банк может заключить договор банковского вклада (депозита).
В соответствии со ст. 834 ГК РФ по договору банковского вклада
(депозита) одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой
стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму
(вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты
на нее на условиях и в порядке, предусмотренном договором.
13. Финансовый рынок 453
Для хранения средств клиентов, необходимых для обеспечения
их текущей деятельности, заключается договор банковского счета.
По договору банковского счета банк обязуется принимать и зачис-
лять поступающие на счет, открытый клиенту (владельцу счета),
денежные средства, выполнять распоряжения клиента о перечисле-
нии и выдаче соответствующих сумм со счета и проведении других
операций по счету. Банк может использовать имеющиеся на счете
денежные средства, гарантируя право клиента беспрепятственно
распоряжаться этими средствами.
13.6. Рынок драгоценных металлов
Россия, как страна, обладающими собственными значительными
запасами и месторождениями драгоценных металлов, имеет практи-
чески все необходимые предпосылки для развития внутреннего
рынка драгоценных металлов. В последние годы на создание рынка
оказали положительное влияние такие факторы, как:
• формирование основных участников рынка;
• рост объемов добычи металлов и соответственно рост пред-
ложения;
• приток иностранных инвестиций в добывающую отрасль;
• увеличение промышленного потребления;
• повышение спроса со стороны частных инвесторов;
• формирование цены на металлы с учетом конъюнктуры ми-
рового рынка.
В соответствии с участниками рынка и характером сделок ры-
нок драгоценных металлов может быть разделен, как и рынок цен-
ных бумаг, на первичный и вторичный. В РФ более развит первич-
ный рынок, основными участниками которого выступают предпри-
ятия добывающей и перерабатывающей промышленности. На вто-
ричном рынке наибольшее развитие получили межбанковский, оп-
товый и экспортный рынки. В стадии развития находится рознич-
ный сектор, а биржевой только формируется.
Субъекты добычи и производства драгметаллов представлены на
первичном рынке предприятиями золотоплатиновой промышлен-
ности. В качестве институциональных инвесторов выступают госу-
дарственные органы в лице Гохрана России, уполномоченных орга-
нов исполнительной власти субъектов РФ и Банка России, специ-
ально уполномоченных банков. Промышленные потребители —
российские и иностранные предприятия. Объектом операций и сде-
лок на первичном рынке выступает, как правило, металл в физиче-
ской форме (слитки, порошки, гранулы, прокат) — первичный ме-
талл, добытый из недр, а также полученный в ходе переработки
вторичного сырья (лома и отходов).
454 lit. Децентрализованные финансы организаций
Первичный рынок представлен тремя секторами:
(1) прямой внутренний, субъектами которого выступают государ-
ственные органы, за исключением ЦБ РФ, уполномоченные
банки и промышленные предприятия, так как они в соответ-
ствии с законодательством могут приобретать металл у про-
изводителей с целью стратегических или промышленных за-
пасов. Кроме того, они могут использовать драгоценные ме-
таллы для проведения операций на внутреннем и внешнем
рынках. Уполномоченные банки приобретают металл для
формирования собственных активов или его реализации на
вторичном рынке, а также по поручению клиентов;
(2) посреднический внутренний, на котором операции проводят
уполномоченные банки, реализующие драгоценный металл
промышленным потребителям и ЦБ РФ. Законодательно
ЦБ РФ. не имеет права проводить операции напрямую с
производителями металлов и свои права на покупку может
реализовать только через посредничество уполномоченных
институтов. Приобретенные драгоценные металлы ЦБ РФ
может направлять на увеличение золотых резервов (однако
на практике они уже длительный период остаются без изме-
нений), на чеканку монет с последующей их реализацией
коммерческим банкам и на проведение операции на внут-
реннем и внешнем рынках;
(3) прямой экспортный, субъектами которого являются добы-
вающие компании, имеющие право самостоятельно экспор-
тировать драгоценные металлы их потребителям — иностран-
ным покупателям.
Вторичный рынок представлен более широким кругом участни-
ков и операций. Кроме участников первичного рынка это и част-
ные инвесторы (тезавраторы и спекулянты). Помимо сделок с ме-
таллами в физической форме на вторичном рынке проводятся опе-
рации в обезличенном виде (обезличенные металлические счета,
ценные бумаги), которые имеют значительное преимущество над
первыми, поскольку не облагаются НДС.
