ТЕМА 2. Аналитический аппарат управления ДП-ми

1. Информационные источники анализа ДП-ов организации.

2. Прямой метод анализа движения ДС-в.

3. Косвенный метод анализа движения ДС-в.

4. Коэффициентный метод анализа движения ДС-в.

5. Использование сведений о параметрах ДП-ов и результатов анализа в оптимизации управления ими.

1. Информационные источники анализа ДП-ов организации.

В целом информационными источниками анализа ДП-ов являются:

1. Наиболее часто – бухгалтерская финансовая отчетность:

1.1. Для пряиого метода анализа – Ф№4;

1.2. для косвенного метода – Ф№1, Ф№2;

1.3. для коэффициентного метода – Ф№1, Ф№2, Ф№4.

2. При необходимости выделения ДП-ов определенного содержания могут использоваться учетные регистры (счета бухгалтерского учета):

2.1. для получения информации по налоговым потокам – сведения налоговых деклараций и регистров налогового учета;

2.2. для выделения ДП-ов, обслуживающих процессы снабжения и сбыта – информация со счетов «Материалы», «Готовая продукция», «Расчеты с дебиторами», «Расчеты с кредиторами»;

2.3. для получения сведений о ДП-ах по оплате труда необходимо использовать сведения: начисления по оплате труда, удержания, перечисления (расчеты по оплате труда);

2.4. сведения по счетам финансовых вложений представляют особую ценность;

2.5. для косвенного метода анализа используют сведения о доходах, расходах, финансовых результатах, начисленной амортизации.

3. плановые показатели используются для оценки достигнутых в прошлые периоды параметров ДП-ов, а также для расчета их значений в будущем;

4. сведения о натуральных показателях, характеризующих масштабы хозяйственной деятельности, могут использоваться для подробного моделирования ДП-ов.

2. Прямой метод анализа движения ДС-в.

Методической основой прямого метода анализа ДП-ов является балансовый метод:

1) не учитывает временной ценности денег;

2) расчет остатка ДС-в ведется на основе выражения:

Остаток начальный + приход – расход = остаток конечный

Для удобства, как правило, используется следующая форма расчетной таблицы:

Дата, периоды

ДС н.п.

ДП п

ДП о

ДС к.п.

По ДП-ам прошлых периодов можно анализировать их структуру и динамику, например, анализ структуры ДП-ка может выглядеть следующим образом:

Виды ДП-ов	Сумма	Удельный вес
Притоки 1.1. Авансовые платежи 1.2. Расчеты за реализованную продукцию в текущем периоде 1.3. Погашение задолженности покупателя Оттоки 2.1. Налоги 2.2. Заработная плата работников 2.3. Расчеты с поставщиками

Анализ структурной динамики ДП-ов

Статьи	Удельный вес, %	∆ УВ, %
Текущий период	Базовый период
Притоки … Оттоки …

По постоянным расходам = ДП^обаз + Ии [известные изменения в ДП-ке в руб]

ДП^о плановый

По переменным расходам = ДП^обаз * К_Ии [коэффициент Ии]

Авансы = ∑ продаж * % предоплаты (с НДС)

ДП^п плановый за продажи текущего месяца = ∑ продаж плановая =

Погашение задолженности дебиторов // на основе коэффициентов инкассации

3. Косвенный метод анализа ДП-ов

Ф№2

	Т.п.	П.п.
Выручка Себестоимость Валовая прибыль Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль от продаж … Прибыль до налогооблажения ОНА ОНО ТН Чистая прибыль

Ф№1

Актив	Н.п.	К.п.	∆б	∆ ДС
Запасы ДЗ ДС	ДСн	ДСк	+5 -3	-5 +3
Баланс
Пассив
Нераспределенная прибыль Кредиты и займы КЗ	Пн	Пк	+4 -2	+4 -2
Баланс

ЧДП = ЧП + ∑ корректировок из А и П баланса

+ амортизация

по А с обратным знаком

по П с прямым знаком

ЧДП = Пч + АО – (∆А + АО) + (∆П – Пч), где

Пч – прибыль чистая отчетного периода

АО – амортизационные отчисления

∆А – изменение актива

∆П – изменение пассива

По текущей деятельности:

ЧДП^т.д. = Пч + АО – ∆З – ∆ДЗ + (∆К_{накопленный} – Пч) + ∆КЗ, где

∆З – прирост запасов

ДЗ – дебиторская задолженность

КЗ – кредиторская задолженность

По инвестиционной деятельности:

