анульований до кінця цього терміну; 2) акре­дитив, що не може бути змінений без згоди постачальника-одержу- вача коштів.

Акредитив відзивний — 1) акредитив, дія якого може бути припи­нена до настання зазначеного в ньому терміну; 2) акредитив, що може бути анульований банком-емітентом за дорученням платника.

Акредитив грошовий — іменний документ, що видається банком особі, яка внесла визначену суму і бажає одержати її цілком або частинами в іншому місці протягом певного часу.

Акредитив документарний — акредитив для розрахунків між про­давцем і покупцем, за умовами якого банк зобов’язується виплатити, відповідно до інструкцій покупця, певну суму продавцю після пред’­явлення товаророзпорядчих документів.

Акредитив покритий — акредитив, за яким банк передає власні кошти платника або наданий йому кредит у розпорядження банка-поста- чальника.

Акредитив поновлюваний — акредитив, який використовується при регулярних закупівлях товарів в одного постачальника або через уз­годжені проміжки часу.

Акредитив револьверний — акредитив, що відкривається не на по­вну суму платежів, а на частину, і автоматично поновлюється в міру здійснення розрахунків за чергову партію товарів.

Акредитив торговий — акредитив, що виник на основі товарної угоди.

Актив — частина бухгалтерського балансу; характеризує склад, роз­міщення і використання коштів, згрупованих за їх економічними озна­ками в процесі відтворення.

Акцепт — І) згода на оплату або гарантування оплати грошових, розрахункових, товарних документів або товару; 2) прийняття плат­ником за переказним векселем зобов’язання оплатити вексель при настанні зазначеного в ньому терміну.

Акцепт вексельний — згода на оплату векселя. Оформлюється у вигляді відповідного напису акцептанта на векселі.

Акція — цінний папір, що випускається акціонерним товариством (емітентом), свідчить про пайову участь у статутному фонді даного товариства і підтверджує право участі в управлінні ним. Власники акцій мають право на одержання частини прибутку у вигляді диві­дендів, а також на участь у поділі майна у разі ліквідації акціонерно­го товариства. Є предметом купівлі-продажу на фондовій біржі. Ви­пускається без встановленого терміну обігу і може бути погашена тільки за рішенням законодавчо правочинного акціонерного товари­ства або за його банкрутства.

Акції засновницькі — акції, що розподіляються серед засновників акціонерного товариства і надають їм ряд переваг, у т. ч.: підвищені дивіденди, додаткову кількість голосів на загальних зборах акціо­нерів, першочергове право на одержання акцій у разі їхнього додат­кового випуску. Продажу або обміну не підлягають.

Акції золоті — пакети акцій підприємств, що перебувають у влас­ності держави.

Акції іменні — акції, на бланках яких вказуються імена їхніх влас­ників. Можуть вільно продаватися і перепродаватися, але угоди

купівлі-продажу повинні бути відповідним чином оформлені і зареє­стровані. Обіг іменних акцій фіксується емітентом у книзі реєстрації акцій або реєстратором (депозитарієм) - у реєстрі власників іменних цінних паперів.

Акції конвертовані — привілейовані акції, що дають право власни­кам за певних умов обміняти їх на прості (звичайні) акції.

Акції кумулятивні — привілейовані акції з гарантованими дивіден­дами, що накопичуються. Якщо дивіденди за такими акціями не мо­жуть бути виплачені за якийсь період, вони накопичуються доти, доки емітент не зможе їх виплатити.

Акції на пред’явника — цілком оплачені акції, на бланках яких не вказуються імена власників. Перехід права власності на такі акції від одного власника до іншого не потребує реєстрації і будь-яких за­писів на бланку. Дивіденди за акціями на пред’явника виплачуються особі, яка пред’явила належні йому акції (сертифікат акцій) або доку­мент депозитарію про те, що даній особі належить певна кількість акцій.

Дата добавления: 2015-09-30