Ведущее место на вторичном рынке занимают коммерческие
банки. Однако расширению их деятельности, с одной стороны,
препятствует низкий уровень спроса, а с другой — неразвитость
нормативной базы, взимание НДС при операциях со слитками и
монетами, отсутствие полностью сформированной рыночной ин-
фраструктуры.
Важный шаг в развитии рынка золота был сделан в июне 2006 г.
Российская торговая система (РТС) и рамках своей срочной секции
FORTS начала торговать фьючерсными контрактами на золото.
Первая «номинальная» сделка по фьючерсному контракту на золото
13. Финансовый рынок 455
была заключена с расчетом в июле по цене 626,5 долларов за ун-
цию. Только в течение одного дня торгов заключено 70 сделок на
46, 793 млн руб.
13.7. Коллективные инвесторы
на финансовом рынке РФ
Размещение средств на финансовом рынке возможно, как уже от-
мечалось выше, самостоятельно или через финансовых посредни-
ков путем передачи средств им в собственность (договор займа) или
в доверительное управление. В качестве коллективных инвесторов на
финансовых рынках выступают кредитные организации, управляю-
щие компании, формирующие паевые инвестиционные фонды, не-
государственные пенсионные фонды, страховые компании. Эти ин-
ституты привлекают временно свободные средства предприятий,
населения и государства и размещают их путем предоставления
кредитов, займов, покупки ценных бумаг.
Коммерческие банки Наибольшее распространение на финансовом
рынке РФ в качестве посредников получили коммерческие банки.
Они привлекают временно свободные средства и размещают их от се-
бя лично путем заключения договоров банковского счета, банковского
вклада (депозита), продавая выпущенные ими ценные бумаги (акции,
облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты) или
принимая средства в доверительное управление. Размещение получен-
ных средств осуществляется в основном путем предоставления креди-
тов, приобретения ценных бумаг, иностранной валюты.
В соответствии с Законом РФ «О внесении изменений и допол-
нений в Закон РСФСР "О банках и банковской деятельности в
РСФСР от 2 декабря 1990 г. № 396-1"» от 1996 г. №17-ФЗ
Банк — это кредитная организация, которая имеет исключи-
тельное право осуществлять в совокупности следующие банков-
ские операции: привлечение во вклады денежные средства фи-
зических и юридических лиц, размещение указанных средств от
своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платно-
сти, срочности, открытие и ведение банковских счетов физиче-
ских и юридических лиц.
В свою очередь кредитная организация — юридическое лицо,
которая для извлечения прибыли как основной цели своей деятель-
ности на основании специального разрешения (лицензии) ЦБ имеет
право осуществлять банковские операции, предусмотренные Зако-
ном «О банках и банковской деятельности».
456 I. Децентрализованные финансы организаций
В основном коммерческие банки размешают средства от себя
лично, гарантируя своему клиенту только определенный доход. До-
верительное управление через создание фондов доверительного
управления (общие фонды банковского управления — ОФБУ) получи-
ло у них значительно меньшее распространение, чем у инвестици-
онных фондов.
ОФБУ появились в РФ в 1997 г. и вплоть до начала 2003 г. не
были заметны на рынке коллективных инвестиций. На начало 2003 г.
из зарегистрированных ЦБ РФ 167 ОФБУ активные операции на
рынке проводили только 15%. Всплеск коллективных инвестиций и
снижение доходно.сти депозитов послужили толчком к новому этапу
развития банковского доверительного управления. Появились но-
вые разновидности ОФБУ. В результате фонды стали розничными.
Если до 2000 г. минимальный вступительный взнос составлял 10—
15 тыс. долл, то в 2003 г. вкладчиком ОФБУ можно было стать,
имея 1000 руб.
Приток клиентов позволил банкам увеличить совокупные акти-
вы ОФБУ с 980 млн в 2003 г. до 7,76 млрд в начале 2006 г. При
этом только за февраль совокупные активы возросли на 17,5%, со-
ставив на коней месяца 10,7 млрд долл.
Инвестиционные фонды Инвестиционные фонды в РФ появились
гораздо позднее коммерческих банков. Их первый прототип — чеко-
вые инвестиционные фонды. В настоящее время деятельность инве-
стиционных фондов на финансовых рынках РФ регулируется Зако-
ном «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ.