ЧДП^и.д. = - (∆ВА + АО), где

ВА – внеоборотные активы

По финансовой деятельности:

ЧДП^ф.д. = ∆К_инв + ∆Од + ∆О_Ккиз, где

К_инв – инвестированный собственный капитал

Од – долгосрочные обязательства

О_Ккиз – краткосрочные обязательства

ЧДП по прямому и косвенному методам могут не совпадать по следующим причинам:

1) признание в косвенном методе прибыли (убытков) отчетного года в качестве ДП-ка по текущей деятельности;

2) отнесение косвенных налогов: в косвенном методе поступления и платежи приводятся в оценке нетто, в прямом – брутто;

3) отнесение всей суммы дебиторской и кредиторской задолженности при расчете косвенным методом к текущей деятельности (хотя часть их может относиться к инвестиционной);

4) в косвенном методе не видны неденежные формы расчетов, а в прямом методе учитываются только реальные ДП-ки.

Оценивая отклонения ЧДП-ов по видам деятельности между результатами прямого и косвенного методов, приоритет оставим за прямым методом, поскольку он более точно фиксирует ДП-ки.

4. Коэффициентный метод анализа движения ДС-в

Коэффициенты, используемые для анализа ДП-ов, являются характеристиками их:

1) достаточности и синхронности;

2) эффективности функционирования.

1. Коэффициенты достаточности и синхронности:

1.1. коэффициент достаточности поступления ДС-в =

Если < 1, то расходования средств превышают их поступления и при низком уровне остатка на начало периода может сложиться ситуация их дефицитности.

Если > 1, то поступления превышают расходы и остаток на конец периода будет больше, чем на его начало.

1.2. коэффициент обеспеченности ДС-ми =

показывает сколько в среднем может работать организация без притока ДС-в.

1.3. достаточность ДП-ка по текущей деятельности для самофинансирования =

Если > 1, то организация может полностью финансировать свои инвестиционные процессы, но не достаточно активна в управлении ДС-ми.

1.4. достаточность ДП-ка по текущей деятельности для погашения обязательств =

Если > 1,то организация может полностью гасить свои обязательства по финансовой деятельности за счет превышения притоков над оттоками по основной.

1.5. интервал самофинансирования =

Учитывает возможность самофинансирования не только за счет ДС-в, но и краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.

1.6. коэффициент реинвестирования ДП-ов =

Если minimum, то имеет место более полное, чем ранее использование возможностей для реинвестирования ДП-ка.

Если значение показателя увеличивается, это означает, что всё большая часть ДП-ка остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток ДС-в.

1.7. коэффициент ликвидности ДП-ка =

Оптимальное значение = 1. Если < 1, то ликвидность ДП-ка недостаточна. В основном используется для расчета неизвестных показателей притока, расхода и изменения остатка ДС-в, принимая его равным единице.

1.8. коэффициент достаточности ЧДП-ка =

Если его значение 1, это означает, что ЧДП текущего периода был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

1.9. коэффициент корреляции ДП-ов

, где

x и y – притоки и оттоки.

Чем ближе значение коэффициента корреляции ДП-ов к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных ДП-ов, а следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных ДП-ов над положительными) и избыточности денежной массы с другой, свидетельствующей об упущенной выгоде и потерях организации от обесценения ДС-в в условиях инфляции.

2. Коэффициенты эффективности функционирования

2.1. коэффициенты рентабельности:

2.1.1. поступивших ДС-в =

2.1.2. коэффициент рентабельности капитала, исчисленный на ЧДП =

2.1.3. коэффициент рентабельности израсходованных ДС-в =

2.1.4. коэффициент рентабельности оттоков, исчисленный на ЧДП =

2.1.5. коэффициент рентабельности среднего остатка ДС-в =

2.1.6. коэффициент оборачиваемости ДС-в =

Аналогичные показатели могут быть рассчитаны для каждого вида деятельности.

2.2. коэффициент рентабельности притоков по текущей деятельности = и т.д.

5. Использование сведений о параметрах ДП-ов и результатов анализа в оптимизации управления ими

Прямой метод анализа ДП-ов позволяет:

1) оценить, достаточный ли ЧДП формируется в результате текущей деятельности для ее осуществления и проведения запланированной инвестиционной деятельности;

2) нужна ли финансовая деятельность в качестве балансировочной и каковы должны быть суммы и направления ДП-ов по ней;

3) каковы основные направления расходования и основные источники поступления ДС-в по каждому из трех видов деятельности и по организации в целом;

4) как повлияют ДП-ки за период на уровень остатков ДС-в на конец периода.

