Показатели доходности облигаций

Доход по облигации – это процент, который выплачивается эмитентом 1-2 раза в год. По окончании срока облигация выкупается эмитентом по номинальной стоимости. Если облигация продается ниже цены номинала, то доход по ней составляет указанную разницу в ценах и называется дисконтом.

Доходность облигации определяется двумя факторами: купонными выплатами (отсюда выражение «стричь купоны»), которые производятся ежегодно (иногда раз в квартал или полугодие), и приростом (убытком) капитала за весь срок займа, представляющим собой разницу между ценой погашения и приобретения бумаги.

– Годовой купонный доход составляет:

где Р_н – номинальная стоимость облигации; i_к – годовая купонная ставка, %.

– Прирост (убыток) капитала за весь срок займа:

∆Д = Р_пог – Р_пр. (25.7)

где Р_пог – цена погашения облигации; Р _пр – цена приобретения облигации.

Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, инвестор имеет прирост капитала.

При покупке облигации по цене с премией владелец, погашая бумагу, терпит убыток. Облигация с премией имеет доходность ниже указанной на купоне.

Совокупный годовой доход по облигации (СД) представляет собой сумму купонных выплат и годового прироста (убытка капитала):

СД = Д_к + ∆Д. (25.8)

Совокупная годовая доходность облигации (i_СД) представляет собой отношение совокупного дохода к цене приобретения облигации:

Задача 2. Облигация номиналом 2000 руб. и сроком займа 3 года с ежегодной выплатой дохода по ставке 20% приобретена с премией за 2900 руб. в первый год после эмиссии и находится у владельца до момента погашения, т.е. Р_н = 2000 руб.; Р _пр = 2900 руб.; i_к – 20%, или 0,02.

Определить:

1) годовой купонный доход;

2) убыток капитала за весь срок;

3) годовой убыток капитала;

4) совокупный доход;

5) совокупную доходность.

Дата добавления: 2015-10-24