Инвестиционные фонды являются таким же классическим по-
средником на финансовом рынке, как и коммерческие банки. Од-
нако в отличие от коммерческих банков они функционируют не на
рынке кредитов, а на фондовом рынке, аккумулируя средства юри-
дических и физических лиц и вкладывая их в ценные бумаги. Если
деятельность коммерческих банков регулируется и контролируется
ЦБ РФ, то инвестиционные фонды находятся под контролем Феде-
ральной службы по финансовым рынкам РФ.
В соответствии с Законом
инвестиционный фонд — это находящийся в собственности ак-
ционерного общества либо в общей долевой собственности фи-
зических и юридических лиц имущественный комплекс, поль-
зование и распоряжение которым осуществляются унравляю-
щей компанией исключительно в интересах акционеров этого
акционерного общества или учредителей доверительного управ-
ления.
13. Финансовый рынок 457
В РФ две разновидности инвестиционных фондов. Акционерный
инвестиционный фонд (АИФ) — открытое акционерное общество,
исключительным предметом деятельности которого является инве-
стирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, преду-
смотренные Законом, и фирменное наименование которого содер-
жит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестици-
онный фонд». АИФ не вправе осуществлять иные виды предпри-
нимательской деятельности. Функционирует на основе лицензии.
Все имущество АИФ подразделяется на имущество, предназначен-
ное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество,
предназначенное для обеспечения деятельности его органов в соот-
ношении, определенном уставом АИФ. Инвестиционные резервы
АИФ должны быть переданы в доверительное управление управ-
ляющей компании. Направления вложений средств АИФ определя-
ется инвестиционной декларацией.
Паевый инвестиционный фонд (ПИФ) — обособленный имущест-
венный комплекс, состоящий (1) из имущества, переданного в до-
верительное управление управляющей компании учредителем (уч-
редителями) доверительного управления с условием объединения
этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного
управления, и (2) из имущества, полученного в процессе такого
управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется
ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. ПИФ не
является юридическим лицом.
Условия договора доверительного управления ПИФ определя-
ются управляющей компанией в стандартных формах и принима-
ются учредителем доверительного управления только путем присое-
динения к указанному договору в целом. Присоединение осуществ-
ляется путем приобретения инвестиционных паев ПИФ фонда, вы-
даваемых управляющей компанией. Управляющая компания осуще-
ствляет свою деятельность по вложению средств ПИФ за вознагра-
ждение.
ПИФ как коллективная форма инвестирования средств имеет
значительные преимущества:
• активами ПИФ управляют профессиональные менеджеры,
деятельность которых лицензируется ФСФР. Статистика
показывает, что примерно 90% инвесторов, самостоятельно
вкладывающих свои средства, терпят убытки уже в первые
три месяца своей деятельности;
• даже небольшая сумма, инвестированная через ПИФ, будет
диверсифицирована, так как активы ПИФ не могут быть
вложены только в один вид ценных бумаг, что позволяет
снизить риск;
8 III. Децентрализованные финансы организаций
• ПИФ доступен для «мелкого» инвестора — в оплату паев
принимают относительно небольшие суммы;
• информация о работе фонда максимально открыта и доступна;
• контроль за работой фондов осуществляет государство;
• в отличие в банков, вложение средств в депозиты которых;
не предусматривает возможности инвестора выбирать объ-
ект вложений, вкладчик паевого фонда, прежде чем пере-
дать свои средства в ПИФ, получает информацию о тех объ-
ектах, в которые будут вкладываться средства;
• средства передаются управляющей компании на основе до-
говора доверительного управления, который предусматрива-
ет сохранение права собственности на вложенные средства
за вкладчиком и в случае банкротства управляющей компа-
нии не подлежит передаче кому-либо из кредиторов компа-
нии в погашение ее долгов;
• в отличие от депозита в коммерческом банке владелец пая
может продать и подарить пай другому лицу. Для этого вла-
делец пая оформляет передаточное распоряжение, а его по-
лучатель заполняет анкету и заявление на открытие счета в
реестре владельцев инвестиционных паев;
• в зависимости от права владельца инвестиционных паев
