Для Беларуси является актуальным опыт решения в странах Центральной и Восточной Европы задачи преобразования централизованно-управляемого планового хозяйства в эффективную рыночную экономику. При этом очень важным является такой аспект, как сохранение социальных гарантий для населения, недопущение снижения доходов наемных работников. Попытка проведения реформы за счет граждан везде оказалась безуспешной, поскольку только человек является конечным потребителем товаров и услуг, а значит и реальным инвестором. При этом главной функцией государства должно явиться создание правового поля, благоприятного для развития частного предпринимательства.
Хозяйственное право в зарубежных странах в последние годы переживает существенную содержательную и системную трансформацию, которая обусловлена в решающей мере доминирующими идеями и тенденциями в экономической сфере - глобализацией, высокими показателями либерально-социального хозяйства, переходом человечества в информационную эпоху с ее всеохватывающей коммуникационной сетью, в которой теряют свое значение такие привычные факторы, как пространство и время. Необходимость быстро реагировать на многочисленные новые процессы обусловливает рыночный характер новейших актов законодательства, которые предоставляют в соответствии с принципами свободы предпринимательства и договора участникам хозяйственных отношений возможности для их самостоятельного моделирования под собственную ответственность. Учредительно-инвестиционные, торговые, подрядные и иные предпринимательские договоры являются в условиях глобализации хозяйства выходом из ситуации тотальной коллизионности национальных законодательств. В современных условиях попытка сколько-нибудь исчерпывающего законодательного урегулирования практически любого отношения сопровождалась бы принятием громоздкого документа (скорее всего, кодекса). Традиционно принятие закона в зарубежных странах занимает много лет, сопровождается обсуждением в предпринимательских и научных кругах. К моменту введения в действие такой акт в значительной мере и, прежде всего, в конкретной части утратил бы свою актуальность, а еще хуже - затруднил бы хозяйственный оборот. В связи с этим детализированность законов, стремление к конкретизации их предписаний несовместимо с современным либеральным динамичным хозяйством.
В целом нормативное качество хозяйственных договоров чаще всего уступает уровню законодательного обеспечения хозяйственных операций, поэтому реализация хозяйственной конституции обеспечивается субсидиарной деятельностью по отношению к законодательным органам судов, рассматривающих хозяйственные споры. Высокий уровень специализации позволяет нарабатывать необходимую методологию, формировать профессиональные кадры, способные не только применять непосредственно действующие предписания, но и интерпретировать рамочные нормы. Именно в решениях судов сегодня чаще всего участники хозяйственных отношений находят ответы на спорные вопросы. В связи с этим судебная практика все в большей мере выполняет функции нормативного источника в хозяйственной сфере. Высшие специализированные судебные инстанции еженедельно издают и распространяют сборники судебных решений, без использования которых невозможна профессиональная деятельность юриста-хозяйственника. Таким образом, хозяйственное право в зарубежных странах последовательно приобретает черты прецедентности.
Уже в 1992 году авторы всемирно известного труда "Основные правовые системы современности" отмечали важность судебных решений и опасность признания исключительности закона, сопряженного с отказом от квалификации судебной практики в качестве источника права. Они полагают, что даже во Франции и ФРГ судебная практика в ряде сфер играет ведущую роль в развитии права и даже доктринальные произведения зачастую являются изложением судебной практики. Обращается внимание на все увеличивающееся число различного рода сборников и справочников судебной практики, которые пишутся не для историков права или социологов и не для удовольствия читателей: они создаются для юристов-практиков, и их роль объяснима лишь тем, что судебная практика является в прямом смысле слова источником права. Количество и качество этих сборников дают представление о роли судебной практики как источника права, в том числе в романо-германских правовых системах (Давид, Р., Жоффре-Спинози, К. Основные правовые системы современности. - М., 1996. - С. 96).
Хозяйственное право относится к числу основных дисциплин программы подготовки специалистов-юристов и юристов-экономистов в зарубежных странах. В первую очередь излагаются темы о предпосылках развития и основных понятиях хозяйственного права, в рамках которых раскрываются социально-экономические предпосылки хозяйственного права (хозяйство как предмет регулирования; роль государства и правового порядка в функционировании экономики), даются определения понятий хозяйственного права и управления хозяйством.