Косвенный метод позволяет:

1) контролировать правильность заполнения форм бухгалтерской финансовой отчетности №1, №2, №4 путем стыковки ЧДП и чистой прибыли;

2) выявлять и количественно определять причины отклонений финансово-результативных показателей, исчисляемых разными методами, друг от друга (ЧДП и Пч);

3) выявлять в составе статей актива баланса те, которые могли инициировать увеличение или уменьшение ДС-в;

4) отслеживать влияние изменения пассивных статей на величину остатка ДС-в;

5) рассматривать фактор амортизации в качестве причины разрыва между Пч и ЧДП;

6) разъяснять руководителю причины, по которы прибыль организации растет, а количество ДС-в на р/с снижается.

Коэффициентный метод анализа (в отличие от двух предшествующих) представляет собой совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления ДС-ми:

1) достаточная ли для хозяйственной деятельности наполняемость ДП-ов;

2) эффективность (с точки зрения образования прибыли) ДП-ов по организации в целом и по отдельным видам деятельности.

ТЕМА 3. Концепции определения и инструменты поддержания оптимального уровняостатка ДС-в

1. Основное противоречие, требующее оптимизации уровня остатка ДС-в.

2. Концепция определения оптимального уровня остатка ДС-в Баумола.

3. Концепция Миллера-Орра компромисс между простотой и реальностью в моделировании уровня остатка ДС-в.

4. Управленческие инструменты, прогнозирование и поддержание оптимального уровня остатка ДС-в.

1. Основное противоречие, требующее оптимизации уровня остатка ДС-в.

Суть противоречия заключается в противоречивом единстве требований к оптимальному уровню остатка ДС-в в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

В краткосрочной перспективе с позиций ликвидности необходима максимизация остатков ДС-в (для поддержания платежеспособности); с позиций деловой активности – минимизация (деньги должны менять натуральную форму на товарную, тогда они становятся капиталом и могут приносить прибыль).

Предельная логическая модель максимальной платежеспособности при нулевой деловой активности – «директор с мешком денег посреди улицы».

В долгосрочной перспективе ликвидность и деловая активность неразрывны. Достаточная деловая активность – причина генерирования финансового результата нарастание остатка ДС-в платежеспособности. Только достаточная платежеспособность позволяет своевременно и в необходимом объеме финансировать непрерывный производственный процесс.

Единого способа определения оптимального остатка ДС-в не существует. Компромиссное решение зависит от стратегии управления капиталом. При агрессивной стратегии приоритет – деловая активность, при консервативной – достаточная величина показателей финансового состояния, характеризующих ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость.

2 Концепция определения оптимального уровня остатка ДС-в Баумола

Суть концепции: ДС-ва, формируемые в результате хозяйственной деятельности, растут, а остаток ДС-в увеличивается. При достижении им определенного значения необходимо разместить в финансовых ликвидных инструментах часть этого остатка с тем, чтобы его значение стало равно первоначальному. При дефиците ДС-в, т.е. снижении остатка ниже первоначального, финансовые вложения преобразуются в ДС-ва с тем, чтобы остаток вернулся к первоначальной величине.

Недостаток модели состоит в том, что она плохо описывает ситуацию возвращения ДС-в из краткосрочных финансовых вложений.

3. Концепция Миллера-Орра

Аналогично предшествующей концепция определяет интервал, в рамках которого должен колебаться остаток ДС-в, однако в отличие от предшествующей модели остаток возвращают не к первоначальному уровню, а в рамки определенного коридора, нижняя граница которого определяется платежеспособностью, а верхняя – деловой активностью.

Для поддержания деловой активности устойчиво нарастающий остаток ДС-в преобразуется в финансовый инструмент. При дефиците – обратное преобразование в ДС-ва.

4. Управленческие инструменты

Наиболее распространенные инструменты: сметы, бюджеты, кассовые планы и платежные балансы.

Существуют 2 подхода к формированию платежного баланса:

1) основывается на стыковке поступления и расходования ДС-в на конец каждого временного интервала (см Лекция 1,вопр. 4);

2) основывается на теории ликвидности, т.е. возможности превращения определенных активов в деньги для покрытия краткосрочных и среднесрочных пассивов.

Платежный баланс второго рода

Актив - - - Запасы ДС	Н.п.	100-50=50; 50*0.8=40 +40-40=0	К.п.
Итого
Пассив НП - - КЗ -		200-10=190
Итого

Дата добавления: 2015-07-24