требовать от управляющей компании погашения всех или
части принадлежащих ему инвестиционных паев различают
три вида ПИФ: (1) открытый ПИФ — его владельцы имеют
право требовать от управляющей компании погашения всех
или части принадлежащих ему инвестиционных паев в лю-
бой рабочий день. Такая форма вложения средств наиболее
удобна для инвестора с точки зрения возврата вложенных
средств, но она ограничивает инвестиционные возможности
фонда, поскольку предполагает вложение достаточно значи-
тельной части ресурсов в наиболее ликвидные, а следова-
тельно, наименее доходные ценные бумаги; (2) интерваль-
ный ПИФ — владельцы его инвестиционных паев имеют
право требовать от управляющей компании погашения всех
или части принадлежащих ему инвестиционных паев только
в течение срока, установленного правилами доверительного
управления ПИФ. У таких фондов инвестор может получить
свои средства и доход на них в строго ограниченные интер-
валы времени (например, раз в четыре месяца). Такие вло-
жение предполагают, что инвестор вкладывает средства, ко-
торые ему не могут потребоваться в заранее не определен-
ные сроки; (3) закрытый ПИФ — владельцы инвестицион-
13. Финансовый рынок 459
ных паев не имеют права требовать от управляющей компа-
нии погашения всех или части принадлежащих ему инве-
стиционных паев до истечения срока его действия. В закры-
тые фонды после их формирования уже нельзя вносить
средства. Минимальный взнос в такие фонды может состав-
лять от нескольких сотен тысяч до миллионов рублей. Пай-
щики закрытых ПИФ могут участвовать в общем собрании,
принимать решения, касающиеся деятельности фонда.
Инвестиционный пой — это именная неэмиссионная ценная бу-
мага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на
имущество, составляющее ПИФ. Каждый инвестиционный пай
удостоверяет одинаковую долю в праве обшей собственности на
имущество, составляющее ПИФ, и одинаковые права. Инвестици-
онные паи свободно обращаются по окончании формирования
ПИФ. Ограничения их обращения могут устанавливаться законом.
Упра&чяюшая компания вправе предлагать заключить договор дове-
рительного управления ПИФ только при условии регистрации
(ФСФР) правил доверительного управления этим ПИФ. Сообщение
о регистрации изменений и дополнений в правила доверительного
управления ПИФ, включая полный текст этих изменений и допол-
нений, должно быть опубликовано в печатном издании, указанном
в правилах доверительного управления ПИФ.
По объектам вложений различают: фонды акций (вкладывают
средства в основном в акции), фонды облигаций и смешанных ин-
вестиций, фонды денежного рынка, фонды фондов, индексные,
недвижимости и особо рискованных операций (последние два —
только закрытые).
В состав активов АИФ и ПИФ могут входить: денежные средст-
ва, в том числе в иностранной валюте; ценные бумаги РФ, субъек-
тов РФ и муниципалитетов; акции и облигации российских откры-
тых АО; ценные бумаги иностранных государств; акции иностран-
ных АО и облигации иностранных коммерческих организаций;
иные ценные бумаги, разрешенные ФСФР.
Недвижимое имущество и имущественные права на недвижимое
имущество могут входить только в состав активов АИФ и закрытых
ПИФ.
Требования к составу активов АИФ определяются в его инве-
стиционной декларации, а требования к составу активов ПИФ — в
инвестиционной декларации, содержащейся в правилах довери-
тельного управления этим ПИФ. До формирования ПИФ в его ак-
тивы может входить только имущество, переданное учредителями
доверительного управления. Требования к структуре активов АИФ
и ПИФ устанавливаются нормативными правовыми актами ФСФР.
460 Децентрализованные финансы организаций
Доверительное управление Правовой базой деятельности ПИФ и
фондов банковского управления коммерческих банков является до-
верительное (трастовое) управление. Доверительное управление в
РФ регулируется главой 53 части второй ГК РФ. В ст. 1012 ГК РФ
отмечается, что по договору доверительного управления имущест-
вом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне
(доверительному управляющему) на определенный срок имущество
в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществ-
лять управление этим имуществом в интересах учредителя управле-
ния или указанного им лица (выгодоприобретателя).
Таким образом,, в.отношениях траста участвуют как минимум
учредитель управления и доверительный управляющий. Возможно
участие и третьего лица — выгодоприобретателя.