Ядро курса составляют хозяйственно-конституционное право, включающее конституционные принципы, имеющие особое конституционно-правовое значение (демократизм, правовое государство, унитарное либо сложное государство); основные права и свободы (гарантии собственности, основания ограничения собственности и отчуждения имущества; компенсации и возврат; огосударствление и социализация); предпринимательская и профессиональная свободы, запрет на принудительные работы; свобода объединений; свобода выбора места для ведения предпринимательской деятельности, свобода движения людей и имущества; защита коммерческой тайны; равноправие субъектов предпринимательства; принципы публичного регулирования и осуществления хозяйственной деятельности (полномочия государственных органов и органов местного самоуправления; пределы государственного регулирования; юридические лица хозяйственного права как субъекты хозяйственных отношений).
Своеобразную особенную часть хозяйственного права образуют институты правового регулирования предпринимательской деятельности (понятие, источники нормативного регулирования, юридические требования к началу ведения предпринимательства, организационно-правовые формы); конкурентное право (антикартельное регулирование, защита от недобросовестной конкуренции; конкурентные аспекты законодательства о торговых марках и товарных знаках, патентах, промышленных образцах); надзор за отдельными сферами хозяйствования (железными дорогами, линиями энергоснабжения, воздушным транспортом, водным транспортом, трубопроводами, за банками и страховыми организациями); права управления экономикой. Непрямое регулирование включает воздействие через бюджетную, финансовую, кредитную и налоговую политику. Прямое регулирование присутствует прежде всего в сфере внешней торговли (таможенное и валютное законодательство, регулирование цен на некоторые товары (молоко, зерновые)); к управлению относятся также меры по стимулированию экономики (субсидии, поддержка сельхозпроизводителей). В заключение изучаются темы, касающиеся публичного предпринимательства: понятие публичного предпринимательства, государственные монополии (соляная, табачная, винно-водочная, азартных игр), приватизация.
Основным субъектом изучаемых отношений является предприниматель, поэтому в учебной литературе хозяйственное право часто оценивается как специальное право предпринимателей.
2. Субъекты хозяйственной (предпринимательской)
деятельности. Правовой статус коммерсантов
Зарубежное хозяйственное право содержит развитую систему прав и обязанностей граждан, позволяющих уверенно вести хозяйственную деятельность в различных формах и участвовать в ней своим капиталом.
Прежде всего допускается индивидуальное предпринимательство. Индивидуальными предпринимателями в зарубежных правовых системах признаются физические лица, осуществляющие хозяйственную деятельность в различных сферах производства (промышленность, транспорт, торговля, банки и т.д., за исключением следующих: наука, искусство, спорт, сельское и лесное хозяйство) от своего имени. Индивидуальные предприниматели именуются: в ФРГ - Einzelunternehmung, во Франции - Entreprise individuelle, в Великобритании и Канаде - Sole proprietorship, в США - Individual proprietorship, в Италии - Ditta individuale и т.д.
Предприниматель обязан зарегистрироваться в торговом реестре, приобрести разрешение (патент) на ведение хозяйственной деятельности с уплатой установленной пошлины, вести торговые книги, отражающие состояние имущества и результаты коммерческой деятельности.
В Германии, Чехии и других странах посредством специальной доверенности (прокуры) предприниматель наделяет прокуриста (другое физическое лицо) полномочиями совершить действия, которые имеют правовые последствия. Право на осуществление сделок с недвижимым имуществом особо оговаривается в доверенности. Предоставленная прокура вступает в силу с момента записи в торговый реестр. Если прокура была предоставлена нескольким лицам, то запись должна содержать определение, может ли каждый из прокуристов действовать самостоятельно, или сколько из них должны действовать совместно.
Количество индивидуальных предпринимателей в зарубежных странах исчисляется миллионами. Однако их роль в экономической жизни относительно невелика и функционируют они, в основном, в сфере розничной торговли и обслуживания. Доминирующую роль в экономике играют объединения предпринимателей, действующие в различных правовых формах.
Общим для всех корпоративных форм предпринимательства является то, что они представляют собой объединения на основе договора лиц, преследующих общую цель. Необходимым условием создания общества, например, согласно ст. 705 ГК Германии является заключение учредительного договора, отражающего общую для участников цель. Основные положения права обществ Германии (Gesselschaftsrecht) закреплены в Гражданском кодексе 1897 года (Burgerliches Gesetzbuch), Торговом кодексе 1897 года (Handelsgesetzbuch), в Законе об обществах с ограниченной ответственностью (Gmbh - Gesetz) и Законе об акционерных обществах (Aktiengesetz).
В праве Германии (что характерно для абсолютного большинства экономически развитых государств) все хозяйственные общества делятся на две группы: общества, основанные на объединении лиц (Personengesellschaften), и общества, основанные на объединении капитала (Kapitallgesellschaften).
Как следует из названия, в обществе, основанном на объединении лиц (по ГК - товарищество), главную роль играют его участники, которые ведут дела и представляют товарищество в отношениях с третьими лицами. Вступление в товарищество новых лиц возможно лишь с согласия его участников, а смерть или ликвидация участника является основанием прекращения товарищества, если в договоре не предусмотрен переход прав к наследнику. Организационная структура персональных обществ строится на принципе зависимости общества от его участников, что приемлемо для средних по масштабам предприятий. Их создается примерно в сто раз больше, нежели акционерных обществ. Характерным и объединяющим признаком различных типов товариществ выступает их зависимость от личностей участников. Товарищество поэтому может быть представлено во внешних отношениях, как правило, самими его участниками. Иные лица вправе представительствовать, если это юридически определено участниками.
Тесная взаимосвязь участников выражается далее в доверии участников друг к другу и к товариществу относительно принятия решения, распределения прибыли, заключения сделок. В договорах о товариществах может предусматриваться, что общества будут продолжать функционирование через вступление в наследование конкретных лиц. Таким образом, одним из преимуществ персональных обществ выступает большая возможность усмотрения участников при определении параметров товарищества применительно к интересам участников, исходя из принципов свободы договора.
Важной чертой товарищества также является неограниченная ответственность участников по его обязательствам. Это обусловлено тем, что персональные общества не являются юридическими лицами, не имеют уставного фонда и правосубъектностью не обладают.
Общества, основанные на объединении капитала, являются юридическими лицами и могут иметь права и исполнять обязанности с момента занесения их в торговый реестр. При создании общества на первый план выходит формирование определенного минимального капитала (уставного капитала), что и является предпосылкой получения правоспособности, а также ограничения имущественной ответственности. Деятельность общества и взаимодействие с третьими лицами осуществляется через предусмотренные в законах органы. Исключение ответственности участников своим личным имуществом по обязательствам общества снижает степень риска и способствует предпринимательской активности. Президент Колумбийского университета Н.М.Батлер (1911 год) оценивал коммерческие корпорации как величайшее из открытий нового времени, даже более важное, чем пар и электричество.
Товарищества (персональные общества).
1. Гражданско-правовые общества (нем. BGB-Gesellschaft). Единственной предпосылкой для их существования выступает заключение договора для достижения общей цели, в реализации которой должен участвовать каждый товарищ в согласованных формах. Ответственность этих обществ ограничена имуществом самого общества, что снижает их распространенность, поскольку ограничение ответственности должно находить признание у контрагентов.
2. Полное товарищество (амер. General partnership, англ. Unlimited partnership, фр. Societe en nom collectif, итал. Societa in nome collektivo, нем. Offene Handelsgesellschaft). Является распространенной формой ведения хозяйственной деятельности практически во всех странах (в США их, например, свыше 1,5 млн.). Целью полного товарищества является осуществление коммерческой деятельности под единым фирменным наименованием. Основной его чертой выступает неограниченная и солидарная имущественная ответственность всех его участников по обязательствам товарищества, что повышает кредитоспособность. Однако этот фактор важен для небольших предприятий, так как в рамках крупных фирм ответственность физических лиц не имеет решающего значения. В случае выхода одного из участников из полного товарищества он продолжает нести ответственность по обязательствам товарищества, возникшим до момента его выхода. Однако, как правило, претензии, предъявляемые к вышедшему участнику, теряют силу за давностью через пять лет после его выхода из товарищества.
Полное товарищество - самостоятельная хозяйственная единица. Оно имеет свое наименование (фирма), может быть кредитором и дебитором, приобретать собственность и другие права, выступать в суде в качестве истца и ответчика. Однако полное товарищество не является юридическим лицом, имущество его является совместной собственностью членов, которые не имеют в силу долевого участия определенной квоты. Полученная прибыль распределяется пропорционально доле участия каждого из них в имуществе товарищества. Уступка доли участия возможна только с согласия остальных членов.
Число членов полного товарищества не ограничивается. Условием создания является заключение учредительного договора между двумя или более лицами, в числе которых могут выступать юридические и физические лица. С момента заключения учредительного договора полное товарищество считается созданным с точки зрения внутренних отношений, а во внешних отношениях с третьими лицами оно начинает действовать после регистрации в торговом реестре или с началом хозяйственной деятельности еще до занесения в реестр.
В соответствии с принципом свободы договорных отношений участники вправе самостоятельно определять порядок ведения дел товарищества. Если они не договорились об ином, то внутренние отношения регулируются законом. В частности, они должны внести согласованные суммы в установленный срок, должны способствовать достижению совместной цели и подчиняться принципу верности, который запрещает конкурировать с товариществом, совершать сделки в сфере деятельности товарищества без согласия других участников, участвовать в другом субъекте хозяйствования, действующем в аналогичной сфере.
В рамках ведения дел товарищества при обычных сделках действует принцип самостоятельного ведения дел для всех участников, если другие участники не возражают против заключения конкретной сделки. Для заключения необычных (по цели, содержанию, риску) сделок необходимо решение всех участников товарищества.
Правовые отношения участников товарищества с третьими лицами регулируются законом, как правило, в императивном порядке. Во внешних отношениях товарищество представляют все его участники на основе принципа самостоятельного представительства. Отступления допустимы, когда один из участников лишен права на представительство или принимается решение о совместном представительстве, причем эти отклонения действительны лишь с внесением их в торговый реестр, то есть каждый из участников вправе представлять товарищество, если в реестре не зафиксировано иное.
3. Коммандитное товарищество. Для случая, когда не все участники коммерческого проекта готовы нести риск неограниченной имущественной ответственности, предлагается правовая форма коммандитного товарищества (в Великобритании и США - Limited partnership, в Италии - Societa in accomandita semplise, во Франции - Societe en commandite simple, в ФРГ - Kommanditgesellschaft и т.д.). Оно отличается от полного товарищества тем, что имеет два вида участников: комплементарий и коммандитист. Комплементарий отвечает неограниченно всем своим имуществом, а ответственность коммандитиста ограничивается вкладом в имущество товарищества, размер которого указывается в торговом реестре. В связи с этим коммандитист несет неограниченную ответственность в том случае, если товарищество еще до момента его регистрации в торговом реестре вступило в деловые отношения с третьими лицами и он дал на это свое согласие. В случае внесения коммандитистом лишь части вклада он отвечает по обязательствам своим личным имуществом в размере недовнесенной суммы. Включение имени коммандитиста в фирменное наименование делает его неограниченно и солидарно ответственным наряду с полными товарищами по обязательствам фирмы.
Коммандитист не имеет права на ведение дел товарищества. Однако он вправе заявлять возражение в случае "необычных" сделок.
При выбытии из товарищества полного товарища договор товарищества прекращает действие либо заключается заново. Выбытие коммандитиста к прекращению товарищества не ведет, а его вклад переходит по наследству.
4. Во многих субъектах хозяйствования не находится физических лиц, которые были бы готовы лично отвечать неограниченно. Поскольку коммандитное товарищество по определению предполагает наличие комплементария, то эта функция может возлагаться на юридическое лицо. В связи с этим создается товарищество, в котором в качестве единственного участника с полной ответственностью выступает общество с ограниченной ответственностью. В данной форме коммандитного товарищества ни одно лицо не несет ответственности своим личным имуществом, что придает им популярность в хозяйственной сфере, и их численность примерно в 50 раз превышает количество акционерных обществ.
5. Негласные товарищества (в ФРГ - stille Gesselschaft). Составляют совершенно особый тип персональных обществ. Они характеризуются тем, что негласный ("тихий") товарищ участвует в хозяйственной деятельности, которую ведет другой субъект своим имущественным вкладом, от чего получает прибыль. Во внешних отношениях выступает также другой субъект, как то индивидуальный предприниматель, хозяйственное общество или товарищество. Такое товарищество близко к договору ссуды, но отличается тем, что участники имеют общую цель, хотя на деле хозяйствованием занимается лишь один из них.
Организационная структура персональных обществ строится на том принципе, что общество должно зависеть от его участников, что приемлемо для средних по масштабам предприятий. Общество поэтому может быть представлено, как правило, самими его участниками. Иные лица вправе представительствовать, если это юридически выражено участниками.
Хозяйственные (капитальные) общества.
Общество с ограниченной ответственностью.
Общество с ограниченной ответственностью (ООО) является широко распространенной правовой формой объединения вкладчиков капитала. В ФРГ оно называется Gesellschaft mit beschrankter Haftung, во Франции - Societe a responsabilite Limitee, в Италии - societa a responsabilita limitata, в Латвии - sabiedriba ar ierobezotu atbildibu, в Великобритании ему соответствует частная компания с ограниченной ответственностью - private limited compani, в США - закрытая корпорация - close corporation. Об их популярности свидетельствует тот факт, что в ФРГ действует около 500 тыс. ООО.
Во всех правовых системах ООО признается юридическим лицом и несет исключительную имущественную ответственность по своим обязательствам. Участниками общества могут быть физические и юридические лица (во Франции запрещается участие юридического лица). Зарубежное право допускает создание ООО одним участником, что отвечает потребностям практики. Если общество создается одним учредителем, как правило, требуется полное формирование уставного капитала до его включения в торговый реестр. В ряде стран максимальное число участников ограничено 50 компаньонами.
ООО действуют в соответствии с нотариально удостоверенными договором и уставом. Минимальный уставный фонд, как правило, определен в сумме, эквивалентной 25 тыс. евро (Латвия - 2000 латов, Чехия - 100 тыс. крон), а минимальный размер вклада каждого участника общества - 100 евро. Не разрешается ООО выпускать облигации для привлечения капитала.
Наименование общества (фирма) не должно вводить в заблуждение и приводить к дезинформации относительно фактического размера и экономического значения общества.
Полной противоположностью горизонтальной структуры органов в акционерном обществе является вертикальная и иерархическая структура в ООО. Законами предусмотрены два обязательных органа: собрание участников и директор. Если директоров несколько, то действовать от имени общества имеет право каждый из них самостоятельно, если иное не установлено в учредительном договоре и уставе. Полномочия директора на представительство во внешних отношениях не подлежат ограничению, что служит защите интересов участников хозяйственного оборота. Согласно закону директору запрещается выступать посредником для других лиц при сделках с обществом, быть компаньоном для общества и т.д. Может быть предусмотрено предварительное одобрение участниками общества наиболее значимых сделок. Это касается приобретения и отчуждения земельных участков, основных средств определенной стоимости, привлечения кредитов, выдачи гарантий, поручительств. Соответствующие решения могут приниматься общим собранием, а также путем письменного опроса участников общества или комитетом участников, которому делегированы необходимые полномочия.
Управление обществом осуществляется на основе сочетания принципа большинства и принципа защиты меньшинства. При принятии решений применяется принцип простого большинства. В некоторых случаях требуется 3/4 голосов применительно к вкладу в уставный фонд или даже единогласное голосование (например, при увеличении уставного капитала). В ООО с численностью работающих свыше 2000 предусмотрено обязательное создание наблюдательного совета, в состав которого включаются представители учредителей, трудового коллектива и менеджеры. Таким образом, участники, а не директор выступают движущим центром предприятия и принимают коммерческие решения.
Акционерное общество.
Акционерное общество (АО) насчитывает наиболее долгую историю из современных правовых форм хозяйствования. В ФРГ оно называется Aktiengesellschaft, во Франции - Societa anonyme, Италии - Societa per azioni, в Латвии - akciju sabiedriba, в Великобритании ему соответствует публичная компания с ограниченной ответственностью - Public limited company, в США - Corporation. Принято считать, что правовую форму АО следует избирать для предприятий, где необходим значительный капитал и в последующем предвидится расширение производства и дополнительное привлечение инвестиций через предложение акций на бирже. АО и его акционеры отделены от учредителей, поскольку общество продолжает существовать при смене круга акционеров, а смена участников происходит путем отчуждения и покупки акций. Любой субъект может приобрести акции и стать участником АО. В этой связи АО отвечает требованиям повышенной публичности, прозрачности через опубликование баланса и информирование акционеров о положении общества. Минимальный уставный капитал составляет, как правило, 50 тыс. евро (в Латвии - 25 тыс. латов, в Великобритании - 50 тыс. фунтов стерлингов), а число учредителей не может быть менее пяти. Нет деления на открытые и закрытые АО. Однако в некоторых сферах (страховое дело) возможен выпуск винкулированных именных акций, передача которых осуществляется, как правило, с согласия правления или наблюдательного совета.
