Решение. Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов изменится доходность

Эффект финансового рычага (ЭФР) показывает, на сколько процентов изменится доходность собственного капитала за счет использования заемных средств.

Формула для расчета эффекта финансового рычага:

С_нп – ставка налога на прибыль;

Р_а – рентабельность активов;

ССЗК – средневзвешенная стоимость заемного капитала;

ЗК – величина заемного капитала;

СК – величина собственного капитала.

Очевидно, что для решения сначала необходимо определить рентабельность активов.

Р_а – рентабельность активов, %;

П – прибыль от продаж;

А – средняя стоимость активов за расчетный период.

В условии не была дана стоимость активов, однако, используя балансовое уравнение (актив = пассив), ее легко можно определить.

Итак, предприятие за счет использования заемных средств получает прирост рентабельности собственного капитала на 4,4%.

Положительный эффект достигнут благодаря положительному дифференциалу (17,3–14), т.к. уровень прибыли, получаемый от использования активов больше чем расходы по привлечению и обслуживанию заемных средств.

Эффект усиливается путем активного использования заемных средств: коэффициент финансового рычага равен 70/40 = 1,75.

Дата добавления: 2015-08-17