Существенные условия договора доверительного управления
имуществом установлены ст. 1016 ГК РФ. К ним относятся:
(1) точное указание, какое имущество одна сторона передает
другой стороне в доверительное управление, так как по
окончании срока договора по общему правилу оно подле-
жит возврату учредителю управления (п. 3 ст. 1024 ГК РФ);
(2) ограничения отдельных действий доверительного управляю-
щего по упраачению имуществом, а также обязательства до-
верительного управляющего осуществлять управление этим
имуществом в интересах учредителя управления или ука-
занного им липа — выгодоприобретателя;
(3) размер и форма вознаграждения управляющему;
(4) наименование выгодоприобретателя, в пользу которого уч-
реждается доверительное управление.
Можно выделить следующие особенности доверительного
управления:
(1) переход имущества в доверительное управление не влечет
перехода права собственности на него к доверительному
управляющему. Доверительное управление нельзя путать с
договором о совместной деятельности. Имущество, вноси-
мое в качестве вклада в совместную деятельность, равно как
и произведенная в результате продукция и полученные до-
ходы, признается общей долевой собственностью участни-
ков совместной деятельности, тогда как передача имущества
в доверительное управление не изменяет его собственника;
(2) сделки с передоверенным имуществом доверительный управ-
ляющий совершает от своего имени, указывая, что он дей-
ствует в качестве доверительного управляющего. Это усло-
вие считается соблюденным, если в письменных документах
13. Финансовый рынок 461
после его имени или наименования сделана пометка «Д.У.».
При отсутствии такого указания доверительный управляю-
щий отвечает перед третьими лицами только своим имуще-
ством (ст. 1012 ГК РФ);
(3) в качестве доверительного управляющего может выступать
лишь профессиональный участник имущественного оборота —
коммерческая организация (за исключением унитарного
предприятия) или индивидуальный предприниматель;
(4) только кредитные организации на основании лицензии ЦБ и
организации на основании лицензии ФСФР могут осущест-
влять доверительное управление денежными средствами;
(5) имущество, передаваемое в доверительное управление, долж-
но быть обособлено от другого имущества как учредителя
управления, так и доверительного управляющего. Это иму-
щество отражается у доверительного управляющего на от-
дельном балансе и по нему ведется самостоятельный учет.
Для расчетов по деятельности, связанной с доверительным
управлением, открывается отдельный банковский счет (п. 1
ст, 1018 ГК РФ);
(6) если доверительный управляющий не проявил должной за-
ботливости, он возмещает выгодоприобретателю упущенную
выгоду за время доверительного управления, а учредителю
управления — убытки, причиненные утратой или повреж-
дением имущества. Он отвечает за убытки, если не докажет,
что они произошли вследствие непреодолимой силы либо
действий выгодоприобретателя или учредителя управления;
(7) статья 1018 ГК. РФ устанавливает, что обращения взыскания
по долгам учредителя управления на имущество, переданное
им в доверительное управление, не допускаются, за исклю-
чением случаев несостоятельности (банкротства) этого лица.
А при банкротстве учредителя доверительное управление
этим имуществом прекращается, и оно включается в кон-
курсную массу.
13.8. Негосударственные пенсионные фонды
Начало негосударственным пенсионным фондам было положено
Указом Президента РФ от 16 сентября 1992 г. № 1077 «О негосу-
дарственных пенсионных фондах». Негосударственные пенсионные
фонды (НПФ) создавались в целях улучшения пенсионного обеспе-
чения граждан и защиты их сбережений от инфляции. НПФ долж-
462 III. Децентрализованные финансы организации
ны были аккумулировать средства физических и юридических лиц,
обеспечивать их наиболее эффективное и надежное размещения для
выплаты за счет этих средств пенсий. На начало 2006 г. в РФ было
зарегистрировано около 300 НПФ.
В соответствии с Федеральным законом от 10 января 2003 г.
