Валютные свопы

Валютный своп — это валютная операция, при которой осуществ­ляется наличная (на условиях спот) покупка (продажа) валюты А в обмен на валюту В с одновременной продажей (покупкой) такой же суммы валюты А в обмен на валюту В на срок (на условиях форвард). Так как при этом валютная позиция по сделке спот закрывается, ва­лютный своп позволяет хеджировать (страховать) валютный риск.

СВОП С КОТИРУЕМОЙ ВАЛЮТОЙ, ЕГО РЕЗУЛЬТАТЫ

Известен курс А/ В. Осуществляется своп с валютой А: В® А ® В, то есть покупка валюты А на условиях спот и одновременная ее про­дажа на условиях форвард. Доходность свопа принято оценивать в виде годовой ставки процентов

360FM

if_М = R_S t

гд е R_S —курс спот покупки валюты, t -срок форвардной сделки, FM = курс форвард продажи валюты А - курс спот покупки валюты А.

Если с валютой А осуществляется своп «купить и продать», то с валютой В осуществляется своп «продать и купить». Поэтому в дальнейшем под свопом с некоторой валютой будем понимать своп «купить и продать».

Пример 123. Курс А/В: спот 29,45 - 29,60; 91 день 20 - 30. Опре­делим результат свопа с валютой А.

Валюта А котируется с премией. Поэтому курс А/В форвард 29,65 - 29,90. Схема конвертации В ® А® Д то есть покупка валюты А по курсу R_S = 29,60 (спот) и одновременная ее продажа по курсу 29,65 (форвард). FM = курс форвард продажи валюты А - курс спот покупки валюты А= 29,65 - 29,60 = 0,05.

360FM360*0,05

Доходность свопа в виде годовой ставки процентов if_М = R_S t = 29,60*91 = 0,007 (0,7% годовых.)

Таким образом своп с сильной котируемой валютой (котируется с премией) является доходным.

Задача 123- Курс А/В: спот 35,55 - 35,80; 30 дней 30 - 40. Опре­делить результат свопа с валютой А.

Пример 124. Курс А/В: спот 29,75 - 29,90; 30 дней 30 - 20. Опре­делим результат свопа с валютой А

Валюта А котируется с дисконтом. Поэтому курс А/В форвард 29,45 - 29,70. Схема конвертации В® А ® В то есть покупка валюты А по курсу В = 29,90 (спот) и одновременная ее продажа по курсу 29,45 (форвард). FM= курс форвард продажи валюты А - курс спот покупки валюты А = 29,45 - 29,90 = -0,45. Доходность свопа в виде годовой ставки процентов

360FM360*(-0,45)

if_М = R_S t = 29,90*30 = -0,18 (= - 18% годовых), то есть своп со слабой котируемой валютой (коти­руется с дисконтом) является убыточным.

Задача 124- Курс А/В. спот 36,10 - 36,30; 91 день 50 - 40. Опре­делить результат свопа с валютой А.

СВОП С КОТИРУЮЩЕЙ ВАЛЮТОЙ, ЕГО РЕЗУЛЬТАТЫ.

Известен курс А/В. Осуществляется своп с валютой В: А® В ® А, то есть покупка валюты В. (= продажа валюты А) на условиях спот и одновременная ее продажа (= покупка валюты А) на условиях фор­вард. Доходность свопа принято оценивать в виде годовой ставки процентов

360FM

if_М = R_f t

R_f — курс форвард покупки валюты A, t —срок форвардной сделки, FM= курс спот продажи валюты, А — курс форвард покупки валюты А.

Пример 125. Курс А/В. спот 29,10 - 29,20; 30 дней 15 - 25. Опре­делим результат свопа с валютой В.

Валюта А котируется с премией. Поэтому курс А/В форвард 29,25 -29,45. Схема конвертации А ® В ®А, то есть продажа валюты А по кур­су 29,10 (спот) и одновременная ее покупка по курсу R_f = 29,45 (форвард). FM= курс спот продажи валюты А — курс форвард покупки ва­люты А = 29,10 - 29,45 = -0,35.

Доходность свопа в виде годовой ставки процентов

360FM360*(-0,35)

if_М = R_f t = 29,45*30 = -0,14 (= - 14% годовых), то есть своп убыточен.

Задача 125. Курс А/В: спот 35,70 - 35,90; 91 день 30 - 45. Опре­делить результат свопа с валютой В.

Пример 126- Курс А/В: спот 29,80 - 29,95; 61 день 40 - 35. Опре­делим результат свопа с валютой В.

Валюта А котируется с дисконтом. Поэтому курс А/В форвард 29,40 - 29,60. Схема конвертации А® В ® А, то есть продажа валюты А по курсу 29,80 (спот) и одновременная ее покупка по курсу R_f =29,60 (форвард). FM- курс спот продажи валюты А - курс форвард покупки валюты А = 29,80 - 29,60 = 0,20.

Доходность свопа в виде годовой ставки процентов

360FM360*0,20

if_М = R_f t = 29,60*61 = 0,04 (= 4% годовых), то есть своп является прибыльным.

Задача 126. Курс А/В. спот 34,95 - 35,20; 30 дней 40 - 30. Опре­делить результат свопа с валютой В.

Валютные свопы применяются для снижения затрат по получе­нию ресурсов в иностранной валюте, для страхования валютных и процентных рисков. С помощью валютных свопов можно хеджиро­вать не только краткосрочные, но и долгосрочные валютные и про­центные риски. Валютные свопы достаточно широко используются как коммерческими банками, так и центральными банками.

Дата добавления: 2015-10-21