Поглощение фирм

(Takeover of Companies)

Рычаг (leverage) позволяет человеку, приложив относительно малую силу, поднять большой вес. В бизнесе принцип рычага означает повышение доходности, использование заемных средств для получения дополнительного дохода. В финансовых операци­ях — это соотношение задолженности компании с чистой стои­мостью ее капитала. Если получаемый фирмой доход на заемные средства превышает стоимость кредита, то эта фирма успешно применяет принцип эффективного привлечения заемных средств для увеличения дохода. Согласно тому же принципу, leveraged buyout (LBO) дает возможность, используя относительно скром­ные первичные инвестиции, занять огромное количество, денег для закупки контрольного пакета акций компании. Ключ к любому LBO заключается в том, чтобы взять кредит для закупки фирмы, а затем быстро привлечь необходимые средства для выплаты займов и процентов по ним. Цель таких действий — овладеть в конечном итоге хорошо обученной, контролируемой и более прибыльной компанией. LBO использует тот факт, что фирмой владеют акцио­неры, а не менеджеры. Теоретически любой человек или группа людей, владеющие достаточным количеством акций, могут погло­тить компанию, как только они решат, что они могут лучше управлять фирмой и заработать на этом больше денег. Практичес-

УРОК 11. Подготовка х отъезду

ки это можно сделать, организовав «рейд на рассвете» (см. ниже). Конечно, многое здесь будет зависеть от правильного выбора. Обычно специалисты по LBO скупают «уцененные» фирмы с большим количеством неиспользованных активов в виде налич­ных средств, недвижимости и пр.

Ниже приводятся данные о величине отдачи в денежном и процентном выражении, полученной на каждые вложенные 10 тыс. долларов США за десятилетний период (с 1980 по 1990 гг).

$ 10,000 INVESTED FOR 10 YEARS, BETWEEN 1980 AND 1990, WOULD HAVE PROVIDED THE FOLLOWING RETURN IN U.S. DOLLARS:

10-Year Return	Yield
$ 105,580	955 %
$ 87,140	771 %
$ 54,870	448 %
$ 47,590	375 %
$ 42,030	320 %
$41,710	317%
$36,150	261 %
$ 33,200	232 %
$ 25,020	150%
$ 17,600	76%
$ 16,530	65%
$ 16,410	64%
$ 7,900	-21 %
$ 7,630	-23 %
$ 6,600	-34 %
$ 1,700	-83 %

International Investment

Japanese stocks

Impressionist art

Various international stocks

U.S. stocks (S & £500 index)

U.S. stocks (growth and income funds)

Chinese ceramics

Mixed U.S. stock/bond funds

Long-term U.S. Treasury bonds

U.S. money market funds

Diamonds (rough cut)

House (U.S. median)

Inflation (U.S. consumer price index)

Gold bullion

Farmland (U.S. Midwest)

Oil (Saudi Arabian light crude)

Silver bullion

Итак, пополним свой толковый словарь:

.Merger Объединение (предприятий, банков, компаний

и т.д.)

Takeover Поглощение. Покупка фирмы или большей

части ее акций физическим лицом или дру­гой фирмой.

Black Knight Черный рыцарь. Человек или компания, пы­тающиеся купить (поглотить) другую компа­нию вопреки желанию ее владельцев. Наиме­нее благоприятный вариант поглощения.

204 _____________ LESSON 11. Preparing to Leave for Home

Grey Knight Серый рыцарь. Человек или компания, пы­тающиеся купить (поглотить) другую компа* нию, не раскрывая своих планов относительно ее будущего.

White Knight Белый рыцарь. Человек или организация, спасающие компанию от неблагоприятного для нее варианта поглощения. Наиболее бла­гоприятный вариант поглощения.

Target company Компания-мишень. Фирма, которую намере­вается приобрести физическое лицо или дру­гая фирма.

Dawn raid «Рейд на рассвете». Внезапная попытка ску-

пить большое количество акций компании в первые минуты делового дня на бирже ценных бумаг, до того, как маклеры смогут отреагиро­вать на это путем повышения цен на акции. В настоящее время такие «рейды» ограничива­ются законодательно.

ШИЛИНГВОСТРАНОВЕДЧЕСКИИ КОММЕНТАРИИ —

Дата добавления: 2015-10-16