Соучредители являются собственниками предприятия, с которым они в рамках правового порядка могут поступать по своему усмотрению. В крупных АО крупные акционеры хотят влиять на хозяйственную политику. Однако часто это им не удается, хотя действует принцип "one share one vote" (англ. - "одна доля - один голос"), т.е. каждая акция предоставляет одинаковое право на голосование на общем собрании акционеров. Общества с большим кругом акционеров перешли к ограничению предельного права голоса одного акционера, для чего в устав включается положение, согласно которому право голоса ограничивается, независимо от количества акций, пятью или десятью процентами акций.
Многочисленные мелкие акционеры не имеют ни желания, ни знаний, ни способностей, чтобы принимать отдельные хозяйственные решения. Для них доход от акций в виде дивидендов и повышения курса на бирже стоит на первом месте. Акционерам остается надеяться, что менеджмент будет заботливо и прибыльно обращаться с их деньгами. У них нет возможностей влиять на менеджмент, но они "голосуют ногами", продают свои акции и инвестируют в другие предприятия. Поскольку предприниматели конкурируют за капитал, то собственники акций оказывают действенное опосредованное воздействие на их поведение.
Акционерное законодательство обеспечивает высокую степень мобильности прав участия акционеров, переход которых не требует особых форм, как это имеет место в ООО, или согласия всех участников, как в товариществах. Действенность акций повышается и вследствие того, что их владельцы обладают равными правами и обязанностями. Кроме того, устав должен строго соответствовать правовым предписаниям.
Высокая мобильность акции имеет свою цену. Было бы невозможно проводить осмысленную хозяйственную политику, осуществлять среднесрочное и долгосрочное хозяйственное планирование, вырабатывать стратегию развития, если бы постоянно меняющийся круг акционеров мог влиять на органы управления и повседневную работу. Обширный и индифферентный круг акционеров не мог бы позволить принимать своевременные и выверенные решения. Не было бы возможности защитить коммерческую тайну как ключ к успеху в предпринимательской деятельности.
С учетом этих факторов в зарубежном праве сложилась унифицированная система органов АО: общее собрание акционеров, наблюдательный совет как институт контроля, правление как исполнительный орган. Правление обязано управлять обществом под свою ответственность. Его управленческие полномочия объединяют такие принципы, как непрерывность, гибкость и профессиональный менеджмент.
В связи с этим влияние акционеров ограничено четкими рамками. Практически они участвуют в делах общества исключительно в рамках общего собрания, перечень задач которого включает следующие: формирование состава наблюдательного совета, использование балансовой прибыли, изменение устава, меры по привлечению капитала и ликвидация общества. Собранием не могут восприниматься полномочия, которые отнесены законом к ведению правления и наблюдательного совета.
Посредством этого строгого "разделения полномочий" создается горизонтальная организационная структура в АО, в рамках которой общее собрание может выступать в качестве арбитра в спорах между правлением и наблюдательным советом; если наблюдательный совет уклоняется от обязательного для него решения по ведению дел, то правление вправе потребовать, чтобы общее собрание предоставило соответствующее согласие, поскольку по вопросам ведения хозяйственных дел собрание принимает решения лишь по требованию правления. В этом случае исключается ответственность членов правления за возможный ущерб, причиненный АО в результате исполнения такого решения общего собрания.
Правление назначается на срок до пяти лет. Поскольку правление формируется наблюдательным советом, то его фактическое влияние на правление зачастую больше, чем это допускается законом.
Акционерное общество подлежит публичной отчетности. Законы каждой страны регулируют вопрос о том, какие документы и в какой форме должны быть опубликованы. Повсеместно в периодической печати и в отдельных брошюрах публикуются ежеквартальные и годовые отчеты.
Заметное место в сфере обеспечения прав инвесторов-акционеров на информацию принадлежит саморегулируемым негосударственным организациям. В США в соответствии с Законом о ценных бумагах и фондовых биржах 1934 года действует Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг (National Association of Securities Dealers (NASD)), которая обеспечивает права инвесторов путем осуществления контроля за деятельностью участников фондового рынка, обучения специалистов, их тестирования. Ассоциация имеет правила, способствующие предотвращению мошеннических действий и развитию принципов справедливости и равенства на рынке внебиржевых сделок. Согласно Руководству компаний, состоящих в листинге Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Listed Company Manual), публичные корпорации должны раскрывать информацию о наиболее важных фактах их финансово-хозяйственной деятельности, могущих повлиять на котировки цен на акции данной корпорации.
Дата добавления: 2015-08-29; просмотров: 21 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая лекция | | | следующая лекция ==> |