№ 14-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный
закон "О негосударственных пенсионных фондах" № 75-ФЗ от
7 мая 1998» негосударственный пенсионный фонд — особая организа-
ционно-правовая форма некоммерческой организации социального
обеспечения, исключительными видами деятельности которой яв-
ляются:
• деятельность по негосударственному пенсионному обеспе-
чению участников фонда в соответствии с договорами него-
сударственного пенсионного обеспечения;
• деятельность в качестве страховщика по обязательному пен-
сионному страхованию в соответствии с Федеральным зако-
ном «Об обязательном пенсионном страховании в РФ» от
J5 декабря 2001 г. № 167-ФЗ и договорами об обязательном
пенсионном страховании;
• деятельность в качестве страховщика по профессиональному
пенсионному страхованию в соответствии с федеральным
законом и договорами о создании профессиональных пен-
сионных систем.
Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обес-
печению участников фонда в качестве страховщика по обязатель-
ному пенсионному страхованию и профессиональному пенсионно-
му страхованию включает в себя аккумулирование соответствующих
средств, их размещение, учет, назначение и выплату пенсии застра-
хованным лицам.
Деятельность НПФ лицензируется. Для получения лицензии ус-
тановлены определенные требования как к кадровому составу, так и
к размеру капитала. Величина денежной оценки имущества для
обеспечения уставной деятельности фонда должна была составлять
не менее 3 млн руб., а с 1 января 2005 г. — не менее 30 млн руб., с.
1 июля 2009 г. — не менее 50 млн руб.
Для обеспечения своей платежеспособности по обязательствам
перед участниками фонд формирует пенсионные резервы (совокуп-
ность средств, находящихся в собственности фонда и предназначен-
ных для исполнения фондом обязательств перед участниками в соот-
ветствии с пенсионными договорами). Для обеспечения своей пла-
тежеспособности по обязательствам перед застрахованными лицами
113. Финансовый рынок 463
фонд формирует пенсионные накопления — совокупность средств, на-
ходящихся в собственности фонда, предназначенных для исполнения
обязательств фонда перед застрахованными лицами в соответствии с
договорами об обязательном пенсионном страховании и договорами
о создании профессиональной пенсионной системы.
Пенсионные резервы формируются за счет:
• пенсионных взносов;
• дохода фонда от размещения пенсионных резервов;
• целевых поступлений.
Пенсионные накопления формируются за счет:
• досрочно выплаченных из Пенсионного фонда РФ в НПФ
по заявлению застрахованного лица средств, учтенных в
специальной части индивидуального лицевого счета застра-
хованного лица, включая страховые взносы на финансиро-
вание накопительной части трудовой пенсии, поступившие
в Пенсионный фонд РФ для последующей передачи в НПФ
и еще не переданные управляющей компании;
• средств, переданных НПФ в доверительное управление
управляющей компании, включая чистый финансовый ре-
зультат от реализации активов, изменение рыночной стои-
мости инвестиционного портфеля за счет переоценки на от-
. четную дату;
• средств, поступивших в НПФ от управляющих компаний
для выплаты застрахованным лицам или их правопреемни-
кам и еще не направленных на выплату накопительной час-
ти трудовой пенсии;
• средств, переданных в НПФ предыдущим страховщиком
(фондом) в связи с заключением застрахованным лицом с
фондом договора об обязательном пенсионном страховании;
• средств, поступивших в НПФ от управляющих компаний
для передачи в Пенсионный фонд РФ или другой НПФ и
еще не переданных.
НПФ осуществляют размещение средств пенсионных резервов
самостоятельно, а также через управляющую компанию (управ-
ляющие компании). НПФ имеют право самостоятельно размещать
средства пенсионных резервов в государственные ценные бумаги
РФ, банковские депозиты и иные объекты инвестирования, преду-
смотренные Правительством РФ. Размещение средств пенсионных
резервов в другие объекты осуществляется управляющей компанией
по договору доверительного управления.
454 " I ' Децентрализованные финансы организаций
13.9. Кредитные потребительские
кооперативы граждан
Важное место на развитых финансовых рынках занимают общества
взаимного кредитования. В РФ аналогичная структура представлена
кредитными потребительскими кооперативами (КПК) граждан, дея-
тельность которых регулируется Законом «О кредитных потреби-
тельских кооперативах граждан» от 7 августа 2001 г. № 117-ФЗ.
В соответствии с Законом (ст. 4) кредитный потребительский
кооператив граждан (кредитный кооператив) — потребительский
кооператив, созданный гражданами, добровольно объединившими-
Дата добавления: 2015-09-29; просмотров: 20 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |