Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Оценка премии европейского опциона. При оценке премии опциона на индекс предполагается, что его можно представить как

А) Портфель без риска | Б) Простая биноминальная модель оценки премии опционов | НЕ ВЫПЛАЧИВАЮЩИХ ДИВИДЕНДЫ | ВЫПЛАЧИВАЮЩИХ ДИВИДЕНДЫ | ЛОГНОРМАЛЬНОЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ | СТАНДАРТНОЕ ОТКЛОНЕНИЕ | Внутреннее стандартное отклонение | Вычисление исторического стандартного отклонения | Формулы Блэка-Сколеса | Выплачивающие дивиденды |


Читайте также:
  1. VIII. Оценка студентом соответствия условий практики требованиям программы, организации практики и его предложения по улучшению практики
  2. А) Нижняя граница премии американского и европейского опционов колл
  3. Анализ и оценка поведения
  4. Анализ и оценка творческого рассказа
  5. Анализ организации труда и оценка его уровня.
  6. Б) Нижняя граница премии американского и европейского опционов пут
  7. Б) Простая биноминальная модель оценки премии опционов

 

При оценке премии опциона на индекс предполагается, что его можно представить как акцию с известной ставкой дивиденда. Поэтому премию опциона можно рассчитать по формулам Блэка-

 


 

Сколеса для акций, выплачивающих дивиденды. Поскольку ин- декс включает в себя много акций, дивиденд на которые может выплачиваться в разное время, то для расчетных целей учитывают только дивиденды, выплачиваемые в период действия опциона.

Пример. Инвестор по купает европейский опцион колл на неко-

торый индекс А на три месяца с ценой исполнения 245. В момент заключения контракта индекс равен 250. Стандартное отклонение

для индекса равно 20%. Ожидается, что дивиденды будут выпла- чиваться для ряда акций в первом месяце, других — во втором и на оставшиеся акции — в третьем. Для первого месяца ставка дивиденда равна 1%, второго — 2%, третьего — 1,5%. Ставка без риска — 10%. Определить стоимость опциона.

Вначале найдем ставку среднего дивиденда. Она равна:

 

1% +2% +1,5% ´12 =18%

После этого можно воспользоваться формулой Блэка-Сколеса.


 

d 1 =


ln(250 245) + (0,1 - 0,18 + (0,2)2 2)× 0,25


 

=0,0520


0,2


0,25


 


N(d1) = 0,5207

 

d 2 = 0,5207 - 0,2

 

N(d2) = 0,4809


 

 

0,25 = -0,048


 

e
c = 250 e -0,18´0,25 ´ 0,5207 - 245-0,1´0,25 ´ 0,4809 = 15,3635


 

долл


 

Один контракт стоит:

 

15,3635 ´ 100 =1536,35 долл.

 

Если инвестор располагает данными об абсолютном значении выплачиваемых дивидендов, то в этом случае начальные значения индекса, то есть величину S уменьшают на величину приведенной стоимости дивидендов.

 


Дата добавления: 2015-08-27; просмотров: 38 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
КРАТКИЕ ВЫВОДЫ| ОЦЕНКА ПРЕМИИ ОПЦИОНА

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.005 сек.)